Όπως αποδεικνύεται από τα road show η αύξηση κεφαλαίου της Εθνικής θα καλυφθεί πλήρως
Μεταξύ 6 και 9 Μαΐου θα πραγματοποιηθεί η δημόσια προσφορά για την αύξηση κεφαλαίου έως 2,5 δισεκ. της Εθνικής τράπεζας με στόχο να αντλήσει 2,5 δισεκ. ευρώ.
Το book building θα ανοίξει ουσιαστικά μεταξύ 6 και 9 Μαΐου δηλαδή την ερχόμενη Τρίτη έως την άλλη Παρασκευή ενώ θα διατεθεί και το 10% της αύξησης με δημόσια προσφορά στην Ελλάδα ή 250 εκατ.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου θα διαμορφωθεί – μετά και το ενδιαφέρον που εκδηλώνεται στα road show που πραγματοποιεί η τράπεζα – στα 2,25 ευρώ, τα 2,8 ευρώ έχουν αποκλειστεί, όπως και τα 2,5 ευρώ.
Εσχάτως είχε δοθεί ένα εύρος μεταξύ 2,1 με 2,25 ευρώ και είναι πιθανό να κινηθεί στο πάνω μέρος του εύρους δηλαδή τα 2,25 ευρώ.
Τα 2,25 ευρώ αντιστοιχούν σε discount 47,5% σε σχέση με τα 4,29 ευρώ που ήταν η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013.
Για τον παλαιό ιδιώτη μέτοχο που συμμετείχε στην αύξηση κεφαλαίου του 2013 η νέα αύξηση και οι όροι της νέας αύξησης είναι πραγματική καταστροφή, καθώς έχει χάσει το 50% της επένδυσης του.
Το dilution που έχει υποστεί ο ιδιώτης μέτοχος είναι καταστροφικό.
Χωρίς καμία αμφιβολία όλοι έχουν συνειδητοποιήσει το λάθος του 2013.
Μικρομέτοχοι και μεγαλομέτοχοι, επιχειρηματίες και εφοπλιστές, όσοι πρόλαβαν να πουλήσουν έχει καλώς, όσοι δεν πρόλαβαν έχουν υποστεί μεγάλη ζημία.
Το θέμα είναι πως θα διορθωθεί το λάθος.
Το 2014 η Εθνική λόγω αυτής της μεγάλης αναπροσαρμογής της τιμής καθίσταται πολύ φθηνότερη.
Από 1,8 P/BV θα υποχωρήσει πέριξ στο 1 στα επίπεδα που βρίσκεται όλος ο κλάδος.
Το ερώτημα λοιπόν είναι το εξής.
Για τον νέο μέτοχο η Εθνική με P/BV περίπου στο 1 είναι ρεαλιστικά αποτιμημένη.
Για τον επενδυτή που θα αγοράσει πρώτη φορά μετοχές Εθνικής στην νέα αύξηση η τιμή των 2,25 ευρώ είναι ρεαλιστική.
Το θέμα είναι αν μπορεί ο παλαιός μέτοχος να συμμετάσχει και αν συμφέρει να συμμετάσχει.
Η απάντηση είναι διττή, ή μειώνει το μέσο κόστος κτήσης ή δεν συμμετέχει στην νέα αύξηση.
Αν είσαι νέος μέτοχος αξίζει να συμμετάσχεις στην αύξηση κεφαλαίου, αν και παραμένει λίγο ακριβότερη σε σχέση με τις άλλες τράπεζες αλλά σίγουρα έχει κλείσει αυτή η ακραία στρέβλωση στην αποτίμηση της.
Αν είσαι παλαιός μέτοχος και εφόσον υπάρξει δημόσια προσφορά στην Ελλάδα χρειάζεται σκέψη και όχι βιασύνη.
Πρέπει να σταθμιστούν τα υπέρ και τα κατά.
Δεν υποστηρίζουμε ότι είναι λάθος η συμμετοχή αλλά σίγουρα για τον παλαιό μέτοχο είναι εμπρός γκρεμός και πίσω ρέμα.
www.bankingnews.gr
Πρώτη ενημέρωση 23:11 28 Απριλίου 2014
Το book building θα ανοίξει ουσιαστικά μεταξύ 6 και 9 Μαΐου δηλαδή την ερχόμενη Τρίτη έως την άλλη Παρασκευή ενώ θα διατεθεί και το 10% της αύξησης με δημόσια προσφορά στην Ελλάδα ή 250 εκατ.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου θα διαμορφωθεί – μετά και το ενδιαφέρον που εκδηλώνεται στα road show που πραγματοποιεί η τράπεζα – στα 2,25 ευρώ, τα 2,8 ευρώ έχουν αποκλειστεί, όπως και τα 2,5 ευρώ.
Εσχάτως είχε δοθεί ένα εύρος μεταξύ 2,1 με 2,25 ευρώ και είναι πιθανό να κινηθεί στο πάνω μέρος του εύρους δηλαδή τα 2,25 ευρώ.
Τα 2,25 ευρώ αντιστοιχούν σε discount 47,5% σε σχέση με τα 4,29 ευρώ που ήταν η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013.
Για τον παλαιό ιδιώτη μέτοχο που συμμετείχε στην αύξηση κεφαλαίου του 2013 η νέα αύξηση και οι όροι της νέας αύξησης είναι πραγματική καταστροφή, καθώς έχει χάσει το 50% της επένδυσης του.
Το dilution που έχει υποστεί ο ιδιώτης μέτοχος είναι καταστροφικό.
Χωρίς καμία αμφιβολία όλοι έχουν συνειδητοποιήσει το λάθος του 2013.
Μικρομέτοχοι και μεγαλομέτοχοι, επιχειρηματίες και εφοπλιστές, όσοι πρόλαβαν να πουλήσουν έχει καλώς, όσοι δεν πρόλαβαν έχουν υποστεί μεγάλη ζημία.
Το θέμα είναι πως θα διορθωθεί το λάθος.
Το 2014 η Εθνική λόγω αυτής της μεγάλης αναπροσαρμογής της τιμής καθίσταται πολύ φθηνότερη.
Από 1,8 P/BV θα υποχωρήσει πέριξ στο 1 στα επίπεδα που βρίσκεται όλος ο κλάδος.
Το ερώτημα λοιπόν είναι το εξής.
Για τον νέο μέτοχο η Εθνική με P/BV περίπου στο 1 είναι ρεαλιστικά αποτιμημένη.
Για τον επενδυτή που θα αγοράσει πρώτη φορά μετοχές Εθνικής στην νέα αύξηση η τιμή των 2,25 ευρώ είναι ρεαλιστική.
Το θέμα είναι αν μπορεί ο παλαιός μέτοχος να συμμετάσχει και αν συμφέρει να συμμετάσχει.
Η απάντηση είναι διττή, ή μειώνει το μέσο κόστος κτήσης ή δεν συμμετέχει στην νέα αύξηση.
Αν είσαι νέος μέτοχος αξίζει να συμμετάσχεις στην αύξηση κεφαλαίου, αν και παραμένει λίγο ακριβότερη σε σχέση με τις άλλες τράπεζες αλλά σίγουρα έχει κλείσει αυτή η ακραία στρέβλωση στην αποτίμηση της.
Αν είσαι παλαιός μέτοχος και εφόσον υπάρξει δημόσια προσφορά στην Ελλάδα χρειάζεται σκέψη και όχι βιασύνη.
Πρέπει να σταθμιστούν τα υπέρ και τα κατά.
Δεν υποστηρίζουμε ότι είναι λάθος η συμμετοχή αλλά σίγουρα για τον παλαιό μέτοχο είναι εμπρός γκρεμός και πίσω ρέμα.
www.bankingnews.gr
Πρώτη ενημέρωση 23:11 28 Απριλίου 2014
Σχόλια αναγνωστών