Σχετικά Άρθρα
Νέο πλήγμα για τη γερμανική οικονομία - Πτώση 1,4% τον Μάιο 2025 στις εξαγωγές, με αιχμή τις ΗΠΑ
Ευρωζώνη ώρα μηδέν: Η Γαλλία ή θα θυσιάσει το κοινωνικό κράτος ή θα γίνει… Ελλάδα – Κίνδυνος μετάδοσης της κρίσης σε Γερμανία – Ιταλία
Ορισμένες από τις μεγαλύτερες τράπεζες του κόσμου εκδίδουν νέες προειδοποιήσεις για τα γερμανικά κρατικά ομόλογα.
Ειδικότερα, οι στρατηγικοί αναλυτές της Goldman Sachs αναφέρουν ότι η ανατιμολόγηση των γερμανικών αποδόσεων έχει ακόμα δρόμο και μετριάστηκε μέχρι στιγμής από τη σταθερή ζήτηση για ασφαλείς τίτλους με αξιολόγηση ΑΑΑ κατά τη διάρκεια της αστάθειας της αγοράς. Ωστόσο, βλέπουν τις αποδόσεις των 10ετών ομολόγων να φτάνουν το 2,80% στα τέλη του 2025 και το 3,25% το 2026.
«Ελλείψει φόβων για δασμούς και πιθανών ροών ασφαλούς καταφυγίου, οι αποδόσεις των γερμανικών ομολόγων (bunds) θα αποτιμούσαν ένα ουσιαστικά μεγαλύτερο αντίκτυπο από τη δημοσιονομική επέκταση», επισημαίνουν, σε ενημερωτικό τους σημείωμα, οι George Cole και Friedrich Schaper της Goldman. Οι επενδυτές θα αρχίσουν, επίσης, να αποτιμούν την υγιέστερη μακροπρόθεσμη ανάπτυξη καθώς οι δαπάνες εξαπλώνονται στην περιοχή, προσθέτοντας περαιτέρω ανοδική πίεση στα επιτόκια και τις αποδόσεις, πρόσθεσαν.
Τα γερμανικά ομολόγα υποχώρησαν μαζί με άλλες διεθνείς αγορές ομολόγων την Τρίτη (8/7/2025), με την απόδοση του 10ετούς ομολόγου να ανεβαίνει έξι μονάδες βάσης στο 2,70%, το υψηλότερο από τα μέσα Μαΐου. Η απόδοση του 30ετούς ομολόγου αυξήθηκε κατά παρόμοιο ποσό, στο 3,18%, το υψηλότερο από τον Μάρτιο.
Την ίδια στιγμή, οι στρατηγικοί αναλυτές της HSBC, συμπεριλαμβανομένου του Chris Attfield, αναβάθμισαν τις προβλέψεις τους για τις γερμανικές αποδόσεις, επικαλούμενοι τη δημοσιονομική επέκταση και την προοπτική χαμηλότερων αγορών ομολόγων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα το 2026, μια διαδικασία γνωστή ως ποσοτική σύσφιξη.
Ωστόσο, οι στόχοι τους παραμένουν κάτω από τα τρέχοντα επίπεδα. Οι στρατηγικοί αναλυτές αύξησαν την πρόβλεψη τους για την απόδοση του 10ετούς ομολόγου κατά 25 μονάδες βάσης στο 2,45% για το τέλος του 2025 και την πρόβλεψη του 30ετούς ομολόγου κατά 45 μονάδες βάσης στο 3%.
Επενδύσεις σε άμυνα και υποδομές
Τα γερμανικά ομόλογα αρχικά υποχώρησαν νωρίτερα φέτος, αφότου η νεοεκλεγείσα κυβέρνηση ανακοίνωσε σχέδια για την επιτάχυνση των μακροπρόθεσμων επενδύσεων σε άμυνα και υποδομές, τερματίζοντας δεκαετίες δημοσιονομικής λιτότητας. Το μεσοπρόθεσμο δημοσιονομικό της σχέδιο περιλαμβάνει καθαρό νέο δανεισμό περίπου 500 δισεκατομμυρίων ευρώ (588 δισεκατομμύρια δολάρια) έως το 2029.
Όμως, οι στρατηγικοί αναλυτές της Deutsche Bank, συμπεριλαμβανομένου του Jim Reid, σημείωσαν αυτή την εβδομάδα ότι οι γερμανικές αποδόσεις «δεν έχουν μετακινηθεί πολύ» από τα επίπεδα του Μαρτίου πριν από τη δημοσιονομική ανακοίνωση. Ενώ αυτό μπορεί να είναι «εξαιρετικά νέα» για την κυβέρνηση, τα τρέχοντα επίπεδα δεν μοιάζουν με «εξαιρετικό σημείο εισόδου για τον μακροπρόθεσμο επενδυτή», έγραψαν.
Η BlackRock έχει δηλώσει προηγουμένως ότι τα γερμανικά κρατικά ομόλογα φαίνονται μη ελκυστικά στα τρέχοντα επίπεδα δεδομένου του μεγέθους των δημοσιονομικών φιλοδοξιών του Βερολίνου. Ενώ ο μεγαλύτερος διαχειριστής περιουσιακών στοιχείων στον κόσμο αυτή την εβδομάδα αναβάθμισε τα κρατικά ομόλογα της ευρωζώνης από underweight σε neutral -και προτιμά την περιοχή έναντι των ΗΠΑ- προτιμά τίτλους από χώρες της νότιας Ευρώπης όπως η Ισπανία και η Ιταλία.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών