σύμβολα :
METLEN ENERGY & METALS PLC
Παρά τις βραχυπρόθεσμες δυσκολίες, η Metlen διαθέτει σταθερή χρηματοοικονομική βάση και προβλέψιμα κέρδη, στοιχεία που ενισχύουν την εμπιστοσύνη στην ικανότητά της να ανακτήσει πλήρως την εκτέλεση των έργων της
Ισχυρή ψήφο εμπιστοσύνης στην Metlen Energy & Metals, δίνει η Fitch, καθώς παρά την προειδοποίηση για τα κέρδη του 2025, διατηρεί σημαντικά θετικά στοιχεία που ενισχύουν την αξιολόγησή της.
Η Fitch επισημαίνει ότι η Metlen διαθέτει ρευστότητα άνω των 4 δισ. ευρώ στο τέλος του 2025, υποδεικνύοντας χρηματοοικονομική ευελιξία και ανθεκτικότητα στον ισολογισμό.
Παρά τις αναπάντεχες υπερβάσεις κόστους και καθυστερήσεις σε ορισμένα έργα, η υποκείμενη κερδοφορία της εταιρείας παραμένει σχεδόν στο επίπεδο των αρχικών προβλέψεων (περίπου 1 δισ. ευρώ EBITDA), δείχνοντας ότι τα προβλήματα είναι έργο-συγκεκριμένα και όχι δομικά.
Η Fitch αναφέρει επίσης ότι η Metlen επανέλαβε τους μεσοπρόθεσμους στόχους EBITDA, ύψους 1,9–2,1 δισ. ευρώ, υποστηριζόμενους από οργανική ανάπτυξη και πιθανές συγχωνεύσεις/εξαγορές στη Δυτική Ευρώπη.
Παράλληλα, η εταιρεία έχει εφαρμόσει ενισχυμένα μέτρα λειτουργικού ελέγχου και εποπτείας, ενσωματώνοντας πλήρως το τμήμα Power Projects (MPP) στο ευρύτερο τμήμα Ανανεώσιμων Πηγών Ενέργειας, με στόχο τη βελτίωση της εκτέλεσης των έργων.
Επίσης, η Fitch σημειώνει ότι οι καθυστερήσεις στις συναλλαγές asset rotation αναμένεται να επιλυθούν μέσα στο 2026, ενισχύοντας τη ρευστότητα και το επιχειρηματικό μοντέλο της Metlen.
Παρά τις προκλήσεις σε επιλεγμένα έργα, η συνεχιζόμενη ισχυρή απόδοση των βασικών δραστηριοτήτων της εταιρείας διατηρεί την υποστήριξη της τρέχουσας αξιολόγησης.
Η Fitch συμπεραίνει ότι, παρά τις βραχυπρόθεσμες δυσκολίες, η Metlen διαθέτει σταθερή χρηματοοικονομική βάση και προβλέψιμα κέρδη, στοιχεία που ενισχύουν την εμπιστοσύνη στην ικανότητά της να ανακτήσει πλήρως την εκτέλεση των έργων της.
Τι θα φέρει την αναβάθμιση
Η Fitch Ratings, η οποία διατηρεί για τη Metlen βαθμολογία «BB+», αναφέρει ότι η επιτυχημένη διόρθωση και η συνεχής ισχυρή απόδοση των βασικών δραστηριοτήτων θα στηρίξουν την τρέχουσα βαθμολογία και την Προοπτική (Outlook).
Μετά την προειδοποίηση κερδών, η Fitch εκτιμά τώρα ότι το EBITDA για το 2025 θα ανέλθει περίπου σε 750 εκατ. ευρώ, 25% χαμηλότερο από την προηγούμενη πρόβλεψη για περίπου 1 δισ. ευρώ.
Επιπλέον, η Fitch εκτιμά το προσαρμοσμένο καθαρό χρέος της Metlen (χωρίς τη χρηματοδότηση διεθνών έργων build-operate-transfer) σε περίπου 2,7 δισ. ευρώ στο τέλος του 2025, από 2,1 δισ. ευρώ στο τέλος του 2024.
Αυτό οδηγεί σε προσαρμοσμένη μόχλευση EBITDA καθαρού χρέους περίπου 3,6x για το 2025, από 2,1x προηγουμένως, σημαντικά πάνω από το όριο αρνητικής ευαισθησίας 2,0x.
Ωστόσο, η Fitch αναμένει ότι η μόχλευση θα πέσει κοντά στο 2,0x από το 2026, καθώς οι διορθωτικές ενέργειες θα βελτιώσουν την προβλεψιμότητα των κερδών και της ταμειακής ροής.
Η εταιρεία ανακοίνωσε ρευστότητα άνω των 4 δισ. ευρώ στο τέλος του 2025, υποδεικνύοντας ανθεκτικότητα στον ισολογισμό και χρηματοοικονομική ευελιξία.
Εξαιρουμένων των ζημιών των έργων MPP, η υποκείμενη κερδοφορία θα ήταν σε γενικές γραμμές σύμφωνα με την προηγούμενη πρόβλεψη EBITDA περίπου 1 δισ. ευρώ, υποστηρίζοντας ότι η αδυναμία κερδοφορίας αφορά κυρίως συγκεκριμένα έργα και όχι δομικά προβλήματα.
Ένας επιπλέον παράγοντας για την ασθενέστερη επίδοση EBITDA του 2025 είναι η χρονική καθυστέρηση στην ολοκλήρωση τριών προγραμματισμένων συναλλαγών μετακίνησης περιουσιακών στοιχείων στο Ηνωμένο Βασίλειο, την Ισπανία και την Αυστραλία, που αναμένεται να ολοκληρωθούν έως το τέλος του 2025.
Η συναλλαγή στο Ηνωμένο Βασίλειο ολοκληρώθηκε στις αρχές Φεβρουαρίου 2026, ενώ οι υπόλοιπες θα κλείσουν αργότερα μέσα στο 2026.
Η Fitch γενικά θεωρεί τη μετακίνηση περιουσιακών στοιχείων ως υποστηρικτική του επιχειρηματικού μοντέλου και του προφίλ ρευστότητας της Metlen, αλλά οι καθυστερήσεις αυξάνουν τη βραχυπρόθεσμη αστάθεια των κερδών και αναδεικνύουν τον κίνδυνο εκτέλεσης.
Η Metlen επανέλαβε τον μεσοπρόθεσμο στόχο EBITDA της μεταξύ 1,9 δισ. και 2,1 δισ. ευρώ, υποστηριζόμενο από οργανική ανάπτυξη και πιθανές συγχωνεύσεις και εξαγορές στη Δυτική Ευρώπη.
www.bankingnews.gr
Η Fitch επισημαίνει ότι η Metlen διαθέτει ρευστότητα άνω των 4 δισ. ευρώ στο τέλος του 2025, υποδεικνύοντας χρηματοοικονομική ευελιξία και ανθεκτικότητα στον ισολογισμό.
Παρά τις αναπάντεχες υπερβάσεις κόστους και καθυστερήσεις σε ορισμένα έργα, η υποκείμενη κερδοφορία της εταιρείας παραμένει σχεδόν στο επίπεδο των αρχικών προβλέψεων (περίπου 1 δισ. ευρώ EBITDA), δείχνοντας ότι τα προβλήματα είναι έργο-συγκεκριμένα και όχι δομικά.
Η Fitch αναφέρει επίσης ότι η Metlen επανέλαβε τους μεσοπρόθεσμους στόχους EBITDA, ύψους 1,9–2,1 δισ. ευρώ, υποστηριζόμενους από οργανική ανάπτυξη και πιθανές συγχωνεύσεις/εξαγορές στη Δυτική Ευρώπη.
Παράλληλα, η εταιρεία έχει εφαρμόσει ενισχυμένα μέτρα λειτουργικού ελέγχου και εποπτείας, ενσωματώνοντας πλήρως το τμήμα Power Projects (MPP) στο ευρύτερο τμήμα Ανανεώσιμων Πηγών Ενέργειας, με στόχο τη βελτίωση της εκτέλεσης των έργων.
Επίσης, η Fitch σημειώνει ότι οι καθυστερήσεις στις συναλλαγές asset rotation αναμένεται να επιλυθούν μέσα στο 2026, ενισχύοντας τη ρευστότητα και το επιχειρηματικό μοντέλο της Metlen.
Παρά τις προκλήσεις σε επιλεγμένα έργα, η συνεχιζόμενη ισχυρή απόδοση των βασικών δραστηριοτήτων της εταιρείας διατηρεί την υποστήριξη της τρέχουσας αξιολόγησης.
Η Fitch συμπεραίνει ότι, παρά τις βραχυπρόθεσμες δυσκολίες, η Metlen διαθέτει σταθερή χρηματοοικονομική βάση και προβλέψιμα κέρδη, στοιχεία που ενισχύουν την εμπιστοσύνη στην ικανότητά της να ανακτήσει πλήρως την εκτέλεση των έργων της.
Τι θα φέρει την αναβάθμιση
Η Fitch Ratings, η οποία διατηρεί για τη Metlen βαθμολογία «BB+», αναφέρει ότι η επιτυχημένη διόρθωση και η συνεχής ισχυρή απόδοση των βασικών δραστηριοτήτων θα στηρίξουν την τρέχουσα βαθμολογία και την Προοπτική (Outlook).
Μετά την προειδοποίηση κερδών, η Fitch εκτιμά τώρα ότι το EBITDA για το 2025 θα ανέλθει περίπου σε 750 εκατ. ευρώ, 25% χαμηλότερο από την προηγούμενη πρόβλεψη για περίπου 1 δισ. ευρώ.
Επιπλέον, η Fitch εκτιμά το προσαρμοσμένο καθαρό χρέος της Metlen (χωρίς τη χρηματοδότηση διεθνών έργων build-operate-transfer) σε περίπου 2,7 δισ. ευρώ στο τέλος του 2025, από 2,1 δισ. ευρώ στο τέλος του 2024.
Αυτό οδηγεί σε προσαρμοσμένη μόχλευση EBITDA καθαρού χρέους περίπου 3,6x για το 2025, από 2,1x προηγουμένως, σημαντικά πάνω από το όριο αρνητικής ευαισθησίας 2,0x.
Ωστόσο, η Fitch αναμένει ότι η μόχλευση θα πέσει κοντά στο 2,0x από το 2026, καθώς οι διορθωτικές ενέργειες θα βελτιώσουν την προβλεψιμότητα των κερδών και της ταμειακής ροής.
Η εταιρεία ανακοίνωσε ρευστότητα άνω των 4 δισ. ευρώ στο τέλος του 2025, υποδεικνύοντας ανθεκτικότητα στον ισολογισμό και χρηματοοικονομική ευελιξία.
Εξαιρουμένων των ζημιών των έργων MPP, η υποκείμενη κερδοφορία θα ήταν σε γενικές γραμμές σύμφωνα με την προηγούμενη πρόβλεψη EBITDA περίπου 1 δισ. ευρώ, υποστηρίζοντας ότι η αδυναμία κερδοφορίας αφορά κυρίως συγκεκριμένα έργα και όχι δομικά προβλήματα.
Ένας επιπλέον παράγοντας για την ασθενέστερη επίδοση EBITDA του 2025 είναι η χρονική καθυστέρηση στην ολοκλήρωση τριών προγραμματισμένων συναλλαγών μετακίνησης περιουσιακών στοιχείων στο Ηνωμένο Βασίλειο, την Ισπανία και την Αυστραλία, που αναμένεται να ολοκληρωθούν έως το τέλος του 2025.
Η συναλλαγή στο Ηνωμένο Βασίλειο ολοκληρώθηκε στις αρχές Φεβρουαρίου 2026, ενώ οι υπόλοιπες θα κλείσουν αργότερα μέσα στο 2026.
Η Fitch γενικά θεωρεί τη μετακίνηση περιουσιακών στοιχείων ως υποστηρικτική του επιχειρηματικού μοντέλου και του προφίλ ρευστότητας της Metlen, αλλά οι καθυστερήσεις αυξάνουν τη βραχυπρόθεσμη αστάθεια των κερδών και αναδεικνύουν τον κίνδυνο εκτέλεσης.
Η Metlen επανέλαβε τον μεσοπρόθεσμο στόχο EBITDA της μεταξύ 1,9 δισ. και 2,1 δισ. ευρώ, υποστηριζόμενο από οργανική ανάπτυξη και πιθανές συγχωνεύσεις και εξαγορές στη Δυτική Ευρώπη.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών