Η Bank of America προειδοποιεί για αυξημένους κινδύνους στις αμερικανικές μετοχές
Οι επενδυτές θα πρέπει να επιδείξουν αυξημένη προσοχή απέναντι στις αμερικανικές μετοχές, καθώς όλο και περισσότερα «προειδοποιητικά σημάδια αγοράς bear» υποδεικνύουν ότι πλησιάζει ένα πιθανό υψηλό της αγοράς, σύμφωνα με την Bank of America Securities.
«Υπάρχουν πάρα πολλές κόκκινες σημαίες», ανέφεραν αναλυτές με επικεφαλής τη Savita Subramanian σε σημείωμα της 5ης Ιουνίου.
«Καλύτερα να κατοχυρώσετε κέρδη», συμβουλεύουν.
Το 70% των σημάτων bear market έχουν ήδη ενεργοποιηθεί
Σύμφωνα με τους στρατηγικούς αναλυτές, περίπου το 70% των σχετικών δεικτών bear market έχει ήδη ενεργοποιηθεί, ποσοστό που ευθυγραμμίζεται με τα επίπεδα που παρατηρούνται συνήθως σε κορυφές της αγοράς.
Ο δείκτης αναφοράς S&P 500 Index θεωρείται «στατιστικά ακριβός» σε 17 από 20 μετρικές αποτίμησης, ενώ διαπραγματεύεται σε υψηλότερα επίπεδα ακόμη και σε σχέση με τις αποτιμήσεις της εποχής της φούσκας του τεχνολογικού κλάδου σε οκτώ από αυτές, σύμφωνα με τη Savita Subramanian.
Δείκτες οικονομίας και πιστωτικής πίεσης δείχνουν επιβράδυνση
Τα δεδομένα που εξετάζονται περιλαμβάνουν την καταναλωτική εμπιστοσύνη, τις προσδοκίες ανάπτυξης, τις αξιολογήσεις συγχωνεύσεων και εξαγορών, καθώς και δείκτες πιστωτικής πίεσης και συνθηκών ρευστότητας.
Μεταξύ αυτών περιλαμβάνεται και η έρευνα της Federal Reserve, γνωστή ως Senior Loan Officer Opinion Survey (SLOOS), η οποία δείχνει ότι η ζήτηση των καταναλωτών συνεχίζει να εξασθενεί.
Παράλληλα, οι μετοχές με υψηλούς δείκτες τιμής προς κέρδη (P/E) υπεραποδίδουν έναντι των φθηνότερων μετοχών με μεγάλη διαφορά, κάτι που οι αναλυτές χαρακτηρίζουν ως «ένδειξη υπερβολικής κερδοσκοπίας».
Τεχνολογία: ιστορικά μεγάλες αποκλίσεις στις αποδόσεις
Στον τεχνολογικό κλάδο, η διαφορά μεταξύ των καλύτερων και χειρότερων αποδόσεων εταιρειών είναι η μεγαλύτερη από τον Φεβρουάριο του 2000, σύμφωνα με τη Savita Subramanian.
Η ίδια σημείωσε ότι η ισχυρή συνολική εικόνα του S&P 500 Index «κρύβει εσωτερική αναταραχή», καθώς η διαφορά αποδόσεων μεταξύ των κορυφαίων και των χειρότερων 10% των μετοχών του δείκτη έφτασε σε υψηλό της μετα-Covid περιόδου μέσα στους τελευταίους τρεις μήνες, με βάση στοιχεία από το 1986 έως τον Μάιο.
Τα θεμελιώδη της τεχνολογίας και η επιδείνωση δεικτών
Ορισμένα θεμελιώδη μεγέθη στον τεχνολογικό τομέα παραμένουν υγιή, όπως η μόχλευση, οι αποτιμήσεις και η ένταση κεφαλαίου.
Ωστόσο, οι περισσότεροι δείκτες έχουν επιδεινωθεί από την τελευταία ανάλυση της Bank of America τον Νοέμβριο.
Συγκεκριμένα, σύμφωνα με τη Savita Subramanian:
η μετατροπή ταμειακών ροών έχει «σταθεροποιηθεί χωρίς βελτίωση»
η προσφορά επενδυτικής βαθμίδας και μετοχών έχει αυξηθεί
οι επαναγορές μετοχών ως ποσοστό της κεφαλαιοποίησης έχουν επιβραδυνθεί
οι κεφαλαιουχικές δαπάνες ως ποσοστό των λειτουργικών ταμειακών ροών για τους μεγάλους τεχνολογικούς ομίλους αναμένεται να φτάσουν σχεδόν το 100% έως το τέλος του έτους, από 40% το 2023
Προειδοποίηση για αυξημένη αστάθεια στις αγορές
«Οι ακραίες κινήσεις τιμών μπορεί να σηματοδοτούν αυξανόμενη αστάθεια», προειδοποίησε η Savita Subramanian.
Παρά τις προειδοποιήσεις, υπάρχουν ακόμη ευκαιρίες
Παρά την επιφυλακτική στάση, η Bank of America δεν αποκλείει θετικές αποδόσεις σε επιμέρους μετοχές.
«Βλέπουμε ευκαιρίες στις μετοχές του S&P 500, αλλά όχι στον συνολικό δείκτη με κεφαλαιοποίηση σταθμισμένη», δήλωσε η Savita Subramanian.
Ο στόχος της για το τέλος του έτους για τον S&P 500 Index είναι στις 7.100 μονάδες, ενώ ο δείκτης έκλεισε τη Δευτέρα με άνοδο 0,3% περίπου στις 7.406 μονάδες.
www.bankingnews.gr
«Υπάρχουν πάρα πολλές κόκκινες σημαίες», ανέφεραν αναλυτές με επικεφαλής τη Savita Subramanian σε σημείωμα της 5ης Ιουνίου.
«Καλύτερα να κατοχυρώσετε κέρδη», συμβουλεύουν.
Το 70% των σημάτων bear market έχουν ήδη ενεργοποιηθεί
Σύμφωνα με τους στρατηγικούς αναλυτές, περίπου το 70% των σχετικών δεικτών bear market έχει ήδη ενεργοποιηθεί, ποσοστό που ευθυγραμμίζεται με τα επίπεδα που παρατηρούνται συνήθως σε κορυφές της αγοράς.
Ο δείκτης αναφοράς S&P 500 Index θεωρείται «στατιστικά ακριβός» σε 17 από 20 μετρικές αποτίμησης, ενώ διαπραγματεύεται σε υψηλότερα επίπεδα ακόμη και σε σχέση με τις αποτιμήσεις της εποχής της φούσκας του τεχνολογικού κλάδου σε οκτώ από αυτές, σύμφωνα με τη Savita Subramanian.
Δείκτες οικονομίας και πιστωτικής πίεσης δείχνουν επιβράδυνση
Τα δεδομένα που εξετάζονται περιλαμβάνουν την καταναλωτική εμπιστοσύνη, τις προσδοκίες ανάπτυξης, τις αξιολογήσεις συγχωνεύσεων και εξαγορών, καθώς και δείκτες πιστωτικής πίεσης και συνθηκών ρευστότητας.
Μεταξύ αυτών περιλαμβάνεται και η έρευνα της Federal Reserve, γνωστή ως Senior Loan Officer Opinion Survey (SLOOS), η οποία δείχνει ότι η ζήτηση των καταναλωτών συνεχίζει να εξασθενεί.
Παράλληλα, οι μετοχές με υψηλούς δείκτες τιμής προς κέρδη (P/E) υπεραποδίδουν έναντι των φθηνότερων μετοχών με μεγάλη διαφορά, κάτι που οι αναλυτές χαρακτηρίζουν ως «ένδειξη υπερβολικής κερδοσκοπίας».
Τεχνολογία: ιστορικά μεγάλες αποκλίσεις στις αποδόσεις
Στον τεχνολογικό κλάδο, η διαφορά μεταξύ των καλύτερων και χειρότερων αποδόσεων εταιρειών είναι η μεγαλύτερη από τον Φεβρουάριο του 2000, σύμφωνα με τη Savita Subramanian.
Η ίδια σημείωσε ότι η ισχυρή συνολική εικόνα του S&P 500 Index «κρύβει εσωτερική αναταραχή», καθώς η διαφορά αποδόσεων μεταξύ των κορυφαίων και των χειρότερων 10% των μετοχών του δείκτη έφτασε σε υψηλό της μετα-Covid περιόδου μέσα στους τελευταίους τρεις μήνες, με βάση στοιχεία από το 1986 έως τον Μάιο.
Τα θεμελιώδη της τεχνολογίας και η επιδείνωση δεικτών
Ορισμένα θεμελιώδη μεγέθη στον τεχνολογικό τομέα παραμένουν υγιή, όπως η μόχλευση, οι αποτιμήσεις και η ένταση κεφαλαίου.
Ωστόσο, οι περισσότεροι δείκτες έχουν επιδεινωθεί από την τελευταία ανάλυση της Bank of America τον Νοέμβριο.
Συγκεκριμένα, σύμφωνα με τη Savita Subramanian:
η μετατροπή ταμειακών ροών έχει «σταθεροποιηθεί χωρίς βελτίωση»
η προσφορά επενδυτικής βαθμίδας και μετοχών έχει αυξηθεί
οι επαναγορές μετοχών ως ποσοστό της κεφαλαιοποίησης έχουν επιβραδυνθεί
οι κεφαλαιουχικές δαπάνες ως ποσοστό των λειτουργικών ταμειακών ροών για τους μεγάλους τεχνολογικούς ομίλους αναμένεται να φτάσουν σχεδόν το 100% έως το τέλος του έτους, από 40% το 2023
Προειδοποίηση για αυξημένη αστάθεια στις αγορές
«Οι ακραίες κινήσεις τιμών μπορεί να σηματοδοτούν αυξανόμενη αστάθεια», προειδοποίησε η Savita Subramanian.
Παρά τις προειδοποιήσεις, υπάρχουν ακόμη ευκαιρίες
Παρά την επιφυλακτική στάση, η Bank of America δεν αποκλείει θετικές αποδόσεις σε επιμέρους μετοχές.
«Βλέπουμε ευκαιρίες στις μετοχές του S&P 500, αλλά όχι στον συνολικό δείκτη με κεφαλαιοποίηση σταθμισμένη», δήλωσε η Savita Subramanian.
Ο στόχος της για το τέλος του έτους για τον S&P 500 Index είναι στις 7.100 μονάδες, ενώ ο δείκτης έκλεισε τη Δευτέρα με άνοδο 0,3% περίπου στις 7.406 μονάδες.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών