γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Ένα αξιοπερίεργο φαινόμενο βρίσκεται σε εξέλιξη και αποτυπώνεται στα CDS στα Credit Default swaps στο ασφάλιστρο έναντι ρίσκου χώρας.
Το CDS είναι ένα παράγωγο προϊόν που λειτουργεί ως μηχανισμός αντιστάθμισης κινδύνου. Εν προκειμένω στην Ελλάδα που το CDS είναι στις 1340 μονάδες βάσης αυτό σημαίνει ότι ένας επενδυτής με θέση 10 εκατ σε ελληνικά ομόλογα για να προστατευθεί θα αγοράσει CDS για να αντισταθμίσει το ρίσκο χώρας και θα πληρώσει 1,340 εκατ δολάρια.
Το CDS είναι ένα παράγωγο προϊόν που λειτουργεί ως μηχανισμός αντιστάθμισης κινδύνου. Εν προκειμένω στην Ελλάδα που το CDS είναι στις 1340 μονάδες βάσης αυτό σημαίνει ότι ένας επενδυτής με θέση 10 εκατ σε ελληνικά ομόλογα για να προστατευθεί θα αγοράσει CDS για να αντισταθμίσει το ρίσκο χώρας και θα πληρώσει 1,340 εκατ δολάρια.
Πραγματικά τεράστιο κόστος.
Το αξιοπερίεργο στα CDS είναι το εξής.
Τρεις χώρες η Ελλάδα, η Ιρλανδία και η Πορτογαλία έχουν τεθεί εκτός αγορών δηλαδή δεν μπορούν να βγούν στις αγορές να δανειστούν γιατί οι αγορές τις έχουν τιμωρήσει με δυσθεώρητα επιτόκια στα ομόλογα τους.
Η τιμωρία αυτή ήταν φυσικό επακόλουθο των τεράστιων χρεών που διαθέτουν και στο κίνδυνο να μην εξυπηρετηθούν οι αγορές ανέβασαν πολύ υψηλά τα επιτόκια αποτρέποντας έτσι τον δανεισμό.
Και αυτές οι 3 χώρες υποχρεώθηκαν για να καλύψουν τις τρέχουσες δανειακές τους ανάγκες να στραφούν στον ευρωπαϊκό μηχανισμό στήριξης και να δανεισθούν περίπου 270 δις ευρώ.
Η Ελλάδα θα λάβει εξελικτικά 110 δις ευρώ από την ΕΕ και το ΔΝΤ έως το τέλος του 2013.
Τρεις χώρες λοιπόν βρίσκονται στο ίδιο αδιέξοδο.
Το παράδοξο είναι ότι το CDS της Ελλάδος είναι 1340 μονάδες βάσης στην 5ετία που αποτελεί και το CDS αναφοράς, η Ιρλανδία 655 μονάδες βάσης και η Πορτογαλία 675 μονάδες βάσης.
Το ερώτημα απλό.
Γιατί αυτές οι 3 χώρες εμφανίζουν διαφορετικό ρίσκο χώρας διαφορετικό CDS με μακράν υψηλότερο της Ελλάδος;
Η απάντηση είναι πολύ απλή.
Οι διεθνείς επενδυτές θεωρούν ότι η Ελλάδα δεν θα τα καταφέρει και θα αναδιαρθρώσει το χρέος της ενώ επικρατεί μεγαλύτερη αισιοδοξία για την Ιρλανδία και την Πορτογαλία.
Αν οι αγορές στο μέλλον πιστέψουν ότι ούτε η Πορτογαλία ή η Ιρλανδία δεν θα τα καταφέρουν θα εκτοξεύσουν τα CDS τους.
Η Ελλάδα λοιπόν βρίσκεται στην χειρότερη μοίρα σε σχέση με την Ιρλανδία και Πορτογαλία.
www.bankingnews.gr
Το αξιοπερίεργο στα CDS είναι το εξής.
Τρεις χώρες η Ελλάδα, η Ιρλανδία και η Πορτογαλία έχουν τεθεί εκτός αγορών δηλαδή δεν μπορούν να βγούν στις αγορές να δανειστούν γιατί οι αγορές τις έχουν τιμωρήσει με δυσθεώρητα επιτόκια στα ομόλογα τους.
Η τιμωρία αυτή ήταν φυσικό επακόλουθο των τεράστιων χρεών που διαθέτουν και στο κίνδυνο να μην εξυπηρετηθούν οι αγορές ανέβασαν πολύ υψηλά τα επιτόκια αποτρέποντας έτσι τον δανεισμό.
Και αυτές οι 3 χώρες υποχρεώθηκαν για να καλύψουν τις τρέχουσες δανειακές τους ανάγκες να στραφούν στον ευρωπαϊκό μηχανισμό στήριξης και να δανεισθούν περίπου 270 δις ευρώ.
Η Ελλάδα θα λάβει εξελικτικά 110 δις ευρώ από την ΕΕ και το ΔΝΤ έως το τέλος του 2013.
Τρεις χώρες λοιπόν βρίσκονται στο ίδιο αδιέξοδο.
Το παράδοξο είναι ότι το CDS της Ελλάδος είναι 1340 μονάδες βάσης στην 5ετία που αποτελεί και το CDS αναφοράς, η Ιρλανδία 655 μονάδες βάσης και η Πορτογαλία 675 μονάδες βάσης.
Το ερώτημα απλό.
Γιατί αυτές οι 3 χώρες εμφανίζουν διαφορετικό ρίσκο χώρας διαφορετικό CDS με μακράν υψηλότερο της Ελλάδος;
Η απάντηση είναι πολύ απλή.
Οι διεθνείς επενδυτές θεωρούν ότι η Ελλάδα δεν θα τα καταφέρει και θα αναδιαρθρώσει το χρέος της ενώ επικρατεί μεγαλύτερη αισιοδοξία για την Ιρλανδία και την Πορτογαλία.
Αν οι αγορές στο μέλλον πιστέψουν ότι ούτε η Πορτογαλία ή η Ιρλανδία δεν θα τα καταφέρουν θα εκτοξεύσουν τα CDS τους.
Η Ελλάδα λοιπόν βρίσκεται στην χειρότερη μοίρα σε σχέση με την Ιρλανδία και Πορτογαλία.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών