γράφει : ΜΑΡΙΝΑ ΦΟΥΝΤΑ
Θολό ακόμη παραμένει το τοπίο στις υπερχρεωμένες οικονομίες της ευρωζώνης, αφού αφενός το ελληνικό ζήτημα και αφετέρου η προωθούμενη αλλαγή στη νομισματική πολιτική της Fed, έχουν δώσει σήμα για μείωση της ρευστότητας στις αγορές υψηλού ρίσκου.
Η στροφή της αγοράς εγείρει ανησυχίες ότι οι κυβερνήσεις θα αντιμετωπίσουν ένα μεγαλύτερο οικονομικό βάρος στον αγώνα τους να ξεφύγουν από την οικονομική κρίση που μαστίζει την Ευρώπη για τα τελευταία 3μιση χρόνια.
Ορισμένοι αναλυτές εφιστούν την προσοχή στους επενδυτές ότι τελικά οι κίνδυνοι είναι πολύ μεγαλύτεροι από αυτοί που αναμένονται.
Το πρόγραμμα στήριξης της οικονομίας της Fed, η οποία είχε στόχο την τόνωση της οικονομίας των ΗΠΑ, είχε επίσης βοηθήσει τις χρηματοπιστωτικές αγορές σε όλο τον κόσμο.
Η Fed - μαζί με άλλες κεντρικές τράπεζες - μείωσε τα επιτόκια κοντά στο μηδέν και προώθησε "φρέσκα" κεφάλαια στο χρηματοπιστωτικό σύστημα με την αγορά μακροπρόθεσμων ομολόγων.
Το QE της Fed, όπως ονομαζόταν το πρόγραμμα ποσοστικής χαλάρωσης, είχε ως αποτέλεσμα την πτώση των μακροπρόθεσμων επιτοκίων.
Επίσης, εισέρευσαν κεφάλαια σε μετοχές και ομόλογα υψηλότερου κινδύνου καθώς οι επενδυτές αναζήτησαν υψηλότερες αποδόσεις από τα σχεδόν μηδενικά επιτόκια που διατίθενται σε ασφαλείς επενδύσεις.
Χάρη στο QE, τα ομόλογα που εκδίδονται από τις υπερχρεωμένες κυβερνήσεις - όπως η Πορτογαλία, η Ιταλία και η Ισπανία - ενισχύθηκαν, μειώνοντας τις αποδόσεις.
Για έναν χρόνο περίπου, οι κυβερνήσεις εκείνες απολάμβαναν χαμηλότερο κόστος κάθε φορά που δανείζονταν από τις αγορές.
Όμως η προοπτική της άρσης της πολιτικής της Fed, έχει ήδη διαβρώσει τις αγορές των ομολόγων της Ευρώπης.
Η Πορτογαλία, η Ιταλία, και η Ισπανία είδαν τα επιτόκια δανεισμού στην αγορά ομολόγων να αυξάνονται, ενώ οι συζητήσεις για το ενδεχόμενο νέο πακέτο στην Ελλάδα έχουν επαναφέρει τους φόβους ενός Grexit στο προσκήνιο.
Ο Eswar Prasad, καθηγητής στο Πανεπιστήμιο Cornell, επισημαίνει ότι η άνοδος των επιτοκίων στις Ηνωμένες Πολιτείες, καθώς η Fed αποσύρει σταδιακά το QE, θα μπορούσε να είναι άσχημα νέα για χώρες όπως η Ελλάδα και η Πορτογαλία, οι οποίες παλεύουν με μεγάλα δημόσια χρέη.
Οι προβληματικές οικονομίες στην περιφέρεια της ευρωζώνης θα μπορούσαν να αντιμετωπίσουν σημαντική αύξηση του κόστους δανεισμού, εφόσον τα υψηλότερα επιτόκια των ΗΠΑ προσελκύσουν μεγαλύτερο μερίδιο των παγκόσμιων κεφαλαίων", δήλωσε ο Prasad.
www.bankingnews.gr
Ορισμένοι αναλυτές εφιστούν την προσοχή στους επενδυτές ότι τελικά οι κίνδυνοι είναι πολύ μεγαλύτεροι από αυτοί που αναμένονται.
Το πρόγραμμα στήριξης της οικονομίας της Fed, η οποία είχε στόχο την τόνωση της οικονομίας των ΗΠΑ, είχε επίσης βοηθήσει τις χρηματοπιστωτικές αγορές σε όλο τον κόσμο.
Η Fed - μαζί με άλλες κεντρικές τράπεζες - μείωσε τα επιτόκια κοντά στο μηδέν και προώθησε "φρέσκα" κεφάλαια στο χρηματοπιστωτικό σύστημα με την αγορά μακροπρόθεσμων ομολόγων.
Το QE της Fed, όπως ονομαζόταν το πρόγραμμα ποσοστικής χαλάρωσης, είχε ως αποτέλεσμα την πτώση των μακροπρόθεσμων επιτοκίων.
Επίσης, εισέρευσαν κεφάλαια σε μετοχές και ομόλογα υψηλότερου κινδύνου καθώς οι επενδυτές αναζήτησαν υψηλότερες αποδόσεις από τα σχεδόν μηδενικά επιτόκια που διατίθενται σε ασφαλείς επενδύσεις.
Χάρη στο QE, τα ομόλογα που εκδίδονται από τις υπερχρεωμένες κυβερνήσεις - όπως η Πορτογαλία, η Ιταλία και η Ισπανία - ενισχύθηκαν, μειώνοντας τις αποδόσεις.
Για έναν χρόνο περίπου, οι κυβερνήσεις εκείνες απολάμβαναν χαμηλότερο κόστος κάθε φορά που δανείζονταν από τις αγορές.
Όμως η προοπτική της άρσης της πολιτικής της Fed, έχει ήδη διαβρώσει τις αγορές των ομολόγων της Ευρώπης.
Η Πορτογαλία, η Ιταλία, και η Ισπανία είδαν τα επιτόκια δανεισμού στην αγορά ομολόγων να αυξάνονται, ενώ οι συζητήσεις για το ενδεχόμενο νέο πακέτο στην Ελλάδα έχουν επαναφέρει τους φόβους ενός Grexit στο προσκήνιο.
Ο Eswar Prasad, καθηγητής στο Πανεπιστήμιο Cornell, επισημαίνει ότι η άνοδος των επιτοκίων στις Ηνωμένες Πολιτείες, καθώς η Fed αποσύρει σταδιακά το QE, θα μπορούσε να είναι άσχημα νέα για χώρες όπως η Ελλάδα και η Πορτογαλία, οι οποίες παλεύουν με μεγάλα δημόσια χρέη.
Οι προβληματικές οικονομίες στην περιφέρεια της ευρωζώνης θα μπορούσαν να αντιμετωπίσουν σημαντική αύξηση του κόστους δανεισμού, εφόσον τα υψηλότερα επιτόκια των ΗΠΑ προσελκύσουν μεγαλύτερο μερίδιο των παγκόσμιων κεφαλαίων", δήλωσε ο Prasad.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών