Αν αποτύχει η αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους, το ΔΝΤ θα μπορούσε να αρνηθεί να ενταχθεί στο πρόγραμμα ως πιστωτής και να προτιμήσει το ρόλο του «τεχνικού συμβούλου» των θεσμικών οργάνων.
Αυξημένες πλέον είναι οι πιθανότητες να υπάρξει συμφωνία για την ολοκήρωση της αξιολόγησης του ελληνικού προγράμματος, σύμφωνα με την BNP Paribas, η οποία εκτιμά ότι μετά την τελευταία πρόοδο που σημειώθηκε από την ελληνική κυβέρνηση δεν αποκλείεται να επιτευχθεί σύντομα μια συμφωνία.
Αυτό θα επιτρέψει στους ευρωπαίους πιστωτές να κλείσουν προσωρινά τον ελληνικό φάκελο όσο πλησιάζουμε στο βρετανικό δημοψήφισμα, χωρίς να διακινδυνεύσει η πολιτική σταθερότητα στην Ελλάδα.
Το ερώτημα, όμως σύμφωνα με την BNP Paribas, είναι σε τι ακριβώς βάσεις θα τεθεί ο συμβιβασμός, και ποιες είναι οι συνέπειες για την οικονομία και τη βιωσιμότητα των ελληνικών δημόσιων οικονομικών.
Πράγματι, υπάρχει λίγος χρόνος ακόμα, οι διαφορές ήταν σημαντικές όχι μόνο μεταξύ της Αθήνας και των πιστωτών της, αλλά και μεταξύ των Ευρωπαίων και του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου.
Στόχοι του προϋπολογισμού: η επιλογή της λιτότητας
Ένα πρώτο σημείο διαφωνίας αφορούσε το μέγεθος των μέτρων που θα πρέπει να ληφθεί.
Και αυτό διότι οι Ευρωπαίοι θέλουν ο στόχος για το πρωτογενές πλεόνασμα να διατηρηθεί μεσοπρόθεσμα στο 3,5%, ενώ το ΔΝΤ ζητεί το στόχο του 1,5% καθώς τον θεωρεί πιο αξιόπιστο και λογικό.
Εκτός από τα μέτρα των 5,4 δισ. ευρώ που είναι για την επίτευξη των στόχων έως το 2018, εισάγεται και ένας μηχανισμός αυτόματης διόρθωσης, ο οποίος θα μπορούσε να σημάνει μέτρα 3,6 δις ευρώ ή 2% του ελληνικού ΑΕΠ.
Χρέος: Οι διαπραγματεύσεις άρχισαν
Πάντα υπό την πίεση του ΔΝΤ, οι Ευρωπαίοι έπρεπε να συμφωνήσουν για την έναρξη διαπραγματεύσεων για την αναδιάρθρωση του βάρους
Σε αυτό το στάδιο, τα μέλη του Eurogroup είναι πολύ προσεκτικά: χωρίς να αναγνωρίζουν ότι η αναδιάρθρωση είναι αναγκαία για την αποκατάσταση της βιωσιμότητας των δημόσιων οικονομικών στην Ελλάδα, θεωρούν ότι είναι χρήσιμο η χώρα να ανακτήσει την πρόσβαση στις χρηματοπιστωτικές αγορές.
Με άλλα λόγια, θέλουν επίσης να διατηρηθούν τα κίνητρα για την προσαρμογή της χώρας πέρα από το πρόγραμμα.
Σε αυτό το στάδιο, το Eurogroup έχει ανοίξει τις διαπραγματεύσεις με βάση μια διαδικασία τριών σταδίων: i) βραχυπρόθεσμα, θα ψάξει για οποιοδήποτε είδος τεχνικών μέτρων που μπορεί να διευκολύνει τη διαχείριση του χρέους, ii) μεσοπρόθεσμα, οι Ευρωπαίοι θα μπορούσαν να συμφωνήσουν σε επεκτάσεις της λήξης και της περιόδου χάριτος και iii) μακροπρόθεσμα, δηλαδή στο τέλος ή μετά τη λήξη του τρέχοντος προγράμματος (Αύγουστος 2018), οι πιστωτές συμφωνούν να εξετάσουν περαιτέρω μέτρα, αν ο στόχος των πλεονασμάτων του προϋπολογισμού επιτυγχάνεται.
Σε ποια μορφή το ΔΝΤ θα συμμετάσχει στο πρόγραμμα;
Το ΔΝΤ θα ζητήσει από τους Ευρωπαίους να μεταθέσουν όλες τις διάρκειες αποπληρωμής των τόκων ή του κεφαλαίου πέρα από το 2040.
Οι διαπραγματεύσεις έχουν μόλις αρχίσει.
Αν αποτύχει, το ΔΝΤ θα μπορούσε να αρνηθεί να ενταχθεί στο πρόγραμμα ως πιστωτής και να προτιμήσει το ρόλο του «τεχνικού συμβούλου» των θεσμικών οργάνων.
Αλλά η πίεση των Ευρωπαίων είναι ισχυρή και οι διαπραγματεύσεις δεν έχουν φτάσει ως εκεί.
www.bankingnews.gr
Αυτό θα επιτρέψει στους ευρωπαίους πιστωτές να κλείσουν προσωρινά τον ελληνικό φάκελο όσο πλησιάζουμε στο βρετανικό δημοψήφισμα, χωρίς να διακινδυνεύσει η πολιτική σταθερότητα στην Ελλάδα.
Το ερώτημα, όμως σύμφωνα με την BNP Paribas, είναι σε τι ακριβώς βάσεις θα τεθεί ο συμβιβασμός, και ποιες είναι οι συνέπειες για την οικονομία και τη βιωσιμότητα των ελληνικών δημόσιων οικονομικών.
Πράγματι, υπάρχει λίγος χρόνος ακόμα, οι διαφορές ήταν σημαντικές όχι μόνο μεταξύ της Αθήνας και των πιστωτών της, αλλά και μεταξύ των Ευρωπαίων και του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου.
Στόχοι του προϋπολογισμού: η επιλογή της λιτότητας
Ένα πρώτο σημείο διαφωνίας αφορούσε το μέγεθος των μέτρων που θα πρέπει να ληφθεί.
Και αυτό διότι οι Ευρωπαίοι θέλουν ο στόχος για το πρωτογενές πλεόνασμα να διατηρηθεί μεσοπρόθεσμα στο 3,5%, ενώ το ΔΝΤ ζητεί το στόχο του 1,5% καθώς τον θεωρεί πιο αξιόπιστο και λογικό.
Εκτός από τα μέτρα των 5,4 δισ. ευρώ που είναι για την επίτευξη των στόχων έως το 2018, εισάγεται και ένας μηχανισμός αυτόματης διόρθωσης, ο οποίος θα μπορούσε να σημάνει μέτρα 3,6 δις ευρώ ή 2% του ελληνικού ΑΕΠ.
Χρέος: Οι διαπραγματεύσεις άρχισαν
Πάντα υπό την πίεση του ΔΝΤ, οι Ευρωπαίοι έπρεπε να συμφωνήσουν για την έναρξη διαπραγματεύσεων για την αναδιάρθρωση του βάρους
Σε αυτό το στάδιο, τα μέλη του Eurogroup είναι πολύ προσεκτικά: χωρίς να αναγνωρίζουν ότι η αναδιάρθρωση είναι αναγκαία για την αποκατάσταση της βιωσιμότητας των δημόσιων οικονομικών στην Ελλάδα, θεωρούν ότι είναι χρήσιμο η χώρα να ανακτήσει την πρόσβαση στις χρηματοπιστωτικές αγορές.
Με άλλα λόγια, θέλουν επίσης να διατηρηθούν τα κίνητρα για την προσαρμογή της χώρας πέρα από το πρόγραμμα.
Σε αυτό το στάδιο, το Eurogroup έχει ανοίξει τις διαπραγματεύσεις με βάση μια διαδικασία τριών σταδίων: i) βραχυπρόθεσμα, θα ψάξει για οποιοδήποτε είδος τεχνικών μέτρων που μπορεί να διευκολύνει τη διαχείριση του χρέους, ii) μεσοπρόθεσμα, οι Ευρωπαίοι θα μπορούσαν να συμφωνήσουν σε επεκτάσεις της λήξης και της περιόδου χάριτος και iii) μακροπρόθεσμα, δηλαδή στο τέλος ή μετά τη λήξη του τρέχοντος προγράμματος (Αύγουστος 2018), οι πιστωτές συμφωνούν να εξετάσουν περαιτέρω μέτρα, αν ο στόχος των πλεονασμάτων του προϋπολογισμού επιτυγχάνεται.
Σε ποια μορφή το ΔΝΤ θα συμμετάσχει στο πρόγραμμα;
Το ΔΝΤ θα ζητήσει από τους Ευρωπαίους να μεταθέσουν όλες τις διάρκειες αποπληρωμής των τόκων ή του κεφαλαίου πέρα από το 2040.
Οι διαπραγματεύσεις έχουν μόλις αρχίσει.
Αν αποτύχει, το ΔΝΤ θα μπορούσε να αρνηθεί να ενταχθεί στο πρόγραμμα ως πιστωτής και να προτιμήσει το ρόλο του «τεχνικού συμβούλου» των θεσμικών οργάνων.
Αλλά η πίεση των Ευρωπαίων είναι ισχυρή και οι διαπραγματεύσεις δεν έχουν φτάσει ως εκεί.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών