Σημειώνεται ότι τα stress tests θα ανακοινωθούν 25 Οκτωβρίου.
Μέσα Οκτωβρίου – πιθανότατα 14-18 Οκτωβρίου του 2015 - θα έχει ολοκληρωθεί και ψηφιστεί ο νέος νόμος για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών που θα διέπει και την λειτουργία του ΤΧΣ.
Σημειώνεται ότι τα stress tests θα ανακοινωθούν 25 Οκτωβρίου.
Στο νέο νόμο θα περιλαμβάνονται οι παραδοχές για τον καθορισμό της τιμής των αυξήσεων κεφαλαίου
1)Μέσος όρος των τελευταίων 50 συνεδριάσεων μείον 50% discount
2)τελευταία χρηματιστηριακή τιμή
Ωστόσο υπό εξέταση βρίσκονται οι όροι της νέας ανακεφαλαιοποίησης αν δηλαδή θα συμπεριληφθούν τα cocos ή θα περάσει το σχέδιο για calls options.
Με την ολοκλήρωση των stress tests θα προκύψουν δύο μεγέθη κεφαλαιακών αναγκών στις ελληνικές τράπεζες.
Στο βασικό σενάριο θα προκύψουν μικρότερες κεφαλαιακές ανάγκες και στο δυσμενές σενάριο υψηλότερες.
Ας υποθέσουμε ότι στο βασικό σενάριο θα προκύψουν 6-8 δισεκ. και στο δυσμενές 8 δισεκ. ευρώ.
Η πρόταση που έχει εξεταστεί είναι η εξής.
Στα πρώτα 6-8 δισεκ. του βασικού σεναρίου θα υλοποιηθεί αύξηση κεφαλαίου όπου θα συμμετέχουν ιδιώτες με κοινές μετοχές και μέσω bail in των ομολογιούχων και το ΤΧΣ.
Στην διαφορά μεταξύ βασικού και δυσμενούς σεναρίου στα υπόλοιπα 8 δισεκ. ευρώ θα καλυφθούν με cocos.
Για τα cocos έχουν εξεταστεί δύο σενάρια.
1)Τα cocos διαθέτουν επιτόκιο άπαξ και είναι ομολογιακά.
Το επιτόκιο των cocos θα κινηθεί περί το 9% επίπεδα δραματικά υψηλά.
Το κόστος είναι τεράστιο και μη διαχειρίσιμο από τις τράπεζες.
2)Το δεύτερο σενάριο που έχει εξεταστεί είναι ο ESM να εγγυηθεί τα ομολογιακά των τραπεζών και το επιτόκιο να υποχωρήσει κατακόρυφα π.χ. στο 3% που στα 8 δισεκ. cocos σημαίνει ετήσιο κόστος 240 εκατ για όλες τις τράπεζες.
Προφανώς τα 240 εκατ είναι πολύ πιο διαχειρήσιμο κόστος.
Η λύση όμως να εγγυηθεί το επιτόκιο των cocos ο ESM προσκρούει σε θέματα λειτουργίας του ESM και στην DGCom στην Επιτροπή Ανταγωνισμού.
Από τα AQR δεν προκύπτουν ακραίες κεφαλαιακές ζημίες
Από τα AQR τα asset quality review δηλαδή την ποιότητα των στοιχείων ενεργητικού δεν προκύπτουν ακραίες κεφαλαιακές ανάγκες.
Τραπεζικά στελέχη ότι τα stress tests διαχωρίζονται σε δύο κατηγορίες
Α)Αξιολόγηση στοιχείων ενεργητικού AQR
B) Stress tests με βασικό και δυσμενές σενάριο.
Το δυσμενές σενάριο λαμβάνει ως παραδοχή ύφεση για το 2015 περίπου -3,5% αντί -1,5% με -1,6% που τελικώς θα διαμορφωθεί.
Από το σκέλος των AQR δηλαδή των NPLs των προβληματικών δανείων οι κεφαλαιακές ανάγκες που προκύπτουν δεν είναι ακραίες.
Το πρόβλημα προέρχεται από τις παραδοχές του δυσμενούς σεναρίου των stress tests.
Πρώτη ενημέρωση: 08:14, Δευτέρα 28 Σεπτεμβρίου 2015
www.bankingnews.gr
Σημειώνεται ότι τα stress tests θα ανακοινωθούν 25 Οκτωβρίου.
Στο νέο νόμο θα περιλαμβάνονται οι παραδοχές για τον καθορισμό της τιμής των αυξήσεων κεφαλαίου
1)Μέσος όρος των τελευταίων 50 συνεδριάσεων μείον 50% discount
2)τελευταία χρηματιστηριακή τιμή
Ωστόσο υπό εξέταση βρίσκονται οι όροι της νέας ανακεφαλαιοποίησης αν δηλαδή θα συμπεριληφθούν τα cocos ή θα περάσει το σχέδιο για calls options.
Με την ολοκλήρωση των stress tests θα προκύψουν δύο μεγέθη κεφαλαιακών αναγκών στις ελληνικές τράπεζες.
Στο βασικό σενάριο θα προκύψουν μικρότερες κεφαλαιακές ανάγκες και στο δυσμενές σενάριο υψηλότερες.
Ας υποθέσουμε ότι στο βασικό σενάριο θα προκύψουν 6-8 δισεκ. και στο δυσμενές 8 δισεκ. ευρώ.
Η πρόταση που έχει εξεταστεί είναι η εξής.
Στα πρώτα 6-8 δισεκ. του βασικού σεναρίου θα υλοποιηθεί αύξηση κεφαλαίου όπου θα συμμετέχουν ιδιώτες με κοινές μετοχές και μέσω bail in των ομολογιούχων και το ΤΧΣ.
Στην διαφορά μεταξύ βασικού και δυσμενούς σεναρίου στα υπόλοιπα 8 δισεκ. ευρώ θα καλυφθούν με cocos.
Για τα cocos έχουν εξεταστεί δύο σενάρια.
1)Τα cocos διαθέτουν επιτόκιο άπαξ και είναι ομολογιακά.
Το επιτόκιο των cocos θα κινηθεί περί το 9% επίπεδα δραματικά υψηλά.
Το κόστος είναι τεράστιο και μη διαχειρίσιμο από τις τράπεζες.
2)Το δεύτερο σενάριο που έχει εξεταστεί είναι ο ESM να εγγυηθεί τα ομολογιακά των τραπεζών και το επιτόκιο να υποχωρήσει κατακόρυφα π.χ. στο 3% που στα 8 δισεκ. cocos σημαίνει ετήσιο κόστος 240 εκατ για όλες τις τράπεζες.
Προφανώς τα 240 εκατ είναι πολύ πιο διαχειρήσιμο κόστος.
Η λύση όμως να εγγυηθεί το επιτόκιο των cocos ο ESM προσκρούει σε θέματα λειτουργίας του ESM και στην DGCom στην Επιτροπή Ανταγωνισμού.
Από τα AQR δεν προκύπτουν ακραίες κεφαλαιακές ζημίες
Από τα AQR τα asset quality review δηλαδή την ποιότητα των στοιχείων ενεργητικού δεν προκύπτουν ακραίες κεφαλαιακές ανάγκες.
Τραπεζικά στελέχη ότι τα stress tests διαχωρίζονται σε δύο κατηγορίες
Α)Αξιολόγηση στοιχείων ενεργητικού AQR
B) Stress tests με βασικό και δυσμενές σενάριο.
Το δυσμενές σενάριο λαμβάνει ως παραδοχή ύφεση για το 2015 περίπου -3,5% αντί -1,5% με -1,6% που τελικώς θα διαμορφωθεί.
Από το σκέλος των AQR δηλαδή των NPLs των προβληματικών δανείων οι κεφαλαιακές ανάγκες που προκύπτουν δεν είναι ακραίες.
Το πρόβλημα προέρχεται από τις παραδοχές του δυσμενούς σεναρίου των stress tests.
Πρώτη ενημέρωση: 08:14, Δευτέρα 28 Σεπτεμβρίου 2015
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών