Η Morgan Stanley εκτιμά ότι η επαναφορά του waiver θα έχει θετικό αντίκτυπο στο κόστος χρηματοδότησης, ο οποίος μπορεί να ισούται με 20 μ.β. στον δείκτη ROTE
Overweight, δηλαδή για αποδόσεις καλύτερες από αυτές της αγοράς, παραμένει η Morgan Stanley για τις ελληνικές τράπεζες, τονίζοντας ότι ο καταλύτης για τον ελληνικό κλάδο είναι η επαναφορά του waiver, δηλαδή της αποδοχής των ελληνικών τίτλων ως collaterals για την παροχή ρευστότητας, από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα.
Στην τελευταία 18σέλιδη ανάλυσή της υπό τον τίτλο 'Current Account' 8: Greek banks: waiting for the waiver" (Τρέχον λογαριασμός 8: Ελληνικές τράπεζες: αναμένοντας το waiver) που σας παρουσιάζει το www.bankingnews.gr, η Morgan Stanley εκτιμά ότι τα περιθώρια ανόδου για τις τέσσερις συστημικές τράπεζες είναι από +47,9% έως και +94,9%, καθώς δίνει τιμές στόχους στα 0,50 ευρώ για την Εθνική, στα 3,7 ευρώ για την Alpha Bank, στα 1,40 ευρώ για την Eurobank και στα 0,50 ευρώ για την Πειραιώς.
Η επαναφορά του waiver παραμένει ένας βασικός καταλύτης για τον τομέα.
Όταν αποκατασταθεί, θα μπορούν να δεσμεύουν ως εγγύηση στην ΕΚΤ τίτλους και να λαμβάνουν φθηνότερη ρευστότητα.
Διαφορετικά δεν πληρούν τις ελάχιστες πιστωτικές απαιτήσεις και ως εκ τούτου, καταφεύγουν στην πιο ακριβή χρηματοδότηση του ELA.
Την προηγούμενη εβδομάδα το Διοικητικό Συμβούλιο της ΕΚΤ αποφάσισε να μην λάβει κάποια απόφαση, αναβάλλοντας οποιαδήποτε πράξη για την επόμενη συνεδρίαση, η οποία είναι στις 22 Ιουνίου.
Η Morgan Stanley εκτιμά ότι η επαναφορά θα έχει θετικό αντίκτυπο στο κόστος χρηματοδότησης, ο οποίος μπορεί να ισούται με 20 μ.β. στον δείκτη ROTE.
Δεδομένου ότι η χρήση ELA έχει ένα κόστος περίπου 1,5% σε σχέση με τη χρηματοδότηση της ΕΚΤ, η οποία έχει μηδενικό κόστος, οι τράπεζες θα επωφεληθούν περίπου 60-70 εκατ. ευρώ λιγότερα έξοδα χρηματοδότησης.
Το όφελος αυτό θα αυξηθεί ανάλογα με το επίπεδο του κουρέματος που θα επιβληθεί.
Σε σχέση με το μέγεθος των εκμεταλλεύσεων, εκτιμά ότι η Alpha Bank θα επωφεληθεί περισσότερο.
Ποιος είναι ο επόμενος μακρο - καταλύτης;
Ο αναλυτής Daniele Antonucci επισημαίνει ότι μόνο μερικές μικρές τεχνικές λεπτομέρειες παραμένουν να νομοθετηθούν από την ελληνική κυβέρνηση τις επόμενες ημέρες.
Μόλις συμβεί αυτό, τότε οι πιστωτές μπορεί να προετοιμάσουν τη λεγόμενη έκθεση συμμόρφωσης που θα δώσει το «πράσινο φως» για την εκταμίευση των 7,5 δισ. προς την Ελλάδα.
Μια απόφαση μπορεί επίσης να ληφθεί στο επόμενο Eurogroup στις 16 Ιουνίου.
Αυτό πιθανό να ανοίξει το δρόμο για τη διαδικασία αναδιάρθρωσης του χρέους, με μερικά από τα μέτρα που θα αποφασιστούν να εφαρμοστούν στο άμεσο μέλλον και άλλα μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα.
www.bankingnews.gr
Στην τελευταία 18σέλιδη ανάλυσή της υπό τον τίτλο 'Current Account' 8: Greek banks: waiting for the waiver" (Τρέχον λογαριασμός 8: Ελληνικές τράπεζες: αναμένοντας το waiver) που σας παρουσιάζει το www.bankingnews.gr, η Morgan Stanley εκτιμά ότι τα περιθώρια ανόδου για τις τέσσερις συστημικές τράπεζες είναι από +47,9% έως και +94,9%, καθώς δίνει τιμές στόχους στα 0,50 ευρώ για την Εθνική, στα 3,7 ευρώ για την Alpha Bank, στα 1,40 ευρώ για την Eurobank και στα 0,50 ευρώ για την Πειραιώς.
Η επαναφορά του waiver παραμένει ένας βασικός καταλύτης για τον τομέα.
Όταν αποκατασταθεί, θα μπορούν να δεσμεύουν ως εγγύηση στην ΕΚΤ τίτλους και να λαμβάνουν φθηνότερη ρευστότητα.
Διαφορετικά δεν πληρούν τις ελάχιστες πιστωτικές απαιτήσεις και ως εκ τούτου, καταφεύγουν στην πιο ακριβή χρηματοδότηση του ELA.
Την προηγούμενη εβδομάδα το Διοικητικό Συμβούλιο της ΕΚΤ αποφάσισε να μην λάβει κάποια απόφαση, αναβάλλοντας οποιαδήποτε πράξη για την επόμενη συνεδρίαση, η οποία είναι στις 22 Ιουνίου.
Η Morgan Stanley εκτιμά ότι η επαναφορά θα έχει θετικό αντίκτυπο στο κόστος χρηματοδότησης, ο οποίος μπορεί να ισούται με 20 μ.β. στον δείκτη ROTE.
Δεδομένου ότι η χρήση ELA έχει ένα κόστος περίπου 1,5% σε σχέση με τη χρηματοδότηση της ΕΚΤ, η οποία έχει μηδενικό κόστος, οι τράπεζες θα επωφεληθούν περίπου 60-70 εκατ. ευρώ λιγότερα έξοδα χρηματοδότησης.
Το όφελος αυτό θα αυξηθεί ανάλογα με το επίπεδο του κουρέματος που θα επιβληθεί.
Σε σχέση με το μέγεθος των εκμεταλλεύσεων, εκτιμά ότι η Alpha Bank θα επωφεληθεί περισσότερο.
Ποιος είναι ο επόμενος μακρο - καταλύτης;
Ο αναλυτής Daniele Antonucci επισημαίνει ότι μόνο μερικές μικρές τεχνικές λεπτομέρειες παραμένουν να νομοθετηθούν από την ελληνική κυβέρνηση τις επόμενες ημέρες.
Μόλις συμβεί αυτό, τότε οι πιστωτές μπορεί να προετοιμάσουν τη λεγόμενη έκθεση συμμόρφωσης που θα δώσει το «πράσινο φως» για την εκταμίευση των 7,5 δισ. προς την Ελλάδα.
Μια απόφαση μπορεί επίσης να ληφθεί στο επόμενο Eurogroup στις 16 Ιουνίου.
Αυτό πιθανό να ανοίξει το δρόμο για τη διαδικασία αναδιάρθρωσης του χρέους, με μερικά από τα μέτρα που θα αποφασιστούν να εφαρμοστούν στο άμεσο μέλλον και άλλα μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών