Yψηλότερη μερισματική απόδοση για τις ελληνικές τράπεζες, αναμένει η UBS
Σχετικά Άρθρα
Με FTSE 25 ανοδικά, MOH +3%, Coca Cola +2% το ΧΑ +0,97% στις 2.505 μον. - Η διάσπαση των 2.500 μον. οδηγεί σε νέα πολυετή υψηλά
Τέλος στις αυξήσεις κεφαλαίου με δικαιώματα - Γιατί όλο και περισσότερες εταιρείες επιλέγουν το βιβλίο προσφορών
Ταυτόχρονα, η UBS, η οποία συμμετέχει επίσης σε συναλλαγές στην ελληνική αγορά, στήριξε με έκθεσή της (29 Ιουνίου) τις ελληνικές τράπεζες.
Περαιτέρω, αν και οι περισσότερες αυξήσεις κεφαλαίου συνδυάστηκαν με ράλι των μετοχών, τα τμήματα αναλύσεων των επενδυτικών τραπεζών εκτιμούν ότι η ελληνική αγορά θα συνεχίσει να υπεραποδίδει, αφενός στις τραπεζικές μετοχές και αφετέρου στις υπόλοιπες εισηγμένες του FTSE, καθώς τις θεωρούν φθηνότερες μεταξύ των αναδυόμενων αγορών.
Οι προμήθειες της Goldman Sachs
Η Goldman Sachs αποτελεί την επενδυτική τράπεζα που έχει λάβει τις υψηλότερες προμήθειες στην ελληνική αγορά, καθώς ήταν παγκόσμιος συντονιστής στην αύξηση κεφαλαίου της ΔΕΗ, συνεργάστηκε με τη Morgan Stanley στην αύξηση κεφαλαίου του ΑΔΜΗΕ, ενώ μαζί με την UBS θα τρέξει την ιδιωτική τοποθέτηση της ElvalHalcor για τους ξένους θεσμικούς επενδυτές στην αύξηση κεφαλαίου έως 300 εκατ. ευρώ.
Επίσης, μαζί με την Bank of America και την UBS ανέλαβε την πλήρη αναδοχή της αύξησης κεφαλαίου του ομίλου Aktor, γεγονός που δείχνει την εμπιστοσύνη της στο επενδυτικό πλάνο. Από την πλευρά της, η Morgan Stanley συμμετείχε στη δεύτερη ομάδα ξένων τραπεζών για τη ΔΕΗ, συνεργάστηκε με τη Goldman Sachs στον ΑΔΜΗΕ, ενώ ήταν μία από τις τράπεζες που άνοιξαν το βιβλίο επιταχυνόμενων προσφορών της αύξησης κεφαλαίου, ύψους 659 εκατ. ευρώ, της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ.
Ουσιαστικά, οι δύο μεγαλύτεροι κερδισμένοι στην Ελλάδα, η Goldman Sachs και η Morgan Stanley, δικαιώθηκαν απόλυτα, διότι τα στελέχη τους στη Νέα Υόρκη το 2025 (Δ. Κοφίτσας, Κ. Κωστόπουλος), έχοντας την ακριβή εικόνα των εισηγμένων εταιρειών, είχαν εκτιμήσει ότι οι ελληνικές εταιρείες με επενδυτικό πλάνο μπορούν να αντλήσουν κεφάλαια από τους διεθνείς επενδυτές. Χρησιμοποιώντας μια σχεδόν πανομοιότυπη διαδικασία, το βιβλίο επιταχυνόμενων προσφορών που προτιμούν οι ξένοι επενδυτές, μέσα σε έναν μήνα υλοποιήθηκαν αυξήσεις κεφαλαίου άνω των 5,3 δισ. ευρώ.
Goldman Sachs: Τιμή-στόχος οι 2.600 μονάδες – Φθηνές οι τράπεζες για τη Morgan Stanley
Αν και ο Γενικός Δείκτης κινείται σε πολυετή υψηλά (2.505 μονάδες), κυριολεκτικά μία «ανάσα» πριν από τις 2.600 μονάδες, η Goldman Sachs, σε έκθεσή της, έθεσε δωδεκάμηνη τιμή-στόχο τις 2.600 μονάδες, από 2.500 προηγουμένως.
Στην ανάλυση επισημαίνει ότι το χρηματιστήριο διαπραγματεύεται με δείκτη P/E 10,5 φορές τα κέρδη δωδεκαμήνου, χαμηλότερα από τις 11,3 φορές του μέσου όρου των αναδυόμενων αγορών και λιγότερο από το μισό των πολλαπλασιαστών που εμφανίζουν αγορές όπως η Ταϊβάν (21,4) και η Ινδία (20,3).
Ο δε δείκτης τιμής προς λογιστική αξία (P/B) υπολογίζεται σε 1,5 φορές. Ο δεύτερος λόγος για την ανοδική αναθεώρηση της αμερικανικής τράπεζας είναι η μερισματική απόδοση της ελληνικής αγοράς, η οποία φθάνει στο 4,8%, δηλαδή ακριβώς διπλάσια από εκείνη των αναδυόμενων αγορών.
Σε ό,τι αφορά τα κέρδη ανά μετοχή, η Goldman Sachs αναμένει αύξηση κερδών 12% για τη διετία 2026-2027, ένας ρυθμός ο οποίος είναι υψηλός σε σχέση και με τη χαμηλή αποτίμηση.
Παιχνίδια από την Morgan Stanley
Η Morgan Stanley, με τη έκθεση, προκάλεσε κέρδη στον τραπεζικό κλάδο, καθώς διατήρησε τη σύσταση «υπεραπόδοση» για την Alpha Bank, την Eurobank και την Τράπεζα Πειραιώς, ενώ η σύστασή της είναι «ουδέτερη» για την Εθνική Τράπεζα και τη Credia.
Κατά την αμερικανική τράπεζα, οι ελληνικές τραπεζικές μετοχές διαπραγματεύονται με δείκτη P/E 8,8 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2027, όταν οι ευρωπαϊκές τράπεζες διαθέτουν υψηλότερο πολλαπλασιαστή.
Η Morgan Stanley αναμένει τη μέση προβλεπόμενη απόδοση ιδίων κεφαλαίων στο 17,6%, ένα ποσοστό το οποίο είναι από τα υψηλότερα στην Ευρώπη.
Για την Alpha Bank, η τιμή-στόχος είναι 4,90 ευρώ, με περιθώριο ανόδου 24%, για την Τράπεζα Πειραιώς η τιμή-στόχος είναι 11,30 ευρώ, με περιθώριο ανόδου 24%, για την Eurobank η τιμή-στόχος είναι 4,90 ευρώ, με εκτιμώμενη άνοδο 18%, για την Εθνική Τράπεζα η τιμή-στόχος είναι 17,20 ευρώ, με εκτιμώμενη άνοδο 14%, και για τη Credia Bank η τιμή-στόχος είναι 1,16 ευρώ, με ουδέτερη σύσταση.
Πιο φθηνές είναι οι ελληνικές τράπεζες για την UBS, η οποία, με έκθεσή της στις 29 Ιουνίου, εκτιμά ότι οι ελληνικές τράπεζες διαπραγματεύονται με δείκτη P/E 8,4 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2027, ενώ για την ίδια χρονιά η μέση απόδοση ιδίων κεφαλαίων υπολογίζεται σε 16,3%.
Η ελβετική τράπεζα εκτιμά ότι οι ελληνικές τράπεζες θα εμφανίσουν την υψηλότερη μερισματική απόδοση στην Ευρώπη, με 6,8%, δίχως να περιλαμβάνονται, όμως, στα συγκριτικά στοιχεία οι ιταλικές τράπεζες, οι οποίες διαθέτουν υψηλό ποσοστό διανεμόμενων κερδών.
Παφίλας Δημήτρης
dpafilas@yahoo.com
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών