γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
(upd2)Οι συζητήσεις συνεχίζονται μεταξύ Alpha bank και Eurobank.
Aν και οι πληροφορίες από το μέτωπο είναι αλληλοσυγκρουόμενες, στο ΧΑ πάντως επικρατεί κινητικότητα στις μετοχές των δύο τραπεζών έχοντας πραγματοποιήσει και σήμερα αξιόλογους όγκους και καταγράψει σημαντική άνοδο.
Η μια πλευρά αναγνωρίζει ότι οι επαφές συνεχίζονται ωστόσο δεν υπάρχει χρονοδιάγραμμα ούτε ένδειξη ότι θα κλείσει το deal και πότε. Ωστόσο επιμένουν οι επαφές συνεχίζονται.
Mάλιστα αναφέρουν ότι έχει υπάρξει και προσέγγιση σε ξένη τράπεζα την HSBC με στόχο να αποκτήσει στρατηγικό ποσοστό στο νέο σχήμα και παρουσία στα Βαλκάνια συμμετέχοντας με συντριπτικό ποσοστό σε αμκ μαμούθ που σχεδιάζεται. Μάλιστα αναφέρεται το ποσό των 1,5 με 2 δις ευρώ. Οι ίδιες πηγές αναφέρουν ότι οι επαφές με την BNP Paribas δεν προχώρησαν.
Aν και οι πληροφορίες από το μέτωπο είναι αλληλοσυγκρουόμενες, στο ΧΑ πάντως επικρατεί κινητικότητα στις μετοχές των δύο τραπεζών έχοντας πραγματοποιήσει και σήμερα αξιόλογους όγκους και καταγράψει σημαντική άνοδο.
Η μια πλευρά αναγνωρίζει ότι οι επαφές συνεχίζονται ωστόσο δεν υπάρχει χρονοδιάγραμμα ούτε ένδειξη ότι θα κλείσει το deal και πότε. Ωστόσο επιμένουν οι επαφές συνεχίζονται.
Mάλιστα αναφέρουν ότι έχει υπάρξει και προσέγγιση σε ξένη τράπεζα την HSBC με στόχο να αποκτήσει στρατηγικό ποσοστό στο νέο σχήμα και παρουσία στα Βαλκάνια συμμετέχοντας με συντριπτικό ποσοστό σε αμκ μαμούθ που σχεδιάζεται. Μάλιστα αναφέρεται το ποσό των 1,5 με 2 δις ευρώ. Οι ίδιες πηγές αναφέρουν ότι οι επαφές με την BNP Paribas δεν προχώρησαν.
Η άλλη πλευρά υποστηρίζει ότι η πλευρά της Alpha bank διατυπώνει ουσιαστικούς προβληματισμούς και ότι πρακτικά οι συζητήσεις οδεύουν σε πάγωμα, όχι σε ναυάγιο συνομιλιών αλλά σε πάγωμα.
Ένα επιχείρημα που προβάλλεται και το οποίο χρήζει ορθής ερμηνείας είναι ότι η Alpha finance εκτιμά ότι τα ελληνοκυπριακά deals είναι αποτελεσματικότερα.
Τι σημαίνει όμως αυτή η προσέγγιση σε μια περίοδο όπου Alpha bank και Eurobank συνομιλούν;
Τρεις είναι οι ερμηνείες ότι η Alpha Finance απηχεί της άποψης της διοίκησης πλήρως και με την έκθεση αυτή στέλνει ένα μήνυμα στην αγορά για πάγωμα των εκατέρωθεν επαφών με την Εurobank ή αποτελεί εσωτερική αντίδραση στο ενδεχόμενο συγχώνευσης Alpha με Eurobank ή απλά αποτελεί μια τυχαία προσέγγιση που στηρίζεται όμως σε ένα ορθολογικό συλλογισμό.
Πρόσφατα το www.bankingnews.gr είχε τονίσει ότι μεταξύ του EFG Group και του βασικού μετόχου της Alpha bank Γ Κωστόπουλου έχει εξετασθεί να συγχωνευθούν οι δύο τράπεζες με την διαδικασία της ανταλλαγής μετοχών η Alpha bank και η Eurobank με σχέση 1 προς 1 μετοχή υπό την αίρεση όμως ότι στο σχήμα θα συμμετάσχει και ξένος στρατηγικός σύμμαχος. Αυτό θα ήταν το ιδανικό σενάριο για την Eurobank και Alpha bank αλλά αυτό δεν σημαίνει ότι είναι και εύκολα υλοποιήσιμο. Επίσης δεν θα πρέπει να θεωρείται εκ προοιμίου ότι θα κλείσει τελικά deal μεταξύ των δύο μεγάλων ιδιωτικών τραπεζών και αυτή η παράμετρος επίσης δεν θα πρέπει να υποτιμηθεί.
Τα 3 δομικά αγκάθια
1) Ο Γιάννης Κωστόπουλος με ποσοστό 9% στην Alpha bank γνωρίζει ότι μια συγχώνευση με την Eurobank θα τον καταστήσει δεύτερο μέτοχο και ουσιαστικά το EFG Group η οικογένεια Λάτση με 44% -45% στην Eurobank θα έχουν τον πρώτο μετοχικό λόγο και ρόλο. Ο ρόλος του ξένου μπορεί να είναι καταλυτικός.
2)Το νέο σχήμα αν προχωρούσε μια συμφωνία Alpha bank με την Eurobank θα υποχρεωνόταν να επιστρέψει στο ελληνικό δημόσιο 2 δις ευρώ από προνομιούχες μετοχές.
Αυτό σημαίνει ότι θα χρειαζόταν μια αύξηση κεφαλαίου μαμούθ πάνω από 2 ίσως 3 δις ευρώ.
3)Το τρίτο δίλλημα ίσως είναι και το σημαντικότερο και πιο σύνθετο.
Οι τραπεζίτες κατανοούν ότι το δομικό τους πρόβλημα είναι η ελλειμματική και δανεική ρευστότητα.
Η έκθεση στην ΕΚΤ της Eurobank είναι 20 δις ευρώ, της Alpha bank 15 δις ευρώ και της Εθνικής τράπεζας 25 δις ευρώ.
Σωρευτικά 35 έως 40 δις ευρώ αλλά η net η καθαρή δανεική ρευστότητα θα διαμορφωνόταν στα 25 με 30 δις ευρώ.
www.bankingnews.gr
Ένα επιχείρημα που προβάλλεται και το οποίο χρήζει ορθής ερμηνείας είναι ότι η Alpha finance εκτιμά ότι τα ελληνοκυπριακά deals είναι αποτελεσματικότερα.
Τι σημαίνει όμως αυτή η προσέγγιση σε μια περίοδο όπου Alpha bank και Eurobank συνομιλούν;
Τρεις είναι οι ερμηνείες ότι η Alpha Finance απηχεί της άποψης της διοίκησης πλήρως και με την έκθεση αυτή στέλνει ένα μήνυμα στην αγορά για πάγωμα των εκατέρωθεν επαφών με την Εurobank ή αποτελεί εσωτερική αντίδραση στο ενδεχόμενο συγχώνευσης Alpha με Eurobank ή απλά αποτελεί μια τυχαία προσέγγιση που στηρίζεται όμως σε ένα ορθολογικό συλλογισμό.
Πρόσφατα το www.bankingnews.gr είχε τονίσει ότι μεταξύ του EFG Group και του βασικού μετόχου της Alpha bank Γ Κωστόπουλου έχει εξετασθεί να συγχωνευθούν οι δύο τράπεζες με την διαδικασία της ανταλλαγής μετοχών η Alpha bank και η Eurobank με σχέση 1 προς 1 μετοχή υπό την αίρεση όμως ότι στο σχήμα θα συμμετάσχει και ξένος στρατηγικός σύμμαχος. Αυτό θα ήταν το ιδανικό σενάριο για την Eurobank και Alpha bank αλλά αυτό δεν σημαίνει ότι είναι και εύκολα υλοποιήσιμο. Επίσης δεν θα πρέπει να θεωρείται εκ προοιμίου ότι θα κλείσει τελικά deal μεταξύ των δύο μεγάλων ιδιωτικών τραπεζών και αυτή η παράμετρος επίσης δεν θα πρέπει να υποτιμηθεί.
Τα 3 δομικά αγκάθια
1) Ο Γιάννης Κωστόπουλος με ποσοστό 9% στην Alpha bank γνωρίζει ότι μια συγχώνευση με την Eurobank θα τον καταστήσει δεύτερο μέτοχο και ουσιαστικά το EFG Group η οικογένεια Λάτση με 44% -45% στην Eurobank θα έχουν τον πρώτο μετοχικό λόγο και ρόλο. Ο ρόλος του ξένου μπορεί να είναι καταλυτικός.
2)Το νέο σχήμα αν προχωρούσε μια συμφωνία Alpha bank με την Eurobank θα υποχρεωνόταν να επιστρέψει στο ελληνικό δημόσιο 2 δις ευρώ από προνομιούχες μετοχές.
Αυτό σημαίνει ότι θα χρειαζόταν μια αύξηση κεφαλαίου μαμούθ πάνω από 2 ίσως 3 δις ευρώ.
3)Το τρίτο δίλλημα ίσως είναι και το σημαντικότερο και πιο σύνθετο.
Οι τραπεζίτες κατανοούν ότι το δομικό τους πρόβλημα είναι η ελλειμματική και δανεική ρευστότητα.
Η έκθεση στην ΕΚΤ της Eurobank είναι 20 δις ευρώ, της Alpha bank 15 δις ευρώ και της Εθνικής τράπεζας 25 δις ευρώ.
Σωρευτικά 35 έως 40 δις ευρώ αλλά η net η καθαρή δανεική ρευστότητα θα διαμορφωνόταν στα 25 με 30 δις ευρώ.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών