Παρά την αβεβαιότητα, με στηρίξεις από Eurobank, OTE 2% το ΧΑ +0,25% στις 2.615 μον. - Προσοχή στην Optima Bank

(upd22) Με θετικό πρόσημο έκλεισε το ελληνικό χρηματιστήριο, στις 2.615 μονάδες, από τις 2.597 μονάδες χαμηλό της ημέρας, με την Eurobank να ξεχωρίζει στις τράπεζες +1,44%, ενώ στηρίξεις πρόσφεραν τα κέρδη +2,01% του δεικτοβαρή ΟΤΕ, την ώρα που οι αμφιβολίες για την επαναλειτουργία των Στενών του Hormuz διατηρούνται...
Σύμφωνα με τις τελευταίες εξελίξεις, το Ομάν συμφώνησε στο πλαίσιο μιας προσωρινής συμφωνίας με το Ιράν για το άνοιγμα του Στενού του Hormuz, ωστόσο διαφωνούν για το κόστος διέλευσης από το Στενό του Hormuz.
Το Ιράν θέλει να λαμβάνει το 5 έως 7% της αξίας του διαμετακομιστικού φορτίου ως τέλος διέλευσης, ενώ το Ομάν επιμένει στο 3%.
Σε κάθε περίπτωση, φαίνεται ότι αν το Ιράν θέλει να επιλύσει το ζήτημα του Στενού του Hormuz προς όφελός του, πρέπει πρώτα να λύσει τις διαφορές του με το Ομάν και στη συνέχεια να προχωρήσει στο επόμενο βήμα, που είναι οι Ηνωμένες Πολιτείες.
Ο πρόεδρος των ΗΠΑ Trump, επαναλαμβάνοντας για άλλη μια φορά αμφιλεγόμενους και προπαγανδιστικούς ισχυρισμούς, δήλωσε ότι πιστεύει ότι ο πόλεμος θα τελειώσει σύντομα και ότι μπορεί να επιτευχθεί συμφωνία.
Οι ΗΠΑ έχουν αναγνωρίσει ότι οι περισσότερες αμερικανικές βάσεις τους στην Μέση Ανατολή έκλεισαν αφού οι Ιρανοί τις διέλυσαν. Συνολικά 16 Αμερικανικές βάσεις καταστράφηκαν, η μεγαλύτερη βάση των ΗΠΑ στο Erbil του Ιράκ έκλεισε, η ναυτική βάση του 5ου Στόλου των ΗΠΑ στο Μπαχρέιν έγινε κρανίου τόπος.
Οι ΗΠΑ υπέστησαν τρομερές καταστροφές στην Ιορδανία ενώ η Σαουδική Αραβία υπέστη επίσης μεγάλες καταστροφές.
Οι ΗΠΑ αναγνώρισαν ότι ξέμειναν από όπλα και αναγνώρισαν ότι η διπλωματία της πίεσης στο Ιράν δεν αποδίδει…
Το αμερικανικό μέσο ενημέρωσης CNN ανέφερε ότι ο Trump ήταν εξαιρετικά θυμωμένος με την αποκάλυψη μιας απότομης μείωσης των αποθεμάτων πυρομαχικών του αμερικανικού στρατού και είχε αναθέσει στο Υπουργείο Δικαιοσύνης την αναγνώριση και τη δίωξη των υπευθύνων για τη διαρροή αυτών των πληροφοριών.
Οι τιμές του πετρελαίου κινούνται με νευρικότητα, με το Brent στα 81,90 δολάρια το βαρέλι με πτώση -0,70% και το αμερικανικό αργό (WTI) στο -0,60% στα 76,82 δολάρια το βαρέλι.
Από τεχνικής πλευράς, η πρώτη αντίσταση τοποθετείται στις 2.650 και ακολουθούν οι 2.680 μονάδες και η πρώτη στήριξη για τον Γενικό Δείκτη εντοπίζεται στις 2.600 και στις 2.580 μονάδες.
Σε επίπεδο εβδομάδας, ο Γενικός Δείκτης ενισχύθηκε +1,76%, ο FTSE 25 +1,91% και ο Τραπεζικός Δείκτης +2,51%.
Στις τράπεζες, εν μέσω μεταβλητότητας, ανοδικά έκλεισαν Eurobank +1,44% και Alpha Bank +1,04% από +1,96% υψηλό ημέρας, ενώ υποχώρησαν Εθνική -0,95% και Πειραιώς -0,18%..
Στα μη τραπεζικά blue chips, ανοδικά έκλεισαν ΟΤΕ +2,01%, Lamda +1,59%, Allwyn +1,5%...ενώ υποχώρησαν Τιτάν -1,89%, ΓΕΚ Τέρνα -1,72%, Aktor -1,47%...
Oi επενδυτές θα εστιάζουν στις εταιρείες που δημοσίευσαν αποτελέσματα και στις προοπτικές που επικοινώνησαν οι διοικήσεις στους αναλυτές.
Χθες ανακοίνωσε μετά το κλείσιμο αποτελέσματα η CrediaBank, ενώ στο επίκεντρο θα παραμείνει η Metlen καθώς χθες 6/8  δημοσίευσε αποτελέσματα εξαμήνου τα οποία ήταν ανώτερα των εκτιμήσεων και επιβεβαίωσε τους στόχους για 1-1,15 δισ. ευρώ EBITDA.
Σε μείωση της short Θέσης στη Metlen προχώρησε η JP Morgan Asset Management (UK)Ltd στο 0,78284% από 0,80012% στη χθεσινή συνεδρίαση.
Υπενθυμίζεται ότι η Marshall Wace έχει ήδη μειώσει την ανοικτή της θέση στη μετοχή κάτω από 0,5% επομένως δεν εμφανίζεται πλέον στον πίνακα της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς. H ΑΚΟ Capital παραμένει με ανοικτή θέση 1,31857%.
Στον αντίποδα, σε αύξηση της short Θέσης στην ΑΔΜΗΕ προχώρησε η Qube Reseasch &Τechnologies Limited στο 0,90602% από 0,81223% χθες 6/8.
Την αποκλιμάκωση του πληθωρισμού στην Ελλάδα τον Ιούλιο, επιβεβαίωσε η ΕΛΣΤΑΤ, για τρίτο συνεχόμενο μήνα, στο 3,4% από 4,4% τον προηγούμενο μήνα και έναντι αύξησης 3,1% τον Ιούλιο 2025. 
Οι αυξήσεις ωστόσο σε καύσιμα, ενοίκια, μεταφορές και τρόφιμα  είναι εκρηκτικές. 

Συγκρίνοντας Credia με Optima - Γιατί η Credia bank είναι μακράν φθηνότερη - Η Optima χρειάζεται αύξηση κεφαλαίου 400 εκατ
.
Θα επικεντρωθούμε σε μια ιδιαίτερη σύγκριση μεταξύ CrediaΒank και Optima Βank, χρησιμοποιώντας τα κοινώς αποδεκτά μοντέλα αποτίμησης, ώστε να δούμε ποια τράπεζα είναι φθηνή και ποια τράπεζα είναι ακριβή ή πιο ελκυστική για αγορά.
1)Η Credia bank πέτυχε κέρδη στο α΄ 6μηνο 2026 περίπου 31,3 εκατ ή 23 εκατ.
Η Optima bank πέτυχε κέρδη στο α΄ 6μηνο 2026 περίπου 104,3 εκατ ευρώ.
Ωστόσο με βάση μια πρόχειρη αναγωγή η Credia bank μαζί με την HSBC Μάλτας εμφάνισε κέρδη περίπου 90 εκατ ευρώ στο α΄ 6μηνο 2026 και για το σύνολο του 2026 θα καταγράψει κέρδη περίπου 200 εκατ ευρώ. Το τυπικό της συμφωνίας Credia Bank με HBSC Μάλτας κλείνει τέλη Μαρτίου 2027…
Υποθέτουμε ότι η Optima bank θα εμφανίσει κέρδη 215 εκατ στην χρήση 2026.
2)Η Optima bank εμφανίζει ενσώματα ίδια κεφάλαια 789 εκατ και η Credia Bank εμφανίζει ενσώματα ίδια κεφάλαια – tangible book – 911 εκατ ευρώ χωρίς την HSBC Μάλτας.Μαζί με την HSBC Μάλτας τα ενσώματα κεφάλαια της Credia Bank θα φθάσουν στα 1,2 δισεκ. ευρώ.
Συγκρίνοντας αποτιμήσεις:
H Credia bank με 9,7 P/E και 1,42 P/BV
Η Credia bank έχει χρηματιστηριακή αξία 1,94 δισεκ. οπότε εμφανίζει P/E με ενσωματωμένη την HSBC 1,94 δισεκ. κεφαλαιοποίηση δια 200 εκατ κέρδη = 9,7 P/E
Με βάση τα κέρδη του 2027 περίπου 230 εκατ ευρώ το P/E διαμορφώνεται στο 8,4
Η Credia bank έχει χρηματιστηριακή αξία 1,94 δισεκ. οπότε εμφανίζει P/BV με ενσωματωμένη την HSBC 1,94 δισεκ. κεφαλαιοποίηση δια 1,2 δισεκ. ευρώ ενσώματα ίδια κεφάλαια = 1,62 P/BV
Η Optima bank με 11,5 P/E και P/BV 3
Η Optima bank έχει χρηματιστηριακή αξία 2,42 δισεκ. οπότε εμφανίζει P/E 2,42 δισεκ. κεφαλαιοποίηση δια 210 κέρδη = 11,5 P/E
Με βάση τα κέρδη του 2027 περίπου 240 εκατ ευρώ το P/E διαμορφώνεται στο 10
Η Optima bank έχει χρηματιστηριακή αξία 2,42 δισεκ. οπότε εμφανίζει P/BV 2,42 δισεκ. κεφαλαιοποίηση δια 789 εκατ ενσώματα κεφάλαια = 3
Συμπέρασμα
Είναι προφανές ότι η Credia bank είναι μια απολύτως καθαρή τράπεζα όπως και η Optima bank αλλά η Credia bank είναι μακράν φθηνότερη και αξίζει για αγορά.
Συν τοις άλλοις και αυτό είναι κρίσιμος παράγοντας η Optima bank θα χρειαστεί αύξηση κεφαλαίου 400 εκατ για να μπορέσει να δικαιολογήσει ανάπτυξη και αποτιμήσεις…
Η αύξηση κεφαλαίου για την Optima bank είναι μονόδρομος συν τοις άλλοις και γιατί μετά την ενσωμάτωση της Euroxx η Optima bank θα έχει δείκτη κεφαλαίων CET 1 περίπου 10,85 και εκ των πραγμάτων χρειάζεται αύξηση κεφαλαίου υποχρεωτικά θα την επιβάλλει και η ΤτΕ.
Επίσης ένα σημαντικό ζήτημα για την Optima bank δεν είναι μόνο η αύξηση των 400 εκατ ευρώ αλλά και η τιμή της αύξησης που θα απαιτήσει σημαντικό discount πάνω από 30%.
Όλα αυτά προφανώς θα σταθμιστούν από τους βασικούς μετόχους.

Η πορεία της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς στη σημερινή συνεδρίαση

Με οριακές απώλειες ξεκίνησε η χρηματιστηριακή αγορά με τον Γενικό Δείκτη -0,06% και τον Τραπεζικό Δείκτη στο -0,14%.
Λίγο πριν τις 11:30, με ελεγχόμενες πιέσεις στις τράπεζες, με Εθνική και Πειραιώς -1%, αλλά και στην πλειονότητα των μη τραπεζικών μετοχών του FTSE 25, με ΓΕΚΤέρνα -2,3%, Motor Oil -2%, ΕΛΠΕ -1%...ο Τραπεζικός Δείκτης κατέγραψε το χαμηλό της ημέρας -0,72% και ο Γενικός Δείκτης στο -0,42%.
Περί τις 15:10, με αγοραστικές παρεμβάσεις στις τράπεζες, με Alpha Bank +2%, Εurobank +1,5% αλλά και στις δεικτοβαρείς ΟΤΕ και ΔΕΗ άνω του +2%... ο Τραπεζικός Δείκτης κατέγραψε το υψηλό της ημέρας +1,08% και ο Γενικός Δείκτης στο +0,68%. 
Ο Γενικός Δείκτης στο ελληνικό χρηματιστήριο έκλεισε με άνοδο +0,25% στις 2.615 μονάδες, έχοντας υψηλό τις 2.626,05 μονάδες και χαμηλό τις 2.597,51 μονάδες
Ο τζίρος και ο όγκος συναλλαγών σε χαμηλά επίπεδα και ήταν μοιρασμένος στις τράπεζες και στα μη τραπεζικά blue chips.
Αναλυτικότερα, η αξία συναλλαγών διαμορφώθηκε στα 238,8 εκατ. ευρώ, εξ αυτών τα 31,1 εκατ. ευρώ σε πακέτα, ο όγκος στα 38,9 εκατ. τεμάχια εκ των οποίων τα 25,8 εκατ. διακινήθηκαν στις τράπεζες.
Προσυμφωνημένες συναλλαγές αξίας 31,13 εκατ. ευρώ και όγκου 5,65 εκατ. τεμαχίων πραγματοποιήθηκαν στο ελληνικό χρηματιστήριο.
Αναλυτικά, η Πειραιώς διακίνησε 581,6 χιλ. τεμάχια αξίας 5,78 εκατ. ευρώ, η Eurobank 2,22 εκατ. τεμάχια αξίας 9,9 εκατ. ευρώ, η Εθνική 119,7 χιλ. τεμάχια αξίας 1,97 εκατ. ευρώ,  η Alpha Bank 1,25 εκατ. τεμάχια αξίας 5,72 εκατ. ευρώ και η Τράπεζα Κύπρου 150 χιλ. τεμάχια αξάις 1,6 εκατ. ευρώ..
Η ΔΕΗ 50 χιλ. τεμάχια αξίας 1,1 εκατ. ευρώ, ο Aktor 150 χιλ. τεμάχια αξίας 1,6 εκατ. ευρώ, τα ΕΛΠΕ 20 χιλ. τεμάχια αξίας 260,8 χιλ. ευρώ και η Cenergy 59,5 χιλ. τεμάχια αξίας 1,38 εκατ. ευρώ...
Ο  Sarantis 38,9 χιλ. τεμάχια αξίας 580,6 χιλ. ευρώ, η BYLOT 1 εκατ. τεμάχια αξίας 1,15 εκατ, ευρώ και η REALCONS 10 χιλ. τεμάχια αξίας 81,6 χιλ. ευρώ..

Τα τεχνικά σημεία

Ο Γενικός Δείκτης έκλεισε στις 2.615 μονάδες, με πρώτη αντίσταση τις 2.650 και τις 2.680 μονάδες και ακολουθούν οι 2.700, οι 2.750 και οι 2.800 μονάδες.
Στην πρώτη στήριξη βρίσκονται μοι 2.600 και οι 2.580 μονάδες και ακολουθούν οι 2.500, οι 2.470, οι 2.440, οι 2.420, οι 2.400, οι 2.320, οι 2.300, οι 2.250 και οι 2.258 μονάδες ο εκθετικός ΚΜΟ των 200 ημερών και οι 2.244 μονάδες ο απλός ΚΜΟ των 200 ημερών .
Ο Τραπεζικός Δείκτης έκλεισε στις 3.039 μονάδες, με πρώτη αντίσταση τις 3.100 μονάδες και ακολουθούν οι 3.150 μονάδες.
Στην πρώτη στήριξη βρίσκονται οι 3.000 μονάδες και ακολουθούν οι 2.950, οι 2.900, οι 2.850, οι 2.720, οι 2.650, οι 2.600, οι 2.547 μονάδες o απλός ΚΜΟ των 200 ημερών και οι 2.545 μονάδες ο εκθετικός ΚΜΟ των 200 ημερών.


Ήπια βελτίωση στα ομόλογα της Ευρωζώνης - To spread με την Ιταλία στις -12 μ.β.

Ήπια βελτίωση καταγράφεται στα ομόλογα της Ευρωζώνης, με επίκεντρο τις εξελίξεις στο Ιρανικό και την συμφωνία μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν, η οποία θα μπορούσε να οδηγήσει στην επαναλειτουργία των Στενών του Hormuz
Τα βλέμματα είναι στραμμένα στις τιμές του πετρελαίου καθώς η υποχώρηση τους συμβάλλει στις προσδοκίες για την συγκράτηση του πληθωρισμού,  καθιστώντας δυσκολότερη την επιστροφή του στον στόχο των Κεντρικών Τραπεζών.
Το ελληνικό 10ετές ομόλογο βρίσκεται στο 3,78% και το 10ετές ιταλικό 3,90% με το μεταξύ τους spread στις -12 μονάδες βάσης.
Αγορές καταγράφονται στα αμερικανικά ομόλογα, με το 10ετές στο 4,62% και το 2ετές στο 4,18%, με την απόδοση του 10ετούς να παραμένει υψηλότερα από το 2ετές ομόλογο.
Τα ομόλογα μεγαλύτερης διάρκειας τείνουν να έχουν υψηλότερες αποδόσεις για να αντισταθμίσουν τους υψηλότερους κινδύνους που συνεπάγεται η αγορά τους.
Το 2025 αποτέλεσε έτος-ορόσημο για τις αναβαθμίσεις του ελληνικού αξιόχρεου. Όπως είχε γράψει το Bankingnews, η βασική αιτία της αναβάθμισης θα είναι ξεκάθαρα η τραπεζική σταθερότητα και ανάπτυξη, οι τράπεζες έχουν καταστεί πόλος σταθερότητας.
Για το 2026, ο πρώτος κύκλος των αξιολογήσεων άνοιξε την Παρασκευή 6 Μαρτίου με τον καναδικό οίκο DBRS να διατηρεί σε BBB τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας, όπως αναμενόταν, χωρίς να μεταβάλει στις σταθερές προοπτικές επαναξιολόγησης (trend), αμετάβλητη ήταν η αξιολόγηση από την Moody’s στις 13/3 η οποία διατήρησε τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας στο επίπεδο Baa3, χωρίς να μεταβάλει τις σταθερές προοπτικές επαναξιολόγησης (outlook).
Ομοίως και η γερμανική Scope διατήρησε αμετάβλητη την αξιολόγηση την Παρασκευή 20/3.
Στάση αναμονής κράτησε ο αμερικανικός οίκος Standard and Poor’s στις 24/4, με τη βαθμολογία του να παραμένει σε «ΒΒΒ» με σταθερές προοπτικές.
Eν τω μεταξύ και η Fitch Ratings, στις 8/5/2026 διατήρησε σε ΒΒΒ την αξιολόγηση για τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας με σταθερές τις προοπτικές (outlook).
Ο δεύτερος γύρος των αξιολογήσεων ξεκινά στις 4 Σεπτεμβρίου, και πάλι με την DBRS, ενώ ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει η 18η Σεπτεμβρίου καθώς θα έχουμε διπλή αξιολόγηση την ίδια ημέρα από Moody’s και Scope.
Η αυλαία πέφτει στις 23 Οκτωβρίου με την S&P και στις 6 Νοεμβρίου με τη Fitch.
Υπενθυμίζεται ότι το 2023 χαρακτηρίστηκε από την περιβόητη επιστροφή της Ελλάδος στην επενδυτική βαθμίδα μια παρωχημένη διαδικασία καθώς όπως έχουμε αναλύσει διεξοδικά… η ΕΚΤ έκανε την δουλειά πριν 3 χρόνια… όταν αποφάσισε να αγοράσει και τα ελληνικά ομόλογα τότε junk bond από το παράθυρο.
Η Ελλάδα βρέθηκε άτυπα σε πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης, το περιβόητο πρόγραμμα Πανδημίας χωρίς να πληροί τα κριτήρια…
Το 2024 γίναμε μάρτυρες μιας κακοστημένης διαδικασίας χειραγώγησης από τους οίκους αξιολόγησης όπου προέβησαν σε μπαράζ αναβαθμίσεων ώστε η Ελλάδα να αποκτήσει επενδυτική βαθμίδα.
Το investment grade ή επενδυτική βαθμίδα σε ένα κόσμο λογικό θα είχε σημασία αλλά από τότε που εμφανίστηκε η ακραία στρεβλωμένη ποσοτική χαλάρωση ουσιαστικά μετρίασαν την αξία των οίκων αξιολόγησης.
Το 2024 το βασικό κίνητρο για να αναβαθμιστεί η Ελλάδα σε επενδυτική βαθμίδα ήταν κυρίως πολιτικό.
Η αξιοπιστία των οίκων αξιολόγησης αμφισβητείται, πληρώνονται κάθε φορά που συντάσσουν μια έκθεση και συνήθως για να παίρνουν δουλειές… πουλάνε θετικά σενάρια… εντούτοις για μεγάλο μέρος των επενδυτών είναι υπολογίσιμοι οι οίκοι αξιολόγησης.
Από την άλλη, όλα αυτά δεν έχουν και πολύ μεγάλη σημασία, αφού οι κεντρικές τράπεζες έχουν ακυρώσει την επίδραση των οίκων αξιολόγησης.
Το ελληνικό χρέος από 353 δισεκ. το 2019 εκτινάχθηκε στα 400,5 δισεκ. το 2026 με υψηλό 406 δισεκ. ευρώ στο μεσοδιάστημα.Τα ταμειακά διαθέσιμα ανέρχονται σε 38 δισεκ. εκ των οποίων 24,5 δισεκ. αφορούν κεφαλαιακό μαξιλάρι για το χρέος προς τον ESM και τον EFSF… δηλαδή τους θεσμούς που δημιουργήθηκαν για να χρηματοδοτήσουν προβληματικές χώρες όπως η Ελλάδα την εποχή των Μνημονίων.
Οπότε το καθαρό ταμείο του κράτους είναι 13,5 δισεκ. ευρώ.
Ωστόσο τα συνολικά Ταμειακά Διαθέσιμα της Γενικής Κυβέρνησης φθάνουν τα 45 δισεκ. με διασταλτική ερμηνεία οπότε το καθαρό ταμείο (μείον τα 24,5 δισεκ. για το χρέος) διαμορφώνεται στα 20,5 δισεκ. ευρώ… ωστόσο όπως θα δούμε αυτό το υψηλό ταμείο συνδέεται με τα repos τον ενδοκυβερνητικό δανεισμό.
Να τονίσουμε ότι η Ελλάδα σήμερα μετά τις αποπληρωμές χρωστάει στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης περίπου 216 δισεκ. ευρώ και τα 24,5 δισεκ. κεφαλαιακό μαξιλάρι υπάρχει για να προστατεύει τα 216 δισεκ. ευρώ και όχι το συνολικό χρέος κατ΄ ουσία.
Παρατηρούμε λοιπόν ότι η Ελλάδα δεν μπορεί να μειώσει το δημόσιο της χρέος το οποίο φθάνει στα 400 δισεκ. καθώς από τη μια η Ελλάδα αποπληρώνει τα δάνεια στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης, πριν λίγα χρόνια ήταν 264 δισεκ. και σήμερα είναι 216 δισεκ. ευρώ και από την άλλη για να συντηρήσει τον κυβερνητικό μηχανισμό κρατάει υψηλά τον ενδοκυβερνητικό δανεισμό ή repos ή βραχυχρόνιο δανεισμό στα 59 δισεκ. ευρώ.
Από την μια έχουμε υποχρέωση πληρωμών στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης και από την άλλη η Ελλάδα συντηρεί ακραία υψηλό ενδοκυβερνητικό δανεισμό ή repos.
Τα repos των 59 δισεκ. συντηρούν ουσιαστικά το κρατικό σύστημα της χώρας χωρίς αυτά η Ελλάδα θα ήταν νεκρή οικονομία κατά μια έννοια…
Έτσι λοιπόν εξηγείται γιατί το Ελληνικό Κρατικό Χρέος παραμένει κολλημένο στα 400 δισεκ. και δεν θα ξεκολλήσει όσο χρωστάμε στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης.
Ταυτόχρονα η Ελλάδα δανείζεται από τις αγορές μέσω ομολόγων και εντόκων γενικά έχουμε δανειστεί 108 δισεκ. για να καλύψει ευρύτερες ανάγκες του κράτους και μαζί με τα repos δημιουργείται ένα σκηνικό ομηρίας.
Εάν λοιπόν θέλουμε να εξηγήσουμε γιατί το Ελληνικό Χρέος είναι κολλημένο στα 400,5 δισ. η απάντηση είναι απλή η ομηρία στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης και η ομηρία στα repos έχουν εγκλωβίσει την Ελλάδα…
Συντελείται μια πρωτοφανή αναδιάρθρωση όσο θα μειώνονται τα δάνεια από τους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης αυτά τα 216 δισεκ. τόσο θα αυξάνεται ο δανεισμός από τις αγορές τα 108 δισεκ. σήμερα…
Αυτή η εικόνα δεν θα αλλάξει έως το 2035… οπότε για πολλά χρόνια ακόμη θα έχουμε στάσιμο χρέος.
Υπό αυτή την έννοια, η αναβάθμιση της Ελλάδας σε επενδυτική βαθμίδα αφορά μια περιορισμένη αλλά κρίσιμη αγορά τίτλων, και όχι το σύνολο του δημόσιου χρέους. Οι οίκοι αξιολόγησης δεν επαναλαμβάνουν τα σφάλματα της περιόδου 2008–2009, καθώς το ρίσκο που αναλαμβάνουν σήμερα είναι σαφώς περιορισμένο, δεδομένης της θεσμικής δομής και των μακρών λήξεων του ελληνικού χρέους.

Μεικτές τάσεις στις ασιατικές αγορές

Με μεικτές τάσεις έκλεισαν σήμερα 7/8 οι ασιατικές αγορές την Παρασκευή, με επικεντρο τις εξελίξεις στον Περσικό.
Οι επενδυτές συνεχίζουν να επανεκτιμούν τις ιδιαίτερα υψηλές αποτιμήσεις των εταιρειών τεχνητής νοημοσύνης μετά την απότομη ανάκαμψη που είχε προηγηθεί της πρόσφατης διόρθωσης.
Οι αγορές σε Νότια Κορέα και την Ιαπωνία έκλεισαν με οριακές απώλειες , καθώς οι ρευστοποιήσεις στις μετοχές των ημιαγωγών συνέχιζουν να πιέζουν τον τεχνολογικό κλάδο, ενώ οι κινεζικές μετοχές κινήθηκαν καλύτερα από τις περισσότερες ασιατικές αγορές.
Το εμπορικό πλεόνασμα της Κίνας διευρύνεται στα 112,5 δισ. δολάρια τον Ιούλιο, πάνω από τις προβλέψεις, αλλά χαμηλότερα από τα 125,62 δισ. δολάρια που καταγράφηκαν τον προηγούμενο μήνα. Οι εξαγωγές σε δολάρια αυξήθηκαν 23,0% σε ετήσιο επίπεδο, ελαφρώς υψηλότερες από τις αναμενόμενες, ενώ οι εισαγωγές αυξήθηκαν κατά 27,5% από την ίδια περίοδο του 2025, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις των αναλυτών.
Αναλυτικά, o δείκτης Nikkei στην Ιαπωνία έκλεισε στο -0,07%, ο Shanghai στη Κίνα στο +1,02%, ο δείκτης Hang Seng του Χονγκ Κονγκ στο +0,54%, ο δείκτης Kospi στη Νότια Κορέα στο -0,60% και ο δείκτης S&P/ASX 200 στην Αυστραλία -0,09%.

Aνοδικές τάσεις στις ευρωπαϊκές αγορές

Ανοδικές τάσεις καταγράφονται στις ευρωπαϊκές αγορές και παρέμειναν σε τροχιά για να καταγράψουν την ισχυρότερη εβδομαδιαία επίδοσή τους από τα τέλη Ιουνίου, καθώς η εξαιρετική περίοδος εταιρικών αποτελεσμάτων ενίσχυσε την επενδυτική εμπιστοσύνη και ώθησε τους βασικούς δείκτες σε διαδοχικά ιστορικά υψηλά.
Στα γεωπολιτικά, η επιφυλακτικότητα παραμένει  μετά τις πληροφορίες ότι Ιρανοί βουλευτές εξετάζουν προκαταρκτικό νομοσχέδιο που θα απαγορεύει επίσημα σε αμερικανικά, ισραηλινά και άλλα πλοία που χαρακτηρίζονται «εχθρικά» να διέρχονται από τα Στενά του Hormuz.
Η πιθανή αυτή νομοθετική κίνηση απειλεί να περιπλέξει τις διπλωματικές προσπάθειες που διεξάγονται με τη μεσολάβηση του Ομάν και του Κατάρ για την αποκατάσταση της ασφάλειας στη θαλάσσια αυτή αρτηρία.
Οι τιμές του πετρελαίου κινούνται με νευρικότητα, με το Brent στα 81,90 δολάρια το βαρέλι με πτώση -0,70% και το αμερικάνικό το αμερικανικό αργό (WTI) στο  -0,60% στα 76,82 δολάρια το βαρέλι.
Πτώση -1,75% καταγράφεται στο φυσικό αέριο, με το ολλανδικό συμβόλαιο TTF Αυγούστου στα 54,80 ευρώ.
Στα νέα οικονομικά δεδομένα, η βιομηχανική παραγωγή στη Γερμανία αυξήθηκε 0,2% τον Ιούνιο σε σύγκριση με τον προηγούμενο μήνα. Σε ετήσια βάση μειώθηκε κατά 0,1%.
Το γερμανικό εμπορικό πλεόνασμα ανήλθε σε 15,4 δισ. ευρώ τον Ιούνιο, από τα προσαρμοσμένα 19,3 δισ. ευρώ που καταγράφηκαν τον Μάιο και 16,4 δισ. ευρώ που καταχωρήθηκαν τον Ιούνιο του 2025. Οι ημερολογιακές και εποχιακά προσαρμοσμένες εξαγωγές της χώρας ανήλθαν σε 139,3 δισ. ευρώ, σημειώνοντας αύξηση 0,9% σε μηνιαίο επίπεδο και 6,6% σε ετήσια βάση. Οι εισαγωγές διαμορφώθηκαν στα 123,9 δισ. ευρώ, αυξημένες κατά 4,4% σε μηνιαία βάση και 8,4% σε ετήσιο επίπεδο.
Το γαλλικό εμπορικό έλλειμμα ανήλθε σε 5,8 δισ. ευρώ τον Ιούνιο, συρρικνούμενο κατά περίπου 1,8 δισ. ευρώ από τον προηγούμενο μήνα.Οι εξαγωγές αυξήθηκαν κατά 1,3 δισ. ευρώ σε μηνιαία βάση στα 54,5 δισ. ευρώ. Οι εισαγωγές μειώθηκαν κατά 0,5 δισ. ευρώ στα 60,4 δισ. ευρώ.,
Απροσδόκητη επιδείνωση παρουσίασε η αγορά εργασίας των ΗΠΑ τον Ιούλιο, καθώς η αμερικανική οικονομία όχι μόνο δεν δημιούργησε νέες θέσεις εργασίας, αλλά κατέγραψε καθαρή απώλεια 23.000 θέσεων, ενισχύοντας τις ανησυχίες για επιβράδυνση της οικονομικής δραστηριότητας.
Τα στοιχεία απογοήτευσαν έντονα τους αναλυτές, καθώς η μέση πρόβλεψη της Dow Jones έκανε λόγο για δημιουργία περίπου 83.000 νέων θέσεων εργασίας τον Ιούλιο.
Παρά την απώλεια θέσεων εργασίας, το ποσοστό ανεργίας υποχώρησε οριακά στο 4,1%. Ωστόσο, η εξέλιξη αυτή δεν αποδίδεται σε ενίσχυση της απασχόλησης, αλλά κυρίως στη νέα μείωση της συμμετοχής στο εργατικό δυναμικό.
Τα στοιχεία ενδέχεται να ενισχύσουν τις ανησυχίες των επενδυτών και της Federal Reserve σχετικά με την πορεία της αμερικανικής οικονομίας, καθώς η εξασθένηση της αγοράς εργασίας αποτελεί έναν από τους βασικούς δείκτες επιβράδυνσης της οικονομικής δραστηριότητας.
Ο δείκτης Dax στη Γερμανία κινείται στο +0,80%, ο δείκτης CAC στο Παρίσι +0,50%, ο δείκτης FTSE MIB στο Μιλάνο +0,40%, ο δείκτης IBEX 35 στην Ισπανία στο +0,40% και ο FTSE 100 στο Λονδίνο στο +0,60%.

Στη Wall Street, ο Dow Jones κινείται στο +0,30%, ο S&P 500 στο +0,50%, ο Nasdaq στο +1% και το ETF GREC στο +1,03% ( 82,03 δολ.)

Μεικτές τάσεις στις τράπεζες, με χαμηλές συναλλαγές 

Με μεικτές τάσεις έκλεισαν οι τράπεζες, εν μέσω μεταβλητότητας με χαμηλές τις συναλλαγές. 
Η Εθνική έκλεισε στα 16,1850 ευρώ, με πτώση -0,96%, με όγκο 1,3 εκατ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 14,80 δισ. ευρώ.
Σημειώνουμε ότι ιστορικό χαμηλό κλείσιμο της Εθνικής σημειώθηκε 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,008 ευρώ προ RS ή 0,12 ευρώ μετά reverse split (στις 15 παλαιές 1 νέα) ενώ το ενδοσυνεδριακό χαμηλό στο 0,0066 προ RS ή 0,099 μετά reverse split.
Με το νέο reverse split στις 10 παλαιές 1 νέα στις 3 Σεπτεμβρίου 2018 το ιστορικό χαμηλό κλείσιμο προσαρμόστηκε στα 1,20 ευρώ ενώ το ενδοσυνεδριακό στα 0,99 ευρώ.
Ας σημειωθεί ότι το νέο χαμηλό ιστορικό της Εθνικής πραγματοποιήθηκε στις 17/3/2020 στα 0,8150 ευρώ.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου των 2,5 δισ. ευρώ στα 2,20 ευρώ, σε σχέση με τα 4,29 ευρώ της αύξησης του 2013 ενώ η ΑΜΚ του 2015 υλοποιήθηκε στα 0,02 ευρώ προ RS ή 0,30 ευρώ μετά RS.
Το warrant της Εθνικής που ξεκίνησε με τιμή εκκίνησης 6,823 ευρώ είχε τελευταία τιμή 0,0010 ευρώ και τέθηκε εκτός διαπραγμάτευσης οριστικά.
Η Alpha Bank έκλεισε στα 4,5470 ευρώ, με άνοδο +1,04% με όγκο 8,1 εκατ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 10,26 δισ. ευρώ.
Σημειώνουμε ότι το ιστορικό χαμηλό κλείσιμο της Alpha Βank είνα ι στα 1,16 ευρώ ή προ RS στα 0,0232 ευρώ και σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016(στις 50 παλαιές 1 νέα) ενώ το ενδοσυνεδριακό χαμηλό στο 0,01898 προ RS ή 0,949 μετά reverse split.
Ας σημειωθεί ότι το νέο ιστορικό χαμηλό κλείσιμο της Alpha Bank πραγματοποιήθηκε στις 2/11/2020 στα 0,4250 ευρώ ενώ το ενδοσυνεδριακό χαμηλό στις 30/10/2020 στα 0,4032 ευρώ.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 0,44 ευρώ και του 2014 στα 0,65 ευρώ ενώ η τιμή της ΑΜΚ του 2015 ήταν στα 0,04 ευρώ προ reverse split ή 2 ευρώ μετά το reverse split.
Το warrant της Alpha Βank που ξεκίνησε με πρώτη τιμή εκκίνησης τα 1,45 ευρώ βρέθηκε στα 0,0010 ευρώ όπου και σταμάτησε πλέον να διαπραγματεύεται.
Η Πειραιώς έκλεισε στα 9,9520  ευρώ, με πτώση -0,18% με όγκο 2,7 εκατ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 12,30 δισ. ευρώ.
Σημειώνουμε ότι ιστορικό χαμηλό της Πειραιώς σημειώθηκε 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,0008 ευρώ προ RS ή 0,081 ευρώ μετά reverse split ( στις 100 παλαιές 1 νέα) ενώ το ενδοσυνεδριακό χαμηλό ήταν 0,00067 πρ0 RS ή 0,067 ευρώ μετά RS.
Με το νέο reverse split στις 20 παλαιές 1 νέα δωρεάν τον Ιούλιο 2017 το ιστορικό χαμηλό κλείσιμο προσαρμόστηκε στα 1,62 ευρώ ενώ το ενδοσυνεδριακό στα 1,34 ευρώ.
Το νέο ιστορικό χαμηλό της Πειραιώς πραγματοποιήθηκε στις 14/7/2022 στα 0,04303 ευρώ ή 0,71 ευρώ μετά το τελευταίο reverse split στις 16,5 παλαιές 1 νέα (14/4/2021).
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 1,71 ευρώ και του 2014 στα 1,70 ευρώ και η ΑΜΚ του 2015 στα 0,003 ευρώ προ reverse split ή 0,30 ευρώ μετά RS.
Το warrant της Πειραιώς που είχε αρχική τιμή εκκίνησης όταν πρωτοξεκίνησε τα 0,8990 ευρώ σταμάτησε να διαπραγματεύεται και είχε τελευταία τιμή στα 0,0010 ευρώ.
Η Eurobank έκλεισε στα 4,4980 ευρώ, με άνοδο +1,44% με όγκο 6,5 εκατ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 16,21 δισ. ευρώ.
Το ιστορικό ενδοσυνεδριακό χαμηλό στην Eurobank σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,002410 ευρώ προ RS ή 0,2410 ευρώ μετά RS (στις 100 παλαιές 1 νέα).
Η μετοχή της Τράπεζας Κύπρου έκλεισε στα 10,69 ευρώ, με άνοδο +1,23% και όγκο 519 χιλ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 4,66 δισεκ. ευρώ.
Η Crediabank έκλεισε στα 0,9490 ευρώ, με πτώση -2,67% και όγκο 6,4 εκατ. τεμάχια και αποτίμηση στα 1,89 δισεκ. ευρώ.
Η Optima έκλεισε στα 10,85 ευρώ, με πτώση -1,09% με όγκο 130 χιλ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 2,4 δισ. ευρώ.
Η μετοχή της Τράπεζας της Ελλάδος έκλεισε στα 14,90 ευρώ, με άνοδο +0,68% και κεφαλαιοποίηση 296 εκατ. ευρώ.

Μεικτές τάσεις μη τραπεζικά blue chips με χαμηλές συναλλαγές

Μεικτές τάσεις καταγράφηκαν στις μη τραπεζικές μετοχές του FTSE 25, με χαμηλές συναλλαγές
Τη μεγαλύτερη άνοδο κατέγραψαν ΟΤΕ, Lamda, Allwyn, ΔΕΗ.... 
Στον αντίποδα, υποχώρησαν  Τιτάν, ΓΕΚ Τέρνα, Aktor, ΕΥΔΑΠ.....
Η Coca Cola έκλεισε στα 58,10 ευρώ, με άνοδο +1,04% και κεφαλαιοποίηση στα 21,69 δισ. ευρώ και βρίσκεται στην 1η θέση των κεφαλαιοποιήσεων στις μη τραπεζικές μετοχές του FTSE 25.
Η ΔΕΗ έκλεισε στα 21,94 ευρώ, με άνοδο +1,29% και αποτίμηση 13,11 δισ. ευρώ, στην 2η θέση των κεφαλαιοποιήσεων στα μη τραπεζικά blue chips.
Η Allwyn (ΟΠΑΠ) έκλεισε στα 13,49 ευρώ, με άνοδο +1,5% και αποτίμηση 10,88 δισ. ευρώ και βρίσκεται στη 3η θέση των κεφαλαιοποιήσεων στις μη τραπεζικές μετοχές του FTSE 25.
Ο ΟΤΕ έκλεισε στα 19,78 ευρώ, με άνοδο +2,01% και αποτίμηση 7,79 δισ. ευρώ και βρίσκεται στη 4η θέση των εφαλαιοποιήσεων.
Η Metlen έκλεισε στα 48,38 ευρώ, με πτώση -0,33% και κεφαλαιοποίηση 6,94 δισ. ευρώ.
Η μετοχή της Μotor Oil έκλεισε στα 53,00 ευρώ, με άνοδο +0,09% και κεφαλαιοποίηση 5,87 δισ. ευρώ.
Η ΓΕΚ Τέρνα έκλεισε στα 44,54 ευρώ, με πτώση -1,72% και κεφαλαιοποίηση 5,30 δισ. ευρώ.
Η Viohalco έκλεισε στα 18,06 ευρώ, με άνοδο +0,56% και κεφαλαιοποίηση στα 4,68 δισ. ευρώ.
Ο Titan Cement International έκλεισε στα 51,85 ευρώ, με πτώση -1,89% και κεφαλαιοποίηση 4,06 δισ. ευρώ.
Η μετοχή των ΕΛΠΕ έκλεισε στα 13,07 ευρώ, με πτώση -0,15% και κεφαλαιοποίηση 3,99 δισ. ευρώ.
Η μετοχή της Jumbo έκλεισε στα 25,84 ευρώ, με άνοδο +0,08% και κεφαλαιοποίηση 3,47 δισ. ευρώ.
Ο Aktor έκλεισε στα 10,70 ευρώ, με πτώση -1,47% και κεφαλαιοποίηση 2,80 δισ. ευρώ.
Η ΕΥΔΑΠ έκλεισε στα 10,98 ευρώ, με πτώση -1,26% και κεφαλαιοποίηση 1,17 δισ. ευρώ.
Η MIG (που είναι εκτός FTSE 25) έκλεισε στα 3,6450 ευρώ, με άνοδο +2,68% και κεφαλαιοποίηση 114 εκατ. ευρώ.

Ήπιες αγορές στα ομόλογα της Ευρωζώνης - To spread με την Γερμανία στις 66 μον.

Ήπιες αγορές καταγράφονται  σήμερα 7/8 στα ομόλογα της Ευρωζώνης.
Το ελληνικό 10ετές ομόλογο βρίσκεται στο 3,78% και το 10ετές ιταλικό 3,90% με το μεταξύ τους spread στις -12 μονάδες βάσης.
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10 ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 66 μονάδες βάσης.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark, σήμερα διαμορφώνεται στις 29 μονάδες βάσης.
Ως μέτρο σύγκρισης αναφέρεται ότι το CDS της Αργεντινής βρίσκεται στις 1.030 μονάδες βάσης.
Θυμίζουμε ότι τα επίπεδα ρεκόρ μετά το PSI+ στην Ελλάδα σημειώθηκαν στις 8 Ιουλίου του 2015 στις 8700 μ.β.
Το CDS δουλεύει ως εξής….
Για κάθε 10 εκατ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 0,29% ή 290 χιλ. δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Το spread Ελλάδος – Ιταλίας βρίσκεται στις -12 μονάδες βάσης.
Το spread Ελλάδος – Πορτογαλίας βρίσκεται στις 33 μονάδες βάσης.

Ήπια βελτίωση στα ομόλογα της Ευρωζώνης

Ήπια βελτίωση καταγράφεται σήμερα 7/8 στα ομόλογα της Ευρωζώνης.
Το Ιταλικό 10ετές διαμορφώνεται σήμερα 7 Αυγούστου του 2026 στο 3,90%.
Το 10ετές γερμανικό ομόλογο βρίσκεται σήμερα 7/8/2026 στο 3,12%.
Οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών ομολόγων διαμορφώνονται ως εξής….
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2028 εμφανίζει απόδοση στο 3,28% με το ιστορικό χαμηλό -0,333% σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020.
Το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο λήξης Οκτωβρίου 2028 έχει απόδοση 3,45% με ιστορικό χαμηλό στο -0,062% που σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020.
Το Ισπανικό 10ετές έχει απόδοση 3,55% με το ιστορικό χαμηλό στο -0,02% που σημειώθηκε στις 16 Δεκεμβρίου 2020.
Στην Ιταλία το 10ετές ομόλογο λήξης 1η Αυγούστου του 2029 έχει απόδοση 3,90% και με ιστορικό χαμηλό 0,4260% στις 12 Φεβρουαρίου του 2021.
Αξίζει να αναφερθεί ότι η Κύπρος έκδωσε 10ετές ομόλογο με επιτόκιο 2,25% και η τρέχουσα απόδοση του είναι 3,61%.
Το ιστορικό χαμηλό σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020 στο 0,088%.

www.bankingnews.gr