Η Eurobank Equities μείωσε την τιμή στόχο μόλις δύο ημέρες μετά την επιβεβαίωση της προηγούμενης στα 9,60 ευρώ
Στα 9,30 ευρώ μειώνει την τιμή στόχο του ΟΠΑΠ η Eurobank Equities, από 9,60 ευρώ που είχε επιβεβαιώσει σε αντίστοιχη ανάλυσή της πριν από δύο ημέρες.
Διατηρώντας τη σύσταση buy (αγορά), η Eurobank Equities τονίζει ότι η διαμόρφωση του ρυθμιστικού περιβάλλοντος θα είναι ο μείζον καταλύτης για την απόδοση της μετοχής.
Επίσης, η μείωση της τιμής στόχου έγινε αφού λήφθηκε υπόψιν η μικρή καθοδική αναθεώρηση των εκτιμήσεις για το 2016 και το υψηλότερο εκτιμώμενο μέρισμα για το 2016.
Υπό αυτά τα δεδομένα, ο ΟΠΑΠ διαπραγματεύεται με c8.9x σε εκτιμήσεις EV/EBITDA του 2016, αλλά με πιο συντηρητική εκτίμηση για το 2017 στο 7.6x multiple.
Επίσης, η Eurobank Equities τονίζει το πρόβλημα του κανονισμού των VLTs, ζήτημα που θίχτηκε και από τη διοίκηση του οργανισμού.
Ο ΟΠΑΠ έχει ξεκαθαρίσει ότι θα ξεκινήσει τη δραστηριότητα των VLTs μόνο αν αλλάξει ο κανονισμός σύμφωνα με τις βέλτιστες πρακτικές της διεθνούς αγοράς σε ένα ισορροπημένο και λογικό ρυθμιστικό περιβάλλον.
Στην περίπτωση που συμβεί αυτό, θα υπάρξουν σημαντικά έσοδα για το Ελληνικό Δημόσιο και ταυτόχρονα θα διασφαλιστούν ο κατάλληλος έλεγχος και η προστασία των παικτών.
Πάντως, τα αποτελέσματα α΄τριμήνου ήταν πολύ θετικά, σύμφωνα με τους αναλυτές της Eurobank Equities, καθώς τα EBITDA ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις, κατά 6%, ενώ χαρακτηρίζεται έκπληξη το μέρισμα 0,57 ευρώ ανά μετοχή.
«Το ξεκίνημα του ΟΠΑΠ για το 2016 είναι πιο ισχυρό από ότι αναμενόταν», σημειώνει η Eurobank Equities.
Τα καθαρά έσοδα προ εισφορών στο πρώτο τρίμηνο υποχώρησαν 4,4%, επηρεασμένα από την πτώση στα Ελληνικά Λαχεία και το Πάμε Στοίχημα, η οποία ωστόσο αντισταθμίστηκε μερικώς από τα αριθμολαχεία, γεγονός που οδήγησε τα κέρδη προ τόκων, φόρων και αποσβέσεων (EBITDA) να παραμείνουν σχεδόν αμετάβλητα.
Τα καθαρά κέρδη του ΟΠΑΠ στο α΄τρίμηνο διαμορφώθηκαν στα 52,8 εκατ. ευρώ το α' 3μηνο του 2016, από 58,1 εκατ. ευρώ το α’ τρίμηνο 2015, χαμηλότερα κατά 9%, ενώ συμπεριλαμβανομένης της αύξησης της εισφοράς επί των καθαρών εσόδων, τα καθαρά κέρδη ανήλθαν σε 42,8 εκατ. ευρώ.
Ειδικότερα, τα καθαρά έσοδα προ εισφορών (GGR) στο α’ τρίμηνο 2016 μειώθηκαν κατά 4,4% σε €340,7εκ. έναντι €356,3εκ. το α’ τρίμηνο 2015.
Τα αριθμολαχεία υπεραπόδωσαν έναντι τόσο του Σκρατς & των Λαχείων όσο και του αθλητικού στοιχηματισμού, τα οποία κατέγραψαν χαμηλότερα μεγέθη σε σχέση με την αντίστοιχη περίοδο πέρυσι.
Τα καθαρά έσοδα από παιχνίδια μειώθηκαν κατά 2,5% στα €153,8εκ. το α’ τρίμηνο 2016 έναντι €157,7εκ. το α’ τρίμηνο του 2015.
Λόγω της αναδρομικής εφαρμογής της αύξησης της εισφοράς επί των καθαρών εσόδων από 1ης Ιανουαρίου 2016, τα καθαρά έσοδα από παιχνίδια μειώθηκαν κατά 11,5% στα €139.6εκ.
Τα λειτουργικά κέρδη προ φόρων τόκων και αποσβέσεων (EBITDA) διαμορφώθηκαν το α’ τρίμηνο 2016 σε €93,0εκ. σχεδόν στα ίδια επίπεδα με την αντίστοιχη περίοδο πέρυσι που είχαν ανέλθει σε €93,2εκ. λόγω της συνεχιζόμενης εστίασης στον περιορισμό του κόστους.
Προσαρμοσμένο για την αύξηση της εισφοράς επί των καθαρών εσόδων το EBITDA ανήλθε σε €78.8 εκ. μειωμένο κατά 15,4% έναντι του α’ τριμήνου 2015.
www.bankingnews.gr
Διατηρώντας τη σύσταση buy (αγορά), η Eurobank Equities τονίζει ότι η διαμόρφωση του ρυθμιστικού περιβάλλοντος θα είναι ο μείζον καταλύτης για την απόδοση της μετοχής.
Επίσης, η μείωση της τιμής στόχου έγινε αφού λήφθηκε υπόψιν η μικρή καθοδική αναθεώρηση των εκτιμήσεις για το 2016 και το υψηλότερο εκτιμώμενο μέρισμα για το 2016.
Υπό αυτά τα δεδομένα, ο ΟΠΑΠ διαπραγματεύεται με c8.9x σε εκτιμήσεις EV/EBITDA του 2016, αλλά με πιο συντηρητική εκτίμηση για το 2017 στο 7.6x multiple.
Επίσης, η Eurobank Equities τονίζει το πρόβλημα του κανονισμού των VLTs, ζήτημα που θίχτηκε και από τη διοίκηση του οργανισμού.
Ο ΟΠΑΠ έχει ξεκαθαρίσει ότι θα ξεκινήσει τη δραστηριότητα των VLTs μόνο αν αλλάξει ο κανονισμός σύμφωνα με τις βέλτιστες πρακτικές της διεθνούς αγοράς σε ένα ισορροπημένο και λογικό ρυθμιστικό περιβάλλον.
Στην περίπτωση που συμβεί αυτό, θα υπάρξουν σημαντικά έσοδα για το Ελληνικό Δημόσιο και ταυτόχρονα θα διασφαλιστούν ο κατάλληλος έλεγχος και η προστασία των παικτών.
Πάντως, τα αποτελέσματα α΄τριμήνου ήταν πολύ θετικά, σύμφωνα με τους αναλυτές της Eurobank Equities, καθώς τα EBITDA ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις, κατά 6%, ενώ χαρακτηρίζεται έκπληξη το μέρισμα 0,57 ευρώ ανά μετοχή.
«Το ξεκίνημα του ΟΠΑΠ για το 2016 είναι πιο ισχυρό από ότι αναμενόταν», σημειώνει η Eurobank Equities.
Τα καθαρά έσοδα προ εισφορών στο πρώτο τρίμηνο υποχώρησαν 4,4%, επηρεασμένα από την πτώση στα Ελληνικά Λαχεία και το Πάμε Στοίχημα, η οποία ωστόσο αντισταθμίστηκε μερικώς από τα αριθμολαχεία, γεγονός που οδήγησε τα κέρδη προ τόκων, φόρων και αποσβέσεων (EBITDA) να παραμείνουν σχεδόν αμετάβλητα.
Τα καθαρά κέρδη του ΟΠΑΠ στο α΄τρίμηνο διαμορφώθηκαν στα 52,8 εκατ. ευρώ το α' 3μηνο του 2016, από 58,1 εκατ. ευρώ το α’ τρίμηνο 2015, χαμηλότερα κατά 9%, ενώ συμπεριλαμβανομένης της αύξησης της εισφοράς επί των καθαρών εσόδων, τα καθαρά κέρδη ανήλθαν σε 42,8 εκατ. ευρώ.
Ειδικότερα, τα καθαρά έσοδα προ εισφορών (GGR) στο α’ τρίμηνο 2016 μειώθηκαν κατά 4,4% σε €340,7εκ. έναντι €356,3εκ. το α’ τρίμηνο 2015.
Τα αριθμολαχεία υπεραπόδωσαν έναντι τόσο του Σκρατς & των Λαχείων όσο και του αθλητικού στοιχηματισμού, τα οποία κατέγραψαν χαμηλότερα μεγέθη σε σχέση με την αντίστοιχη περίοδο πέρυσι.
Τα καθαρά έσοδα από παιχνίδια μειώθηκαν κατά 2,5% στα €153,8εκ. το α’ τρίμηνο 2016 έναντι €157,7εκ. το α’ τρίμηνο του 2015.
Λόγω της αναδρομικής εφαρμογής της αύξησης της εισφοράς επί των καθαρών εσόδων από 1ης Ιανουαρίου 2016, τα καθαρά έσοδα από παιχνίδια μειώθηκαν κατά 11,5% στα €139.6εκ.
Τα λειτουργικά κέρδη προ φόρων τόκων και αποσβέσεων (EBITDA) διαμορφώθηκαν το α’ τρίμηνο 2016 σε €93,0εκ. σχεδόν στα ίδια επίπεδα με την αντίστοιχη περίοδο πέρυσι που είχαν ανέλθει σε €93,2εκ. λόγω της συνεχιζόμενης εστίασης στον περιορισμό του κόστους.
Προσαρμοσμένο για την αύξηση της εισφοράς επί των καθαρών εσόδων το EBITDA ανήλθε σε €78.8 εκ. μειωμένο κατά 15,4% έναντι του α’ τριμήνου 2015.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών