Το μέτρο σύγκρισης αποτελεί ο ανταγωνισμός η Πειραιώς και η Alpha bank
Ποια είναι η πραγματική κεφαλαιακή θέση της Εθνικής τράπεζας;
Το ερώτημα αυτό προκύπτει εκ των πραγμάτων καθώς οι βασικοί ανταγωνιστές στην Ελλάδα της Εθνικής τράπεζας η Πειραιώς και η Alpha bank ανακοίνωσαν ότι σχεδιάζουν να υλοποιήσουν αμκ με στόχο μεταξύ άλλων να αποπληρώσουν τις προνομιούχες μετοχές.
Η Alpha bank θα αποπληρώσει προνομιούχες μετοχές 940 εκατ ευρώ.
Η Πειραιώς θα αποπληρώσει προνομιούχες μετοχές 750 εκατ ευρώ.
Άρα λοιπόν η Εθνική τράπεζα θα πρέπει να αποτιμηθεί με βάση τις παραδοχές που ο ανταγωνισμός προσδιορίζει.
Προφανώς η Εθνική, Eurobank, Attica bank και Πανελλήνια δεν μπορούν να αποπληρώσουν τις προνομιούχες μετοχές και για τις τράπεζες αυτές θα βρεθεί άλλη λογιστική φόρμουλα, θα τα αποπληρώσουν στο μέλλον.
Όμως το σημείο αναφοράς στο ελληνικό banking είναι Πειραιώς και Alpha bank λόγω της απόφασης τους να αποπληρώσουν υποχρέωση προς το ελληνικό κράτος 1,69 δισεκ. ευρώ.
Άρα ποια είναι η πραγματική κεφαλαιακή θέση της Εθνικής τράπεζας;
Η Εθνική διαθέτει 5,053 δισεκ. κεφάλαια σε core tier 1.
Αφαιρώντας τα 2,183 δισεκ. που πρέπει να βρει καθώς είναι η κεφαλαιακή της ανάγκη μειώνονται στα 2,87 δισεκ. ευρώ.
Αφαιρώντας και τις προνομιούχες μετοχές αξίας 1,4 δισεκ. ευρώ λόγω συσχέτισης με τον ανταγωνισμό που αποπληρώνει τις προνομιούχες μετοχές τα core tier 1 κεφάλαια μειώνονται στα 1,47 δισεκ. ευρώ.
Τα 1,47 δισεκ. ευρώ εμφανίζουν σε core tier 1 βάση συντελεστή 2,73%.
Προτρέπουμε τον οποιοδήποτε να αμφισβητήσει τα στοιχεία που παραθέτουμε.
Στα ποσά αυτά δεν περιλαμβάνουμε την αναβαλλόμενη φορολογία καθώς είναι λογιστικό τρικ που ισχύει για όλες τις ελληνικές τράπεζες και δόθηκε ως δώρο για να μπορέσουν να περάσουν τα stress tests.
Πρώτη ενημέρωση: 08:14, Πέμπτη 13 Μαρτίου 2014
www.bankingnews.gr
Το ερώτημα αυτό προκύπτει εκ των πραγμάτων καθώς οι βασικοί ανταγωνιστές στην Ελλάδα της Εθνικής τράπεζας η Πειραιώς και η Alpha bank ανακοίνωσαν ότι σχεδιάζουν να υλοποιήσουν αμκ με στόχο μεταξύ άλλων να αποπληρώσουν τις προνομιούχες μετοχές.
Η Alpha bank θα αποπληρώσει προνομιούχες μετοχές 940 εκατ ευρώ.
Η Πειραιώς θα αποπληρώσει προνομιούχες μετοχές 750 εκατ ευρώ.
Άρα λοιπόν η Εθνική τράπεζα θα πρέπει να αποτιμηθεί με βάση τις παραδοχές που ο ανταγωνισμός προσδιορίζει.
Προφανώς η Εθνική, Eurobank, Attica bank και Πανελλήνια δεν μπορούν να αποπληρώσουν τις προνομιούχες μετοχές και για τις τράπεζες αυτές θα βρεθεί άλλη λογιστική φόρμουλα, θα τα αποπληρώσουν στο μέλλον.
Όμως το σημείο αναφοράς στο ελληνικό banking είναι Πειραιώς και Alpha bank λόγω της απόφασης τους να αποπληρώσουν υποχρέωση προς το ελληνικό κράτος 1,69 δισεκ. ευρώ.
Άρα ποια είναι η πραγματική κεφαλαιακή θέση της Εθνικής τράπεζας;
Η Εθνική διαθέτει 5,053 δισεκ. κεφάλαια σε core tier 1.
Αφαιρώντας τα 2,183 δισεκ. που πρέπει να βρει καθώς είναι η κεφαλαιακή της ανάγκη μειώνονται στα 2,87 δισεκ. ευρώ.
Αφαιρώντας και τις προνομιούχες μετοχές αξίας 1,4 δισεκ. ευρώ λόγω συσχέτισης με τον ανταγωνισμό που αποπληρώνει τις προνομιούχες μετοχές τα core tier 1 κεφάλαια μειώνονται στα 1,47 δισεκ. ευρώ.
Τα 1,47 δισεκ. ευρώ εμφανίζουν σε core tier 1 βάση συντελεστή 2,73%.
Προτρέπουμε τον οποιοδήποτε να αμφισβητήσει τα στοιχεία που παραθέτουμε.
Στα ποσά αυτά δεν περιλαμβάνουμε την αναβαλλόμενη φορολογία καθώς είναι λογιστικό τρικ που ισχύει για όλες τις ελληνικές τράπεζες και δόθηκε ως δώρο για να μπορέσουν να περάσουν τα stress tests.
Πρώτη ενημέρωση: 08:14, Πέμπτη 13 Μαρτίου 2014
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών