Η Goldman Sachs προτείνει επενδύσεις στην πυρηνική ενέργεια, υποστηριζόμενη από τα νέα διατάγματα Trump που αναζωογονούν τον κλάδο. Ανακαλύψτε τις ευκαιρίες σε Cameco, Westinghouse και τεχνολογίες μικρών αρθρωτών αντιδραστήρων (SMR)
«Θετικές προμηνύονται» oι μακροπρόθεσμες προοπτικές για την πυρηνική ενέργεια, σύμφωνα με την Goldman Sachs, μετά την υπογραφή σχετικών διαταγμάτων από τον Trump…
Ειδικότερα, η Goldman Sachs δημοσίευσε ερευνητικό σημείωμα στο οποίο διατηρεί θετική άποψη για τον τομέα της πυρηνικής ενέργειας, ιδιαίτερα βραχυπρόθεσμα και μεσοπρόθεσμα, εστιάζοντας στις ευκαιρίες που σχετίζονται με την προμήθεια καυσίμου ουρανίου.
Στο σημείωμα, η ομάδα της Goldman Sachs επαναλαμβάνει τη σύσταση «Buy» για την Cameco Corporation, ενώ διακρίνει προοπτικές σε εταιρείες που επικεντρώνονται σε τεχνολογίες μικρών αρθρωτών αντιδραστήρων (SMR).
Η Goldman Sachs πιστεύει ότι τα νέα διατάγματα μπορεί να ωφελήσουν την Cameco, έναν από τους μεγαλύτερους παραγωγούς ουρανίου, καθώς η αυξημένη ζήτηση για πυρηνική παραγωγή ενέργειας αναμένεται να ενισχύσει την ανάγκη για φυσικό ουράνιο και σχετικές υπηρεσίες μετατροπής καυσίμου.
Αυτή η επίδραση αναμένεται να είναι πιο εμφανής μακροπρόθεσμα.
Σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα, η Goldman υπογραμμίζει τις πιθανές άμεσες ωφέλειες για τη Westinghouse, στην οποία η Cameco κατέχει ποσοστό 49%.
Η Westinghouse μπορεί να ωφεληθεί αν η τεχνολογία των αντιδραστήρων της, ιδιαίτερα ο σχεδιασμός AP1000, επιλεγεί για νέα πυρηνικά έργα.
Όσον αφορά τις εταιρείες που δραστηριοποιούνται στους μικρούς αρθρωτούς αντιδραστήρες, υπάρχουν ανοδικές προοπτικές αν το εκτελεστικό διάταγμα οδηγήσει σε συγκεκριμένες χρηματοδοτήσεις με τη μορφή κρατικών δανείων για την ανάπτυξη των SMR.
Η στήριξη αυτή μπορεί να κατευθυνθεί τόσο για ενεργειακές ανάγκες πολιτικής υποδομής όσο και για στρατιωτικές απαιτήσεις, σύμφωνα με τον Lee και την ομάδα του.
Υπενθυμίζεται ότι την Παρασκευή, ο Donald Trump υπέγραψε σειρά εκτελεστικών διαταγμάτων που αποσκοπούν στην επιτάχυνση της ανάπτυξης και εγκατάστασης προηγμένων πυρηνικών αντιδραστήρων, σηματοδοτώντας μια εντυπωσιακή πολιτική στροφή με στόχο την αναζωογόνηση του αμερικανικού πυρηνικού τομέα.
Στο Οβάλ Γραφείο, συνοδευόμενος από τον Υπουργό Άμυνας Pete Hegseth και τον Υπουργό Εσωτερικών Doug Burgum, ο Trump δήλωσε ότι η πυρηνική ενέργεια είναι «μια ανερχόμενη βιομηχανία» και τη χαρακτήρισε «πολύ ασφαλή και φιλική προς το περιβάλλον».
Ο Burgum τόνισε ότι ήταν «μια τεράστια μέρα για την πυρηνική βιομηχανία» και πρόσθεσε: «Σημειώστε αυτήν την ημέρα στο ημερολόγιό σας. Θα γυρίσει το ρολόι πίσω σε πάνω από 50 χρόνια υπερ-ρύθμισης του κλάδου».
Αναφορικά με την αποτίμηση, η Goldman θέτει τιμή-στόχο 12 μηνών τα $65 για τη μετοχή της Cameco στις ΗΠΑ και C$89 για την καταχώριση στο Τορόντο.
Οι αποτιμήσεις βασίζονται σε προσέγγιση άθροισης των επιμέρους τομέων, λαμβάνοντας υπόψη διαφορετικούς πολλαπλασιαστές αποτίμησης για την παραγωγή ουρανίου, τις υπηρεσίες καυσίμου και τη συμβολή της Westinghouse.
Βασικοί κίνδυνοι για αυτές τις προοπτικές είναι οι διακυμάνσεις στις τιμές των εμπορευμάτων, οι διακοπές στις μεταλλευτικές δραστηριότητες, τα ζητήματα χρονισμού σχετικών με συμβόλαια και παραδόσεις και πιθανές καθυστερήσεις στην κατασκευή πυρηνικών έργων.
Για τις εταιρείες SMR, η Goldman ορίζει τιμή-στόχο 12 μηνών στα $24, βασισμένη σε ανάλυση προεξοφλημένων ταμειακών ροών και αποτίμηση βάσει εσόδων, χρησιμοποιώντας μακροπρόθεσμες προβλέψεις και σχετικά υψηλό προεξοφλητικό συντελεστή λόγω ρίσκου.
Οι βασικές ανησυχίες για τους SMR περιλαμβάνουν τις δυσκολίες στην υλοποίηση, τις συνεχιζόμενες ανάγκες χρηματοδότησης, την αβεβαιότητα ζήτησης και εγκρίσεων, καθώς και το τελικό κόστος παραγωγής των μονάδων αντιδραστήρων.
Τα νέα διατάγματα αποσκοπούν στο να καταργήσουν δεκαετίες «ρυθμιστικής υπερβολής» που, σύμφωνα με την κυβέρνηση, εμπόδισαν την καινοτομία και πάγωσαν τη βιομηχανία.
«Το μεγαλείο της Αμερικής πάντα προερχόταν από την καινοτομία», είπε ο Burgum.
«Μετά τον Β’ Παγκόσμιο Πόλεμο ήμασταν ηγέτες στην πυρηνική τεχνολογία. Αλλά μετά μείναμε στάσιμοι. Την πνίξαμε με υπερ-ρύθμιση».
Τα τέσσερα εκτελεστικά διατάγματα
1. Πρώτο διάταγμα: Ορίζει στο υπουργείο Ενέργειας (DOE) να επιταχύνει την έρευνα και ανάπτυξη, να ενισχύσει τις δοκιμές αντιδραστήρων σε εθνικά εργαστήρια και να ξεκινήσει πιλοτικό πρόγραμμα δύο ετών για την κατασκευή αντιδραστήρων.
2. Δεύτερο διάταγμα: Αίρει ρυθμιστικά εμπόδια για την κατασκευή αντιδραστήρων σε ομοσπονδιακές εκτάσεις από τα Υπουργεία Ενέργειας και Άμυνας, παρακάμπτοντας πλήρως την Επιτροπή Πυρηνικής Ρύθμισης (NRC) μέσω ανεξάρτητης ρυθμιστικής αρχής των ίδιων των φορέων.
3. Τρίτο διάταγμα: Στοχεύει άμεσα την NRC, απαιτώντας «πλήρη αναμόρφωση της κουλτούρας της Επιτροπής», ώστε να προωθεί την ανάπτυξη και υιοθέτηση πυρηνικής τεχνολογίας. Επιβάλλει χρονικό όριο 18 μηνών για την έκδοση νέων αδειών — σημαντική μείωση από τον μέσο όρο των 5 ετών.
4. Τέταρτο διάταγμα: Στοχεύει στην αναζωογόνηση της εγχώριας εφοδιαστικής αλυσίδας ουρανίου, προωθώντας την εξόρυξη, τον εμπλουτισμό και την ανακύκλωση πυρηνικών υλικών. Ο Υπουργός Ενέργειας καλείται να αναθεωρήσει σχετικές πολιτικές υπό το πρίσμα της μη διάδοσης και της ασφάλειας.
Ο Hegseth υπογράμμισε την εθνική ασφάλεια, ειδικά για την τροφοδοσία υποδομών τεχνητής νοημοσύνης: «Χρειαζόμαστε την ενέργεια για να υποστηρίξουμε την τεχνητή νοημοσύνη.
Η πυρηνική ενέργεια — αρθρωτή ή άλλη — είναι κεντρική. Θα έχουμε τα φώτα ανοιχτά όταν άλλοι όχι, χάρη στην πυρηνική δυνατότητα».
Ο Michael Kratsios, επικεφαλής του Γραφείου Πολιτικής Επιστήμης και Τεχνολογίας του Λευκού Οίκου, τόνισε ότι οι ενέργειες αυτές «εξασφαλίζουν τη συνεχιζόμενη ισχύ και παγκόσμια ηγεσία των ΗΠΑ στην επιστήμη και τεχνολογία». Δήλωσε: «Αποσυναρμολογήσαμε εμπορικούς αντιδραστήρες, εγκαταλείψαμε την έρευνα και ανάπτυξη και απαρνηθήκαμε ένα λαμπρό ενεργειακό μέλλον».
Η εταιρεία Oklo, που έχει αυξηθεί 10 φορές σε αξία από τότε που ο Jim Cramer την υποτίμησε, επιβεβαίωσε στην τηλεδιάσκεψη αποτελεσμάτων Q1 2025 ότι συνεργάζεται με την NRC για την υποβολή άδειας για νέο σχέδιο αντιδραστήρα 75 MW, με στόχο παραγωγή ενέργειας στα τέλη 2027 ή αρχές 2028. Η αποχώρηση του Sam Altman (OpenAI) από τη θέση του προέδρου του ΔΣ της Oklo απομακρύνει πιθανή σύγκρουση συμφερόντων.
Η Oklo κατέχει ήδη μη δεσμευτικές συμφωνίες 14 GW με κέντρα δεδομένων και βιομηχανικούς πελάτες και συμμετέχει στο στρατιωτικό πρόγραμμα Advanced Nuclear Power for Installations, που επιτρέπει την εγκατάσταση αντιδραστήρων σε στρατιωτικές βάσεις.
Η παγκόσμια αναγέννηση της πυρηνικής ενέργειας
• ΗΠΑ: Τεχνολογικοί γίγαντες (Microsoft, Google, Amazon) στηρίζουν την πυρηνική ενέργεια για την τροφοδοσία των data centers. Ο Trump στοχεύει σε τετραπλασιασμό της πυρηνικής ισχύος σε 25 χρόνια.
• Κίνα: «Ηγεμονεύει» παγκοσμίως με 30 νέα έργα, περιλαμβανομένου του τεράστιου σταθμού Lianjiang με 6 προηγμένους αντιδραστήρες CAP1000.
• Ινδία: Προχωρά με 10 νέους αντιδραστήρες βαρέος ύδατος ισχύος 700 MW σε «fleet mode».
• Ιαπωνία: Ξεκινά επανεκκινήσεις παλαιών μονάδων μετά τη Φουκουσίμα και επενδύει σε νέας γενιάς αντιδραστήρες.
• Γερμανία: Επανεξετάζει την πυρηνική μετά την ενεργειακή κρίση. Συζητά χρήση SMR και συνεργασία με τη Γαλλία.
• Γαλλία & Ηνωμένο Βασίλειο: Επεκτείνουν τον κύκλο ζωής παλαιών μονάδων και επενδύουν σε νέες.
• Σκανδιναβία: Σουηδία: Κατασκευή νέων αντιδραστήρων για σταθερή, χωρίς ορυκτά καύσιμα ενέργεια. Φινλανδία: Ολοκλήρωση Olkiluoto 3, του μεγαλύτερου στην Ευρώπη, καλύπτοντας ~14% των αναγκών.
o Δανία: Εξετάζει την άρση 40ετούς απαγόρευσης για την πυρηνική ενέργεια.
Συνολικά, 63 πυρηνικοί αντιδραστήρες βρίσκονταν υπό κατασκευή στα τέλη του 2024, με το 75% σε αναδυόμενες οικονομίες και το 50% στην Κίνα. Ο Διεθνής Οργανισμός Ατομικής Ενέργειας (IAEA) προβλέπει ότι η παγκόσμια πυρηνική ισχύς μπορεί να υπερδιπλασιαστεί έως το 2050, ώστε να στηρίξει τους κλιματικούς στόχους.
Με άλλα λόγια, ίσως βρισκόμαστε ακόμα στα πρώτα στάδια αυτής της αναγέννησης...
www.bankingnews.gr
Ειδικότερα, η Goldman Sachs δημοσίευσε ερευνητικό σημείωμα στο οποίο διατηρεί θετική άποψη για τον τομέα της πυρηνικής ενέργειας, ιδιαίτερα βραχυπρόθεσμα και μεσοπρόθεσμα, εστιάζοντας στις ευκαιρίες που σχετίζονται με την προμήθεια καυσίμου ουρανίου.
Στο σημείωμα, η ομάδα της Goldman Sachs επαναλαμβάνει τη σύσταση «Buy» για την Cameco Corporation, ενώ διακρίνει προοπτικές σε εταιρείες που επικεντρώνονται σε τεχνολογίες μικρών αρθρωτών αντιδραστήρων (SMR).
Η Goldman Sachs πιστεύει ότι τα νέα διατάγματα μπορεί να ωφελήσουν την Cameco, έναν από τους μεγαλύτερους παραγωγούς ουρανίου, καθώς η αυξημένη ζήτηση για πυρηνική παραγωγή ενέργειας αναμένεται να ενισχύσει την ανάγκη για φυσικό ουράνιο και σχετικές υπηρεσίες μετατροπής καυσίμου.
Αυτή η επίδραση αναμένεται να είναι πιο εμφανής μακροπρόθεσμα.
Σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα, η Goldman υπογραμμίζει τις πιθανές άμεσες ωφέλειες για τη Westinghouse, στην οποία η Cameco κατέχει ποσοστό 49%.
Η Westinghouse μπορεί να ωφεληθεί αν η τεχνολογία των αντιδραστήρων της, ιδιαίτερα ο σχεδιασμός AP1000, επιλεγεί για νέα πυρηνικά έργα.
Όσον αφορά τις εταιρείες που δραστηριοποιούνται στους μικρούς αρθρωτούς αντιδραστήρες, υπάρχουν ανοδικές προοπτικές αν το εκτελεστικό διάταγμα οδηγήσει σε συγκεκριμένες χρηματοδοτήσεις με τη μορφή κρατικών δανείων για την ανάπτυξη των SMR.
Η στήριξη αυτή μπορεί να κατευθυνθεί τόσο για ενεργειακές ανάγκες πολιτικής υποδομής όσο και για στρατιωτικές απαιτήσεις, σύμφωνα με τον Lee και την ομάδα του.
Υπενθυμίζεται ότι την Παρασκευή, ο Donald Trump υπέγραψε σειρά εκτελεστικών διαταγμάτων που αποσκοπούν στην επιτάχυνση της ανάπτυξης και εγκατάστασης προηγμένων πυρηνικών αντιδραστήρων, σηματοδοτώντας μια εντυπωσιακή πολιτική στροφή με στόχο την αναζωογόνηση του αμερικανικού πυρηνικού τομέα.
Στο Οβάλ Γραφείο, συνοδευόμενος από τον Υπουργό Άμυνας Pete Hegseth και τον Υπουργό Εσωτερικών Doug Burgum, ο Trump δήλωσε ότι η πυρηνική ενέργεια είναι «μια ανερχόμενη βιομηχανία» και τη χαρακτήρισε «πολύ ασφαλή και φιλική προς το περιβάλλον».
Ο Burgum τόνισε ότι ήταν «μια τεράστια μέρα για την πυρηνική βιομηχανία» και πρόσθεσε: «Σημειώστε αυτήν την ημέρα στο ημερολόγιό σας. Θα γυρίσει το ρολόι πίσω σε πάνω από 50 χρόνια υπερ-ρύθμισης του κλάδου».
Αναφορικά με την αποτίμηση, η Goldman θέτει τιμή-στόχο 12 μηνών τα $65 για τη μετοχή της Cameco στις ΗΠΑ και C$89 για την καταχώριση στο Τορόντο.
Οι αποτιμήσεις βασίζονται σε προσέγγιση άθροισης των επιμέρους τομέων, λαμβάνοντας υπόψη διαφορετικούς πολλαπλασιαστές αποτίμησης για την παραγωγή ουρανίου, τις υπηρεσίες καυσίμου και τη συμβολή της Westinghouse.
Βασικοί κίνδυνοι για αυτές τις προοπτικές είναι οι διακυμάνσεις στις τιμές των εμπορευμάτων, οι διακοπές στις μεταλλευτικές δραστηριότητες, τα ζητήματα χρονισμού σχετικών με συμβόλαια και παραδόσεις και πιθανές καθυστερήσεις στην κατασκευή πυρηνικών έργων.
Για τις εταιρείες SMR, η Goldman ορίζει τιμή-στόχο 12 μηνών στα $24, βασισμένη σε ανάλυση προεξοφλημένων ταμειακών ροών και αποτίμηση βάσει εσόδων, χρησιμοποιώντας μακροπρόθεσμες προβλέψεις και σχετικά υψηλό προεξοφλητικό συντελεστή λόγω ρίσκου.
Οι βασικές ανησυχίες για τους SMR περιλαμβάνουν τις δυσκολίες στην υλοποίηση, τις συνεχιζόμενες ανάγκες χρηματοδότησης, την αβεβαιότητα ζήτησης και εγκρίσεων, καθώς και το τελικό κόστος παραγωγής των μονάδων αντιδραστήρων.
Τα νέα διατάγματα αποσκοπούν στο να καταργήσουν δεκαετίες «ρυθμιστικής υπερβολής» που, σύμφωνα με την κυβέρνηση, εμπόδισαν την καινοτομία και πάγωσαν τη βιομηχανία.
«Το μεγαλείο της Αμερικής πάντα προερχόταν από την καινοτομία», είπε ο Burgum.
«Μετά τον Β’ Παγκόσμιο Πόλεμο ήμασταν ηγέτες στην πυρηνική τεχνολογία. Αλλά μετά μείναμε στάσιμοι. Την πνίξαμε με υπερ-ρύθμιση».
Τα τέσσερα εκτελεστικά διατάγματα
1. Πρώτο διάταγμα: Ορίζει στο υπουργείο Ενέργειας (DOE) να επιταχύνει την έρευνα και ανάπτυξη, να ενισχύσει τις δοκιμές αντιδραστήρων σε εθνικά εργαστήρια και να ξεκινήσει πιλοτικό πρόγραμμα δύο ετών για την κατασκευή αντιδραστήρων.
2. Δεύτερο διάταγμα: Αίρει ρυθμιστικά εμπόδια για την κατασκευή αντιδραστήρων σε ομοσπονδιακές εκτάσεις από τα Υπουργεία Ενέργειας και Άμυνας, παρακάμπτοντας πλήρως την Επιτροπή Πυρηνικής Ρύθμισης (NRC) μέσω ανεξάρτητης ρυθμιστικής αρχής των ίδιων των φορέων.
3. Τρίτο διάταγμα: Στοχεύει άμεσα την NRC, απαιτώντας «πλήρη αναμόρφωση της κουλτούρας της Επιτροπής», ώστε να προωθεί την ανάπτυξη και υιοθέτηση πυρηνικής τεχνολογίας. Επιβάλλει χρονικό όριο 18 μηνών για την έκδοση νέων αδειών — σημαντική μείωση από τον μέσο όρο των 5 ετών.
4. Τέταρτο διάταγμα: Στοχεύει στην αναζωογόνηση της εγχώριας εφοδιαστικής αλυσίδας ουρανίου, προωθώντας την εξόρυξη, τον εμπλουτισμό και την ανακύκλωση πυρηνικών υλικών. Ο Υπουργός Ενέργειας καλείται να αναθεωρήσει σχετικές πολιτικές υπό το πρίσμα της μη διάδοσης και της ασφάλειας.
Ο Hegseth υπογράμμισε την εθνική ασφάλεια, ειδικά για την τροφοδοσία υποδομών τεχνητής νοημοσύνης: «Χρειαζόμαστε την ενέργεια για να υποστηρίξουμε την τεχνητή νοημοσύνη.
Η πυρηνική ενέργεια — αρθρωτή ή άλλη — είναι κεντρική. Θα έχουμε τα φώτα ανοιχτά όταν άλλοι όχι, χάρη στην πυρηνική δυνατότητα».
Ο Michael Kratsios, επικεφαλής του Γραφείου Πολιτικής Επιστήμης και Τεχνολογίας του Λευκού Οίκου, τόνισε ότι οι ενέργειες αυτές «εξασφαλίζουν τη συνεχιζόμενη ισχύ και παγκόσμια ηγεσία των ΗΠΑ στην επιστήμη και τεχνολογία». Δήλωσε: «Αποσυναρμολογήσαμε εμπορικούς αντιδραστήρες, εγκαταλείψαμε την έρευνα και ανάπτυξη και απαρνηθήκαμε ένα λαμπρό ενεργειακό μέλλον».
Η εταιρεία Oklo, που έχει αυξηθεί 10 φορές σε αξία από τότε που ο Jim Cramer την υποτίμησε, επιβεβαίωσε στην τηλεδιάσκεψη αποτελεσμάτων Q1 2025 ότι συνεργάζεται με την NRC για την υποβολή άδειας για νέο σχέδιο αντιδραστήρα 75 MW, με στόχο παραγωγή ενέργειας στα τέλη 2027 ή αρχές 2028. Η αποχώρηση του Sam Altman (OpenAI) από τη θέση του προέδρου του ΔΣ της Oklo απομακρύνει πιθανή σύγκρουση συμφερόντων.
Η Oklo κατέχει ήδη μη δεσμευτικές συμφωνίες 14 GW με κέντρα δεδομένων και βιομηχανικούς πελάτες και συμμετέχει στο στρατιωτικό πρόγραμμα Advanced Nuclear Power for Installations, που επιτρέπει την εγκατάσταση αντιδραστήρων σε στρατιωτικές βάσεις.
Η παγκόσμια αναγέννηση της πυρηνικής ενέργειας
• ΗΠΑ: Τεχνολογικοί γίγαντες (Microsoft, Google, Amazon) στηρίζουν την πυρηνική ενέργεια για την τροφοδοσία των data centers. Ο Trump στοχεύει σε τετραπλασιασμό της πυρηνικής ισχύος σε 25 χρόνια.
• Κίνα: «Ηγεμονεύει» παγκοσμίως με 30 νέα έργα, περιλαμβανομένου του τεράστιου σταθμού Lianjiang με 6 προηγμένους αντιδραστήρες CAP1000.
• Ινδία: Προχωρά με 10 νέους αντιδραστήρες βαρέος ύδατος ισχύος 700 MW σε «fleet mode».
• Ιαπωνία: Ξεκινά επανεκκινήσεις παλαιών μονάδων μετά τη Φουκουσίμα και επενδύει σε νέας γενιάς αντιδραστήρες.
• Γερμανία: Επανεξετάζει την πυρηνική μετά την ενεργειακή κρίση. Συζητά χρήση SMR και συνεργασία με τη Γαλλία.
• Γαλλία & Ηνωμένο Βασίλειο: Επεκτείνουν τον κύκλο ζωής παλαιών μονάδων και επενδύουν σε νέες.
• Σκανδιναβία: Σουηδία: Κατασκευή νέων αντιδραστήρων για σταθερή, χωρίς ορυκτά καύσιμα ενέργεια. Φινλανδία: Ολοκλήρωση Olkiluoto 3, του μεγαλύτερου στην Ευρώπη, καλύπτοντας ~14% των αναγκών.
o Δανία: Εξετάζει την άρση 40ετούς απαγόρευσης για την πυρηνική ενέργεια.
Συνολικά, 63 πυρηνικοί αντιδραστήρες βρίσκονταν υπό κατασκευή στα τέλη του 2024, με το 75% σε αναδυόμενες οικονομίες και το 50% στην Κίνα. Ο Διεθνής Οργανισμός Ατομικής Ενέργειας (IAEA) προβλέπει ότι η παγκόσμια πυρηνική ισχύς μπορεί να υπερδιπλασιαστεί έως το 2050, ώστε να στηρίξει τους κλιματικούς στόχους.
Με άλλα λόγια, ίσως βρισκόμαστε ακόμα στα πρώτα στάδια αυτής της αναγέννησης...
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών