γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
(upd2)Ο κύκλος των τραπεζικών deals ακόμη δεν έχει κλείσει καθώς τον Νοέμβριο θα πραγματοποιηθεί η πώληση του Ταχυδρομικού Ταμιευτηρίου ενώ μετά την ολοκλήρωση της κεφαλαιακής ενίσχυσης της Attica bank η οποία θα αντλήσει 400 εκατ μέσω αμκ και ομολογιακού θα εξετάσει ενδεχομένως deal με την Probank και νέα Proton bank.
Ο κύκλος των μεγάλων αλλαγών στο ελληνικό banking θα κλείσει σε πρώτη φάση με το ΤΤ και τις μικρές τράπεζες.
Ο κύκλος των μεγάλων αλλαγών στο ελληνικό banking θα κλείσει σε πρώτη φάση με το ΤΤ και τις μικρές τράπεζες.
Εν συνεχεία θα υπάρξει η φάση της αφομοίωσης και έπεται ο επόμενος γύρος είτε της ακόμη μεγαλύτερης συγκέντρωσης είτε στρατηγικών συνεργασιών με ξένους.
Το Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο περί τον Νοέμβριο και εφόσον έχει προηγηθεί η διάσπαση του σε good και bad bank θα πωληθεί ή στον νέο όμιλος της Εθνικής τράπεζα μετά την εξαγορά της Eurobank ή στην νέα Alpha bank μετά την εξαγορά της Emporiki.
Με βάση το βασικό σενάριο το ΤΤ θα καταλήξει στην Εθνική.
Με όρους Ευρωπαϊκής Επιτροπής Ανταγωνισμού η Alpha bank ωστόσο έχει μεγαλύτερο πλεονέκτημα καθώς εξαγοράζει την Emporiki που δεν έχει λάβει κρατική βοήθεια.
Στην πιο περίπλοκη θέση βρίσκεται η Πειραιώς καθώς έχει ήδη εξαγοράσει την good ATE και την Geniki. Θα πρέπει δηλαδή να υλοποιήσει 2 συγχωνεύσεις. Αν διεκδικούσε το ΤΤ θα έπρεπε να συγχωνεύσει 3 τράπεζες εξέλιξη που θα προσέκρουε στην Ευρωπαϊκή Επιτροπή Ανταγωνισμού.
Λόγω αυτής της παραμέτρου η νέα Εθνική και η νέα Alpha θα έχουν τον πρώτο λόγο.
Ωστόσο ενώ η Εθνική εξαγοράζει την Eurobank και η Alpha την Emporiki άρα και οι 2 τράπεζες καλούνται να αντιμετωπίσουν πολύ δύσκολα επιχειρήματα η Alpha βρίσκεται σε πιο προνομιακή θέση καθώς η Emporiki δεν έχει λάβει κρατική βοήθεια σε αντίθεση με την Eurobank που έχει λάβει κρατική βοήθεια.
Η Alpha θεωρητικά έχει το μεγαλύτερο πλεονέκτημα σε σχέση με την Εθνική αλλά προφανώς θα προσμετρήσουν και άλλοι λόγοι.
Το ΤΤ όμως θα πρέπει να αντιμετωπιστεί με πολύ μεγάλη σοβαρότητα.
Ήδη 72 χιλ μέτοχοι παραμένουν εγκλωβισμένοι καθώς η μετοχή έχει τεθεί εκτός διαπραγμάτευσης και η διάσπαση σε καλή και κακή τράπεζα τους καταστρέφει τους ιδιώτες μετόχους.
Όμως αυτό που ακόμη δεν έχει αντιμετωπιστεί είναι η εμμονή της Τρόικα να σπάσει σε good και bad bank το Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο.
Η Attica bank ο πυλώνας των μεγάλων αλλαγών στις μικρές τράπεζες
Η Attica bank θα αποτελέσει τον πυλώνα των μεγάλων αλλαγών στις μικρές τράπεζες.
Η Attica bank θα ενισχυθεί κεφαλαιακά με 400 εκατ με ίδια μέσα και θα είναι η πρώτη τράπεζα που θα καταφέρει το ακατόρθωτο να ανακεφαλαιοποιηθεί χωρίς την στήριξη του ΤΧΣ.
Αν πετύχει τον στόχο θα συμβούν 2 πράγματα
Έχοντας πετύχει κεφαλαιακή ελευθερία και ευχέρεια κινήσεων
1)Θα αποκτήσει από την ΤτΕ την «βούλα» της συστημικότητας.
2)Θα αποτελέσει τον πόλο συγκέντρωσης στον χώρο των μικρών τραπεζών.
Οι 2 τράπεζες που θα μπορούσε να εξαγοράσει η Attica bank είναι η Probank και η νέα Proton bank.
Η Probank φαίνεται ότι βρίσκεται κοντά σε συμφωνία με 2 στρατηγικούς – επενδυτές.
Με βάση έγκυρη πηγή 2 επενδυτικά σχήματα ένα fund και τράπεζα εκτός Ελλάδος σχεδιάζουν να καλύψουν από 50-80 εκατ της κεφαλαιακής ενίσχυσης των 220 εκατ ευρώ.
Σύμφωνα με ορισμένες πηγές η Probank στην προσπάθεια της να καλύψει το κεφαλαιακό κενό των 220 εκατ ευρώ μέσω ομολογιακών και διαβλέποντας ότι η συμμετοχή των παλαιών μετόχων παρά την καλή απόδοση που δίδεται 12% είναι χαμηλή έχει ξεκινήσει επαφές με 2 επενδυτικά σχήματα και ξένη τράπεζα ώστε να καλύψουν μέρος των 220 εκατ ευρώ.
Οι διαπραγματεύσεις είναι πολύ προχωρημένες και εκτιμάται ότι αν υπάρξει συμφωνία μεταξύ της Probank και των επενδυτικών σχημάτων θα ανακοινωθεί πολύ άμεσα.
Στις 28 Σεπτεμβρίου έληξαν οι διαδικασίες άντλησης κεφαλαίων από την Probank μέσω των ομολογιακών 150 και 70 εκατ ευρώ με πιθανότητα να υπάρξει παράταση αλλά υπήρξε και νέα παράταση η 4η κατά σειρά.
Το ομολογιακό των 150 εκατ φέρει ετήσια απόδοση 12% και μπορεί να φθάσει έως το 18% αν μέρος του ομολογιακού μετατραπεί σε μετοχές.
Η Probank από την αύξηση κεφαλαίου συγκέντρωσε 59,24 εκατ έναντι στόχου 106 εκατ ευρώ ενώ από το ομολογιακό ΜΟΔ που ολοκληρώνεται στις 28 Σεπτεμβρίου ύψους 150 εκατ εκτιμάται ότι θα συγκεντρώσει επιπλέον 50 εκατ.
Συνολικά δηλαδή διαθέτει 135 εκατ και συγκεντρώνοντας επιπλέον 50 εκατ θα φθάσει τα 185 εκατ ευρώ.
Η τράπεζα προχωράει και σε ομολογιακή έκδοση 71,6 εκατ με τιμή 0,80 ευρώ και με αναλογία 4,551 ομολογίες προς 10 μετοχές.
Να σημειωθεί ότι προ της αμκ είχε συνολικό δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας 2,14% ενώ μετά την αμκ και το ομολογιακό εφόσον καλυφθεί φθάνει το 6,77% ή 191 εκατ ενώ ο στόχος ήταν να διαθέτει 316 εκατ ευρώ. Χρειάζεται επιπλέον 180-200 εκατ ευρώ τουλάχιστον σε κεφάλαια.
Είναι προφανές ότι ακόμη και αν καλυφθεί το ομολογιακό που ολοκληρώνεται προς τα τέλη Σεπτεμβρίου η Probank θα συνεχίζει να αντιμετωπίζει κεφαλαιακό πρόβλημα.
Αν δεν ευοδωθεί η προσπάθεια για αναζήτηση στρατηγικού συμμάχου, - εξέλιξη που θα διαφανεί μέσα στις επόμενες μέρες - η διοίκηση Δαμανάκη θα πρέπει να προχωρήσει σε ένα μεγάλο βήμα να επιχειρήσει deal με άλλη μικρή τράπεζα – υποψήφιοι υπάρχουν πολλοί – ώστε να καταθέσουν από κοινού αίτημα ανακεφαλαιοποίησης από το ΤΧΣ.
Αν η Probank καταθέσει αίτημα ανακεφαλαιοποίησης στο ΤΧΣ μόνη της θα πρέπει να λάβει την έγκριση βιωσιμότητας της ΤτΕ.
Επειδή τίποτε δεν θα πρέπει να θεωρείται δεδομένο η Probank θα αποκτήσει την βούλα της βιωσιμότητας αν εξαγοράσει άλλη τράπεζα ή συγχωνευθεί με άλλη.
Μετά το λογικό σενάριο συγχώνευσης με το ΤΤ που όμως προσκρούει σε εμπόδια δύο είναι τα εναλλακτικά σενάρια.
Η Probank να εξαγοράσει την Νέα Proton bank. Να σημειωθεί ότι αναλογικά οι δύο τράπεζες θα διαθέτουν περίπου τα ίδια κεφάλαια.
Η Νέα Proton bank 220 εκατ και η Probank 200 εκατ. Δηλαδή στο νέο σχήμα το dilution δεν θα είναι σημαντικά μεγάλο για τους παλαιούς μετόχους της Probank.
Άλλο εναλλακτικό σενάριο είναι η τριπλή συγχώνευση Attica bank, Probank και νέα Proton bank.
Και στις δύο περιπτώσεις θα προέκυπταν δύο βιώσιμα σχήματα – προφανώς η τριπλή συγχώνευση θα αντιμετωπιζόταν θετικότερα από την ΤτΕ.
Πρέπει να ειπωθεί ξεκάθαρα προς όλες τις μικρές τράπεζες και προς τις διοικήσεις τους που μπορεί να διαβάσουν το θέμα αυτό.
Μόνη μικρή τράπεζα να απευθυνθεί στο ΤΧΣ για να ανακεφαλαιοποιηθεί πρέπει να αποκλειστεί. Η ΤτΕ δεν πρόκειται να κρίνει βιώσιμη καμία μικρή τράπεζα.
Η Probank είναι μια από τις ελάχιστες τράπεζες που δεν έκανε χρήση του νόμου Αλογοσκούφη και δεν έχει λάβει επίσης και ELA από την ΤτΕ και όλα αυτά αποτελούν ένδειξη ότι η τράπεζα προσπαθεί να κρατήσει την αυτοτέλεια της.
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
Πρώτη ενημέρωση 23:12 8 Οκτωβρίου 2012
Το Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο περί τον Νοέμβριο και εφόσον έχει προηγηθεί η διάσπαση του σε good και bad bank θα πωληθεί ή στον νέο όμιλος της Εθνικής τράπεζα μετά την εξαγορά της Eurobank ή στην νέα Alpha bank μετά την εξαγορά της Emporiki.
Με βάση το βασικό σενάριο το ΤΤ θα καταλήξει στην Εθνική.
Με όρους Ευρωπαϊκής Επιτροπής Ανταγωνισμού η Alpha bank ωστόσο έχει μεγαλύτερο πλεονέκτημα καθώς εξαγοράζει την Emporiki που δεν έχει λάβει κρατική βοήθεια.
Στην πιο περίπλοκη θέση βρίσκεται η Πειραιώς καθώς έχει ήδη εξαγοράσει την good ATE και την Geniki. Θα πρέπει δηλαδή να υλοποιήσει 2 συγχωνεύσεις. Αν διεκδικούσε το ΤΤ θα έπρεπε να συγχωνεύσει 3 τράπεζες εξέλιξη που θα προσέκρουε στην Ευρωπαϊκή Επιτροπή Ανταγωνισμού.
Λόγω αυτής της παραμέτρου η νέα Εθνική και η νέα Alpha θα έχουν τον πρώτο λόγο.
Ωστόσο ενώ η Εθνική εξαγοράζει την Eurobank και η Alpha την Emporiki άρα και οι 2 τράπεζες καλούνται να αντιμετωπίσουν πολύ δύσκολα επιχειρήματα η Alpha βρίσκεται σε πιο προνομιακή θέση καθώς η Emporiki δεν έχει λάβει κρατική βοήθεια σε αντίθεση με την Eurobank που έχει λάβει κρατική βοήθεια.
Η Alpha θεωρητικά έχει το μεγαλύτερο πλεονέκτημα σε σχέση με την Εθνική αλλά προφανώς θα προσμετρήσουν και άλλοι λόγοι.
Το ΤΤ όμως θα πρέπει να αντιμετωπιστεί με πολύ μεγάλη σοβαρότητα.
Ήδη 72 χιλ μέτοχοι παραμένουν εγκλωβισμένοι καθώς η μετοχή έχει τεθεί εκτός διαπραγμάτευσης και η διάσπαση σε καλή και κακή τράπεζα τους καταστρέφει τους ιδιώτες μετόχους.
Όμως αυτό που ακόμη δεν έχει αντιμετωπιστεί είναι η εμμονή της Τρόικα να σπάσει σε good και bad bank το Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο.
Η Attica bank ο πυλώνας των μεγάλων αλλαγών στις μικρές τράπεζες
Η Attica bank θα αποτελέσει τον πυλώνα των μεγάλων αλλαγών στις μικρές τράπεζες.
Η Attica bank θα ενισχυθεί κεφαλαιακά με 400 εκατ με ίδια μέσα και θα είναι η πρώτη τράπεζα που θα καταφέρει το ακατόρθωτο να ανακεφαλαιοποιηθεί χωρίς την στήριξη του ΤΧΣ.
Αν πετύχει τον στόχο θα συμβούν 2 πράγματα
Έχοντας πετύχει κεφαλαιακή ελευθερία και ευχέρεια κινήσεων
1)Θα αποκτήσει από την ΤτΕ την «βούλα» της συστημικότητας.
2)Θα αποτελέσει τον πόλο συγκέντρωσης στον χώρο των μικρών τραπεζών.
Οι 2 τράπεζες που θα μπορούσε να εξαγοράσει η Attica bank είναι η Probank και η νέα Proton bank.
Η Probank φαίνεται ότι βρίσκεται κοντά σε συμφωνία με 2 στρατηγικούς – επενδυτές.
Με βάση έγκυρη πηγή 2 επενδυτικά σχήματα ένα fund και τράπεζα εκτός Ελλάδος σχεδιάζουν να καλύψουν από 50-80 εκατ της κεφαλαιακής ενίσχυσης των 220 εκατ ευρώ.
Σύμφωνα με ορισμένες πηγές η Probank στην προσπάθεια της να καλύψει το κεφαλαιακό κενό των 220 εκατ ευρώ μέσω ομολογιακών και διαβλέποντας ότι η συμμετοχή των παλαιών μετόχων παρά την καλή απόδοση που δίδεται 12% είναι χαμηλή έχει ξεκινήσει επαφές με 2 επενδυτικά σχήματα και ξένη τράπεζα ώστε να καλύψουν μέρος των 220 εκατ ευρώ.
Οι διαπραγματεύσεις είναι πολύ προχωρημένες και εκτιμάται ότι αν υπάρξει συμφωνία μεταξύ της Probank και των επενδυτικών σχημάτων θα ανακοινωθεί πολύ άμεσα.
Στις 28 Σεπτεμβρίου έληξαν οι διαδικασίες άντλησης κεφαλαίων από την Probank μέσω των ομολογιακών 150 και 70 εκατ ευρώ με πιθανότητα να υπάρξει παράταση αλλά υπήρξε και νέα παράταση η 4η κατά σειρά.
Το ομολογιακό των 150 εκατ φέρει ετήσια απόδοση 12% και μπορεί να φθάσει έως το 18% αν μέρος του ομολογιακού μετατραπεί σε μετοχές.
Η Probank από την αύξηση κεφαλαίου συγκέντρωσε 59,24 εκατ έναντι στόχου 106 εκατ ευρώ ενώ από το ομολογιακό ΜΟΔ που ολοκληρώνεται στις 28 Σεπτεμβρίου ύψους 150 εκατ εκτιμάται ότι θα συγκεντρώσει επιπλέον 50 εκατ.
Συνολικά δηλαδή διαθέτει 135 εκατ και συγκεντρώνοντας επιπλέον 50 εκατ θα φθάσει τα 185 εκατ ευρώ.
Η τράπεζα προχωράει και σε ομολογιακή έκδοση 71,6 εκατ με τιμή 0,80 ευρώ και με αναλογία 4,551 ομολογίες προς 10 μετοχές.
Να σημειωθεί ότι προ της αμκ είχε συνολικό δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας 2,14% ενώ μετά την αμκ και το ομολογιακό εφόσον καλυφθεί φθάνει το 6,77% ή 191 εκατ ενώ ο στόχος ήταν να διαθέτει 316 εκατ ευρώ. Χρειάζεται επιπλέον 180-200 εκατ ευρώ τουλάχιστον σε κεφάλαια.
Είναι προφανές ότι ακόμη και αν καλυφθεί το ομολογιακό που ολοκληρώνεται προς τα τέλη Σεπτεμβρίου η Probank θα συνεχίζει να αντιμετωπίζει κεφαλαιακό πρόβλημα.
Αν δεν ευοδωθεί η προσπάθεια για αναζήτηση στρατηγικού συμμάχου, - εξέλιξη που θα διαφανεί μέσα στις επόμενες μέρες - η διοίκηση Δαμανάκη θα πρέπει να προχωρήσει σε ένα μεγάλο βήμα να επιχειρήσει deal με άλλη μικρή τράπεζα – υποψήφιοι υπάρχουν πολλοί – ώστε να καταθέσουν από κοινού αίτημα ανακεφαλαιοποίησης από το ΤΧΣ.
Αν η Probank καταθέσει αίτημα ανακεφαλαιοποίησης στο ΤΧΣ μόνη της θα πρέπει να λάβει την έγκριση βιωσιμότητας της ΤτΕ.
Επειδή τίποτε δεν θα πρέπει να θεωρείται δεδομένο η Probank θα αποκτήσει την βούλα της βιωσιμότητας αν εξαγοράσει άλλη τράπεζα ή συγχωνευθεί με άλλη.
Μετά το λογικό σενάριο συγχώνευσης με το ΤΤ που όμως προσκρούει σε εμπόδια δύο είναι τα εναλλακτικά σενάρια.
Η Probank να εξαγοράσει την Νέα Proton bank. Να σημειωθεί ότι αναλογικά οι δύο τράπεζες θα διαθέτουν περίπου τα ίδια κεφάλαια.
Η Νέα Proton bank 220 εκατ και η Probank 200 εκατ. Δηλαδή στο νέο σχήμα το dilution δεν θα είναι σημαντικά μεγάλο για τους παλαιούς μετόχους της Probank.
Άλλο εναλλακτικό σενάριο είναι η τριπλή συγχώνευση Attica bank, Probank και νέα Proton bank.
Και στις δύο περιπτώσεις θα προέκυπταν δύο βιώσιμα σχήματα – προφανώς η τριπλή συγχώνευση θα αντιμετωπιζόταν θετικότερα από την ΤτΕ.
Πρέπει να ειπωθεί ξεκάθαρα προς όλες τις μικρές τράπεζες και προς τις διοικήσεις τους που μπορεί να διαβάσουν το θέμα αυτό.
Μόνη μικρή τράπεζα να απευθυνθεί στο ΤΧΣ για να ανακεφαλαιοποιηθεί πρέπει να αποκλειστεί. Η ΤτΕ δεν πρόκειται να κρίνει βιώσιμη καμία μικρή τράπεζα.
Η Probank είναι μια από τις ελάχιστες τράπεζες που δεν έκανε χρήση του νόμου Αλογοσκούφη και δεν έχει λάβει επίσης και ELA από την ΤτΕ και όλα αυτά αποτελούν ένδειξη ότι η τράπεζα προσπαθεί να κρατήσει την αυτοτέλεια της.
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
Πρώτη ενημέρωση 23:12 8 Οκτωβρίου 2012
Σχόλια αναγνωστών