Τελευταία Νέα
Αναλύσεις – Εκθέσεις

Citigroup: Είναι οι αγορές παγκοσμίως μια μεγάλη φούσκα; - Ίσως... αλλά δεν είναι έτοιμη να σκάσει

Citigroup: Είναι οι αγορές παγκοσμίως μια μεγάλη φούσκα; - Ίσως... αλλά δεν είναι έτοιμη να σκάσει
Πολλοί επενδυτές ανησυχούν ότι μια ένδειξη υψηλότερων επιτοκίων ή μείωσης του QE θα πυροδοτήσει το σπάσιμο της τρέχουσας φούσκας μετοχών
Οι παγκόσμιες μετοχές φαίνονται όλο και περισσότερο υπερτιμημένες, αλλά η τρέχουσα απόδοση και οι εκτιμήσεις εξακολουθούν να υστερούν έναντι προηγούμενων ανάλογων περιόδων.
Αυτό διαπιστώνει η Citigroup στην τελευταία της ανάλυση με τίτλο "Bubble? Perhaps, But It Could Get Worse" (Φούσκα; Ίσως, αλλά θα μπορούσε να είναι και χειρότερα), που σας παρουσιάζει το Bankingnews.gr.
citi_25-1.JPG
Οι αποτιμήσεις

Σύμφωνα με τη Citigroup, ο Nasdaq διαπραγματεύεται τώρα με CAPE 58x, ακόμα κάτω από το 113x που έφτασε το 2000 και το 83x στην Ιαπωνία το 1990.
Ο S&P 500 διαπραγματεύεται στο 36x.
Οι επενδυτές που ανησυχούν για την υπερβολική αποτίμηση θα πρέπει να κοιτάζουν τις μετοχές έξω από τις ΗΠΑ, συστήνει η Citigroup.
Μάλιστα, δηλώνει ότι το τρέχον αγαπημένο της trade είναι το Ηνωμένο Βασίλειο (CAPE 15x).
citi_25-1b.JPG
Ακόμα και οι πιο απομακρυσμένοι δείκτες μετοχών υπολείποται

Όπως διαπιστώνει η Citigroup, ακόμη και οι πιο απομακρυσμένοι δείκτες μετοχών υπολείποται σε απόδοση σε σχέση με άλλες περιόδους φούσκας.
Ο Nasdaq σημείωσε άνοδο 96% τα τελευταία τρία χρόνια.
Πριν από την κορυφή του 2000 αυξήθηκε 201%, ενώ μετά από αυτό μειώθηκε κατά 72%.
Ο S&P αυξήθηκε κατά 44% σε σύγκριση με το 98% στα τέλη της δεκαετίας του 1990.
Ο MSCI World εκτός ΗΠΑ είναι αυτή τη στιγμή είναι σταθερός επί 3 χρόνια, οπότε δεν υπάρχει φούσκα εκεί.

Η αποτίμηση μιας φούσκας

Ο Nasdaq διαπραγματεύεται με CAPE (cyclically adjusted price-to-earnings ratio) 58x, πολύ πάνω από το μακροπρόθεσμο μέσο όρο του 38x, αλλά κάτω από το 113x που έφτασε το 2000 και το 83x των ιαπωνικών μετοχών στα τέλη της δεκαετίας του 1980.
Ο S&P διαπραγματεύεται επί του παρόντος με CAPE 36x.

Καμία φούσκα έναντι ομολόγων

Οι προηγούμενες φούσκες μετοχών πέτυχαν πολύ υψηλότερες αποτιμήσεις από ό,τι τώρα, αλλά με τις αποδόσεις των ομολόγων να είναι στο 5-6% και όχι στο 0-1%.
Τα ομόλογα ήταν μια προφανής εναλλακτική λύση εν καιρώ φούσκας.
Τώρα δεν είναι, αναφέρει η Citigroup.

Οι φούσκες δεν σπάνε εύκολα

Οι παγκόσμιες μετοχές είναι επί του παρόντος ευάλωτες σε υπαινιγμούς για υψηλότερα επιτόκια ή μείωση του QE από τις κεντρικές τράπεζες.
Αλλά η ιστορία δείχνει ότι οι φυσαλίδες μπορούν να διογκώνονται ακόμη και καθώς αυξάνονται τα επιτόκια.
Είναι πολύ πιο ισχυρές από ό, τι νομίζουμε όλοι, αναφέρει η Citigroup.

Πώς θα μπορούσε μια φούσκα να τελειώσει;

Πολλοί επενδυτές ανησυχούν ότι μια ένδειξη υψηλότερων επιτοκίων ή μείωσης του QE θα πυροδοτήσει το σπάσιμο της τρέχουσας φούσκας μετοχών.
Αυτό μπορεί να προκαλέσει βραχυπρόθεσμη αναστολή, αλλά στην ανάλυση της η Citigroup δείχνει ότι θα μπορούσε να είναι επικίνδυνο το λάθος αυτό για το τέλος αυτής της bull market.
Πάρα πολλοί έκαναν αυτό το λάθος πέρυσι.
Το QE ήρθε ως διάσωση.
Μια σωστή αγορά αρκούδων θα έρθει τελικά, πάντα μετά από μια φούσκα.
Αλλά οι αγορές μπορεί να υπερτιμηθούν περισσότερο...
Όπως επισημαίνει η Citigroup, οι φούσκες των μετοχών δεν είναι ευαίσθητες.
Δεν ξεσπούν με την πρώτη ένδειξη της σύσφιξης από τις κεντρικές τράπεζες.
citi_25-1c.JPG
www.bankingnews.gr

Ρoή Ειδήσεων

Σχόλια αναγνωστών

Δείτε επίσης