Όπως προειδοποιεί η διεθνούς φήμης οικονομολόγος Dambisa Moyo, ο παγκόσμιος οικονομικός χάρτης αλλάζει ριζικά – και όχι προς το καλύτερο.
Τον κώδωνα του κινδύνου κρούει με άρθρο της στο Project Syndicate η διεθνούς φήμης οικονομολόγος Dambisa Moyo: CDS, επιτόκια, ιδιωτικά χρέη και δολάριο οδηγούν σε χρηματοπιστωτικό Αρμαγεδδώνα, σημειώνει.
Όπως προειδοποιεί, ο παγκόσμιος οικονομικός χάρτης αλλάζει ριζικά – και όχι προς το καλύτερο.
Τα σημάδια είναι ξεκάθαρα: η απόδοση των 10ετών αμερικανικών ομολόγων εκτινάχθηκε κατά 50 μονάδες βάσης στο 4,5% μέσα σε λιγότερο από έναν μήνα, ενώ τα 30ετή πλησιάζουν το εκρηκτικό 5%.
Οι επενδυτές σε όλο τον κόσμο παγώνουν: να «κλειδώσουν» το χρέος τώρα ή να περιμένουν περαιτέρω αύξηση επιτοκίων; Το κόστος κεφαλαίου ανεβαίνει, η αστάθεια γίνεται καθεστώς και η απειλή του κραχ πλησιάζει.
Οι 5 δυνάμεις
1. Οι ΗΠΑ στον δρόμο της χρεοκοπίας; Το δημοσιονομικό μονοπάτι των ΗΠΑ γίνεται όλο και πιο επικίνδυνο. Το χρέος της χώρας εκτοξεύεται ήδη στο 124% του ΑΕΠ και απειλεί να φτάσει στο 156% έως το 2055. Το έλλειμμα αναμένεται να αυξηθεί από το 6,2% στο 7,3% του ΑΕΠ.
Οι αποδόσεις των ομολόγων είναι ήδη πάνω από τις προβλέψεις του CBO. Το «κανόνι» πλησιάζει, και θα κάνει θόρυβο.
2. Τα CDS δείχνουν… Ελλάδα! Τα ασφάλιστρα κινδύνου χρέους των ΗΠΑ ξεπέρασαν ακόμη και της Ελλάδας και της Ιταλίας, παρά τη θεωρητικά υψηλότερη πιστοληπτική αξιολόγηση.
Η Moody’s υποβάθμισε την Αμερική και οι αγορές πλέον τη θεωρούν «επικίνδυνη χώρα». Ακόμη και το CDS της Κίνας είναι φθηνότερο!
3. Το «μαύρο κουτί» του ιδιωτικού χρέους: Ερχονται άγνωστες βόμβες. Η BlackRock προβλέπει ότι η ιδιωτική πίστωση θα ξεπεράσει τα 4,5 τρισ. δολάρια έως το 2030. Το πρόβλημα;
Είναι αδιαφανής, εκτός ελέγχου και γεμάτη μόχλευση. Χωρίς εποπτεία, χωρίς δεδομένα. Μια σπίθα αρκεί για ντόμινο αποτυχιών τύπου Lehman – μόνο που αυτή τη φορά, δεν θα το δούμε έγκαιρα.
4. Το δολάριο χάνει τη μαγεία του. Η ιστορική συσχέτιση μεταξύ επιτοκίων και ισχυρού δολαρίου καταρρέει. Από τον Μάρτιο, οι αποδόσεις ανεβαίνουν, αλλά το δολάριο πέφτει. Οι αγορές απαιτούν πλέον αστρονομικό premium για να κρατήσουν αμερικανικά assets, ενώ οι μετοχές παραμένουν ευάλωτες και εξαιρετικά ασταθείς.
5. Το 70% των Αμερικανών έχουν τα χρήματά τους σε μετοχές – και δεν το ξέρουν... Όπως δείχνουν τα στοιχεία, πάνω από το 70% των χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων των Αμερικανών βρίσκονται σε μετοχές. Με την αστάθεια να εντείνεται και τα επιτόκια να καταβροχθίζουν τις αποδόσεις, η πτώση στις αγορές δεν είναι απλώς πιθανή – είναι προ των πυλών.
Σε αυτό το πλαίσιο, όπως υπογραμμίζει η Moyo, μόνο όσοι επιχειρηματίες και επενδυτές προσαρμοστούν άμεσα στο νέο τοπίο, θα επιβιώσουν. Ο παγκόσμιος χάρτης αλλάζει.
Τα παλιά μοντέλα διαλύονται. Οι αποδόσεις εξαφανίζονται. Η ευημερία γίνεται επισφαλής.
Ο χρόνος λιγοστεύει – ο οικονομικός Αρμαγεδδών δεν είναι πια σενάριο. Είναι εξέλιξη σε πραγματικό χρόνο.
www.bankingnews.gr
Όπως προειδοποιεί, ο παγκόσμιος οικονομικός χάρτης αλλάζει ριζικά – και όχι προς το καλύτερο.
Τα σημάδια είναι ξεκάθαρα: η απόδοση των 10ετών αμερικανικών ομολόγων εκτινάχθηκε κατά 50 μονάδες βάσης στο 4,5% μέσα σε λιγότερο από έναν μήνα, ενώ τα 30ετή πλησιάζουν το εκρηκτικό 5%.
Οι επενδυτές σε όλο τον κόσμο παγώνουν: να «κλειδώσουν» το χρέος τώρα ή να περιμένουν περαιτέρω αύξηση επιτοκίων; Το κόστος κεφαλαίου ανεβαίνει, η αστάθεια γίνεται καθεστώς και η απειλή του κραχ πλησιάζει.
Οι 5 δυνάμεις
1. Οι ΗΠΑ στον δρόμο της χρεοκοπίας; Το δημοσιονομικό μονοπάτι των ΗΠΑ γίνεται όλο και πιο επικίνδυνο. Το χρέος της χώρας εκτοξεύεται ήδη στο 124% του ΑΕΠ και απειλεί να φτάσει στο 156% έως το 2055. Το έλλειμμα αναμένεται να αυξηθεί από το 6,2% στο 7,3% του ΑΕΠ.
Οι αποδόσεις των ομολόγων είναι ήδη πάνω από τις προβλέψεις του CBO. Το «κανόνι» πλησιάζει, και θα κάνει θόρυβο.
2. Τα CDS δείχνουν… Ελλάδα! Τα ασφάλιστρα κινδύνου χρέους των ΗΠΑ ξεπέρασαν ακόμη και της Ελλάδας και της Ιταλίας, παρά τη θεωρητικά υψηλότερη πιστοληπτική αξιολόγηση.
Η Moody’s υποβάθμισε την Αμερική και οι αγορές πλέον τη θεωρούν «επικίνδυνη χώρα». Ακόμη και το CDS της Κίνας είναι φθηνότερο!
3. Το «μαύρο κουτί» του ιδιωτικού χρέους: Ερχονται άγνωστες βόμβες. Η BlackRock προβλέπει ότι η ιδιωτική πίστωση θα ξεπεράσει τα 4,5 τρισ. δολάρια έως το 2030. Το πρόβλημα;
Είναι αδιαφανής, εκτός ελέγχου και γεμάτη μόχλευση. Χωρίς εποπτεία, χωρίς δεδομένα. Μια σπίθα αρκεί για ντόμινο αποτυχιών τύπου Lehman – μόνο που αυτή τη φορά, δεν θα το δούμε έγκαιρα.
4. Το δολάριο χάνει τη μαγεία του. Η ιστορική συσχέτιση μεταξύ επιτοκίων και ισχυρού δολαρίου καταρρέει. Από τον Μάρτιο, οι αποδόσεις ανεβαίνουν, αλλά το δολάριο πέφτει. Οι αγορές απαιτούν πλέον αστρονομικό premium για να κρατήσουν αμερικανικά assets, ενώ οι μετοχές παραμένουν ευάλωτες και εξαιρετικά ασταθείς.
5. Το 70% των Αμερικανών έχουν τα χρήματά τους σε μετοχές – και δεν το ξέρουν... Όπως δείχνουν τα στοιχεία, πάνω από το 70% των χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων των Αμερικανών βρίσκονται σε μετοχές. Με την αστάθεια να εντείνεται και τα επιτόκια να καταβροχθίζουν τις αποδόσεις, η πτώση στις αγορές δεν είναι απλώς πιθανή – είναι προ των πυλών.
Σε αυτό το πλαίσιο, όπως υπογραμμίζει η Moyo, μόνο όσοι επιχειρηματίες και επενδυτές προσαρμοστούν άμεσα στο νέο τοπίο, θα επιβιώσουν. Ο παγκόσμιος χάρτης αλλάζει.
Τα παλιά μοντέλα διαλύονται. Οι αποδόσεις εξαφανίζονται. Η ευημερία γίνεται επισφαλής.
Ο χρόνος λιγοστεύει – ο οικονομικός Αρμαγεδδών δεν είναι πια σενάριο. Είναι εξέλιξη σε πραγματικό χρόνο.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών