Εάν οι δασμοί προκαλούσαν εκτεταμένες αυξήσεις τιμών, οι τιμές των αγαθών θα έπρεπε να αυξάνονται επιταχυνόμενα, ενώ ο πληθωρισμός των υπηρεσιών θα υποχωρούσε σταδιακά - Αυτό δεν συμβαίνει
Ο Donald Trump δικαιώνεται για τον εμπορικό πόλεμο που εξαπέλυσε - παρά τις ομοβροντίες των προβλέψεων για... κάθε είδους καταστροφή από τους οικονομολόγους και από τα ΜΜΕ.
Τα νούμερα το δείχνουν...
Ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή (CPI) του Δεκεμβρίου, που δημοσιεύθηκε την Τρίτη 13 Ιανουαρίου από το Bureau of Labor Statistics, είναι η οριστική ετυμηγορία για τον μεγάλο πανικό του 2025 γύρω από τον πληθωρισμό εξαιτίας των ανταποδοτικών δασμών - η προβλεπόμενη έκρηξη τιμών ως επί το πλείστον δεν συνέβη και ο συναγερμός… έληξε!
Τα αγαθά, εξαιρουμένων τροφίμων και ενέργειας —η κατηγορία που εκτίθεται πιο άμεσα στους δασμούς στα εισαγόμενα βιομηχανικά προϊόντα— έμειναν αμετάβλητα τον Δεκέμβριο… 0%.
Τα καινούργια οχήματα, αμετάβλητα.
Τα μεταχειρισμένα αυτοκίνητα, -1,1%.
Οι οικιακές συσκευές, -4,3% για τον μήνα.
Αυτές είναι ακριβώς οι κατηγορίες όπου οι επικριτές των δασμών προέβλεπαν εκτίναξη τιμών, καθώς οι εισαγωγείς θα μετακυλούσαν – υποτίθεται - το κόστος στους Αμερικανούς καταναλωτές.
Για ολόκληρο το έτος, ο πληθωρισμός των βασικών αγαθών (core goods) διαμορφώθηκε μόλις στο 1,4%.
Η ένδυση, που υποτίθεται ότι είναι ευάλωτη στους δασμούς επειδή μεγάλο μέρος των ρούχων εισάγεται, αυξήθηκε μόνο κατά 0,6% σε όλη τη χρονιά.
Στο μεταξύ, οι πραγματικοί παράγοντες του ετήσιου πληθωρισμού 2,7% στις ΗΠΑ αφηγούνται μια εντελώς διαφορετική ιστορία.
Η στέγαση —35,5% του συνολικού δείκτη— αυξήθηκε κατά 3,2% σε ετήσια βάση. Οι υπηρεσίες συνολικά ανέβηκαν 3,3%.
Το φαγητό εκτός σπιτιού αυξήθηκε κατά 4,1%.
Οι υπηρεσίες αναψυχής εκτινάχθηκαν κατά 4,0% ετησίως, με τον Δεκέμβριο μόνο να καταγράφει τη μεγαλύτερη μηνιαία αύξηση από τότε που ξεκίνησε ο δείκτης το 1993.
Οι ΗΠΑ δεν εισάγουν υπηρεσίες αναψυχής…
Το μοτίβο είναι αδιαμφισβήτητο.
Οι υπηρεσίες, που αποτελούν το 64% του ΔΤΚ, αυξήθηκαν κατά 3,3% σε ετήσια βάση.
Τα εμπορεύματα, μόλις το 36% του δείκτη, αυξήθηκαν μόνο κατά 1,7%.
Αυτό είναι το ακριβώς αντίθετο από ό,τι προέβλεπαν οι Κασσάνδρες των δασμών καθ’ όλη τη διάρκεια του 2025.
Αν οι δασμοί προκαλούσαν εκτεταμένες αυξήσεις τιμών, οι τιμές των αγαθών θα έπρεπε να αυξάνονται επιταχυνόμενα, ενώ ο πληθωρισμός των υπηρεσιών θα υποχωρούσε σταδιακά.
Αντίθετα, βλέπουμε αποπληθωρισμό στα αγαθά ή ακόμη και πραγματική πτώση τιμών, ενώ ο πληθωρισμός των υπηρεσιών επιμένει εξαιτίας παραγόντων που δεν σχετίζονται με τους δσμούς.
Οι επιχειρήσεις απορρόφησαν το κόστος
Τα δεδομένα επιβεβαιώνουν όσα οι ομάδα Trump επιχειρηματολογούσε όλη τη χρονιά: οι επιχειρήσεις απορρόφησαν το κόστος των δασμών μέσω συμπίεσης περιθωρίων κέρδους και μετακύλισης του κόστους πίσω στους προμηθευτές, αντί να το περάσουν στους καταναλωτές.
Οι εγχώριοι παραγωγοί που ανταγωνίζονται τις εισαγωγές, αντί να εκμεταλλευτούν τους δασμούς ως κάλυψη για αυξήσεις τιμών, αντιμετώπισαν εντονότερη ανταγωνιστική πίεση, καθώς οι ξένοι προμηθευτές μείωσαν τις τιμές για να διατηρήσουν μερίδιο αγοράς.
Αυτό δεν θα έπρεπε να εκπλήσσει κανέναν που γνωρίζει πώς λειτουργούν πραγματικά οι αγορές.
Οι εταιρείες δραστηριοποιούνται σε ανταγωνιστικά περιβάλλοντα.
Οι περισσότερες δεν μπορούν απλώς να προσθέσουν τις αυξήσεις κόστους στην τιμή ετικέτας και να υποθέσουν ότι οι πελάτες θα πληρώσουν.
Προσαρμόζονται. Βρίσκουν τρόπους απόδοσης του κεφαλαίου.
Συμπιέζουν περιθώρια κέρδους και επαναδιαπραγματεύονται με προμηθευτές.
Όπως μας έχει διδάξει εδώ και καιρό η θεωρία των τιμών, δεν είναι η λιανική τιμή που προσαρμόζεται στο κόστος των εισροών, αλλά το κόστος των εισροών που προσαρμόζεται στις λιανικές τιμές.
Ο κύκλος εφαρμογής των δασμών
Ο CPI Δείκτης Τιμών Καταναλωτή (ΔΤΚ). του Δεκεμβρίου είναι ιδιαίτερα αποκαλυπτικός, επειδή αποτυπώνει ολόκληρο τον κύκλο εφαρμογής των δασμών του 2025.
Μέχρι το τέλος του έτους, αν επρόκειτο να υπάρξει μετακύλιση κόστους, θα είχε εμφανιστεί.
Αντ’ αυτού, οι τιμές των βασικών αγαθών είναι ουσιαστικά αμετάβλητες και κινούνται πολύ κάτω από τον στόχο πληθωρισμού 2% της Federal Reserve.
Η έκθεση ξεκαθαρίζει επίσης κάθε εναπομένουσα ανησυχία ότι το κυβερνητικό shutdown ενδέχεται να είχε στρεβλώσει την έκθεση του Νοεμβρίου, καταπιέζοντας τεχνητά τον πληθωρισμό (καθώς δεν γίνονταν μετρήσεις).
Είναι πλέον σαφές ότι ο πληθωρισμός βρίσκεται σε μια βιώσιμη καθοδική πορεία.
Αυτό έχει σημασία πέρα από την επίλυση μίας πολιτικής διαμάχης.
Καθ’ όλη τη διάρκεια του 2025, οικονομολόγοι του κατεστημένου επέμεναν ότι οι δασμοί θα αναζωπύρωναν τον πληθωρισμό, αναγκάζοντας τη Federal Reserve να διατηρήσει υψηλά επιτόκια και ενδεχομένως να προκαλέσει ύφεση.
Ο οικονομικός Τύπος και τα think tanks της Ουάσιγκτον επέμεναν ότι οδεύαμε προς έκρηξη πληθωρισμού.
Μελέτες οικονομολόγων συνδεδεμένων με κέντρα της κατεστημένης πολιτικής προέβλεπαν σημαντικές αυξήσεις τιμών σε κατηγορίες καταναλωτικών αγαθών.
Τίποτα από αυτά δεν υλοποιήθηκε.
Ο πληθωρισμός που πράγματι έχουν οι ΗΠΑ —συγκεντρωμένος στις υπηρεσίες— δεν έχει καμία σχέση με την εμπορική πολιτική.
Αντίθετα, εξακολουθεί να οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στα λάθη της Fed κατά τη διάρκεια της κυβέρνησης Biden και στις απερίσκεπτες δημοσιονομικές δαπάνες δαπάνες των Δημοκρατικών στην μεταπανδημική περίοδο.
Στα 90 δισ. δολ. τα καθαρά έσοδα από τους δασμούς στο τρίμηνο
Στο μέτωπο των εσόδων κυβέρνηση των ΗΠΑ κατέγραψε δημοσιονομικό έλλειμμα 145 δισ. δολαρίων για τον Δεκέμβριο, αυξημένο κατά 67% ή 58 δισ. δολάρια σε σχέση με έναν χρόνο νωρίτερα, λόγω ρεκόρ δαπανών που διογκώθηκαν από ημερολογιακές μετατοπίσεις στις πληρωμές παροχών και στις εισπράξεις, ανακοίνωσε την Τρίτη 13 Ιανουαρίου το Υπουργείο Οικονομικών (Treasury Department).
Η έκθεση έδειξε ότι η αύξηση των εσόδων από τους δασμούς του προέδρου Donald Trump ενδέχεται να έχει σταθεροποιηθεί, καθώς τα καθαρά έσοδα από τελωνειακούς δασμούς τον Δεκέμβριο ανήλθαν σε 27,9 δισ. δολάρια, μειωμένα από τα επίπεδα λίγο πάνω από τα 30 δισ. δολάρια των πρόσφατων μηνών, αλλά πολύ υψηλότερα από τα 6,8 δισ. δολάρια που είχαν καταγραφεί τον Δεκέμβριο του 2024.
Τα καθαρά έσοδα από τελωνειακούς δασμούς για τους πρώτους τρεις μήνες του δημοσιονομικού έτους 2026, που ξεκίνησε την 1η Οκτωβρίου, ανήλθαν σε 90 δισ. δολάρια, σε σύγκριση με 20,8 δισ. δολάρια την αντίστοιχη περίοδο του προηγούμενου έτους.
Η κυβέρνηση Trump εφάρμοσε τον Νοέμβριο ορισμένες εμπορικές συμφωνίες με μειώσεις δασμών, συμπεριλαμβανομένων μειώσεων κατά 10 ποσοστιαίες μονάδες στους δασμούς εισαγωγών από την Κίνα και τη Νότια Κορέα.
Το Ανώτατο Δικαστήριο (Supreme Court) ενδέχεται επίσης σύντομα να αποφανθεί επί νομικών προσφυγών κατά των δασμών του Trump βάσει νόμου περί έκτακτων κυρώσεων.
Το Υπουργείο Οικονομικών ανέφερε ότι, μετά τις προσαρμογές στα αποτελέσματα του Δεκεμβρίου τόσο για το 2024 όσο και για το 2025, το έλλειμμα του Δεκεμβρίου θα ήταν 112 δισ. δολάρια, μειωμένο κατά 14 δισ. δολάρια ή 11% σε σχέση με το έλλειμμα του Δεκεμβρίου 2024.
Περίπου 32 δισ. δολάρια σε πληρωμές παροχών του Ιανουαρίου 2026 μεταφέρθηκαν στον Δεκέμβριο επειδή το νέο έτος ξεκίνησε Σαββατοκύριακο, ενώ καθαρό ποσό 51 δισ. δολαρίων σε παροχές του Δεκεμβρίου 2024 μεταφέρθηκε σε άλλους μήνες.
Παρ’ όλα αυτά, το αναφερόμενο έλλειμμα των 145 δισ. δολαρίων ήταν ρεκόρ για τον μήνα, δήλωσε αξιωματούχος του Υπουργείου Οικονομικών.
Οι στρατιωτικές δαπάνες τον Δεκέμβριο έφτασαν τα 98 δισ. δολάρια, αυξημένες κατά 20 δισ. δολάρια ή 25% σε σχέση με έναν χρόνο νωρίτερα, εν μέρει λόγω της επανέναρξης πληρωμών που είχαν καθυστερήσει από κυβερνητικό shutdown τον Οκτώβριο, ανέφερε ο αξιωματούχος.
H αύξηση των εσόδων στα 1,225 τρισ. μείωσε το έλλειμμα 13%
Το έλλειμμα για τους πρώτους τρεις μήνες του δημοσιονομικού έτους 2026, που ξεκίνησε την 1η Οκτωβρίου 2025, ανήλθε σε 602 δισ. δολάρια, μειωμένο κατά 109 δισ. δολάρια ή 15% σε σχέση με την ίδια περίοδο ένα χρόνο νωρίτερα, εν μέσω ρεκόρ εσόδων και δαπανών.
Τα έσοδα από την αρχή του οικονομικού έτους ανήλθαν συνολικά σε 1,225 τρισ. δολάρια, αυξημένα κατά 142 δισ. δολάρια ή 13% σε ετήσια βάση και σε επίπεδο-ρεκόρ για την περίοδο, εν μέρει λόγω της είσπραξης φορολογικών πληρωμών που είχαν καθυστερήσει εξαιτίας των περσινών πυρκαγιών στην Καλιφόρνια.
Οι δαπάνες για τους πρώτους τρεις μήνες του δημοσιονομικού έτους 2026 ήταν επίσης σε επίπεδο-ρεκόρ, φτάνοντας τα 1,827 τρισ. δολάρια, αυξημένες κατά 33 δισ. δολάρια ή 2% σε σχέση με την αντίστοιχη περσινή περίοδο.
Η αύξηση των δαπανών από την αρχή του έτους τροφοδοτήθηκε από αυξήσεις στην Κοινωνική Ασφάλιση και στα προγράμματα υγείας, καθώς και από τους τόκους του δημόσιου χρέους των ΗΠΑ, οι οποίοι αυξήθηκαν κατά 46 δισ. δολάρια ή 15% σε σχέση με έναν χρόνο νωρίτερα, φτάνοντας τα 355 δισ. δολάρια.
Ο αξιωματούχος του Υπουργείου Οικονομικών δήλωσε ότι η αύξηση του κόστους τόκων οφείλεται κυρίως στην αύξηση του συνολικού χρέους των ΗΠΑ, προσθέτοντας ότι το σταθμισμένο μέσο επιτόκιο που κατέβαλε το Υπουργείο τον Δεκέμβριο ήταν 3,32%, μόλις ελαφρώς υψηλότερο από το 3,28% που είχε καταβληθεί έναν χρόνο νωρίτερα.
Η πρόβλεψη Bessent για έσοδα 300 δισ. δολ. το 2025
Ο Υπουργός Οικονομικών Scott Bessent δήλωσε την Τρίτη 5 Αυγούστου ότι οι ΗΠΑ έχουν εισπράξει περίπου 100 δισ. δολάρια από δασμούς μέχρι στιγμής μέσα στο έτος και ότι το ποσό αυτό θα μπορούσε να αυξηθεί στα 300 δισ. δολάρια έως το τέλος του 2025, καθώς οι εισπράξεις επιταχύνονται στο του εμπορικού πολέμου του προέδρου Donald Trump.
Ο Bessent, μιλώντας σε συνεδρίαση του υπουργικού συμβουλίου στον Λευκό Οίκο, είπε ότι οι κύριες εισπράξεις από τους νέους δασμούς του Trump ξεκίνησαν μόλις κατά το δεύτερο τρίμηνο, όταν ο Trump εφάρμοσε έναν σχεδόν καθολικό δασμό 10% στις εισαγωγές των ΗΠΑ και αύξησε τους δασμούς σε χάλυβα, αλουμίνιο και αυτοκίνητα.
«Άρα μπορούμε να περιμένουμε ότι αυτό θα μπορούσε να ξεπεράσει κατά πολύ τα 300 δισ. δολάρια μέχρι το τέλος του έτους», δήλωσε ο Bessent.
Εκπρόσωπος του Υπουργείου Οικονομικών ανέφερε ότι ο στόχος των 300 δισ. δολαρίων αντιστοιχεί στο τέλος του ημερολογιακού έτους 2025, δηλαδή στις 31 Δεκεμβρίου, και όχι στο τέλος του δημοσιονομικού έτους της κυβέρνησης, που είναι στις 30 Σεπτεμβρίου.
Ο Bessent πρόσθεσε ότι το Congressional Budget Office έχει εκτιμήσει πως τα έσοδα από δασμούς θα ανέλθουν συνολικά σε περίπου 2,8 τρισ. δολάρια σε βάθος δεκαετίας, «ποσό που θεωρούμε πιθανότατα χαμηλό».
Το Υπουργείο Οικονομικών ανέφερε ότι οι ακαθάριστοι τελωνειακοί δασμοί κατέγραψαν ρεκόρ 22,8 δισ. δολαρίων τον Μάιο, σχεδόν τετραπλάσιοι από τα 6,2 δισ. δολάρια έναν χρόνο νωρίτερα.
Αυτό ανέβασε τις εισπράξεις από τελωνειακούς δασμούς για τους πρώτους οκτώ μήνες του δημοσιονομικού έτους 2025 στα 86,1 δισ. δολάρια. Οι εισπράξεις για τους πρώτους πέντε μήνες του ημερολογιακού έτους 2025 ανήλθαν σε 63,4 δισ. δολάρια.
Οι «Κασσάνδρες» διαψεύστηκαν: Τα στοιχεία του Δείκτη Τιμών καταναλωτή του Δεκεμβρίου είναι ξεκάθαρα: η «κρίση» πληθωρισμού λόγω δασμών ήταν ένας πανικός των ελίτ, αποκομμένος από την οικονομική πραγματικότητα – το στοίχημα είναι εάν η πορεία των εσόδων ενισχύσει την πορεία προς την μείωση του δημοσιονομικού ελλείμματος.
www.bankingnews.gr
Τα νούμερα το δείχνουν...
Ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή (CPI) του Δεκεμβρίου, που δημοσιεύθηκε την Τρίτη 13 Ιανουαρίου από το Bureau of Labor Statistics, είναι η οριστική ετυμηγορία για τον μεγάλο πανικό του 2025 γύρω από τον πληθωρισμό εξαιτίας των ανταποδοτικών δασμών - η προβλεπόμενη έκρηξη τιμών ως επί το πλείστον δεν συνέβη και ο συναγερμός… έληξε!
Τα αγαθά, εξαιρουμένων τροφίμων και ενέργειας —η κατηγορία που εκτίθεται πιο άμεσα στους δασμούς στα εισαγόμενα βιομηχανικά προϊόντα— έμειναν αμετάβλητα τον Δεκέμβριο… 0%.
Τα καινούργια οχήματα, αμετάβλητα.
Τα μεταχειρισμένα αυτοκίνητα, -1,1%.
Οι οικιακές συσκευές, -4,3% για τον μήνα.
Αυτές είναι ακριβώς οι κατηγορίες όπου οι επικριτές των δασμών προέβλεπαν εκτίναξη τιμών, καθώς οι εισαγωγείς θα μετακυλούσαν – υποτίθεται - το κόστος στους Αμερικανούς καταναλωτές.
Για ολόκληρο το έτος, ο πληθωρισμός των βασικών αγαθών (core goods) διαμορφώθηκε μόλις στο 1,4%.
Η ένδυση, που υποτίθεται ότι είναι ευάλωτη στους δασμούς επειδή μεγάλο μέρος των ρούχων εισάγεται, αυξήθηκε μόνο κατά 0,6% σε όλη τη χρονιά.
Στο μεταξύ, οι πραγματικοί παράγοντες του ετήσιου πληθωρισμού 2,7% στις ΗΠΑ αφηγούνται μια εντελώς διαφορετική ιστορία.
Η στέγαση —35,5% του συνολικού δείκτη— αυξήθηκε κατά 3,2% σε ετήσια βάση. Οι υπηρεσίες συνολικά ανέβηκαν 3,3%.
Το φαγητό εκτός σπιτιού αυξήθηκε κατά 4,1%.
Οι υπηρεσίες αναψυχής εκτινάχθηκαν κατά 4,0% ετησίως, με τον Δεκέμβριο μόνο να καταγράφει τη μεγαλύτερη μηνιαία αύξηση από τότε που ξεκίνησε ο δείκτης το 1993.
Οι ΗΠΑ δεν εισάγουν υπηρεσίες αναψυχής…
Το μοτίβο είναι αδιαμφισβήτητο.
Οι υπηρεσίες, που αποτελούν το 64% του ΔΤΚ, αυξήθηκαν κατά 3,3% σε ετήσια βάση.
Τα εμπορεύματα, μόλις το 36% του δείκτη, αυξήθηκαν μόνο κατά 1,7%.
Αυτό είναι το ακριβώς αντίθετο από ό,τι προέβλεπαν οι Κασσάνδρες των δασμών καθ’ όλη τη διάρκεια του 2025.
Αν οι δασμοί προκαλούσαν εκτεταμένες αυξήσεις τιμών, οι τιμές των αγαθών θα έπρεπε να αυξάνονται επιταχυνόμενα, ενώ ο πληθωρισμός των υπηρεσιών θα υποχωρούσε σταδιακά.
Αντίθετα, βλέπουμε αποπληθωρισμό στα αγαθά ή ακόμη και πραγματική πτώση τιμών, ενώ ο πληθωρισμός των υπηρεσιών επιμένει εξαιτίας παραγόντων που δεν σχετίζονται με τους δσμούς.
Οι επιχειρήσεις απορρόφησαν το κόστος
Τα δεδομένα επιβεβαιώνουν όσα οι ομάδα Trump επιχειρηματολογούσε όλη τη χρονιά: οι επιχειρήσεις απορρόφησαν το κόστος των δασμών μέσω συμπίεσης περιθωρίων κέρδους και μετακύλισης του κόστους πίσω στους προμηθευτές, αντί να το περάσουν στους καταναλωτές.
Οι εγχώριοι παραγωγοί που ανταγωνίζονται τις εισαγωγές, αντί να εκμεταλλευτούν τους δασμούς ως κάλυψη για αυξήσεις τιμών, αντιμετώπισαν εντονότερη ανταγωνιστική πίεση, καθώς οι ξένοι προμηθευτές μείωσαν τις τιμές για να διατηρήσουν μερίδιο αγοράς.
Αυτό δεν θα έπρεπε να εκπλήσσει κανέναν που γνωρίζει πώς λειτουργούν πραγματικά οι αγορές.
Οι εταιρείες δραστηριοποιούνται σε ανταγωνιστικά περιβάλλοντα.
Οι περισσότερες δεν μπορούν απλώς να προσθέσουν τις αυξήσεις κόστους στην τιμή ετικέτας και να υποθέσουν ότι οι πελάτες θα πληρώσουν.
Προσαρμόζονται. Βρίσκουν τρόπους απόδοσης του κεφαλαίου.
Συμπιέζουν περιθώρια κέρδους και επαναδιαπραγματεύονται με προμηθευτές.
Όπως μας έχει διδάξει εδώ και καιρό η θεωρία των τιμών, δεν είναι η λιανική τιμή που προσαρμόζεται στο κόστος των εισροών, αλλά το κόστος των εισροών που προσαρμόζεται στις λιανικές τιμές.
Ο κύκλος εφαρμογής των δασμών
Ο CPI Δείκτης Τιμών Καταναλωτή (ΔΤΚ). του Δεκεμβρίου είναι ιδιαίτερα αποκαλυπτικός, επειδή αποτυπώνει ολόκληρο τον κύκλο εφαρμογής των δασμών του 2025.
Μέχρι το τέλος του έτους, αν επρόκειτο να υπάρξει μετακύλιση κόστους, θα είχε εμφανιστεί.
Αντ’ αυτού, οι τιμές των βασικών αγαθών είναι ουσιαστικά αμετάβλητες και κινούνται πολύ κάτω από τον στόχο πληθωρισμού 2% της Federal Reserve.
Η έκθεση ξεκαθαρίζει επίσης κάθε εναπομένουσα ανησυχία ότι το κυβερνητικό shutdown ενδέχεται να είχε στρεβλώσει την έκθεση του Νοεμβρίου, καταπιέζοντας τεχνητά τον πληθωρισμό (καθώς δεν γίνονταν μετρήσεις).
Είναι πλέον σαφές ότι ο πληθωρισμός βρίσκεται σε μια βιώσιμη καθοδική πορεία.
Αυτό έχει σημασία πέρα από την επίλυση μίας πολιτικής διαμάχης.
Καθ’ όλη τη διάρκεια του 2025, οικονομολόγοι του κατεστημένου επέμεναν ότι οι δασμοί θα αναζωπύρωναν τον πληθωρισμό, αναγκάζοντας τη Federal Reserve να διατηρήσει υψηλά επιτόκια και ενδεχομένως να προκαλέσει ύφεση.
Ο οικονομικός Τύπος και τα think tanks της Ουάσιγκτον επέμεναν ότι οδεύαμε προς έκρηξη πληθωρισμού.
Μελέτες οικονομολόγων συνδεδεμένων με κέντρα της κατεστημένης πολιτικής προέβλεπαν σημαντικές αυξήσεις τιμών σε κατηγορίες καταναλωτικών αγαθών.
Τίποτα από αυτά δεν υλοποιήθηκε.
Ο πληθωρισμός που πράγματι έχουν οι ΗΠΑ —συγκεντρωμένος στις υπηρεσίες— δεν έχει καμία σχέση με την εμπορική πολιτική.
Αντίθετα, εξακολουθεί να οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στα λάθη της Fed κατά τη διάρκεια της κυβέρνησης Biden και στις απερίσκεπτες δημοσιονομικές δαπάνες δαπάνες των Δημοκρατικών στην μεταπανδημική περίοδο.
Στα 90 δισ. δολ. τα καθαρά έσοδα από τους δασμούς στο τρίμηνο
Στο μέτωπο των εσόδων κυβέρνηση των ΗΠΑ κατέγραψε δημοσιονομικό έλλειμμα 145 δισ. δολαρίων για τον Δεκέμβριο, αυξημένο κατά 67% ή 58 δισ. δολάρια σε σχέση με έναν χρόνο νωρίτερα, λόγω ρεκόρ δαπανών που διογκώθηκαν από ημερολογιακές μετατοπίσεις στις πληρωμές παροχών και στις εισπράξεις, ανακοίνωσε την Τρίτη 13 Ιανουαρίου το Υπουργείο Οικονομικών (Treasury Department).
Η έκθεση έδειξε ότι η αύξηση των εσόδων από τους δασμούς του προέδρου Donald Trump ενδέχεται να έχει σταθεροποιηθεί, καθώς τα καθαρά έσοδα από τελωνειακούς δασμούς τον Δεκέμβριο ανήλθαν σε 27,9 δισ. δολάρια, μειωμένα από τα επίπεδα λίγο πάνω από τα 30 δισ. δολάρια των πρόσφατων μηνών, αλλά πολύ υψηλότερα από τα 6,8 δισ. δολάρια που είχαν καταγραφεί τον Δεκέμβριο του 2024.
Τα καθαρά έσοδα από τελωνειακούς δασμούς για τους πρώτους τρεις μήνες του δημοσιονομικού έτους 2026, που ξεκίνησε την 1η Οκτωβρίου, ανήλθαν σε 90 δισ. δολάρια, σε σύγκριση με 20,8 δισ. δολάρια την αντίστοιχη περίοδο του προηγούμενου έτους.
Η κυβέρνηση Trump εφάρμοσε τον Νοέμβριο ορισμένες εμπορικές συμφωνίες με μειώσεις δασμών, συμπεριλαμβανομένων μειώσεων κατά 10 ποσοστιαίες μονάδες στους δασμούς εισαγωγών από την Κίνα και τη Νότια Κορέα.
Το Ανώτατο Δικαστήριο (Supreme Court) ενδέχεται επίσης σύντομα να αποφανθεί επί νομικών προσφυγών κατά των δασμών του Trump βάσει νόμου περί έκτακτων κυρώσεων.
Το Υπουργείο Οικονομικών ανέφερε ότι, μετά τις προσαρμογές στα αποτελέσματα του Δεκεμβρίου τόσο για το 2024 όσο και για το 2025, το έλλειμμα του Δεκεμβρίου θα ήταν 112 δισ. δολάρια, μειωμένο κατά 14 δισ. δολάρια ή 11% σε σχέση με το έλλειμμα του Δεκεμβρίου 2024.
Περίπου 32 δισ. δολάρια σε πληρωμές παροχών του Ιανουαρίου 2026 μεταφέρθηκαν στον Δεκέμβριο επειδή το νέο έτος ξεκίνησε Σαββατοκύριακο, ενώ καθαρό ποσό 51 δισ. δολαρίων σε παροχές του Δεκεμβρίου 2024 μεταφέρθηκε σε άλλους μήνες.
Παρ’ όλα αυτά, το αναφερόμενο έλλειμμα των 145 δισ. δολαρίων ήταν ρεκόρ για τον μήνα, δήλωσε αξιωματούχος του Υπουργείου Οικονομικών.
Οι στρατιωτικές δαπάνες τον Δεκέμβριο έφτασαν τα 98 δισ. δολάρια, αυξημένες κατά 20 δισ. δολάρια ή 25% σε σχέση με έναν χρόνο νωρίτερα, εν μέρει λόγω της επανέναρξης πληρωμών που είχαν καθυστερήσει από κυβερνητικό shutdown τον Οκτώβριο, ανέφερε ο αξιωματούχος.
H αύξηση των εσόδων στα 1,225 τρισ. μείωσε το έλλειμμα 13%
Το έλλειμμα για τους πρώτους τρεις μήνες του δημοσιονομικού έτους 2026, που ξεκίνησε την 1η Οκτωβρίου 2025, ανήλθε σε 602 δισ. δολάρια, μειωμένο κατά 109 δισ. δολάρια ή 15% σε σχέση με την ίδια περίοδο ένα χρόνο νωρίτερα, εν μέσω ρεκόρ εσόδων και δαπανών.
Τα έσοδα από την αρχή του οικονομικού έτους ανήλθαν συνολικά σε 1,225 τρισ. δολάρια, αυξημένα κατά 142 δισ. δολάρια ή 13% σε ετήσια βάση και σε επίπεδο-ρεκόρ για την περίοδο, εν μέρει λόγω της είσπραξης φορολογικών πληρωμών που είχαν καθυστερήσει εξαιτίας των περσινών πυρκαγιών στην Καλιφόρνια.
Οι δαπάνες για τους πρώτους τρεις μήνες του δημοσιονομικού έτους 2026 ήταν επίσης σε επίπεδο-ρεκόρ, φτάνοντας τα 1,827 τρισ. δολάρια, αυξημένες κατά 33 δισ. δολάρια ή 2% σε σχέση με την αντίστοιχη περσινή περίοδο.
Η αύξηση των δαπανών από την αρχή του έτους τροφοδοτήθηκε από αυξήσεις στην Κοινωνική Ασφάλιση και στα προγράμματα υγείας, καθώς και από τους τόκους του δημόσιου χρέους των ΗΠΑ, οι οποίοι αυξήθηκαν κατά 46 δισ. δολάρια ή 15% σε σχέση με έναν χρόνο νωρίτερα, φτάνοντας τα 355 δισ. δολάρια.
Ο αξιωματούχος του Υπουργείου Οικονομικών δήλωσε ότι η αύξηση του κόστους τόκων οφείλεται κυρίως στην αύξηση του συνολικού χρέους των ΗΠΑ, προσθέτοντας ότι το σταθμισμένο μέσο επιτόκιο που κατέβαλε το Υπουργείο τον Δεκέμβριο ήταν 3,32%, μόλις ελαφρώς υψηλότερο από το 3,28% που είχε καταβληθεί έναν χρόνο νωρίτερα.
Η πρόβλεψη Bessent για έσοδα 300 δισ. δολ. το 2025
Ο Υπουργός Οικονομικών Scott Bessent δήλωσε την Τρίτη 5 Αυγούστου ότι οι ΗΠΑ έχουν εισπράξει περίπου 100 δισ. δολάρια από δασμούς μέχρι στιγμής μέσα στο έτος και ότι το ποσό αυτό θα μπορούσε να αυξηθεί στα 300 δισ. δολάρια έως το τέλος του 2025, καθώς οι εισπράξεις επιταχύνονται στο του εμπορικού πολέμου του προέδρου Donald Trump.
Ο Bessent, μιλώντας σε συνεδρίαση του υπουργικού συμβουλίου στον Λευκό Οίκο, είπε ότι οι κύριες εισπράξεις από τους νέους δασμούς του Trump ξεκίνησαν μόλις κατά το δεύτερο τρίμηνο, όταν ο Trump εφάρμοσε έναν σχεδόν καθολικό δασμό 10% στις εισαγωγές των ΗΠΑ και αύξησε τους δασμούς σε χάλυβα, αλουμίνιο και αυτοκίνητα.
«Άρα μπορούμε να περιμένουμε ότι αυτό θα μπορούσε να ξεπεράσει κατά πολύ τα 300 δισ. δολάρια μέχρι το τέλος του έτους», δήλωσε ο Bessent.
Εκπρόσωπος του Υπουργείου Οικονομικών ανέφερε ότι ο στόχος των 300 δισ. δολαρίων αντιστοιχεί στο τέλος του ημερολογιακού έτους 2025, δηλαδή στις 31 Δεκεμβρίου, και όχι στο τέλος του δημοσιονομικού έτους της κυβέρνησης, που είναι στις 30 Σεπτεμβρίου.
Ο Bessent πρόσθεσε ότι το Congressional Budget Office έχει εκτιμήσει πως τα έσοδα από δασμούς θα ανέλθουν συνολικά σε περίπου 2,8 τρισ. δολάρια σε βάθος δεκαετίας, «ποσό που θεωρούμε πιθανότατα χαμηλό».
Το Υπουργείο Οικονομικών ανέφερε ότι οι ακαθάριστοι τελωνειακοί δασμοί κατέγραψαν ρεκόρ 22,8 δισ. δολαρίων τον Μάιο, σχεδόν τετραπλάσιοι από τα 6,2 δισ. δολάρια έναν χρόνο νωρίτερα.
Αυτό ανέβασε τις εισπράξεις από τελωνειακούς δασμούς για τους πρώτους οκτώ μήνες του δημοσιονομικού έτους 2025 στα 86,1 δισ. δολάρια. Οι εισπράξεις για τους πρώτους πέντε μήνες του ημερολογιακού έτους 2025 ανήλθαν σε 63,4 δισ. δολάρια.
Οι «Κασσάνδρες» διαψεύστηκαν: Τα στοιχεία του Δείκτη Τιμών καταναλωτή του Δεκεμβρίου είναι ξεκάθαρα: η «κρίση» πληθωρισμού λόγω δασμών ήταν ένας πανικός των ελίτ, αποκομμένος από την οικονομική πραγματικότητα – το στοίχημα είναι εάν η πορεία των εσόδων ενισχύσει την πορεία προς την μείωση του δημοσιονομικού ελλείμματος.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών