γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Αξιολογώντας την πρόσφατη τραπεζική ιστορία από το 2002 έως και σήμερα διαπιστώνει κανείς ότι τα καλά deals και ως καλά νοούνται αυτά με τις υψηλότερες συνέργειες πραγματοποιούνται είτε μέσα σε ανοδικό οικονομικό κύκλο ή οι υπό συγχώνευση τράπεζες έχουν πολύ μεγάλη συμπληρωματικότητα.
Σε ορισμένες περιπτώσεις τα οφέλη στα έσοδα έφτασαν έως 17%, ενώ στα κόστη έως 40%.
Είναι προφανές ότι ειδικά στο σκέλος των εσόδων τον πρώτο καιρό οι συνέργειες μπορεί να μην είναι εμφανής αλλά στα κόστη αν όντως είναι καλά μελετημένη μια συγχώνευση είναι πιο αξιόλογα.
Για να αξιολογηθούν οι συνέργειες μεταξύ deals τραπεζών θα πρέπει να ληφθεί υπόψη πέραν από το οικονομικό περιβάλλον και οι συνθήκες στην τοπική αγορά, τα φορολογικά οφέλη και κίνητρα αλλά και το εργασιακό καθεστώς.
Στα παραδείγματα που ακολουθούν διαπιστώνεται ότι τα σημαντικά deals πραγματοποιήθηκαν σε ανοδικό οικονομικό κύκλο και η παράμετρος αυτή ίσως είναι η πλέον καθοριστική για την ουσία των συνεργειών.
Η εμπειρία έχει διδάξει ότι τα καλά deals πραγματοποιούνται στην σωστή στιγμή που συνήθως είναι εν μέσω ανοδικού οικονομικού κύκλου.
Συνέργειες από κόστη και έσοδα σε συγχωνεύσεις τραπεζών
Συγχωνεύσεις Χρόνος Έσοδα Κόστη
Credit Agricole/ Credit
RBS/ Charter One 04 12% 14%
Santander/Abbey National 11/04 5% 17%
Danske/Irish NAB 12/04 0% 19%
ABN AMRO/Antonveneta 5/05 5% 15%
Unicredit/HVB 7/05 1% 15%
Commerzbank/Eurohypo 10/05 5% 15%
BNP/BNL 2/06 5% 13%
Natixis 3/06 9% 9%
BCP/BPI 4/06 0% 40%
BIN/SPI 8/06 3% 19%
BPVN/BPI 10/06 17% 22%
Danske/Sampo Bank 11/06 0% 18%
BPU/ BL 11/06 0% 21%
UC/CAP May-07 5/07 6% 24%
RBS/ABN Amro Jul-07 6/07 2% 8%
MPS/Antonveneta Nov-07 11/07 6% 25%
DBK/DPB Sep-08 9/08 6% 25%
Lloyds/HBOS Sep-08 9/08 0% 15%
BNP/Fortis Oct-08 10/08 3% 20%
NBG / Alpha - 4-6% 21-27%
Πηγή Mediobanca
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών