Ορισμένοι πιστεύουν ότι το ανοδικό σερί των τελευταίων επτά χρόνια δεν ήταν μια αγορά ταύρων
Μήπως οι διεθνείς αγορές «δραπέτευσαν» από μία ακόμη bear market;
Αυτό αναρωτιούνται οι περισσότεροι αναλυτές, παρατηρώντας ότι μετά από ένα χείριστο ξεκίνημα του 2016, πλέον οι διεθνείς αγορές έχουν ανακτήσει το χαμένο έδαφος και κινούνται θετικά από την αρχή του έτους.
Αυτό συνέβη και το περασμένο καλοκαίρι, με τις αγορές να κάνουν παρεμφερή βουτιά, συνεχίζοντας με μια γρήγορη ανάκαμψη.
Οι δραματικές εναλλαγές έχουν ενισχύσει τις αμφιβολίες για το κατά πόσο η bull market που ξεκίνησε τον Μάρτιο του 2009 πνέει τα λοίσθια.
Τόσο οι αμερικανικές μετοχές όσο και οι διεθνείς όμως, παραμένουν κάτω από το ιστορικά τους υψηλά που κατέγραψαν πριν 10 μήνες, και το άγχος που οδήγησε σε δύο sell-offs παραμένει προφανές.
Όμως, η συζήτηση πηγαίνει βαθύτερα.
Ακόμα κι αν οι αμερικανικές μετοχές έχουν τριπλασιαστεί από το χαμηλό τους κατά την οικονομική κρίση, ορισμένοι πιστεύουν ότι το ανοδικό σερί των τελευταίων επτά χρόνια δεν ήταν μια αγορά ταύρων.
Πράγματι, υπάρχουν ειδικοί που υποστηρίζουν ότι η αγορά bear που ξεκίνησε όταν η φούσκα των dotcom έσκασε το 2000, βρίσκεται ακόμη σε εξέλιξη, αναφέρουν σε ανάλυσή τους οι Financial Times.
Βραχυπρόθεσμα, η συζήτηση εξαρτάται από την οικονομία.
Εφ 'όσον δεν υπάρχει καμία σαφής ένδειξη μιας επικείμενης ύφεσης στις ΗΠΑ, είναι πιο δύσκολο για τις χρηματιστηριακές αγορές να στραφούν αποφασιστικά προς τα κάτω.
Ο James Paulsen, επικεφαλής επενδυτικής στρατηγικής της Wells Capital Management, αναφέρει στους Financial Times ότι η συμπεριφορά της αγοράς του περασμένου έτους μπορεί να "χαρακτηρίζεται όχι από ένα ταύρο, ούτε από μια αρκούδα, αλλά μάλλον από ένα λαγουδάκι".
«οι αναλυτές είναι προκατειλημμένοι, επειδή οι δύο τελευταίες φορές που είχαμε μια ανοδική αγορά, πήγε κατ 'ευθείαν επάνω και στη συνέχεια, όταν τελείωσε, τελείωσε», προσθέτει, αναφερόμενος στις συντριβές της αγοράς το 2000 και το 2008.
"Έχουμε χάσει την αίσθηση για μια αγορά ελιγμού".
Σε βραχυπρόθεσμο επίπεδο, οι traders αναφέρονται σε μια κυκλική αγορά bear όταν μια πτώση της τάξεως του 20% συμβεί.
Σε αυτή τη βάση, οι μεγάλες μετοχές των ΗΠΑ, έχουν αποφύγει την αρκούδα.
Ποτέ δεν κατέγραψαν πτώση μεγαλύτερη του 15%.
Αλλά οι μετοχές της βιομηχανίας και των μεταφορών, καθώς και οι μικρότερες εταιρείες των ΗΠΑ, θεωρούνται ως πρόδρομοι δείκτες, οι οποίες μειώθηκαν κατά περισσότερο από 20% από τα υψηλά τους κατά τη διάρκεια του Φεβρουαρίου.
Ακόμη και αν ο S&P 500 δεν υποχώρησε με ποσοστό ανώτερο του 20%, δεν μπορούμε να παραβλέψουμε την πορεία των παραπάνω κλάδων.
Η κρίσιμη μεταβλητή είναι η οικονομία των ΗΠΑ.
Ο John Higgins, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής της Capital Economics δηλώνει στους Financial Times ότι οι αμερικανικές μετοχές μπορούν να συνεχίσουν να βρίσκονται σε σύγχυση εάν η χώρα αποφύγει την ύφεση.
Ο ίδιος σημειώνει το δολάριο έχει αρχίσει να αποδυναμώνεται, θετική εξέλιξη για τα διεθνή κέρδη των μεγάλων επιχειρήσεων των ΗΠΑ.
Ο Higgins λέει ότι το κλειδί είναι η ανεργία.
Σε κάθε μία από τις οκτώ περιπτώσεις από το δεύτερο παγκόσμιο πόλεμο μέχρι σήμερα, όταν η ανεργία έχει πέσει κάτω από το σημείο «NAIRU» - το ποσοστό της αύξησης της απασχόλησης αρχίζει να οδηγεί την επιτάχυνση του πληθωρισμού - το μερίδιο της εργασίας αρχίζει να αυξάνεται σε βάρος του κεφαλαίου, συμπιέζοντας τα κέρδη.
Μια απότομη αύξηση του πληθωρισμού θα αναγκάσει την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ να εγκαταλείψει τα χαμηλά επιτόκια που έχουν βοηθήσει την έκρηξη στις χρηματιστηριακές αγορές, και θα μπορούσε επίσης να οδηγήσει σε αύξηση των αποδόσεων των ομολόγων.
www.bankingnews.gr
Αυτό αναρωτιούνται οι περισσότεροι αναλυτές, παρατηρώντας ότι μετά από ένα χείριστο ξεκίνημα του 2016, πλέον οι διεθνείς αγορές έχουν ανακτήσει το χαμένο έδαφος και κινούνται θετικά από την αρχή του έτους.
Αυτό συνέβη και το περασμένο καλοκαίρι, με τις αγορές να κάνουν παρεμφερή βουτιά, συνεχίζοντας με μια γρήγορη ανάκαμψη.
Οι δραματικές εναλλαγές έχουν ενισχύσει τις αμφιβολίες για το κατά πόσο η bull market που ξεκίνησε τον Μάρτιο του 2009 πνέει τα λοίσθια.
Τόσο οι αμερικανικές μετοχές όσο και οι διεθνείς όμως, παραμένουν κάτω από το ιστορικά τους υψηλά που κατέγραψαν πριν 10 μήνες, και το άγχος που οδήγησε σε δύο sell-offs παραμένει προφανές.
Όμως, η συζήτηση πηγαίνει βαθύτερα.
Ακόμα κι αν οι αμερικανικές μετοχές έχουν τριπλασιαστεί από το χαμηλό τους κατά την οικονομική κρίση, ορισμένοι πιστεύουν ότι το ανοδικό σερί των τελευταίων επτά χρόνια δεν ήταν μια αγορά ταύρων.
Πράγματι, υπάρχουν ειδικοί που υποστηρίζουν ότι η αγορά bear που ξεκίνησε όταν η φούσκα των dotcom έσκασε το 2000, βρίσκεται ακόμη σε εξέλιξη, αναφέρουν σε ανάλυσή τους οι Financial Times.
Βραχυπρόθεσμα, η συζήτηση εξαρτάται από την οικονομία.
Εφ 'όσον δεν υπάρχει καμία σαφής ένδειξη μιας επικείμενης ύφεσης στις ΗΠΑ, είναι πιο δύσκολο για τις χρηματιστηριακές αγορές να στραφούν αποφασιστικά προς τα κάτω.
Ο James Paulsen, επικεφαλής επενδυτικής στρατηγικής της Wells Capital Management, αναφέρει στους Financial Times ότι η συμπεριφορά της αγοράς του περασμένου έτους μπορεί να "χαρακτηρίζεται όχι από ένα ταύρο, ούτε από μια αρκούδα, αλλά μάλλον από ένα λαγουδάκι".
«οι αναλυτές είναι προκατειλημμένοι, επειδή οι δύο τελευταίες φορές που είχαμε μια ανοδική αγορά, πήγε κατ 'ευθείαν επάνω και στη συνέχεια, όταν τελείωσε, τελείωσε», προσθέτει, αναφερόμενος στις συντριβές της αγοράς το 2000 και το 2008.
"Έχουμε χάσει την αίσθηση για μια αγορά ελιγμού".
Σε βραχυπρόθεσμο επίπεδο, οι traders αναφέρονται σε μια κυκλική αγορά bear όταν μια πτώση της τάξεως του 20% συμβεί.
Σε αυτή τη βάση, οι μεγάλες μετοχές των ΗΠΑ, έχουν αποφύγει την αρκούδα.
Ποτέ δεν κατέγραψαν πτώση μεγαλύτερη του 15%.
Αλλά οι μετοχές της βιομηχανίας και των μεταφορών, καθώς και οι μικρότερες εταιρείες των ΗΠΑ, θεωρούνται ως πρόδρομοι δείκτες, οι οποίες μειώθηκαν κατά περισσότερο από 20% από τα υψηλά τους κατά τη διάρκεια του Φεβρουαρίου.
Ακόμη και αν ο S&P 500 δεν υποχώρησε με ποσοστό ανώτερο του 20%, δεν μπορούμε να παραβλέψουμε την πορεία των παραπάνω κλάδων.
Η κρίσιμη μεταβλητή είναι η οικονομία των ΗΠΑ.
Ο John Higgins, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής της Capital Economics δηλώνει στους Financial Times ότι οι αμερικανικές μετοχές μπορούν να συνεχίσουν να βρίσκονται σε σύγχυση εάν η χώρα αποφύγει την ύφεση.
Ο ίδιος σημειώνει το δολάριο έχει αρχίσει να αποδυναμώνεται, θετική εξέλιξη για τα διεθνή κέρδη των μεγάλων επιχειρήσεων των ΗΠΑ.
Ο Higgins λέει ότι το κλειδί είναι η ανεργία.
Σε κάθε μία από τις οκτώ περιπτώσεις από το δεύτερο παγκόσμιο πόλεμο μέχρι σήμερα, όταν η ανεργία έχει πέσει κάτω από το σημείο «NAIRU» - το ποσοστό της αύξησης της απασχόλησης αρχίζει να οδηγεί την επιτάχυνση του πληθωρισμού - το μερίδιο της εργασίας αρχίζει να αυξάνεται σε βάρος του κεφαλαίου, συμπιέζοντας τα κέρδη.
Μια απότομη αύξηση του πληθωρισμού θα αναγκάσει την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ να εγκαταλείψει τα χαμηλά επιτόκια που έχουν βοηθήσει την έκρηξη στις χρηματιστηριακές αγορές, και θα μπορούσε επίσης να οδηγήσει σε αύξηση των αποδόσεων των ομολόγων.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών