«Η άποψή μου είναι ότι αν η (νομισματική) πολιτική είναι εκτός ισορροπίας, πρέπει να τη ρυθμίσεις με ένα σχετικά... γρήγορο ρυθμό», δήλωσε ο Stephen Miran σε συνέντευξή στο Bloomberg
Τo μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου της Ομοσπονδιακής Τράπεζας (Federal Reserve) Stephen Miran την Παρασκευή 3 Σεπτεμβρίου 2025 επανέλαβε την ανάγκη για μια επιθετική πορεία μείωσης επιτοκίων, δεδομένων των μεγάλων αλλαγών στην οικονομία που προκάλεσε η διοίκηση Trump, ενώ ταυτόχρονα υποστήριξε ότι η διαφορά ανάμεσα στις προβλέψεις του και σε αυτές των συναδέλφων του στην κεντρική τράπεζα δεν είναι τόσο μεγάλη όσο κάποιοι θεωρούν.
«Η άποψή μου είναι ότι αν η (νομισματική) πολιτική είναι εκτός ισορροπίας, πρέπει να τη ρυθμίσεις με ένα σχετικά... γρήγορο ρυθμό», δήλωσε ο Miran σε συνέντευξη στην τηλεόραση Bloomberg.
Όσον αφορά τη σημερινή ρύθμιση της νομισματικής πολιτικής της κεντρικής τράπεζας, «δεν έχουμε φτάσει ακόμη στο σημείο όπου, αν μείνει όπως είναι μια μέρα ακόμα, είναι κρίση, αλλά αν μείνει για έναν επιπλέον χρόνο, ναι, νομίζω ότι θα έχετε… προβλήματα στα χέρια σας».
Ο Miran είπε ότι η πεποίθησή του πως η νομισματική πολιτική πρέπει να είναι πολύ πιο χαλαρή από ό,τι είναι σήμερα βασίζεται στην άποψή του ότι οι οικονομικές αλλαγές, κυρίως στον τομέα της μετανάστευσης και της απασχόλησης, υποδηλώνουν ότι το λεγόμενο ουδέτερο επιτόκιο (neutral interest rate) έχει μειωθεί σε σχέση με πριν.
Το ουδέτερο επιτόκιο (neutral interest rate) στην οικονομία είναι ένα θεωρητικό επίπεδο επιτοκίου που δεν επιταχύνει ούτε επιβραδύνει την οικονομική δραστηριότητα.
Αυτό σημαίνει ότι η πολιτική της Fed έχει γίνει υπέρ το δέον περιοριστική για την ανάπτυξη, σύμφωνα με τον Miran
Ο Miran μίλησε την ημέρα που η κυβέρνηση επρόκειτο να δημοσιεύσει την τελευταία έκθεση για τον τομέα απασχόλησης, αλλά αυτό δεν έγινε λόγω του shutdown εξαιτίας της διαφωνίας στο Κογρέσο για τον προϋπολογισμό.
Ο Miran δεν εξέφρασε ανησυχία για την καθυστέρηση, σημειώνοντας ότι η κεντρική τράπεζα εξακολουθεί να έχει χρόνο πριν από την επόμενη συνάντησή της που είναι προγραμματισμένη για τα τέλη Οκτωβρίου.
Ο Miran είναι ο νεότερος κυβερνήτης της Fed και, σε ένα εξαιρετικά ασυνήθιστο καθεστώς, καθώς κατείχε και τη θέση του συμβούλου στο Λευκό Οίκο υπό τον Trump.
Τοποθετήθηκε υπέρ μιας μείωσης επιτοκίων κατά μισή ποσοστιαία μονάδα στη συνεδρίαση της Federal Open Market Committee (Επιτροπής ανοικτής αγοράς - FOMC) τον προηγούμενο μήνα.
Στη συνέχεια, οι αξιωματούχοι μείωσαν το εύρος στόχου για τα επιτόκια πολιτικής κατά 0,25 ποσοστιαίες μονάδες, σε 4% έως 4,25%, προσπαθώντας να εξισορροπήσουν την ανάγκη μείωσης του ακόμα υψηλού πληθωρισμού ενώ παράλληλα υποστηρίζουν την εξασθενημένη αγορά εργασίας.
Οι αξιωματούχοι σχεδιάζουν περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων, βλέποντας το στόχο επιτοκίου στο 3,5% έως 3,75% μέχρι το τέλος του έτους, με κίνηση στο 3,25% έως 3,5% το 2026.
Η προτίμηση του Miran για επιθετικές μειώσεις επιτοκίων τον τοποθετεί σε απόσταση από τους περισσότερους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής, ειδικά καθώς ένας μεγάλος αριθμός περιφερειακών προέδρων τραπεζών της Fed εξακολουθεί να ανησυχεί για τη μείωση επιτοκίων με τον πληθωρισμό πολύ πάνω από το στόχο του 2% και ενώ προβλέπεται να επιταχυνθεί λόγω των δασμών (tariffs) του Τραμπ.
Ο πληθωρισμός υπηρεσιών (Services Inflation) βάζει δύσκολα στη Fed
Μιλώντας στο CNBC, ο πρόεδρος της Fed του Σικάγο, Austan Goolsbee, είπε ότι η Fed βρίσκεται τώρα σε «λίγο δύσκολη θέση», με τα πρόσφατα στοιχεία να δείχνουν άνοδο του πληθωρισμού υπηρεσιών ενώ η δημιουργία θέσεων εργασίας αποδυναμώνεται.
«Βλέπετε αυτή την άνοδο του πληθωρισμού και ιδιαίτερα του πληθωρισμού υπηρεσιών, που πιθανότατα δεν προέρχεται από δασμούς», είπε, προσθέτοντας: «Είμαι λίγο επιφυλακτικός στο να εφαρμόσω πάρα πολλές μειώσεις επιτοκίων απότομα και να βασιστώ απλώς στο ότι ο πληθωρισμός θα εξαφανιστεί».
Σε συνέντευξη Τύπου μετά τη συνεδρίαση της Επιτροπής Ανοικτών Αγορών FOMC του Σεπτεμβρίου, ο πρόεδρος της Fed Jerome Powell υπαινίχθηκε την απομόνωση του Miran, λέγοντας ότι «δεν υπήρχε ευρεία υποστήριξη για μια μείωση 50 μονάδων βάσης σήμερα», τονίζοντας ότι κινήσεις μεγαλύτερες των 25 μονάδων βάσης συμβαίνουν «όταν θεωρείς ότι η πολιτική είναι εκτός τόπου και πρέπει να κινηθεί γρήγορα σε μια νέα θέση. Αυτό σίγουρα δεν είναι η δική μου αίσθηση, προς το παρόν».
Εντούτοις, ενώ η αντιπρόεδρος για την Εποπτεία χρηματοπιστωτικού συστήματος, Michelle Bowman, ψήφισε υπέρ της μείωσης 25 μονάδων βάσης, από τότε έχει υποστηρίξει ότι η πολιτική της Fed κινδυνεύει να μείνει πίσω στην αντιμετώπιση κινδύνων στον τομέα εργασίας.
Ο Miran δήλωσε ότι οι μακροπρόθεσμες προσδοκίες του για νομισματική πολιτική δεν διαφέρουν σημαντικά από άλλους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής και «όλα όσα διαφέρουν είναι ότι θέλω να φτάσουμε εκεί λίγο πιο γρήγορα».
Ο Miran αγνόησε επίσης τους κινδύνους από επιθετική μείωση επιτοκίων σε μια περίοδο που οι χρηματοπιστωτικές αγορές ήταν πολύ ανθεκτικές και θα μπορούσαν να ανέλθουν περαιτέρω με φθηνότερο βραχυπρόθεσμο κόστος δανεισμού.
«Μπορεί να είναι λίγο λάθος να κοιτάς τις χρηματοπιστωτικές συνθήκες και να συμπεραίνεις απαραίτητα κάτι για τη στάση της νομισματικής πολιτικής, γιατί μπορούν να κινηθούν από άλλους παράγοντες», είπε ο Miran.
Πρόσθεσε ότι οι χρηματοπιστωτικές συνθήκες «δεν είναι όλες χαλαρές» και η χρηματοδότηση κατοικιών, για παράδειγμα, είναι «σχετικά σφιχτή».
bankingnews.gr
«Η άποψή μου είναι ότι αν η (νομισματική) πολιτική είναι εκτός ισορροπίας, πρέπει να τη ρυθμίσεις με ένα σχετικά... γρήγορο ρυθμό», δήλωσε ο Miran σε συνέντευξη στην τηλεόραση Bloomberg.
Όσον αφορά τη σημερινή ρύθμιση της νομισματικής πολιτικής της κεντρικής τράπεζας, «δεν έχουμε φτάσει ακόμη στο σημείο όπου, αν μείνει όπως είναι μια μέρα ακόμα, είναι κρίση, αλλά αν μείνει για έναν επιπλέον χρόνο, ναι, νομίζω ότι θα έχετε… προβλήματα στα χέρια σας».
Ο Miran είπε ότι η πεποίθησή του πως η νομισματική πολιτική πρέπει να είναι πολύ πιο χαλαρή από ό,τι είναι σήμερα βασίζεται στην άποψή του ότι οι οικονομικές αλλαγές, κυρίως στον τομέα της μετανάστευσης και της απασχόλησης, υποδηλώνουν ότι το λεγόμενο ουδέτερο επιτόκιο (neutral interest rate) έχει μειωθεί σε σχέση με πριν.
Το ουδέτερο επιτόκιο (neutral interest rate) στην οικονομία είναι ένα θεωρητικό επίπεδο επιτοκίου που δεν επιταχύνει ούτε επιβραδύνει την οικονομική δραστηριότητα.
Αυτό σημαίνει ότι η πολιτική της Fed έχει γίνει υπέρ το δέον περιοριστική για την ανάπτυξη, σύμφωνα με τον Miran
Ο Miran μίλησε την ημέρα που η κυβέρνηση επρόκειτο να δημοσιεύσει την τελευταία έκθεση για τον τομέα απασχόλησης, αλλά αυτό δεν έγινε λόγω του shutdown εξαιτίας της διαφωνίας στο Κογρέσο για τον προϋπολογισμό.
Ο Miran δεν εξέφρασε ανησυχία για την καθυστέρηση, σημειώνοντας ότι η κεντρική τράπεζα εξακολουθεί να έχει χρόνο πριν από την επόμενη συνάντησή της που είναι προγραμματισμένη για τα τέλη Οκτωβρίου.
Ο Miran είναι ο νεότερος κυβερνήτης της Fed και, σε ένα εξαιρετικά ασυνήθιστο καθεστώς, καθώς κατείχε και τη θέση του συμβούλου στο Λευκό Οίκο υπό τον Trump.
Τοποθετήθηκε υπέρ μιας μείωσης επιτοκίων κατά μισή ποσοστιαία μονάδα στη συνεδρίαση της Federal Open Market Committee (Επιτροπής ανοικτής αγοράς - FOMC) τον προηγούμενο μήνα.
Στη συνέχεια, οι αξιωματούχοι μείωσαν το εύρος στόχου για τα επιτόκια πολιτικής κατά 0,25 ποσοστιαίες μονάδες, σε 4% έως 4,25%, προσπαθώντας να εξισορροπήσουν την ανάγκη μείωσης του ακόμα υψηλού πληθωρισμού ενώ παράλληλα υποστηρίζουν την εξασθενημένη αγορά εργασίας.
Οι αξιωματούχοι σχεδιάζουν περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων, βλέποντας το στόχο επιτοκίου στο 3,5% έως 3,75% μέχρι το τέλος του έτους, με κίνηση στο 3,25% έως 3,5% το 2026.
Η προτίμηση του Miran για επιθετικές μειώσεις επιτοκίων τον τοποθετεί σε απόσταση από τους περισσότερους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής, ειδικά καθώς ένας μεγάλος αριθμός περιφερειακών προέδρων τραπεζών της Fed εξακολουθεί να ανησυχεί για τη μείωση επιτοκίων με τον πληθωρισμό πολύ πάνω από το στόχο του 2% και ενώ προβλέπεται να επιταχυνθεί λόγω των δασμών (tariffs) του Τραμπ.
Ο πληθωρισμός υπηρεσιών (Services Inflation) βάζει δύσκολα στη Fed
Μιλώντας στο CNBC, ο πρόεδρος της Fed του Σικάγο, Austan Goolsbee, είπε ότι η Fed βρίσκεται τώρα σε «λίγο δύσκολη θέση», με τα πρόσφατα στοιχεία να δείχνουν άνοδο του πληθωρισμού υπηρεσιών ενώ η δημιουργία θέσεων εργασίας αποδυναμώνεται.
«Βλέπετε αυτή την άνοδο του πληθωρισμού και ιδιαίτερα του πληθωρισμού υπηρεσιών, που πιθανότατα δεν προέρχεται από δασμούς», είπε, προσθέτοντας: «Είμαι λίγο επιφυλακτικός στο να εφαρμόσω πάρα πολλές μειώσεις επιτοκίων απότομα και να βασιστώ απλώς στο ότι ο πληθωρισμός θα εξαφανιστεί».
Σε συνέντευξη Τύπου μετά τη συνεδρίαση της Επιτροπής Ανοικτών Αγορών FOMC του Σεπτεμβρίου, ο πρόεδρος της Fed Jerome Powell υπαινίχθηκε την απομόνωση του Miran, λέγοντας ότι «δεν υπήρχε ευρεία υποστήριξη για μια μείωση 50 μονάδων βάσης σήμερα», τονίζοντας ότι κινήσεις μεγαλύτερες των 25 μονάδων βάσης συμβαίνουν «όταν θεωρείς ότι η πολιτική είναι εκτός τόπου και πρέπει να κινηθεί γρήγορα σε μια νέα θέση. Αυτό σίγουρα δεν είναι η δική μου αίσθηση, προς το παρόν».
Εντούτοις, ενώ η αντιπρόεδρος για την Εποπτεία χρηματοπιστωτικού συστήματος, Michelle Bowman, ψήφισε υπέρ της μείωσης 25 μονάδων βάσης, από τότε έχει υποστηρίξει ότι η πολιτική της Fed κινδυνεύει να μείνει πίσω στην αντιμετώπιση κινδύνων στον τομέα εργασίας.
Ο Miran δήλωσε ότι οι μακροπρόθεσμες προσδοκίες του για νομισματική πολιτική δεν διαφέρουν σημαντικά από άλλους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής και «όλα όσα διαφέρουν είναι ότι θέλω να φτάσουμε εκεί λίγο πιο γρήγορα».
Ο Miran αγνόησε επίσης τους κινδύνους από επιθετική μείωση επιτοκίων σε μια περίοδο που οι χρηματοπιστωτικές αγορές ήταν πολύ ανθεκτικές και θα μπορούσαν να ανέλθουν περαιτέρω με φθηνότερο βραχυπρόθεσμο κόστος δανεισμού.
«Μπορεί να είναι λίγο λάθος να κοιτάς τις χρηματοπιστωτικές συνθήκες και να συμπεραίνεις απαραίτητα κάτι για τη στάση της νομισματικής πολιτικής, γιατί μπορούν να κινηθούν από άλλους παράγοντες», είπε ο Miran.
Πρόσθεσε ότι οι χρηματοπιστωτικές συνθήκες «δεν είναι όλες χαλαρές» και η χρηματοδότηση κατοικιών, για παράδειγμα, είναι «σχετικά σφιχτή».
bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών