Γιατί η Ελλάδα βρίσκεται ακόμα σε φάση ανάκαμψης σύμφωνα με τον διαχειριστή κ. P. Dmitriev - Έρχονται εισροές 1 δισ. ευρώ και επενδυτές από τις δυο κατηγορίες αγορών
Παρά την ισχυρή άνοδο του ελληνικού Χρηματιστηρίου την τελευταία πενταετία, η αγορά έχει να διανύσει ακόμα πολύ δρόμο και θα επωφεληθεί τόσο από τις αναδυόμενες αγορές, όσο και τις ανεπτυγμένες αγορές, όπως επισημαίνει σε συνέντευξη του στο Bankingnews.gr, o επικεφαλής ανάλυσης και διαχειριστής κεφαλαίων της GlobalXETF κ. Paul Dmitriev.
Σε πρόσφατη ανάλυση της GlobalXETF, που διαχειρίζεται το ελληνικό ΕTF Grek, η ελληνική αγορά συμπεριλήφθηκε μεταξύ των δέκα αναδυόμενων αγορών για το 2026 με ελκυστικό δείκτη τιμή προς κέρδη ( P/E 8,7 ) και σημαντική έκπτωση έναντι των υπόλοιπων αγορών.
Ποιο είναι, όμως, το ενδιαφέρον των ξένων επενδυτών για την Ελλάδα σ αυτή την μεταβατική περίοδο ;
Πολλές οι δυνατότητες
Ο κ. Dmitriev πιστεύει ότι, η Ελλάδα έχει ακόμα πολλούς καταλύτες μπροστά της, και ο πιο αξιοσημείωτος είναι οι πιθανές αναβαθμίσεις στο καθεστώς της ανεπτυγμένης αγοράς που θα οδηγήσει σε εισροές κεφαλαίων στην Αθήνα, ύψους 1 δις. ευρώ από τα παθητικά κεφάλαια στις ανεπτυγμένες αγορές.
Μέσα στον Ιανουάριο, παρά την ισχυρή απόδοση του 2025 (75% για το Grek ), οι εισροές στο ETF ανήλθαν σε 5 εκατ. ευρώ με τους επενδυτές να κάνουν επιλεκτικές κινήσεις.
Στην ερώτηση, ότι, ήδη έχουν συγκεντρωθεί πολλοί επενδυτές στην Ελλάδα με λίγες εταιρείες (10-15 ) και δεν αποτελεί πλέον μια ιστορία ανάκαμψης, ο επικεφαλής της GlobalXΕtf υπογραμμίζει “Η Ελλάδα εξακολουθεί να βρίσκεται σε μεγάλο βαθμό σε φάση ανάκαμψης, καθώς η χρηματιστηριακή αγορά βρίσκεται ακόμη κατά ~94% κάτω από το υψηλότερο σημείο του 2007 και η ανάπτυξη εξακολουθεί να ανακάμπτει καθώς η οικονομία συνεχίζει να προσαρμόζεται.
Η κυβέρνηση συνεχίζει επίσης να διατηρεί ένα φιλόδοξο πρόγραμμα μεταρρυθμίσεων για τη χώρα.
Οι περισσότεροι επενδυτές με τους οποίους μιλάμε μόλις αρχίζουν να εξετάζουν ξανά την αγορά, αφού η ισχυρή απόδοση του 2025 την έφερε ξανά στο προσκήνιο των επενδυτών.
Εξετάζουμε νέα προϊόντα για την Ευρώπη, αλλά προς το παρόν δεν υπάρχει κάτι συγκεκριμένο για την Ελλάδα.”
Η αναβάθμιση δεν θα είναι αρνητική – ποια κριτήρια δεν πληροί ακόμα η αγορά
Απαντώντας στην κριτική ξένων επενδυτικών οίκων που θεωρούν αρνητική την αναβάθμιση εξαιτίας της μικρότερης κεφαλαιοποίησης των εταιρειών- σε σύγκριση με τις ομοειδείς στις ανεπτυγμένες, ο κ. Dmitriev σημειώνει “Ενώ συχνά είναι δύσκολο να είσαι μικρό ψάρι σε μια μεγάλη λίμνη, τα θεμελιώδη μεγέθη των ελληνικών μετοχών έχουν δει σημαντική βελτίωση και αναμένουμε ότι η αύξηση του ΑΕΠ θα παραμείνει ισχυρότερη από τον μέσο όρο της Ευρωπαϊκής Ένωσης, ενώ θα εξακολουθεί να διαπραγματεύεται με έκπτωση σε σχέση με πολλές άλλες ανεπτυγμένες αγορές.( DM).
Με τη σειρά μας, αναμένουμε ότι η μεγαλύτερη ομάδα διαχειριστών ανεπτυγμένων αγορών θα λάβει υπόψη την πιθανή αναβάθμιση της Ελλάδας σε καθεστώς ανεπτυγμένων αγορών, ενώ πολλοί επενδυτές αναδυόμενων αγορών (EM ) πιθανότατα θα συνεχίσουν να επενδύουν - με τη σειρά τους η αγορά θα μπορούσε να επωφεληθεί από τα καλύτερα και των δύο κόσμων.”
Σε ότι αφορά την αναβάθμιση του MSCI, σε καθεστώς ανεπτυγμένης αγοράς, το χρηματιστήριο πρέπει να έχει τουλάχιστον 5 εταιρείες υψηλής κεφαλαιοποίησης, με μέγιστη αποτίμηση 5,9 δις. δολάρια, άνω των 3,3 δισ. δολαρίων κεφαλαιοποίηση σε ελεύθερη διασπορά (Free Float) και ετήσια μέση αξία συναλλαγών στην μετοχή ( ATVR) άνω του 20%.
Ενώ η Ελλάδα πληροί τα κριτήρια οικονομικής ανάπτυξης και προσβασιμότητας για τον MSCI, εξακολουθεί να μην πληροί τα κριτήρια μεγέθους και διατηρήσιμης ρευστότητας.
Παφίλας Δημήτρης
dpafilas@yahoo.com
www.bankingnews.gr
Σε πρόσφατη ανάλυση της GlobalXETF, που διαχειρίζεται το ελληνικό ΕTF Grek, η ελληνική αγορά συμπεριλήφθηκε μεταξύ των δέκα αναδυόμενων αγορών για το 2026 με ελκυστικό δείκτη τιμή προς κέρδη ( P/E 8,7 ) και σημαντική έκπτωση έναντι των υπόλοιπων αγορών.
Ποιο είναι, όμως, το ενδιαφέρον των ξένων επενδυτών για την Ελλάδα σ αυτή την μεταβατική περίοδο ;
Πολλές οι δυνατότητες
Ο κ. Dmitriev πιστεύει ότι, η Ελλάδα έχει ακόμα πολλούς καταλύτες μπροστά της, και ο πιο αξιοσημείωτος είναι οι πιθανές αναβαθμίσεις στο καθεστώς της ανεπτυγμένης αγοράς που θα οδηγήσει σε εισροές κεφαλαίων στην Αθήνα, ύψους 1 δις. ευρώ από τα παθητικά κεφάλαια στις ανεπτυγμένες αγορές.
Μέσα στον Ιανουάριο, παρά την ισχυρή απόδοση του 2025 (75% για το Grek ), οι εισροές στο ETF ανήλθαν σε 5 εκατ. ευρώ με τους επενδυτές να κάνουν επιλεκτικές κινήσεις.
Στην ερώτηση, ότι, ήδη έχουν συγκεντρωθεί πολλοί επενδυτές στην Ελλάδα με λίγες εταιρείες (10-15 ) και δεν αποτελεί πλέον μια ιστορία ανάκαμψης, ο επικεφαλής της GlobalXΕtf υπογραμμίζει “Η Ελλάδα εξακολουθεί να βρίσκεται σε μεγάλο βαθμό σε φάση ανάκαμψης, καθώς η χρηματιστηριακή αγορά βρίσκεται ακόμη κατά ~94% κάτω από το υψηλότερο σημείο του 2007 και η ανάπτυξη εξακολουθεί να ανακάμπτει καθώς η οικονομία συνεχίζει να προσαρμόζεται.
Η κυβέρνηση συνεχίζει επίσης να διατηρεί ένα φιλόδοξο πρόγραμμα μεταρρυθμίσεων για τη χώρα.
Οι περισσότεροι επενδυτές με τους οποίους μιλάμε μόλις αρχίζουν να εξετάζουν ξανά την αγορά, αφού η ισχυρή απόδοση του 2025 την έφερε ξανά στο προσκήνιο των επενδυτών.
Εξετάζουμε νέα προϊόντα για την Ευρώπη, αλλά προς το παρόν δεν υπάρχει κάτι συγκεκριμένο για την Ελλάδα.”
Η αναβάθμιση δεν θα είναι αρνητική – ποια κριτήρια δεν πληροί ακόμα η αγορά
Απαντώντας στην κριτική ξένων επενδυτικών οίκων που θεωρούν αρνητική την αναβάθμιση εξαιτίας της μικρότερης κεφαλαιοποίησης των εταιρειών- σε σύγκριση με τις ομοειδείς στις ανεπτυγμένες, ο κ. Dmitriev σημειώνει “Ενώ συχνά είναι δύσκολο να είσαι μικρό ψάρι σε μια μεγάλη λίμνη, τα θεμελιώδη μεγέθη των ελληνικών μετοχών έχουν δει σημαντική βελτίωση και αναμένουμε ότι η αύξηση του ΑΕΠ θα παραμείνει ισχυρότερη από τον μέσο όρο της Ευρωπαϊκής Ένωσης, ενώ θα εξακολουθεί να διαπραγματεύεται με έκπτωση σε σχέση με πολλές άλλες ανεπτυγμένες αγορές.( DM).
Με τη σειρά μας, αναμένουμε ότι η μεγαλύτερη ομάδα διαχειριστών ανεπτυγμένων αγορών θα λάβει υπόψη την πιθανή αναβάθμιση της Ελλάδας σε καθεστώς ανεπτυγμένων αγορών, ενώ πολλοί επενδυτές αναδυόμενων αγορών (EM ) πιθανότατα θα συνεχίσουν να επενδύουν - με τη σειρά τους η αγορά θα μπορούσε να επωφεληθεί από τα καλύτερα και των δύο κόσμων.”
Σε ότι αφορά την αναβάθμιση του MSCI, σε καθεστώς ανεπτυγμένης αγοράς, το χρηματιστήριο πρέπει να έχει τουλάχιστον 5 εταιρείες υψηλής κεφαλαιοποίησης, με μέγιστη αποτίμηση 5,9 δις. δολάρια, άνω των 3,3 δισ. δολαρίων κεφαλαιοποίηση σε ελεύθερη διασπορά (Free Float) και ετήσια μέση αξία συναλλαγών στην μετοχή ( ATVR) άνω του 20%.
Ενώ η Ελλάδα πληροί τα κριτήρια οικονομικής ανάπτυξης και προσβασιμότητας για τον MSCI, εξακολουθεί να μην πληροί τα κριτήρια μεγέθους και διατηρήσιμης ρευστότητας.
Παφίλας Δημήτρης
dpafilas@yahoo.com
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών