Πολύς αγώνας δόθηκε από τις τράπεζες για την χρήση των Cocos των μετατρέψιμων ομολογιακών σε μετοχές στην ανακεφαλαιοποίηση….αλλά στο τέλος καμία συστημική τράπεζα δεν τα χρησιμοποίησε – Γιατί;

Το ερώτημα είναι εύλογο γιατί στο παρελθόν οι τράπεζες, όλες στην κυριολεξία έδωσαν μάχη ώστε να ενταχθούν στα πλάνα ανακεφαλαιοποίησης τα Cocos τα μετατρέψιμα ομολογιακά.
Φθάνοντας στην τελική φάση της ανακεφαλαιοποίησης και ειδικά της επιλογής του τρόπου κατανομής των κεφαλαίων διαπιστώνεται ότι οι τράπεζες έδωσαν μάχη για να έρθουν τα cocos αλλά καμία συστημική τράπεζα καμία από τις 4 μεγάλες δεν τα χρησιμοποίησε.
Όλες οι τράπεζες θα χρησιμοποιήσουν τον κλασσικό τρόπο ανακεφαλαιοποίησης δηλαδή την αύξηση κεφαλαίου με έκδοση κοινών μετοχών.
Το ερώτημα είναι γιατί δεν χρησιμοποίησαν οι τράπεζες τα cocos.
Οι λόγοι είναι κατά βάση δύο
1)Ο πρώτος σχετίζεται με το γεγονός ότι τα ομόλογα που θα εκδοθούν φέρουν επιτόκια 7% στο πρώτο έτος προσαυξανόμενο κατά 0,50% ετησίως έως την λήξη τους στα 5 χρόνια όπου οι τράπεζες θα έπρεπε να τα αγόραζαν ειδάλλως θα μετατρέπονταν σε μετοχές.
Ο πρώτος λόγος ήταν το κόστος. Πολύ υψηλό κόστος το 7% για ορισμένα δισεκατομμύρια ανακεφαλαιοποίησης.
2)Ο δεύτερος λόγος και ακόμη σημαντικότερος ήταν ότι αν μια τράπεζα έχανε στιγμιαία το 9% σε core tier 1 τότε αυτομάτως τα cocos τα ομολογιακά μετατρέψιμα σε μετοχές θα μετατρέπονταν σε μετοχές της τράπεζας και το dilution η απίσχναση στον παλαιό μέτοχο θα ήταν μη αναμενόμενη προσθέτοντας ένα ακόμη πλήγμα στον ήδη επιβαρυμένο μέτοχο.
Για τους λόγους αυτούς οι τράπεζες επέλεξαν αμκ με κοινές μετοχές και όχι ομολογιακά. 

(πρώτη ενημέρωση: 07:10)

www.bankingnews.gr