Πώς η εισαγωγή της Metlen στον FTSE 100 επαναφέρει στο προσκήνιο το σενάριο Coca Cola - Τελείως απροετοίμαστη η ΕΧΑΕ

Πάνω από 10% του καθημερινού τζίρου αναμένεται να φθάσουν οι απώλειες της ΕΧΑΕ με την πρωτογενή εισαγωγή των μετοχών της METLEN στο χρηματιστήριο του Λονδίνου.
Το ορατό αυτό πρόβλημα, μεταξύ άλλων, θα γίνει πραγματικό για τη διοίκηση της ΕΧΑΕ σε μερικούς μήνες, όταν η εισηγμένη θα ξεκινήσει τη διαδικασία της παράλληλης διαπραγμάτευσης των μετοχών στις δύο αγορές.
Μέχρι σήμερα, η διοίκηση της ΕΧΑΕ δεν έχει καταφέρει να προσελκύσει ούτε μία εταιρεία υψηλής κεφαλαιοποίησης – παρά τις υποσχέσεις που είχε δώσει στην αρχή της θητείας του ο κ. Γ. Κοντόπουλος – διότι η εισαγωγή των μετοχών του Διεθνούς Αεροδρομίου Αθηνών ήταν προγραμματισμένη, αφού αποτέλεσε μία πώληση ποσοστού από το πρώην ΤΑΙΠΕΔ και τους υπόλοιπους βασικούς μετόχους της εταιρείας.

Η νέα Coca-Cola

Εν όψει λοιπόν του κινδύνου η Metlen να εξελιχθεί σε μία ακόμη Coca-Cola, η οποία θα πραγματοποιεί χαμηλούς τζίρους, η ΕΧΑΕ δεν έχει δράσει προληπτικά προκειμένου να αποτρέψει μία ακόμα στρέβλωση του Γενικού Δείκτη. Διότι, με τη βαρύτητα της συμμετοχής της Metlen στον Γενικό Δείκτη, η εικόνα της αγοράς θα καταστεί περισσότερο στρεβλή, όταν δύο εταιρείες με ελάχιστα τεμάχια για εταιρείες υψηλής κεφαλαιοποίησης θα καθορίζουν το τελικό κλείσιμο του Γενικού Δείκτη.
Αντίθετα, η μέριμνα του κ. Κοντόπουλου ήταν να προχωρήσει σε ένα rebranding της ΕΧΑΕ – με την άγνωστη αγγλική εταιρεία Yellow Jersey PR – για το κόστος της οποίας δεν τολμά να αναφέρει ούτε μία κουβέντα στα αποτελέσματα.

Η μετοχή της Coca-Cola χθες 26/5 διακίνησε στην Αθήνα μόλις 6.916 μετοχές, φθάνοντας το ιστορικό υψηλό των 48 ευρώ, με κεφαλαιοποίηση 17,9 δισ. ευρώ.
Στην αγορά του Λονδίνου, λίγο πριν το κλείσιμο, ο τίτλος της Coca-Cola είχε διακινήσει 5,9 εκατ. μετοχές, με την τιμή να κινείται στις 40,10 λίρες Αγγλίας και αποτίμηση 14,5 δισ. λίρες.
Τις τελευταίες ημέρες, ο τίτλος της Metlen κατατάσσεται στις πρώτες θέσεις των συναλλαγών από πλευράς αξίας, με τζίρους μεταξύ 12,9 εκατ. και 31,6 εκατ. ευρώ.
Με βάση τη χθεσινή εικόνα, η οποία δεν είναι και αντιπροσωπευτική λόγω των αργιών στις ξένες αγορές, σε σύνολο 126 εκατ. ευρώ η ΕΧΑΕ θα είχε χάσει πάνω από το 10% των συνολικών συναλλαγών.

Εκ των πραγμάτων, ή καλύτερα λόγω της παρουσίας περισσότερων ξένων θεσμικών επενδυτών στο Λονδίνο, και επειδή η εταιρεία έχει θέσει ως στόχο μία θέση στον FTSE 100, η πρωτογενής εισαγωγή των μετοχών είναι φυσικό να προσελκύσει τον μεγαλύτερο τζίρο και τις συναλλαγές από το χρηματιστήριο Αθηνών.
Αυτό θα συμβεί περισσότερο όταν τα παθητικά funds του Δείκτη του FTSE 100 θα είναι υποχρεωμένα να προχωρήσουν σε αγορές μετοχών της ελληνικής εταιρείας. Τότε, μοιραία, ο τζίρος της Αθήνας θα πραγματοποιείται στην πρωτογενή αγορά και όχι στη δευτερογενή αγορά της Αθήνας.

Η διαφοροποίηση

Στην εισαγωγή, βεβαίως, της Metlen θα υπάρχει μία διαφοροποίηση σε σχέση με την Coca-Cola, καθώς η εταιρεία κάνει χρήση της δυνατότητας που δίνει το Λονδίνο και η διαπραγμάτευση θα πραγματοποιείται σε ευρώ, προκειμένου οι αναλυτές και οι επενδυτές να μην έχουν εμπλοκή με τα μοντέλα τους.
Η διοίκηση Κοντόπουλου και τα στελέχη του, τα οποία δήλωναν πως «δεν είναι δουλειά τους η εισαγωγή εταιρειών» (σ.σ. διότι τις προμήθειες τις καρπώνονται οι ανάδοχοι, όπως είχε πει στέλεχος του Κοντόπουλου), το φθινόπωρο θα βρεθούν μπροστά στη σκληρή πραγματικότητα της μείωσης του τζίρου.
Το χρηματιστήριο της Αθήνας θα καταστεί επισήμως παρακολούθημα των ξένων αγορών (Λονδίνο, Βρυξέλλες) και θα διαθέτει πέντε εταιρείες σε ξένες αγορές, εκ των οποίων οι δύο (Metlen, Coca-Cola) θα εμφανίζουν υψηλότερες συναλλαγές. Αυτή η εικόνα, όμως, ταιριάζει σε αγορές οι οποίες αργά ή γρήγορα πρόκειται να ενσωματωθούν σε ξένες αγορές και εύλογα θα αναρωτηθεί κανείς εάν αυτός είναι ο στόχος της σημερινής διοίκησης.

Metlen: Στην 73η θέση του FTSE100, πάνω από EasyJet, Schroders, Whitbread, Entain

Εν τω μεταξύ, η μετοχή της Metlen πραγματοποίησε υψηλό 10 ετών (46,46 ευρώ), με την κεφαλαιοποίηση να ανέρχεται σε 6,64 δισ. ευρώ ή 5,57 δισ. λίρες (χθεσινή ισοτιμία). Με την κεφαλαιοποίηση αυτή, η ελληνική εταιρεία κατατάσσεται στην 73η θέση του Δείκτη FTSE, ξεπερνώντας εταιρείες οι οποίες διαπραγματεύονται δεκαετίες στην αγγλική αγορά.
Μεταξύ άλλων, η Metlen ξεπερνά την EasyJet (4,1 δισ. λίρες), την Schroders (5,54 δισ. λίρες), την Entain (4,7 δισ. λίρες), την Whitbread (4,9 δισ. λίρες).

Παφίλας Δημήτρης
dpafilas@yahoo.com
www.bankingnews.gr