Powell (Fed): Τελειώνει το πρόγραμμα ποσοτικής σύσφιξης - Αίνιγμα η πορεία της νομισματικής πολιτικής

Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Federal Reserve, Fed) πλησιάζει στο σημείο όπου θα σταματήσει να μειώνει το μέγεθος των κρατικών τίτλων που κατέχει, δήλωσε ο Jerome Powell, χωρίς να παρέχει ενδείξεις για την πορεία των επιτοκίων.
Μιλώντας στο συνέδριο της Εθνικής Ένωσης Επιχειρηματικής Οικονομίας (NABE) στην Φιλαδέλφεια, ο πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας έκανε μια εκτενή ανασκόπηση της πολιτικής ποσοτικής σύσφιξης, ή αλλιώς της προσπάθειας μείωσης των περισσότερων από 6 τρισεκατομμύρια δολάρια σε τίτλους που κατέχει η Fed στον ισολογισμό της.
Αν και ο κ. Powell δεν έδωσε ακριβή ημερομηνία για το τέλος του προγράμματος, υπογράμμισε ότι υπάρχουν ενδείξεις ότι η Fed πλησιάζει στο στόχο της για "άφθονες" ρευστότητες για τις τράπεζες. Αναφέρθηκε στην στρατηγική της Fed να σταματήσει τη μείωση του ισολογισμού της όταν τα αποθέματα (reserves) ξεπεράσουν το επίπεδο που θεωρείται ως επαρκές για τις τράπεζες.
«Το σχέδιο που έχουμε ανακοινώσει είναι να σταματήσουμε τη μείωση του ισολογισμού όταν τα αποθέματα είναι κάπως πάνω από το επίπεδο που θεωρούμε κατάλληλο για άφθονες ρευστότητες», είπε ο Powell. «Μπορεί να πλησιάσουμε σε αυτό το σημείο στους επόμενους μήνες,και παρακολουθούμε προσεκτικά μια σειρά από δείκτες για να καθορίσουμε αυτή την απόφαση», σημείωσε.

Εξήγησε ότι όταν οι χρηματοοικονομικές συνθήκες είναι τεταμένες, η Fed στοχεύει σε άφθονες ρευστότητες ώστε οι τράπεζες να έχουν την απαραίτητη χρηματοδότηση για να διατηρήσουν την οικονομία σε κίνηση. Καθώς οι συνθήκες αλλάζουν, η κεντρική τράπεζα στοχεύει σε αρκετές ρευστότητες, μια ελαφρώς λιγότερη ποσότητα, που εμποδίζει τη συσσώρευση υπερβολικού κεφαλαίου στην αγορά.
Κατά τη διάρκεια της πανδημίας, η Fed είχε προχωρήσει σε μια επιθετική αγορά ομολόγων και τίτλων υποθηκών, αυξάνοντας το μέγεθος του ισολογισμού της σε σχεδόν 9 τρισεκατομμύρια δολάρια. Από τα μέσα του 2022, η Fed άρχισε να επιτρέπει στα ωριμάζοντα ομόλογα να εξοφλούνται χωρίς αναγόμωση, στενάζοντας έτσι τις νομισματικές συνθήκες.

Η βασική ερώτηση παραμένει, πόσο ακόμα θα συνεχιστεί η μείωση του ισολογισμού; Ο κ. Powell δήλωσε ότι εμφανίζονται σημάδια συρρίκνωσης ρευστότητας, πράγμα που μπορεί να σημαίνει ότι η συνέχιση της μείωσης των αποθεμάτων μπορεί να εμποδίσει την ανάπτυξη της οικονομίας.
Ωστόσο, η Fed δεν έχει καμία πρόθεση να επιστρέψει στα επίπεδα του ισολογισμού που είχε πριν την πανδημία, όταν το μέγεθος του ήταν κοντά στα 4 τρισεκατομμύρια δολάρια.

Οι προοπτικές της οικονομίας και τα επιτόκια

Αναφερόμενος στην πορεία των επιτοκίων, ο Powell επανέλαβε τη θέση της Fed ότι ανησυχεί για τη σφιχτή αγορά εργασίας και τη μετατόπιση των κινδύνων μεταξύ απασχόλησης και πληθωρισμού.
Ενώ η ανεργία παρέμεινε σε χαμηλά επίπεδα μέχρι τον Αύγουστο, η αύξηση των θέσεων εργασίας έχει επιβραδυνθεί σημαντικά, εν μέρει λόγω της μείωσης της συμμετοχής στην αγορά εργασίας.
«Ενώ η ανεργία παρέμεινε χαμηλή, οι νέες θέσεις εργασίας έχουν μειωθεί απότομα, πιθανώς λόγω της πτώσης της αύξησης του εργατικού δυναμικού», είπε ο κ. Powell, προσθέτοντας ότι “οι κίνδυνοι για την απασχόληση έχουν αυξηθεί» σε αυτό το λιγότερο δυναμικό και ελαφρώς πιο αδύναμο περιβάλλον.

Ο κ. Powell αναφέρθηκε επίσης στη δράση της Fed τον Σεπτέμβριο, με τη μείωση κατά 0,25% των επιτοκίων, αν και οι αγορές περιμένουν περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων εντός του 2025. Παρόλα αυτά, ο πρόεδρος της Fed παρέμεινε αόριστος, τονίζοντας ότι «δεν υπάρχει αδιάβλητος δρόμος για την πολιτική, καθώς πρέπει να ισορροπήσουμε τους στόχους απασχόλησης και πληθωρισμού».

www.bankingnews.gr