Το Παρασκήνιο της Συνεδρίασης: Sell off σε ΟΠΑΠ και πιέσεις σε τράπεζες και Metlen έφεραν νέα πτώση 1,45%

17:30 Τελευταίο Σχόλιο

ΑΓΟΡΑ: Δεύτερη μέρα απωλειών και πρέπει και πάλι να υπήρχαν πωλήσεις από Αμερική. Το έχουμε ξαναγράψει πως αν αρχίσουν να επιστρέφουν στις ΗΠΑ τα κεφάλαια που έφυγαν λόγω Trump, μπορεί να πάμε πιο κάτω. Ελπίζουμε να αντισταθμιστεί η απώλεια με κεφάλαια που επενδύουν σε ανεπτυγμένες αγορές. Στον ΟΠΑΠ οφείλεται ένα σημαντικό μέρος της πτώσης και στη Metlen. Βέβαια πολλά βαριά χαρτιά είχαν αξιόλογες απώλειες, όπως τα τραπεζικά, η Cenergy, η ΕΛΧΑ και η Motor Oil. Μεγάλος ο τζίρος της αγοράς αφού στον ΟΠΑΠ μόνο έγιναν 77 εκατ. ευρώ. Ξεπέρασε τα 320 εκατ. ευρώ ο συνολικός με πολλά πακέτα (64 εκατ. ευρώ)

ΑΕΡΟΔΡΟΜΙΟ: Αυτή ξεχώρισε και είχε άνοδο 1,7%. Είχε και μεγαλύτερη αλλά μετά χάλασε περισσότερο το κλίμα και επηρεάστηκε. Μεγάλες επενδύσεις, καλό μέρισμα, καλή πορεία φέτος ο τουρισμός, άρα βγαίνει ωφελημένη.

ΟΠΑΠ: Υπάρχει η ανταλλαγή με μετρητά όσων διαφωνούν, αλλά υπάρχει πλαφόν έως 5% του συνόλου των μετοχών. Στις 3/11 θα διαπραγματεύεται χωρίς το δικαίωμα στο προμέρισμα ύψους 0,50 ευρώ ανά μετοχή, ενώ δίνονται 19,04 ευρώ σε όσους θέλουν να αποχωρήσουν. Άρα 19,515 ευρώ αν αφαιρέσουμε και το φόρο στο μέρισμα. Η μετοχή έφαγε δυνατό ξύλο σήμερα και έκλεισε στο χαμηλό ημέρας και στα 18,66 ευρώ με απώλειες 6,98%. Δηλαδή κάποιοι προτιμούν να χάσουν περισσότερα, ίσως γιατί φοβούνται ότι μπορεί να αυξηθεί ο αριθμός των επενδυτών που θα ζητήσει χρήματα και να ξεπεράσει το 5%, άρα να μην πάρει τα χρήματα. Ωστόσο, αποτελεί μία βάση μέτρησης η τιμή που δίνουν και νομίζουμε πως περαιτέρω υποχώρηση θα κάνει ξανά ελκυστική τη μετοχή.

METLEN: Η συγκεκριμένη μετοχή εδώ και πολλά χρόνια αποτελούσε σηματωρό της αγοράς. Πρώτη αυτή έδειχνε το δρόμο. Το μυαλό του Ευάγγελου Μυτιληναίου, λίγοι το έχουν. Όπως αντιλαμβάνεστε η μεγάλη υποχώρηση από τα υψηλά της μας δημιουργεί προβληματισμό. Πλέον έχει χάσει όλη την κίνηση που είχε λόγω της εισαγωγής στο LSE και έκλεισε και ένα χάσμα που είχε αφήσει τον περασμένο Ιούνη. Πλέον έχει αρχίσει και γίνεται ελκυστική η αποτίμηση και ίσως μπει ξανά στις επιλογές της στήλης. Έχει καλή στήριξη λίγο πιο κάτω. Μικρή αύξηση της short θέσης από Marshall στο 0,70060%. Στα 44,80 ευρώ και στο -2,61% με χαμηλό ημέρας τα 44,36 ευρώ.

ΤΡΑΠΕΖΕΣ: Μόνο η Optima είχε αγοραστές, ενώ στο τέλος έκλεισε αμετάβλητη η Εθνική Τράπεζα. Με απώλειες 2,70% η Alpha Bank, η οποία πιέστηκε σημαντικά προς το τέλος, η Πειραιώς έχασε 2,02%, η Κύπρου 1,97% και η Eurobank 1,01%. Ο δείκτης στο -1,24%, λίγο καλύτερα από το Γενικό Δείκτη.

ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ: Διατηρεί την καλή της συμπεριφορά και φαίνεται πως οι αγοραστές εδώ επιδιώκουν ακόμα καλύτερες τιμές. Αν και η μέρα δεν ήταν σήμερα καλή, η συγκεκριμένη κατάφερε να κλείσει με μικρή άνοδο 0,17%.

TITAN: Παρατηρείται μία μικρή ισχυροποίηση του δολαρίου και μία βελτίωση της τιμής της θυγατρικής που διαπραγματεύεται στη Wall Street. Στα 36,80 ευρώ και στο +0,27%.

ΦΟΥΡΛΗΣ: Τη συγκεκριμένη περίμενε η διοίκηση να ευνοηθεί από την από-ενοποίηση της Trade Estates, τελικά η ΤΡΕΣΤΑΤΕΣ ευνοήθηκε. Τουλάχιστον αυτό δείχνει η πορεία των δύο μετοχών. Σημαντικά καλύτερη η συμπεριφορά της τελευταίας. Η ΦΡΛΚ τον τελευταίο μήνα έχασε με ευκολία όσα πήρε τον Αύγουστο. Πατάει σε σημαντική στήριξη και βάζει υποψηφιότητα πάντως για επιστροφή στις επιλογές της στήλης. Στα 4,13 ευρώ και στο -1,55%.

INTRALOT: Τεράστιες εντολές εδώ και μέρες στη μετοχή. Είναι βέβαια και πολλά τα χαρτιά πλέον. Στα 1,1240 ευρώ και στο -2,94% που ήταν και χαμηλό ημέρας.

ΔΙΟΛΙΣΘΗΣΗ: Εδώ και μερικές εβδομάδες, παρατηρείται μία βασανιστική διολίσθηση σε πολλές μετοχές του Χ.Α.. Προφανώς πολλές δεν ικανοποίησαν με τα εξάμηνα που δημοσίευσαν, αλλά και κάποιες που έδειχναν ότι είχαν καλούς παίκτες και τις πρόσεχαν, έχουν εγκαταλειφθεί. Οι απώλειες είναι σημαντικές από τα μέσα Αυγούστου που «κορύφωσε» η αγορά. Ο Γ.Δ. έχει απώλειες 3% από τα υψηλά του και υπάρχουν μετοχές με 20% και βάλε. Κάποια χαρτιά χτύπησαν μεγάλες αντιστάσεις και γύρισαν χαμηλότερα, βάζοντας πάγο στο σενάριο διάσπασης ζώνης πολυετούς συσσώρευσης.

CAIRO MEZZ: Συμπλήρωσε έξι πτωτικές συνεδριάσεις.

INTERLIFE: Το discount που έχει βοήθησε και σήμερα και κατέγραψε άνοδο 2,88% κλείνοντας στα 5,72 ευρώ που είναι νέα ιστορικά υψηλά. 

14:27 UPDATE

Ξεχωρίζει το Αεροδρόμιο Αθηνών

Λίγες μετοχές ξεχωρίζουν στη σημερινή συνεδρίαση, καθώς ο Γ.Δ. πήρε κλίση και υποχωρεί άνω του 1%.
Το Αεροδρόμιο Αθηνών είναι από τις λίγες που ξεχωρίζουν στη σημερινή συνεδρίαση.
Ενισχύεται 3,70% και βρίσκεται στα 10,36% με όγκο 127 χιλ. τεμάχια.
Η χρονιά κλείνει εξαιρετικά για τον τουρισμό, έχει επεκταθεί η τουριστική περίοδος και παράλληλα έχουν ξεκινήσει οι μεγάλες επενδύσεις για την επέκταση της χωρητικότητας.
Επιπλέον, ενισχύονται μέσω της επανεπένδυσης του μερίσματος τα ίδια κεφάλαια, που σημαίνει ότι βελτιώνεται και η βάση προσδιορισμού των επιτρεπόμενων εσόδων.
Να σημειωθεί πως το επενδυτικό πλάνο επέκτασης έως 40 εκατ. επιβάτες έχει ορίζοντα υλοποίησης μέχρι το 2032 και είναι ύψους 1,28 δισ. ευρώ.

13:07 UPDATE

Υπό πίεση η Metlen

Νέο χαμηλό γράφει σήμερα η μετοχή της Metlen και αν προσμετρηθεί και το παλιό γράφημα είναι σε χαμηλό 5 μηνών.
Η μετοχή υποχωρεί 1,91% και είναι στα 45,12 ευρώ με χαμηλό ημέρας τα 45,04 ευρώ.
Ο όγκος έχει ξεπεράσει τις 165 χιλ. τεμάχια και η αποτίμηση είναι στα 6,4 δισ. ευρώ.
Υπενθυμίζεται πως 3 funds έχουν ανακοινώσει short θέσεις επί της μετοχής και συγκεκριμένα το Marshall Wase με 0,63%, το Millennium με 0,72%, ενώ το Covalis Capital έχει μειώσει τη θέση κάτω από 0,5% και δεν έχει πλέον υποχρέωση δημοσίευσης, εκτός και αν ξεπεράσει και πάλι το 0,50%. Η τελευταία ενημέρωση έδειχνε θέση short 0,49% στις 24 Σεπτεμβρίου.
Να σημειωθεί πως χθες ανακοινώθηκαν και κάποιες πωλήσεις μετοχών από στελέχη της εταιρείας.

12:08 UPDATE

ΟΠΑΠ και Metlen επηρεάζουν

Αν και περιορίστηκαν κάπως οι απώλειες του Γενικού Δείκτη σε σχέση με την έναρξη της συνεδρίασης η πορεία της μετοχής του ΟΠΑΠ και της Metlen επηρεάζουν και πάλι.
Ο ΟΠΑΠ υποχωρεί 2,94% και είναι στα 19,47 ευρώ καθώς κάποιοι επενδυτές θεωρούν ότι θα μειωθεί η μερισματική απόδοση, ενώ η τιμή είναι κοντά στην τιμή εξόδου που δίνει ο Οργανισμός, ήτοι 19,04 ευρώ συν το προμέρισμα των 0,50 ευρώ.
Η Melten υποχωρεί 0,83% και είναι στα 45,62 ευρώ με το βλέμμα στο τι θα πράξουν τα funds που έχουν σορτάρει τη μετοχή.
Οριακές οι απώλειες του τραπεζικού δείκτη, με την Optima Bank και την Alpha Bank να είναι σε θετικό έδαφος και να ξεχωρίζουν.
Σημειώνεται πως οι αγορές της Ευρώπης έχουν μικρή άνοδο, ενώ ο Γ.Δ. χάνει 0,21%.

10:45 Πρώτο Σχόλιο

ΑΓΟΡΑ: Μετά το rebound της Wall Street γύρισαν χαμηλότερα τα παράγωγα και έτσι οι ευρωπαϊκές αγορές άνοιξαν σταθεροποιητικά σήμερα. Εμείς ανοίξαμε με απώλειες. Στο ταμπλό «κοντράρονται» οι απόψεις για τον ΟΠΑΠ. Έχουμε και ξεχωριστό θέμα και αρκετά να διαβάσετε παρακάτω. Πιέζονται και οι τράπεζες και γενικά έχει μία πτωτική εικόνα πάλι το Χ.Α. που όπως και να το κάνεις προβληματίζει. Στις 2.074 μονάδες και στο -0,62% στα πρώτα λεπτά.

ΟΠΑΠ: Αρχικά να σημειώσουμε πως δε νομίζουμε από όσα ακούσαμε και στην ενημέρωση των αναλυτών πως υπάρχει θέμα δημόσιας πρότασης. Η Allwyn θέλει εδώ και χρόνια να μπει σε χρηματιστηριακή αγορά, δε κάνει τόσο κόπο να μπει μέσω του ΟΠΑΠ, για να ξαναβγεί. Και για τη διασπορά, από όσα καταλάβαμε, θα την προσέχει με βάση την εμπορευσιμότητα. Δηλαδή αν χρειαστεί θα δώσει χαρτιά. Τώρα το deal προφανώς έχει δύο πλευρές. Από τη μία αποκτά growth και μόχλευση, αλλά γίνεται ένας παγκόσμιος παίκτης. Από την άλλη όσοι κυνηγούν μερίσματα και δεν τους νοιάζει το growth, ένα προβληματισμό τον έχουν.

Επίσης η διοίκηση απάντησε για την αποτίμηση της Allwyn σε σύγκριση με αυτή του ΟΠΑΠ (πιο υψηλή η αποτίμηση της Allwyn) πως υπολογίστηκε ένα discount γιατί λήγει το 2030 το όφελος που έχει ο ΟΠΑΠ από την προπληρωμή φόρου που είχε απογειώσει τις ταμειακές ροές, ενώ λήγει και η σύμβαση. Το deal δίνει μία προοπτική και μία αναπτυξιακή δυναμική. Ο ΟΠΑΠ μέχρι σήμερα, είχε ένα μονοπώλιο, που πρέπει να ανανεώσει και μία αποτίμηση γεμάτη ή σχεδόν γεμάτη σύμφωνα με τους περισσότερους αναλυτές. Περισσότερα από τα σχόλια των αναλυτών έχουμε παρακάτω. Υπό πίεση η μετοχή και χάνει 2,14%. Έγινε και πακέτο 500 χιλ. τεμαχίων.Ουσιαστικά η τιμή έχει πάει σχεδόν στην τιμή εξόδου όσων διαφωνούν και θέλουν να πάρουν τα μετρητά. Δηλαδή 19,04 ευρώ, αλλά συν το προμέρισμα των 0,50 ευρώ. 

ΤΡΑΠΕΖΕΣ: Υποχωρεί περισσότερο η Κύπρου και η Eurobank στα πρώτα λεπτά. Αναφορικά με τη Eurobank και την εξαγορά της Eurolife οι αναλυτές εκτιμούν πως θα αυξήσει τα έσοδα κατά περίπου 12% και τα κέρδη ανά μετοχή 5% προσθέτοντας 0,02 ευρώ ανά μετοχή, σύμφωνα με όσα αναφέρει η Optima Bank. Ωστόσο θα δώσει μία αρνητική επίδραση 0,06 ευρώ ανά μετοχή στα ενσώματα ίδια κεφάλαια λόγω goodwill. Η Πειραιώς υποχωρεί 1% και λίγο μικρότερες είναι οι απώλειες των άλλων συστημικών.

ΟΜΙΛΟΣ ΒΙΟΧΑΛΚΟ: Με απώλειες άνοιξαν οι μετοχές και συγκεκριμένα χάνει 2,11% η ΕΛΧΑ, 0,90% η CENR και 0,38% η ΒΙΟ.

INTRALOT: Πιέσεις ξανά στη μετοχή και υποχωρεί 1,04% και στα 1,1460 ευρώ.

ΑΚΡΙΤΑΣ: Η χθεσινή ανακοίνωση της εταιρείας μας δείχνει πως έχει επιλέξει την έξοδο από το Χρηματιστήριο και η ακριτική βιομηχανία επεξεργασίας ξύλου. Υπενθυμίζεται πως ήταν η μόνη εισηγμένη εταιρεία, με θέμα διασποράς, η οποία δεν ανταποκρίθηκε στην προθεσμία που έδινε ο κανονισμός και δεν προσέλαβε 2 ειδικούς διαπραγματευτές. Έτσι έγινε η μόνη εταιρεία που πήγε στην Κατηγορία Επιτήρησης, λόγω μη συμμόρφωσης. Από την περίοδο της αναδιάρθρωσης των δανείων και τη συμφωνία με τις τράπεζες, οι οποίες της «κούρεψαν» χρέος, είχε εκδώσει προνομιούχες μετοχές.

Τέτοιες μετοχές έχουν οι τράπεζες και η βασική μέτοχος. Με χθεσινή ανακοίνωση η εταιρεία ενημέρωσε πως μετατρέπονται σε κοινές ένα μέρος των προνομιούχων. Σήμερα η εταιρεία έχει 13 εκατ. μετοχές και η μετοχική σύνθεση σύμφωνα με το site της ΕΧΑΕ έχει ως εξής: Σαράντη Μαρία 30,49%, Σαράντης Αθανάσιος 17,72%, Στραντζάλη Χρυσή 15,48% και Σαράντη Λουκία 15,22%. Όπως ανακοίνωσε η εταιρεία θα μετατρέψει 14,1 εκατ. προνομιούχες μετοχές σε κοινές, οι οποίες ανήκουν στη Λουκία Σαράντη, πρόεδρο της εταιρείας.

Οι αναλυτές για τη συμφωνία ΟΠΑΠ-Allwyn

Για περισσότερη ενημέρωση σας βάζουμε τα σχόλια αναλυτών για τον ΟΠΑΠ, με βάση τα όσα άκουσαν στην τηλεδιάσκεψη χθες.

Eurobank Equities
Η τηλεδιάσκεψη επικεντρώθηκε στην πορεία ανάπτυξης και τη δομή της συμφωνίας, με τη διοίκηση της Allwyn να επιδιώκει να υπογραμμίσει τη σημασία του μεγέθους και της ψηφιακής μεταμόρφωσης. Ενώ η διοίκηση επανέλαβε τη δέσμευσή της για διαφάνεια και τακτική επικοινωνία με τους μειοψηφικούς επενδυτές, πιστεύουμε ότι η κυρίαρχη θέση των μετόχων και η χρήση προνομιούχων μετοχών αναπόφευκτα εγείρουν ανησυχίες σχετικά με την εταιρική διακυβέρνηση. Κατά την άποψή μας, δύο σημεία αξίζουν ιδιαίτερη προσοχή: 1) οι κινητήριοι μοχλοί ανάπτυξης μετά το 2026 και ο βαθμός στον οποίο η οργανική ανάπτυξη μπορεί να είναι σημαντική (δηλ. >5-6%), εξαιρουμένης της συμβολής της Betano, 2) η μετατροπή σε μετρητά, ιδίως καθώς οι διάφορες πληρωμές (1 δισ. δολάρια που σχετίζονται με την PrizePicks) θα εμποδίσουν την απομόχλευση και θα οδηγήσουν σε καύση μετρητών στο εγγύς μέλλον.

Piraeus Securities
Ο ΟΠΑΠ ενώνει τις δυνάμεις του με την Allwyn σε μια συναλλαγή που αφορά αποκλειστικά μετοχές. Η νέα οντότητα θα έχει διαφορετικά χαρακτηριστικά, καθώς φαίνεται ότι θα επικεντρωθεί σε ένα ενισχυμένο προφίλ ανάπτυξης λόγω της έκθεσής της στις ξένες αγορές της Allwyn (ΗΠΑ, Ηνωμένο Βασίλειο, Αυστρία, Ιταλία, Γερμανία και Σλοβακία), ενώ η Betano είναι παρούσα στη Ρουμανία, τη Γερμανία, την Πορτογαλία, τη Βραζιλία, τη Χιλή κ.λπ. Επιπλέον, η νέα οντότητα θα έχει σημαντικά υψηλότερη μόχλευση με καθαρό χρέος/EBITDA 2,7 φορές και στοχευμένο καθαρό χρέος/EBITDA 2,5x, ενώ ο ΟΠΑΠ έχει παραδοσιακά χαμηλή μόχλευση (0,27x). Ενώ η ελάχιστη καταβολή μερίσματος παραμένει στο 1,00 ευρώ/μετοχή, οι μερισματικές αποδόσεις της νέας οντότητας ενδέχεται να επηρεαστούν στο μέλλον από την υψηλότερη μόχλευση και τις αυξημένες απαιτήσεις χρηματοδότησης για την ανανέωση της παλαιάς άδειας παιχνιδιών του ΟΠΑΠ το 2030. Η νέα οντότητα διαπραγματεύεται σε με EV/EBITDA 11,2x, κάπως υψηλότερο από το γκρουπ των ομοειδών, το οποίο φαίνεται να δικαιολογείται από το προφίλ ανάπτυξης του νέου σχήματος.

Optima Bank
Κατά την άποψή μας, μετά τη συναλλαγή, η μετοχή της ΟΠΑΠ (ή ALLWYN μετά την αλλαγή επωνυμίας) θα μετατραπεί από μετοχή αξίας, καθαρά μερισματική, σε μετοχή που συνδυάζει αξία και ανάπτυξη, με πιο διαφοροποιημένο επιχειρηματικό προφίλ, λιγότερο εξαρτημένη από μία μόνο αγορά και παγκόσμια ηγέτιδα τόσο στην αγορά των επίγειων όσο και των διαδικτυακών τυχερών παιχνιδιών και στοιχημάτων. Σε αυτό το πλαίσιο, οι υφιστάμενοι μέτοχοι της ΟΠΑΠ θα υποστούν μείωση της θέσης τους κατά περίπου 55% (dilution) και ενδέχεται να συμβιβαστούν με χαμηλότερη μερισματική απόδοση βραχυπρόθεσμα, σε αντάλλαγμα για μια πιο δυναμική και διαφοροποιημένη έκθεση, με ισχυρότερες προοπτικές μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα.


ΑΤΖΕΝΤΑ ΑΓΟΡΑΣ


Γιώργος Κατικάς
george.katikas@gmail.com
www.bankingnews.gr

Τα αναγραφόμενα στη στήλη είναι για την ενημέρωση των αναγνωστών και δεν πρέπει να θεωρηθούν ως πρόταση για αγορά ή πώληση μετοχών. Οι πληροφορίες συλλέγονται από αξιόπιστες πηγές αλλά δεν υπάρχει εξασφάλιση ότι είναι πλήρεις ή ακριβείς.