γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
(upd3)Μετά την πολυθρύλητη συμφωνία για την διάσωση της Ελλάδος που περιλαμβάνει νέα δανειακή σύμβαση 130 δις ευρώ και haircut στο χρέος 53,5% η Ελλάδα διασώζεται;
Η Ελλάδα δεν θα χρεοκοπήσει άναρχα αλλά το βέβαιο είναι ότι η επιτυχία της Ελλάδος θα είναι προσωρινή καθώς τα προβλήματα της χώρας τώρα ξεκινούν.
Όμως όλα αυτά σύντομα θα έρθουν στην επιφάνεια.
Το χρηματιστήριο λειτουργεί ως προεξοφλητικός μηχανισμός και ως μηχανισμός αντίδρασης στα γεγονότα της στιγμής.
Κλειδί για την πορεία της αγοράς θα είναι η στάση των ξένων επενδυτών οι οποίοι δεν συμμετείχαν έως τώρα στο ράλι.
Για πολλούς το τρένο της ανόδου στο ΧΑ έχει ξεκινήσει αλλά οι ξένοι επενδυτές δεν επιβιβάστηκαν. Από μακριά παρακολουθούσαν την αγορά και το τρένο της ανόδου.
Κατά την άποψη μας ήδη από την σημερινή μέρα και βεβαίως τις επόμενες θα κριθεί αν οι ξένοι πιστεύουν στην περαιτέρω άνοδο της αγοράς.
Σήμερα οι ξένοι απέχουν από το ΧΑ και τις τράπεζες.
Στην Εθνική 50 χιλ μετοχές η HSBC και 20 χιλ Citigroup.
Στην Alpha bank 18 χιλ μετοχές Goldman Sachs, 20 χιλ J P Morgan και 10 χιλ μετοχές η Cheuvreux.
Στην Eurobank 200 χιλ μετοχές η Bank of America, 30 χιλ η Cheuvreux και 40 χιλ η Citigroup.
Στην Κύπρου 70 χιλ η KBW και 50 χιλ η Cheuvreux.
Στην Marfin 500 χιλ Citigroup
Στον ΟΠΑΠ 16 μετοχές η Cheuvreux.
Οι ξένοι απέχουν από το ελληνικό χρηματιστήριο και τις τράπεζες απαξιούν για το ράλι της αγοράς που σημειώθηκε, δεν θεωρούν ακόμη επενδυτική ευκαιρία την Ελλάδα.
Οι ξένοι θα έρθουν στην Ελλάδα
1)όταν θα υπάρξει πολιτική σταθερότητα
2)όταν θα αρχίσει να εφαρμόζεται το νέο μνημόνιο κατά τρόπο υποδειγματικό και πειστικό
3)όταν οι τράπεζες θα ολοκληρώσουν τις αμκ σε τιμές πολύ χαμηλότερες από τις τρέχουσες ή τις εκάστοτε τρέχουσες.
Στον αντίποδα οι μικρομέτοχοι είναι εντός της αγοράς, έχουν τοποθετηθεί οι περισσότεροι long και ποντάρουν σε υψηλότερες αποδόσεις.
Ωστόσο η ουσία είναι πόσο θα κρατήσει η άνοδος;
Αν υποστηριχθεί από τους ξένους θα κρατήσει αν όχι θα έχει ημερομηνία λήξεως μέχρι να εμφανιστούν τα πρώτα προβλήματα.
Είχαμε επισημάνει ότι οι ξένοι απέχουν και ότι με μαεστρικό τρόπο θέλουν οι εγχώριοι θεσμικοί να βάλουν στο παιχνίδι τους μικρομετόχους να τους φορτώσουν χαρτιά έως ότι ξεκινήσουν το ξεφόρτωμα.
Η αγορά θέλει προσοχή….
Οι μικρομέτοχοι έρχονται….
Ιδιαίτερα ανατρεπτικά στοιχεία προκύπτουν κατά την αξιολόγηση των μετοχολογίων των 10 μεγαλύτερων ελληνοκυπριακών τραπεζών.
Συγκρίνοντας το διάστημα Ιανουαρίου – Φεβρουαρίου του 2012 με τον Ιανουάριο του 2010 και αξιολογώντας την συμπεριφορά των δύο βασικών πυλώνων μετόχων των τραπεζών τους ξένους επενδυτές και τους μικρομετόχους προκύπτουν ορισμένα ενδιαφέροντα στοιχεία.
1)Οι ξένοι μειώνουν συνεχώς τα ποσοστά τους στις ελληνικές τράπεζες. Τα ποσοστά των ξένων βρίσκονται σε ιστορικά χαμηλά. Εξαιρώντας την περίπτωση της Geniki λόγω της αύξησης κεφαλαίου και της κατακόρυφης αύξησης του ποσοστού της Societe Generale, σε όλες τις τράπεζες παρατηρείται από εντυπωσιακά μεγάλη έως σημαντική μείωση του ποσοστού των ξένων επενδυτών.
Να σημειωθεί για να αποφευχθεί οποιαδήποτε παρερμηνεία, ότι τα ποσοστά που παρουσιάζονται αποτελούν στοιχεία που προήλθαν από τις ίδιες τις τράπεζες.
Η συμπεριφορά των ξένων εδράζεται προφανώς στην διάχυτη ανησυχία ότι η Ελλάδα θα χρεοκοπήσει και μπορεί να παρασύρει και τις τράπεζες στην καταστροφή.
Είναι ενδεικτικό ότι αρχές του 2010 στην Εθνική τράπεζα οι ξένοι κατείχαν 46% και αρχές του 2012 το ποσοστό τους έχει μειωθεί στο 26,8%.
Στην Alpha οι ξένοι κατείχαν 42% για να μειωθεί την τρέχουσα περίοδο στο 24%.
Οι ξένοι λοιπόν μείωσαν έως πολύ αισθητά την επενδυτική τους θέση στις τράπεζες.
Ίσως στο μέλλον στο απώτερο μέλλον επιδιώξουν να την αυξήσουν περαιτέρω.
2)Οι μικρομέτοχοι αποδείχθηκαν σταθεροί υποστηρικτές των τραπεζών. Τα ποσοστά τους στις τράπεζες έχουν φθάσει σε ιστορικά υψηλά ποσοστά.
Οι μικρομέτοχοι εμπιστεύονται τις τράπεζες, αυξάνουν τις επενδυτικές τους θέσεις και σίγουρα η εξέλιξη αυτή είναι άκρως θετική.
Οι ξένοι έχουν την δύναμη πυρός να διαμορφώσουν τάση και κλίμα.
Οι ξένοι αν αποφασίσουν να αυξήσουν κατά 5% τις επενδυτικές τους θέσεις στις τράπεζες π.χ. στην Εθνική από 26,8% στο 32% ή στην Alpha από 24% στο 29% με 30% αυτό συνεπάγεται σε άνοδο έως 150-200% τουλάχιστον.
Οι ξένοι έχουν δύναμη γιατί μπορούν με πολλά κεφάλαια να επηρεάσουν καθοριστικά την τάση στο ΧΑ.
Οι μικρομέτοχοι αν μπορούσαν θεωρητικά να συνασπιστούν και να κινούνται με ίδια στρατηγική προφανώς και θα ήλεγχαν το επενδυτικό παιχνίδι αλλά αυτό αποτελεί μια απλή υπόθεση.
Όμως όλα αυτά σύντομα θα έρθουν στην επιφάνεια.
Το χρηματιστήριο λειτουργεί ως προεξοφλητικός μηχανισμός και ως μηχανισμός αντίδρασης στα γεγονότα της στιγμής.
Κλειδί για την πορεία της αγοράς θα είναι η στάση των ξένων επενδυτών οι οποίοι δεν συμμετείχαν έως τώρα στο ράλι.
Για πολλούς το τρένο της ανόδου στο ΧΑ έχει ξεκινήσει αλλά οι ξένοι επενδυτές δεν επιβιβάστηκαν. Από μακριά παρακολουθούσαν την αγορά και το τρένο της ανόδου.
Κατά την άποψη μας ήδη από την σημερινή μέρα και βεβαίως τις επόμενες θα κριθεί αν οι ξένοι πιστεύουν στην περαιτέρω άνοδο της αγοράς.
Σήμερα οι ξένοι απέχουν από το ΧΑ και τις τράπεζες.
Στην Εθνική 50 χιλ μετοχές η HSBC και 20 χιλ Citigroup.
Στην Alpha bank 18 χιλ μετοχές Goldman Sachs, 20 χιλ J P Morgan και 10 χιλ μετοχές η Cheuvreux.
Στην Eurobank 200 χιλ μετοχές η Bank of America, 30 χιλ η Cheuvreux και 40 χιλ η Citigroup.
Στην Κύπρου 70 χιλ η KBW και 50 χιλ η Cheuvreux.
Στην Marfin 500 χιλ Citigroup
Στον ΟΠΑΠ 16 μετοχές η Cheuvreux.
Οι ξένοι απέχουν από το ελληνικό χρηματιστήριο και τις τράπεζες απαξιούν για το ράλι της αγοράς που σημειώθηκε, δεν θεωρούν ακόμη επενδυτική ευκαιρία την Ελλάδα.
Οι ξένοι θα έρθουν στην Ελλάδα
1)όταν θα υπάρξει πολιτική σταθερότητα
2)όταν θα αρχίσει να εφαρμόζεται το νέο μνημόνιο κατά τρόπο υποδειγματικό και πειστικό
3)όταν οι τράπεζες θα ολοκληρώσουν τις αμκ σε τιμές πολύ χαμηλότερες από τις τρέχουσες ή τις εκάστοτε τρέχουσες.
Στον αντίποδα οι μικρομέτοχοι είναι εντός της αγοράς, έχουν τοποθετηθεί οι περισσότεροι long και ποντάρουν σε υψηλότερες αποδόσεις.
Ωστόσο η ουσία είναι πόσο θα κρατήσει η άνοδος;
Αν υποστηριχθεί από τους ξένους θα κρατήσει αν όχι θα έχει ημερομηνία λήξεως μέχρι να εμφανιστούν τα πρώτα προβλήματα.
Είχαμε επισημάνει ότι οι ξένοι απέχουν και ότι με μαεστρικό τρόπο θέλουν οι εγχώριοι θεσμικοί να βάλουν στο παιχνίδι τους μικρομετόχους να τους φορτώσουν χαρτιά έως ότι ξεκινήσουν το ξεφόρτωμα.
Η αγορά θέλει προσοχή….
Οι μικρομέτοχοι έρχονται….
Ιδιαίτερα ανατρεπτικά στοιχεία προκύπτουν κατά την αξιολόγηση των μετοχολογίων των 10 μεγαλύτερων ελληνοκυπριακών τραπεζών.
Συγκρίνοντας το διάστημα Ιανουαρίου – Φεβρουαρίου του 2012 με τον Ιανουάριο του 2010 και αξιολογώντας την συμπεριφορά των δύο βασικών πυλώνων μετόχων των τραπεζών τους ξένους επενδυτές και τους μικρομετόχους προκύπτουν ορισμένα ενδιαφέροντα στοιχεία.
1)Οι ξένοι μειώνουν συνεχώς τα ποσοστά τους στις ελληνικές τράπεζες. Τα ποσοστά των ξένων βρίσκονται σε ιστορικά χαμηλά. Εξαιρώντας την περίπτωση της Geniki λόγω της αύξησης κεφαλαίου και της κατακόρυφης αύξησης του ποσοστού της Societe Generale, σε όλες τις τράπεζες παρατηρείται από εντυπωσιακά μεγάλη έως σημαντική μείωση του ποσοστού των ξένων επενδυτών.
Να σημειωθεί για να αποφευχθεί οποιαδήποτε παρερμηνεία, ότι τα ποσοστά που παρουσιάζονται αποτελούν στοιχεία που προήλθαν από τις ίδιες τις τράπεζες.
Η συμπεριφορά των ξένων εδράζεται προφανώς στην διάχυτη ανησυχία ότι η Ελλάδα θα χρεοκοπήσει και μπορεί να παρασύρει και τις τράπεζες στην καταστροφή.
Είναι ενδεικτικό ότι αρχές του 2010 στην Εθνική τράπεζα οι ξένοι κατείχαν 46% και αρχές του 2012 το ποσοστό τους έχει μειωθεί στο 26,8%.
Στην Alpha οι ξένοι κατείχαν 42% για να μειωθεί την τρέχουσα περίοδο στο 24%.
Οι ξένοι λοιπόν μείωσαν έως πολύ αισθητά την επενδυτική τους θέση στις τράπεζες.
Ίσως στο μέλλον στο απώτερο μέλλον επιδιώξουν να την αυξήσουν περαιτέρω.
2)Οι μικρομέτοχοι αποδείχθηκαν σταθεροί υποστηρικτές των τραπεζών. Τα ποσοστά τους στις τράπεζες έχουν φθάσει σε ιστορικά υψηλά ποσοστά.
Οι μικρομέτοχοι εμπιστεύονται τις τράπεζες, αυξάνουν τις επενδυτικές τους θέσεις και σίγουρα η εξέλιξη αυτή είναι άκρως θετική.
Οι ξένοι έχουν την δύναμη πυρός να διαμορφώσουν τάση και κλίμα.
Οι ξένοι αν αποφασίσουν να αυξήσουν κατά 5% τις επενδυτικές τους θέσεις στις τράπεζες π.χ. στην Εθνική από 26,8% στο 32% ή στην Alpha από 24% στο 29% με 30% αυτό συνεπάγεται σε άνοδο έως 150-200% τουλάχιστον.
Οι ξένοι έχουν δύναμη γιατί μπορούν με πολλά κεφάλαια να επηρεάσουν καθοριστικά την τάση στο ΧΑ.
Οι μικρομέτοχοι αν μπορούσαν θεωρητικά να συνασπιστούν και να κινούνται με ίδια στρατηγική προφανώς και θα ήλεγχαν το επενδυτικό παιχνίδι αλλά αυτό αποτελεί μια απλή υπόθεση.
Οι ξένοι φεύγουν, οι μικρομέτοχοι έρχονται – Ιστορικές ανατροπές ποσοστών στις τράπεζες
|
|
1-2/2012 |
2/2012 |
1/2010 |
1/2010 |
|
Τράπεζες |
Ξένοι |
Μικρομέτοχοι |
Ξένοι |
Μικρομέτοχοι |
|
Εθνική |
26,8% |
43,3% |
46% |
27% |
|
Alpha |
24% |
56% |
42% |
40% |
|
Eurobank |
14,4% |
29,9% |
22% |
21% |
|
Πειραιώς |
29,5% |
33,2% |
31% |
37% |
|
Κύπρου |
20,2% |
64% |
21% |
63% |
|
Marfin |
25,6% |
58% |
35% |
48% |
|
ATE |
0,01% |
2% |
2,7% |
17% |
|
TT |
4% |
35% |
8% |
33% |
|
Atticabank |
0,4% |
17% |
1,4% |
17% |
|
Geniki |
98,89% |
0,5% |
58% |
19% |
Τα ποσοστά των μετόχων προέρχονται από τις τράπεζες
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών