γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Απορία αποτελεί εδώ και πολλούς μήνες ποιες είναι οι συναλλαγές στην αγορά παραγώγων των ομολόγων τα γνωστά πλέον CDS που σημαίνει Credit Default Swaps δηλαδή ασφάλιστρο έναντι ρίσκου χώρας.
Τα CDS είναι ένα εργαλείο αντιστάθμισης κινδύνου δημιουργούμενο από τους γνωστούς αγνώστους των διεθνών αγορών Goldman Sachs και J P Morgan το οποίο δημιουργήθηκε για να προστατέψει τον δανειστή κάτοχο ομολόγων από μια τυχόν αθέτηση πληρωμών από το κράτος ή την τράπεζα ή την εταιρία.
Τα CDS είναι ένα εργαλείο αντιστάθμισης κινδύνου δημιουργούμενο από τους γνωστούς αγνώστους των διεθνών αγορών Goldman Sachs και J P Morgan το οποίο δημιουργήθηκε για να προστατέψει τον δανειστή κάτοχο ομολόγων από μια τυχόν αθέτηση πληρωμών από το κράτος ή την τράπεζα ή την εταιρία.
CDS δηλαδή μηχανισμό αντιστάθμισης κινδύνων δεν έχουν μόνο τα ομόλογα κρατών αλλά και οι τράπεζες που εκδίδουν ομόλογα.
Πως δουλεύει η αγορά των CDS;
Στην αγορά αυτή υπάρχουν περίπου 18 με 20 διεθνείς επενδυτικοί οίκοι που πραγματοποιούν συναλλαγές.
Π.χ. έρχεται ένα hedge funds και έχοντας μια θέση 100 εκατ ευρώ σε ελληνικό χρέος ζητάει από την συνεργαζόμενη τράπεζα που συναλλάσσεται στα CDS π.χ. την Goldman Sachs να αγοράσει και προστασία κοινώς να κάνει hedging στο χαρτοφυλάκιο ομολόγων που κατέχει.
Με βάση τις τωρινές τιμές θα πληρώσει για τα 100 εκατ ευρώ 9,6 εκατ δολάρια. Τα CDS είναι αποτιμημένα σε δολάρια.
Συνήθως τι κάνουν τα hedge funds πουλάνε, τουλάχιστον στο παρελθόν που αυτό ήταν εφικτό πουλάνε τα ομόλογα και κρατάνε τα CDS με στόχο να πληρωθούν ποντάροντας στην χρεοκοπία της Ελλάδος…
Ακόμη περισσότεροι αγοράζουν μόνο CDS ή προβαίνουν σε αγοραπωλησίες μόνο στα παράγωγα.
Όμως το ερώτημα είναι τις συναλλαγές πραγματοποιούνται στα CDS των ελληνικών ομολόγων;
Θα πρέπει να αναφερθεί ότι σχεδόν ποτέ δεν αναφέρονται ποσά.
Πηγή στο Λονδίνο και σε επενδυτικό οίκο που πραγματοποιεί συναλλαγές στα CDS αναφέρει ότι τελευταία οι συναλλαγές στα CDS κυμαίνονται μεταξύ 50 και 150 εκατ δολάρια.
Κάποιες μέρες μάλιστα σύμφωνα με την πηγή δεν πραγματοποιούνται καν συναλλαγές αλλά αυτό είναι πολύ σπάνιο...
Πριν μήνες στην περίοδο της έξαρσης είχαν φθάσει και στα 800 εκατ με 1 δις δολάρια.
Κατ΄ εκτίμηση οι συνολικές θέσεις σε ελληνικά CDS διαμορφώνονται σε 7 ή 8 δις δολάρια.
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
Πως δουλεύει η αγορά των CDS;
Στην αγορά αυτή υπάρχουν περίπου 18 με 20 διεθνείς επενδυτικοί οίκοι που πραγματοποιούν συναλλαγές.
Π.χ. έρχεται ένα hedge funds και έχοντας μια θέση 100 εκατ ευρώ σε ελληνικό χρέος ζητάει από την συνεργαζόμενη τράπεζα που συναλλάσσεται στα CDS π.χ. την Goldman Sachs να αγοράσει και προστασία κοινώς να κάνει hedging στο χαρτοφυλάκιο ομολόγων που κατέχει.
Με βάση τις τωρινές τιμές θα πληρώσει για τα 100 εκατ ευρώ 9,6 εκατ δολάρια. Τα CDS είναι αποτιμημένα σε δολάρια.
Συνήθως τι κάνουν τα hedge funds πουλάνε, τουλάχιστον στο παρελθόν που αυτό ήταν εφικτό πουλάνε τα ομόλογα και κρατάνε τα CDS με στόχο να πληρωθούν ποντάροντας στην χρεοκοπία της Ελλάδος…
Ακόμη περισσότεροι αγοράζουν μόνο CDS ή προβαίνουν σε αγοραπωλησίες μόνο στα παράγωγα.
Όμως το ερώτημα είναι τις συναλλαγές πραγματοποιούνται στα CDS των ελληνικών ομολόγων;
Θα πρέπει να αναφερθεί ότι σχεδόν ποτέ δεν αναφέρονται ποσά.
Πηγή στο Λονδίνο και σε επενδυτικό οίκο που πραγματοποιεί συναλλαγές στα CDS αναφέρει ότι τελευταία οι συναλλαγές στα CDS κυμαίνονται μεταξύ 50 και 150 εκατ δολάρια.
Κάποιες μέρες μάλιστα σύμφωνα με την πηγή δεν πραγματοποιούνται καν συναλλαγές αλλά αυτό είναι πολύ σπάνιο...
Πριν μήνες στην περίοδο της έξαρσης είχαν φθάσει και στα 800 εκατ με 1 δις δολάρια.
Κατ΄ εκτίμηση οι συνολικές θέσεις σε ελληνικά CDS διαμορφώνονται σε 7 ή 8 δις δολάρια.
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών