Alhambra Investment Partners: Παταγώδης η αποτυχία της ΕΚΤ
Ο Mario Draghi επικεφαλής της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας στην τελευταία συνέντευξη Τύπου παραδέχτηκε ότι «τα θεμελιώδη είναι κάπως ασθενέστερα από το αναμενόμενο».
Όπως αναφέρει η Alhambra Investment Partners το πείραμα QE στην Ευρώπη πρέπει να τερματιστεί.
Όχι γιατί πέτυχε, μάλλον επειδή δεν υπήρχε καμία ελπίδα για να επιτύχει από την αρχή.
Ήταν ένα γιγαντιαίο πρόβλημα, στην καλύτερη περίπτωση μια τεράστια παραμόρφωση.
Ήταν μια μεγάλη απόσπαση από το πραγματικό πρόβλημα.
Η παγκόσμια οικονομία, η οποία επηρεάζει σημαντικά τη Γερμανία, κινείται προς μια μεγάλη κάμψη.
Για την Ευρώπη στο σύνολό της, είναι πολύ μεγάλο πρόβλημα.
Το στατιστικό όργανο της Ευρωπαϊκής Ένωσης επιβεβαιώνει σήμερα αυτό που βρίσκεται προ των πυλών.
Η ευρωπαϊκή οικονομία βρίσκεται ήδη στο γκρεμό της ύφεσης.
Το τρίτο τρίμηνο του 2018, η Eurostat αναφέρει ότι το ΑΕΠ επεκτάθηκε μόλις κατά 0,16% σε σχέση με το δεύτερο τρίμηνο του 2018.
Ο ρυθμός αύξησης του ΑΕΠ ήταν ο χαμηλότερος από την τελευταία περίοδο ύφεσης στην Ευρώπη.
Πρόκειται για μια τεράστια.
Το δεύτερο εξάμηνο του 2017 ήταν μια πραγματική χρυσή εποχή για τους Κεντρικούς Τραπεζίτες.
Δεν μπορούσαν να περιμένουν ότι τα οικονομικά δεδομένα θα τους διέψευδαν.
Η οικονομία το 2017 στην Ευρώπη ή οπουδήποτε αλλού στον κόσμο παρέμενε ασθενική σύμφωνα με την τελευταία δεκαετία, τίποτα περισσότερο από την ίδια χαμηλή ανοδική κίνηση που βιώνει η παγκόσμια οικονομία από τον Αύγουστο του 2007.
Δίνεις στους ανθρώπους την ιδέα του QE, την εκτύπωση χρήματος υποτιθέμενα, και έπειτα κάποιους θετικούς αριθμούς και στη συνέχεια τους οδηγείς να φανταστούν μια «οικονομική» έκρηξη. Νομισματική πολιτική που από την εποχή του Paul Volcker κυριαρχείται από τη διαχείριση των προσδοκιών και όχι από την προσφορά χρήματος.
Δεν εξαρτάται από τα δεδομένα.
Ως εκ τούτου, τα αποτελέσματα είναι η αυξανόμενη παραφροσύνη.
Φανταστείτε τον εαυτό σας ως Ιταλό.
Η πολιτική τάξη της Ευρώπης σάς λέει, με βάση τα μαθηματικά των οικονομολόγων, ότι καλύτερα να αποδεχτείτε τον τρόπο με τον οποίο τα πράγματα είναι.
Η ευρωπαϊκή οικονομία αναπτύσσεται οπότε πρέπει να αποδεχθείτε τις συμβουλές της Κομισιόν.
Τώρα, ξαφνικά, η ευρωπαϊκή οικονομία στο σύνολό της επιβραδύνεται.
Δεν αισθανθήκατε ποτέ αυτή την… οικονομική έκρηξη που μιλούσαν ασταμάτητα και τώρα μπορείτε να αισθανθείτε ακόμη και ότι αυτό μπορεί να εξαφανιστεί.
Και γι 'αυτό είναι πραγματικά επικίνδυνο.
Επειδή η οικονομία της Ιταλίας, η τρίτη μεγαλύτερη στην Ευρώπη, έχει συρρικνωθεί.
Στο β’ τρίμηνο του 2018, τα τελευταία στοιχεία της Eurostat μόνο για την Ιταλία, αναφέρουν ότι το ιταλικό ΑΕΠ παρέμεινε 5% κάτω από τα υψηλά του το πρώτο τρίμηνο του 2008.
Το 5% είναι μια τεράστια συρρίκνωση για και ουσιαστικά είναι ύφεση η οποία λαμβάνει χώρα για πάνω από δέκα χρόνια.
Και αν η οικονομία της Ευρώπης στο σύνολό της είναι τώρα στην καλύτερη επιβράδυνση, οι πιθανότητες της Ιταλίας για καλύτερη οικονομική κατάσταση είναι ανύπαρκτες.
Οι Ιταλοί, εξαρτώνται από τα δεδομένα.
Αυτό θα ήταν αρκετά ανησυχητικό από μόνο του, αλλά η ξαφνική επιδείνωση των οικονομικών συνθηκών στην Ευρώπη το 2018, ενάντια σε όλες τις κυρίαρχες προσδοκίες και αντιλήψεις, θα προκαλέσουν σοβαρά προβλήματα στους ατυχείς Ευρωπαίους που είχαν «κολλήσει» με τον Draghi και την ΕΚΤ.
Οι οικονομολόγοι και οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής στις Ηνωμένες Πολιτείες που επί του παρόντος μιλάνε για οικονομική «έκρηξη» στις ΗΠΑ θα πρέπει να λάβουν υπόψη τον τόνο και την τόλμη των ευρωπαίων ομολόγων τους στα τέλη του 2017.
Η Ευρώπη βρίσκεται απλώς στην ίδια κατεύθυνση με την αμερικανική οικονομία.
Πολύ απλά, χτύπησε το χαμηλό της όριο πριν την αμερικανική οικονομία.
Η ιδέα της αποσύνδεσης, απλά δεν υφίσταται όπως και το «κάπως ασθενέστερη από την αναμενόμενη».
Από το get-go, τον Ιανουάριο του 2018 υπήρξε μια τεράστια απογοήτευση. Αυτό μας είπε ήδη ότι οι οικονομολόγοι δεν είχαν στην πραγματικότητα δώσει ιδιαίτερη προσοχή στα δεδομένα και στις εκτιμήσεις.
Όπως συμβαίνει και πάλι, μπορούμε να τελειώσουμε το έτος σε πολύ πιο επικίνδυνες από απλώς απογοητευτικές περιστάσεις.
Με κάθε τρόπο, πρέπει να μπει ένα τέλος στο QE.
Με QE ή χωρίς QE, η παγκόσμια οικονομία δεν κινείται από τις Κεντρικές Τράπεζες.
Είναι και παραμένουν χωρίς «άσχετες.
Δεν ξέρουν πραγματικά τι κάνουν.
Αρχίζει να διαφαίνεται και πάλι, για τέταρτη φορά.
Ο κόσμος απλά δεν θα αντέξει πολύ περισσότερο.
www.bankingnews.gr
Όπως αναφέρει η Alhambra Investment Partners το πείραμα QE στην Ευρώπη πρέπει να τερματιστεί.
Όχι γιατί πέτυχε, μάλλον επειδή δεν υπήρχε καμία ελπίδα για να επιτύχει από την αρχή.
Ήταν ένα γιγαντιαίο πρόβλημα, στην καλύτερη περίπτωση μια τεράστια παραμόρφωση.
Ήταν μια μεγάλη απόσπαση από το πραγματικό πρόβλημα.
Η παγκόσμια οικονομία, η οποία επηρεάζει σημαντικά τη Γερμανία, κινείται προς μια μεγάλη κάμψη.
Για την Ευρώπη στο σύνολό της, είναι πολύ μεγάλο πρόβλημα.
Το στατιστικό όργανο της Ευρωπαϊκής Ένωσης επιβεβαιώνει σήμερα αυτό που βρίσκεται προ των πυλών.
Η ευρωπαϊκή οικονομία βρίσκεται ήδη στο γκρεμό της ύφεσης.
Το τρίτο τρίμηνο του 2018, η Eurostat αναφέρει ότι το ΑΕΠ επεκτάθηκε μόλις κατά 0,16% σε σχέση με το δεύτερο τρίμηνο του 2018.
Ο ρυθμός αύξησης του ΑΕΠ ήταν ο χαμηλότερος από την τελευταία περίοδο ύφεσης στην Ευρώπη.
Πρόκειται για μια τεράστια.
Το δεύτερο εξάμηνο του 2017 ήταν μια πραγματική χρυσή εποχή για τους Κεντρικούς Τραπεζίτες.
Δεν μπορούσαν να περιμένουν ότι τα οικονομικά δεδομένα θα τους διέψευδαν.
Η οικονομία το 2017 στην Ευρώπη ή οπουδήποτε αλλού στον κόσμο παρέμενε ασθενική σύμφωνα με την τελευταία δεκαετία, τίποτα περισσότερο από την ίδια χαμηλή ανοδική κίνηση που βιώνει η παγκόσμια οικονομία από τον Αύγουστο του 2007.
Δίνεις στους ανθρώπους την ιδέα του QE, την εκτύπωση χρήματος υποτιθέμενα, και έπειτα κάποιους θετικούς αριθμούς και στη συνέχεια τους οδηγείς να φανταστούν μια «οικονομική» έκρηξη. Νομισματική πολιτική που από την εποχή του Paul Volcker κυριαρχείται από τη διαχείριση των προσδοκιών και όχι από την προσφορά χρήματος.
Δεν εξαρτάται από τα δεδομένα.
Ως εκ τούτου, τα αποτελέσματα είναι η αυξανόμενη παραφροσύνη.
Φανταστείτε τον εαυτό σας ως Ιταλό.
Η πολιτική τάξη της Ευρώπης σάς λέει, με βάση τα μαθηματικά των οικονομολόγων, ότι καλύτερα να αποδεχτείτε τον τρόπο με τον οποίο τα πράγματα είναι.
Η ευρωπαϊκή οικονομία αναπτύσσεται οπότε πρέπει να αποδεχθείτε τις συμβουλές της Κομισιόν.
Τώρα, ξαφνικά, η ευρωπαϊκή οικονομία στο σύνολό της επιβραδύνεται.
Δεν αισθανθήκατε ποτέ αυτή την… οικονομική έκρηξη που μιλούσαν ασταμάτητα και τώρα μπορείτε να αισθανθείτε ακόμη και ότι αυτό μπορεί να εξαφανιστεί.
Και γι 'αυτό είναι πραγματικά επικίνδυνο.
Επειδή η οικονομία της Ιταλίας, η τρίτη μεγαλύτερη στην Ευρώπη, έχει συρρικνωθεί.
Στο β’ τρίμηνο του 2018, τα τελευταία στοιχεία της Eurostat μόνο για την Ιταλία, αναφέρουν ότι το ιταλικό ΑΕΠ παρέμεινε 5% κάτω από τα υψηλά του το πρώτο τρίμηνο του 2008.
Το 5% είναι μια τεράστια συρρίκνωση για και ουσιαστικά είναι ύφεση η οποία λαμβάνει χώρα για πάνω από δέκα χρόνια.
Και αν η οικονομία της Ευρώπης στο σύνολό της είναι τώρα στην καλύτερη επιβράδυνση, οι πιθανότητες της Ιταλίας για καλύτερη οικονομική κατάσταση είναι ανύπαρκτες.
Οι Ιταλοί, εξαρτώνται από τα δεδομένα.
Αυτό θα ήταν αρκετά ανησυχητικό από μόνο του, αλλά η ξαφνική επιδείνωση των οικονομικών συνθηκών στην Ευρώπη το 2018, ενάντια σε όλες τις κυρίαρχες προσδοκίες και αντιλήψεις, θα προκαλέσουν σοβαρά προβλήματα στους ατυχείς Ευρωπαίους που είχαν «κολλήσει» με τον Draghi και την ΕΚΤ.
Οι οικονομολόγοι και οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής στις Ηνωμένες Πολιτείες που επί του παρόντος μιλάνε για οικονομική «έκρηξη» στις ΗΠΑ θα πρέπει να λάβουν υπόψη τον τόνο και την τόλμη των ευρωπαίων ομολόγων τους στα τέλη του 2017.
Η Ευρώπη βρίσκεται απλώς στην ίδια κατεύθυνση με την αμερικανική οικονομία.
Πολύ απλά, χτύπησε το χαμηλό της όριο πριν την αμερικανική οικονομία.
Η ιδέα της αποσύνδεσης, απλά δεν υφίσταται όπως και το «κάπως ασθενέστερη από την αναμενόμενη».
Από το get-go, τον Ιανουάριο του 2018 υπήρξε μια τεράστια απογοήτευση. Αυτό μας είπε ήδη ότι οι οικονομολόγοι δεν είχαν στην πραγματικότητα δώσει ιδιαίτερη προσοχή στα δεδομένα και στις εκτιμήσεις.
Όπως συμβαίνει και πάλι, μπορούμε να τελειώσουμε το έτος σε πολύ πιο επικίνδυνες από απλώς απογοητευτικές περιστάσεις.
Με κάθε τρόπο, πρέπει να μπει ένα τέλος στο QE.
Με QE ή χωρίς QE, η παγκόσμια οικονομία δεν κινείται από τις Κεντρικές Τράπεζες.
Είναι και παραμένουν χωρίς «άσχετες.
Δεν ξέρουν πραγματικά τι κάνουν.
Αρχίζει να διαφαίνεται και πάλι, για τέταρτη φορά.
Ο κόσμος απλά δεν θα αντέξει πολύ περισσότερο.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών