γράφει : ΜΙΝΑ ΚΩΣΤΟΠΟΥΛΟΥ
Αμετάβλητα θα διατηρήσει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα τα επιτόκιά της την ερχόμενη Πέμπτη, εκτιμούν οι αναλυτές της Credit Agricole, σύμφωνα με το βασικό σενάριο της γαλλικής τράπεζας.
Ωστόσο, προειδοποιούν, παραμένει ο κίνδυνος η ΕΚΤ να αναγκαστεί να προχωρήσει σε περαιτέρω χαλάρωση της νομισματικής της πολιτικής, ενδεχομένως τον Ιούλιο, αν η οικονομία αποτύχει να βελτιωθεί και αν ο πληθωρισμός παραμείνει σε πολύ χαμηλά επίπεδα, για παρατεταμένο διάστημα.
Σε αυτή την περίπτωση, το πρώτο βήμα της ΕΚΤ θα είναι μια νέα μείωση του βασικού επιτοκίου αναχρηματοδότησης, κατά 25 μονάδες βάσης στο 0,25%. Απόρροια μιας τέτοιας κίνησης θα είναι, σύμφωνα με τους αναλυτές η ενίσχυση των περιθωρίων κερδοφορίας για τις εμπορικές τράπεζες.
Επί του παρόντος ωστόσο, ως αποτέλεσμα μιας μικρής βελτίωσης των οικονομικών δεικτών, το διοικητικό συμβούλιο είναι πιθανό να αφήσει αμετάβλητα όλα τα επιτόκια την ερχόμενη Πέμπτη.
Παράλληλα, οι αναλυτές αποκλείουν το ενδεχόμενο ενός αρνητικού επιτοκίου καταθέσεων, όπως άλλωστε καταδεικνύουν και τα περισσότερα σχόλια από κορυφαίους αξιωματούχους της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας.
Όλα τα παραπάνω δεν σημαίνουν απαραίτητα ότι η ΕΚΤ θα απογοητεύσει. Για αρχή, οι προσδοκίες της αγοράς κατά πάσα πιθανότητα δεν είναι αδικαιολόγητα αυξημένες, με φόντο την αντισυμβατική χαλάρωση από την ΕΚΤ. Η κεντρική τράπεζα αναμένεται να δηλώσει «έτοιμη για δράση» και να επαναβεβαιώσει την υποστηρικτική της στάση για όσο διάστημα χρειαστεί.
Αυτό που πρέπει να προσέξουμε κατά τη διάρκεια της συνέντευξης τύπου, σύμφωνα με τον γαλλικό οίκο, είναι αν η απόφαση για αμετάβλητα επιτόκια είναι ομόφωνη. Κάποια μέλη είναι υπέρ μιας νέας άμεσης μείωσης των επιτοκίων, όπως φάνηκε και από την προηγούμενη συνεδρίαση , όταν ζήτημα μεγαλύτερη μείωσης της τάξεως των 50 μονάδων βάσης.
Εν τω μεταξύ, η προσοχή παραμένει στραμμένη στα νέα μέτρα που προωθούνται για τη στήριξη των μικρομεσαίων επιχειρήσεων, με την ΕΚΤ ωστόσο να θέλει να αποφύγει μια άμεση εμπλοκή της επί του παρόντος.
Το μόνο μέτρο που θα μπορούσε να λάβει η ΕΚΤ σε αυτό το στάδιο, είναι η μείωση στα haircuts των ABS και των δανείων που αποδέχεται ως collateral, τα οποία θα αποτελέσουν απλώς μέρος ενός ευρύτερου σχεδίου που θα ανακοινωθεί αργότερο το 2013.
www.bankingnews.gr
Σε αυτή την περίπτωση, το πρώτο βήμα της ΕΚΤ θα είναι μια νέα μείωση του βασικού επιτοκίου αναχρηματοδότησης, κατά 25 μονάδες βάσης στο 0,25%. Απόρροια μιας τέτοιας κίνησης θα είναι, σύμφωνα με τους αναλυτές η ενίσχυση των περιθωρίων κερδοφορίας για τις εμπορικές τράπεζες.
Επί του παρόντος ωστόσο, ως αποτέλεσμα μιας μικρής βελτίωσης των οικονομικών δεικτών, το διοικητικό συμβούλιο είναι πιθανό να αφήσει αμετάβλητα όλα τα επιτόκια την ερχόμενη Πέμπτη.
Παράλληλα, οι αναλυτές αποκλείουν το ενδεχόμενο ενός αρνητικού επιτοκίου καταθέσεων, όπως άλλωστε καταδεικνύουν και τα περισσότερα σχόλια από κορυφαίους αξιωματούχους της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας.
Όλα τα παραπάνω δεν σημαίνουν απαραίτητα ότι η ΕΚΤ θα απογοητεύσει. Για αρχή, οι προσδοκίες της αγοράς κατά πάσα πιθανότητα δεν είναι αδικαιολόγητα αυξημένες, με φόντο την αντισυμβατική χαλάρωση από την ΕΚΤ. Η κεντρική τράπεζα αναμένεται να δηλώσει «έτοιμη για δράση» και να επαναβεβαιώσει την υποστηρικτική της στάση για όσο διάστημα χρειαστεί.
Αυτό που πρέπει να προσέξουμε κατά τη διάρκεια της συνέντευξης τύπου, σύμφωνα με τον γαλλικό οίκο, είναι αν η απόφαση για αμετάβλητα επιτόκια είναι ομόφωνη. Κάποια μέλη είναι υπέρ μιας νέας άμεσης μείωσης των επιτοκίων, όπως φάνηκε και από την προηγούμενη συνεδρίαση , όταν ζήτημα μεγαλύτερη μείωσης της τάξεως των 50 μονάδων βάσης.
Εν τω μεταξύ, η προσοχή παραμένει στραμμένη στα νέα μέτρα που προωθούνται για τη στήριξη των μικρομεσαίων επιχειρήσεων, με την ΕΚΤ ωστόσο να θέλει να αποφύγει μια άμεση εμπλοκή της επί του παρόντος.
Το μόνο μέτρο που θα μπορούσε να λάβει η ΕΚΤ σε αυτό το στάδιο, είναι η μείωση στα haircuts των ABS και των δανείων που αποδέχεται ως collateral, τα οποία θα αποτελέσουν απλώς μέρος ενός ευρύτερου σχεδίου που θα ανακοινωθεί αργότερο το 2013.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών