Για να αποφύγει το φιάσκο... στενό μαρκάρισμα Κοντόπουλου στις εισηγμένες για βελτίωση διασποράς

Μπροστά σε μία πολύ δυσάρεστη εξέλιξη φαίνεται πως έχει βρεθεί ο CEO της ΕΧΑΕ, Γιάννος Κοντόπουλος, μετά την απόφασή του να «τερματίσει τα αστεία με τη διασπορά».
Το εγχείρημα το πίστεψαν πολλοί, όχι όμως και το Bankingnews, το οποίο εξέφρασε από νωρίς την άποψη ότι δεν μπορεί να γίνει αυτό που θέλει.
Όχι ότι δε θα ήταν θετικό να είχαν υψηλή διασπορά όλες οι εισηγμένες, αλλά γιατί σε μία τέτοια αγορά όπως η ελληνική είναι αδύνατο.
Τώρα όλοι έχουν δει τα αποτελέσματα και προφανώς και ο κ.Κοντόπουλος και τα στελέχη της ΕΧΑΕ έχουν ξεκινήσει μία νέα προσπάθεια να «πείσουν» τις εταιρείες να αυξήσουν τη διασπορά, ενώ παράλληλα έχουν «βάλει νερό στο κρασί τους».
Να σημειωθεί πως η ΕΧΑΕ έχει προγραμματίσει ενημέρωση των δημοσιογράφων την επόμενη εβδομάδα, επομένως ίσως δοθούν κάποιες απαντήσεις.
Λογικά αυτή τη φορά θα προσκληθούν όλοι οι χρηματιστηριακοί συντάκτες.

Τηλέφωνα και συναντήσεις με διοικήσεις εταιρειών

Όπως μαθαίνει το Bankingnews εδώ και λίγες μέρες έχει ξεκινήσει ένας νέος κύκλος επαφών των στελεχών της ΕΧΑΕ, με διοικήσεις εταιρειών που πρέπει βάσει του νέου κανονισμού να αυξήσουν τη διασπορά. Βέβαια, με το ενδιαφέρον στη μικρομεσαία κεφαλαιοποίηση να είναι περιορισμένο και να ήθελε κάποιος βασικός μέτοχος να πουλήσει, είναι δύσκολο να βρει επενδυτές να αγοράσουν ποσοστό 10% ή και 20%.
Υπενθυμίζεται πως για αποτίμηση κάτω από 200 εκατ. ευρώ η διασπορά πρέπει να είναι 25% και για πάνω από 200 εκατ. ευρώ πάνω από 15%.

Από την άλλη η διοίκηση του Χ.Α. έχει προβλέψει αυτό το ενδεχόμενο και δεν την ενοχλεί αν ο βασικός μέτοχος μεταβιβάσει για παράδειγμα μετοχές στα παιδιά του ή σε «αχυρανθρώπους». Μπορεί δηλαδή να συνεχίσουν να είναι «παρκαρισμένες» οι μετοχές και ουσιαστικά να μην αυξηθεί η εμπορευσιμότητα της μετοχής, αλλά για τον κ.Κοντόπουλος μάλλον είναι αποδεκτό.
Άλλωστε, ο κανονισμός προβλέπει πως για την εισαγωγή μίας εταιρείας στο Χ.Α. οι μετοχές των στελεχών μετρούν στη μείωση της διασποράς, αλλά για τις ήδη εισηγμένες δε μετρούν!
Να σημειωθεί πως κάποιες διοικήσεις τονίζουν στα στελέχη της ΕΧΑΕ πως είναι αδύνατο να δώσουν τόσες μετοχές, αλλά όπως λένε στο ΒΝ, η μόνη απάντηση που λαμβάνουν είναι πως «είναι για το καλό σας».

Τρία είναι τα βασικά σενάρια.

Το πρώτο είναι να αυξήσουν τη διασπορά μέσω μεταβιβάσεων μετοχών από το βασικό μέτοχο στα μέλη της οικογένειας, κάτι που έχουμε δει σε 3-4 περιπτώσεις (Νάκας, Μπλε Κέδρος, Μύλοι Λουλη και Εβροφάρμα) και θα το δούμε και σε κάποιες άλλες περιπτώσεις όπου χρειάζονται μικρές σε αξία μεταβιβάσεις.

Το δεύτερο σενάριο είναι να γίνει δημόσια πρόταση και να φύγουν από το Χ.Α.. Άλλωστε για πολλές μικρές εταιρείες δεν υπάρχει νόημα, αφού δεν αντλούν κεφάλαια, δεν μπορούν να κάνουν placement και δεν έχουν κάποιο κύρος λόγω της διαπραγμάτευσης.
Φαίνεται πως οι Μύλοι Κεπενού επέλεξαν αυτό το σενάριο και ανακοίνωσαν συντονισμό μετόχων και πως θα καταθέσουν δημόσια πρόταση. Δεν έχει γίνει γνωστό, αν η απόφαση πάρθηκε λόγω των πιέσεων της ΕΧΑΕ να αυξήσουν τη διασπορά. Το ΒΝ προσπάθησε να επικοινωνήσει με την εταιρεία και ζήτησε απάντηση, αλλά δεν υπάρχει μέχρι στιγμής ανταπόκριση.

Το τρίτο σενάριο είναι η μεταφορά των μετοχών στην Εναλλακτική Αγορά. Να σημειωθεί πως η ΕΧΑΕ δεν έχει κάνει γνωστό στους επενδυτές του Χ.Α. τον αριθμό των εταιρειών που έχουν θέμα με τη διασπορά και φυσικά δεν έχει δώσει τα ονόματα στη δημοσιότητα.
Επίσης ενώ το Υπουργείο Οικονομικών είχε απαντήσει πως καμία εταιρεία δε θα διαγραφεί, η ΕΧΑΕ δεν έχει ενημερώσει αν αυτές που έχουν διασπορά κάτω από 10% κινδυνεύουν με διαγραφή ή μπορούν να πάνε στην Εναλλακτική Αγορά.
Σε αυτό το σενάριο όμως υπάρχουν δύο απόψεις: Από τη μία κάποιες διοικήσεις δεν έχουν θέμα να πάνε στην ΕΝ.Α., αλλά υπάρχουν και εκείνες που δεν θέλουν να υποβαθμιστούν. Όμως δεν έχουν και τη δυνατότητα να πουλήσουν μεγάλα ποσοστό.

Υπενθυμίζεται πως ο νέος κανονισμός ξεκίνησε να ισχύει από την αρχή του έτους και ο πρώτος έλεγχος θα γίνει τον Ιούλιο και συγκεκριμένα την έκτη μέρα από τη λήξη της περιόδου αναφοράς. Να σημειωθεί πάντως πως ο κανονισμός μετράει μέση διασπορά, άρα αν κάποιος πουλήσει στο τέλος της περιόδου, κατά την εξέταση θα φανεί πως δεν έχει βελτιωθεί η διασπορά.

Γιώργος Κατικάς
george.katikas@gmail.com
www.bankingnews.gr