Σχετικά Άρθρα
«Χτύπημα» από την Goldman Sachs - Φούσκα στη Wall Street έτοιμη να σκάσει - Φόβος ύφεσης παρά τα ρεκόρ
Μετά τη φούσκα των 21 τρισ., έρχεται η μεγαλύτερη κρίση στην Ιστορία – Γιατί η τεχνητή νοημοσύνη θα γονατίσει την παγκόσμια οικονομία
Μια… φουσκάρα έτοιμη να εκραγεί – Οι μετοχές είναι σε επίπεδα υψηλότερα από την εποχή Dot com
Για αποσύνδεση μεταξύ της πραγματικής οικονομίας και των χρηματιστηριακών αγορών προειδοποιεί η Τράπεζα Διεθνών Διακανονισμών (BIS), η οποία λειτουργεί ως “κεντρική τράπεζα των κεντρικών τραπεζών” παγκοσμίως.
Συγκεκριμένα, η BIS τονίζει ότι η άνοδος στις παγκόσμιες μετοχικές αγορές φτάνει πλέον σε επίπεδα που δεν αντανακλούν την πραγματικότητα, καθώς οι επενδυτές αγνοούν εντελώς τα σημάδια αυξανόμενου κινδύνου στο κρατικό χρέος και στις αγορές ομολόγων.
Ο Hyun Song Shin, επικεφαλής του Νομισματικού και Οικονομικού Τμήματος της BIS, δήλωσε χαρακτηριστικά: «Είναι μια περίοδος που απαιτεί ιδιαίτερη επαγρύπνηση. Οι αγορές μπορεί να εκραγούν πολύ πριν τα χρέη φτάσουν σε “κόκκινα” επίπεδα».
Ο ίδιος προειδοποίησε ότι η αυξανόμενη έκδοση κρατικών ομολόγων απορροφάται πλέον από μοχλευμένους παίκτες, όπως hedge funds και θεσμικά κεφάλαια υψηλού κινδύνου, οι οποίοι, σε περίπτωση αστάθειας, μπορεί να λειτουργήσουν ως επιταχυντές μιας κρίσης.
Τα σημάδια είναι ήδη εμφανή:
-
Οι αποδόσεις των 30ετών ομολόγων σε ΗΠΑ, Ευρώπη και Ιαπωνία αυξάνονται, κάτι που αντανακλά τη βαθιά ανησυχία των επενδυτών για τη μακροπρόθεσμη βιωσιμότητα του χρέους.
-
Η Moody’s αφαίρεσε πρόσφατα το «ΑΑΑ» από τις ΗΠΑ, ενώ η Γαλλία υπέστη την ιστορικά χαμηλότερη υποβάθμιση της από τη Fitch, λόγω επιδείνωσης των δημόσιων οικονομικών.
Παραδόξως, η επίδραση των εμπορικών δασμών των ΗΠΑ παραμένει ήπια, ενώ δεν καταγράφεται ακόμη μαζική φυγή ξένων κεφαλαίων. Παρότι τον Απρίλιο σημειώθηκαν σημαντικές πωλήσεις αμερικανικών assets από ξένους επενδυτές, η BIS επισημαίνει ότι οι ροές αυτές αντιστράφηκαν πλήρως τον Μάιο και τον Ιούνιο. «Η υπερβολική έκθεση των ξένων επενδυτών σε αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία δείχνει ότι οποιαδήποτε ουσιαστική αλλαγή στρατηγικής κατεύθυνσης θα είναι αργή και σταδιακή», σημειώνει η έκθεση.
Στο μέτωπο του πληθωρισμού, η BIS παρουσίασε νέα έρευνα προσδοκιών νοικοκυριών σε 31 χώρες. Το συμπέρασμα είναι ανησυχητικό: η μετα-COVID πληθωριστική έκρηξη έχει “εγκατασταθεί” στη συνείδηση των πολιτών, αυξάνοντας μακροπρόθεσμα τις προσδοκίες για υψηλότερες τιμές – ιδίως σε χώρες που υπέστησαν ισχυρά σοκ.
Ωστόσο, η ίδια η BIS αναγνωρίζει ότι οι πολίτες δεν κατηγορούν τις κεντρικές τράπεζες για την αύξηση του πληθωρισμού, ενώ παραμένουν θετικοί στη διατήρηση της ανεξαρτησίας τους από πολιτικές παρεμβάσεις.
Στο γενικότερο μακροοικονομικό τοπίο, η BIS βλέπει σημάδια επιβράδυνσης στην πραγματική οικονομία, ιδιαίτερα στην αγορά εργασίας των ΗΠΑ. «Εάν συνεχιστεί η εξασθένιση της ζήτησης, οι αγορές θα μπορούσαν να αντιδράσουν βίαια, καθώς οι αποτιμήσεις έχουν φτάσει σε επίπεδα dot-com bubble», ανέφερε ο Shin.
Τα spreads στα εταιρικά ομόλογα είναι υπερβολικά στενά, κάτι που δημιουργεί εύφλεκτο κλίμα σε περίπτωση μεταστροφής.
Αξιοσημείωτη είναι και η παρατήρηση ότι η συμπεριφορά του δολαρίου δεν ευθυγραμμίζεται με τις μεταβολές επιτοκίων, ενώ η πρόσφατη άνοδος του αμερικανικού νομίσματος συνέπεσε με ισχυρές επιδόσεις στα χρηματιστήρια, κάτι που ιστορικά δεν συμβαδίζει.
Η BIS καταλήγει με μια ηχηρή προειδοποίηση:
«Η πιθανή ανατροπή αυτών των εξαιρετικά χαλαρών χρηματοοικονομικών συνθηκών θα μπορούσε να αποδειχθεί σοβαρό σοκ – και είναι κάτι που όλοι πρέπει να παρακολουθούμε στενά».
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών