Με 23 δις ευρώ αρχικά και άλλα 15 δις ευρώ εν συνεχεία θα στηριχθεί το σχέδιο ανακεφαλαιοποίησης των ελληνικών τραπεζών από το ΤΧΣ και θα περιλαμβάνει ζημίες από haircut, Blackrock και νέα stress tests – Ιούνιο με Ιούλιο οι μεγάλες αμκ των τραπεζών

Σε δεύτερη φάση λίγων μηνών θα διατεθούν και άλλα 15 δις ευρώ περίπου ως απόθεμα κεφαλαίου ώστε να καλυφθούν πρόσθετες ζημίες ή τα νέα stress tests που θα πραγματοποιηθούν στις τράπεζες αρχές του 2013.
Σωρευτικά λοιπόν τα κεφάλαια που θα διαχειρίζεται το ΤΧΣ θα φθάσουν τα 38 δις ευρώ. Κατά καιρούς έχουν αναφερθεί και 50 δις ευρώ αλλά δεν θα χρειαστούν τόσα κεφάλαια.
Οι ζημίες από το haircut των ομολόγων στο τραπεζικό σύστημα εκτιμώνται μεταξύ 23 και 24 δις ευρώ.
Από την Blackrock περίπου 5 με 6 δις ευρώ με βάση εκτιμήσεις θα είναι οι τελικές ζημίες από την αξιολόγηση των δανείων.
Σημειώνεται ότι οι αρχικές προβλέψεις της Blackrock για το ελληνικό τραπεζικό σύστημα ανέρχονται στα 25 δις ευρώ ενώ αφαιρώντας τις υφιστάμενες προβλέψεις 15 δις ευρώ και τα προ φόρων και προβλέψεων κέρδη στην 3ετία 2012 με 2014 προκύπτει μια ζημία 5 με 6 δις ευρώ.
Το ελληνικό τραπεζικό σύστημα είναι ξεκάθαρο ότι χρειάζεται μεγάλης κλίμακας ανακεφαλαιοποίηση που κατ ελάχιστο θα φθάσει τα 23 δις ευρώ.
Με δεδομένο ότι μεταξύ 9 και 12 Μαρτίου θα ανακοινωθούν τα τελικά αποτελέσματα κατά τράπεζα των ζημιών που προκύπτουν από την Blackrock, από την ΤτΕ και έως τα τέλη Απριλίου θα πρέπει να ανακοινώσει capital plans κεφαλαιακά σχέδια δηλαδή ανακεφαλαιοποίησης οι μεγάλες αυξήσεις κεφαλαίου θα ξεκινήσουν Ιούνιο με Ιούλιο του 2012.
Όπως έχει τονιστεί με πολύ σαφή τρόπο απαιτούνται τα εξής
1)Για να υλοποιηθούν αμκ με κοινές μετοχές με αναστολή ψήφου απαιτείται τουλάχιστον 10% συμμετοχή των παλαιών μετόχων.
2)Οι τιμές των αμκ θα υλοποιηθούν σε πολύ χαμηλά επίπεδα.
3)Οι τράπεζες δεν έχουν λόγο να ρίξουν τώρα βάρος στην ανακεφαλαιοποίηση αλλά στο μέλλον στην φάση της αποκρατικοποίησης και της αποχώρησης του ΤΧΣ.
Ο βασικός στόχος είναι οι παλαιοί μέτοχοι να πάρουν πίσω στο μέλλον τις τράπεζες τους.
Ο νόμος τους δίνει την δυνατότητα call option δηλαδή ισχυρά κίνητρα π.χ. αν ένας βασικός μέτοχος συμμετάσχει στην ανακεφαλαιοποίηση με 15% αποκτά call option και για άλλο 15%.
Κίνητρα θα υπάρξουν για τους παλαιούς μετόχους ωστόσο αυτό που φαντάζει πιθανό είναι ότι η μεγάλη μάχη δεν θα δοθεί σε αυτή την φάση αλλά στην επόμενη.

Τράπεζες: Ζημίες με haircut 53,5%  σωρευτική ζημία 73% με 74%   στα ομόλογα

Ποσά σε εκατ ευρώ

Τράπεζες	Haircut * 53,5%	Σωρευτική απομείωση 73%-74%	Κεφάλαια	Νέα κεφάλαια με haircut 53,5% **
Εθνική	-5.700	-7.700	7.951	4.800 - 5.500
Alpha	-2.400	-3.300	4.649	2.000
Eurobank	-3.200	-4.200	4.332	3.200
Πειραιώς	-3.100	-4.200	2.700	2.800
Κύπρου	-1.343 (60%)	-1.650	2.701	(1.560 ΕBA)
Μarfin	-1.969 (62%)	-2.100	3.774	1.350
ATE	-2.700	-3.750	219	2.500
TT	-1.700	-2.350	499	1.500 -1.700
Emporiki***	-300	-300	2.600	2.000
Geniki***	-260	-340	575	575
Attica	-175	-240	413	140 - 200
Proton	-310	-470	220	30 - 30
Σύνολο	-23.000	-30.600	30.470	ΜΟ 23.600

*Στο haircut πρέπει να αφαιρεθεί το 21% του προηγούμενου psi;

Π.χ. στην ΕΤΕ 5,7 δις -1,6 δις = 4,1 δις νέες ζημίες περίπου

** Νέα αναθεωρημένα στοιχεία

***Ολοκληρώθηκαν

Πηγή: Εκτιμήσεις αγοράς

Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr