γράφει : Αλεξάνδρα Τόμπρα
Σειρά αλλαγών και προσαρμογών στον τρόπο διαχείρισης και υπολογισμού των δεικτών του Χρηματιστηρίου και κυρίως του Γενικού Δείκτη με σκοπό να γίνει πιο αντιπροσωπευτικός και «δημοκρατικός» ενέκρινε το διοικητικό συμβούλιο του Χ.Α.
Κυριότερη εξ αυτών αλλαγή, είναι η μετατροπή του Γενικού Δείκτη σε Δείκτη Σταθμισμένης Ευρείας Διασποράς, κάτι που ουσιαστικά θα αποτρέπει πλέον φαινόμενα τύπου Coca Cola HBC που έφτασε το περασμένο καλοκαίρι να ορίζει την πορεία του Γ.Δ. έως και 27%!
Έτσι, με τη νέα απόφαση, μπαίνει… πλαφόν επιρροής στο Γενικό Δείκτη στο 10%! Μετοχές με βάρος μεγαλύτερο του 10% της συνολικής κεφαλαιοποίησης του δείκτη θα σταθμίζονται στο 10%!
Αυτό, κατά κύριο λόγο δεν γίνεται λόγω της Coca Cola HBC που σήμερα επηρεάζει το Γενικό Δείκτη κατά 21,66%, αλλά λόγω της ανακεφαλαιοποίησης και των αυξήσεων κεφαλαίου των τραπεζών που οδηγούν σε… αστρονομικές αποτιμήσεις, τέτοιες που θα αλλοίωναν (ξανά) τον «καθρεφτισμό» της αγοράς.
Ήδη η Εθνική από την προσεχή Πέμπτη που θα ξαναμπεί στο ταμπλό θα έχει αποτίμηση 10,857 δισ. ευρώ (!!), δηλαδή πάνω από την Coca Cola HBC και αν έμενε το παλιό καθεστώς, θα έφτανε να επηρεάζει το Γενικό Δείκτη πάνω από το 25%!
Γι’ αυτό, η εφαρμογή του νέου τρόπου υπολογισμού θα τεθεί σε λειτουργία από την άλλη Δευτέρα 3 Ιουνίου.
Το bankingnews.gr εδώ και καιρό είχε αναφερθεί στην ανάγκη να αλλάξει ο τρόπος υπολογισμού του Γενικού Δείκτη και να μπει πλαφόν όπως έχει γίνει και στον FTSE 25. Και αυτό γιατί η πορεία της Coca Cola HBC ακόμη και με πολύ μικρή – για το εκτόπισμά της – εμπορευσιμότητα στρέβλωνε εντελώς την απεικόνιση της αγοράς, «χειραγωγώντας» το Γενικό Δείκτη, κόντρα στην υπόλοιπη αγορά.
Θεσμική υποχρέωση του Χ.Α. λόγω των παθητικών διεθνών χαρτοφυλακίων
Από την άλλη πλευρά βεβαίως, η ανάγκη καλύτερης «απεικόνισης» του Γενικού Δείκτη του ελληνικού χρηματιστηρίου ήταν μια… θεσμική υποχρέωση της διοίκησής του, καθώς υπάρχει και συγκεκριμένη Ευρωπαϊκή Οδηγία.
Πρόκειται για την οδηγία για τα UCITS IV που αφορά στην καλύτερη παρακολούθηση και διαχείριση, ενεργητική και παθητική, του δείκτη από αμοιβαία κεφάλαια και λοιπά επενδυτικά προϊόντα. Έτσι, αποφασίσθηκε η προσθήκη στάθμισης (Capping) στο βάρος των μετοχών που συμμετέχουν στο Δείκτη αλλά και ο υπολογισμός του με βάση τα ποσοστά ευρείας διασποράς των μετοχών της σύνθεσης του.
Πολλά επενδυτικά funds, κυρίως της κατηγορίας... παθητικής διαχείρισης κεφαλαίων επενδύουν με γνώμονα το Γενικό Δείκτη και τους άλλους κύριους δείκτες των αγορών, εν προκειμένω στο Χ.Α. τον FTSE 25. Έτσι, αυτά τα διαχειριστικά κεφάλαια που «ποντάρουν» στην πορεία του Γενικού Δείκτη (και μέσω Παραγώγων) θέλουν μεγαλύτερη σταθερότητα, μεγάλη αντιπροσωπευτικότητα και λιγότερες «βίαιες» διακυμάνσεις που προέρχονται όταν κάποια μετοχή «ελέγχει» κατά 20% την πορεία του εκάστοτε δείκτη!
Έτσι, η απόφαση της διοίκησης του Χ.Α. έρχεται να τακτοποιήσει και αυτή τη μεγάλη εκκρεμότητα της αγοράς, που εσχάτως προκαλούσε – λόγω της Coca Cola HBC – μεγάλες διακυμάνσεις – ερήμην της πραγματικής πορείας της αγοράς!
Επίσης, αποφασίστηκε ότι μετοχές με βάρος μεγαλύτερο του 5% της συνολικής κεφαλαιοποίησης του δείκτη που αθροιστικά αποτελούν ποσοστό μεγαλύτερο του 40% της κεφαλαιοποίησής του, θα σταθμίζονται αθροιστικά στο 40%.
Oι συντελεστές στάθμισης θα υπολογίζονται σε εξαμηνιαία βάση μετά το κλείσιμο των εργασιών την προτελευταία Παρασκευή του Μαΐου και του Νοεμβρίου αντίστοιχα.
Οι αλλαγές στη σύνθεση του δείκτη και στους συντελεστές στάθμισης θα εφαρμόζονται μετά το κλείσιμο των εργασιών την τελευταία Παρασκευή του Μαΐου και του Νοεμβρίου.
Α. Σ.
www.bankingnews.gr
Έτσι, με τη νέα απόφαση, μπαίνει… πλαφόν επιρροής στο Γενικό Δείκτη στο 10%! Μετοχές με βάρος μεγαλύτερο του 10% της συνολικής κεφαλαιοποίησης του δείκτη θα σταθμίζονται στο 10%!
Αυτό, κατά κύριο λόγο δεν γίνεται λόγω της Coca Cola HBC που σήμερα επηρεάζει το Γενικό Δείκτη κατά 21,66%, αλλά λόγω της ανακεφαλαιοποίησης και των αυξήσεων κεφαλαίου των τραπεζών που οδηγούν σε… αστρονομικές αποτιμήσεις, τέτοιες που θα αλλοίωναν (ξανά) τον «καθρεφτισμό» της αγοράς.
Ήδη η Εθνική από την προσεχή Πέμπτη που θα ξαναμπεί στο ταμπλό θα έχει αποτίμηση 10,857 δισ. ευρώ (!!), δηλαδή πάνω από την Coca Cola HBC και αν έμενε το παλιό καθεστώς, θα έφτανε να επηρεάζει το Γενικό Δείκτη πάνω από το 25%!
Γι’ αυτό, η εφαρμογή του νέου τρόπου υπολογισμού θα τεθεί σε λειτουργία από την άλλη Δευτέρα 3 Ιουνίου.
Το bankingnews.gr εδώ και καιρό είχε αναφερθεί στην ανάγκη να αλλάξει ο τρόπος υπολογισμού του Γενικού Δείκτη και να μπει πλαφόν όπως έχει γίνει και στον FTSE 25. Και αυτό γιατί η πορεία της Coca Cola HBC ακόμη και με πολύ μικρή – για το εκτόπισμά της – εμπορευσιμότητα στρέβλωνε εντελώς την απεικόνιση της αγοράς, «χειραγωγώντας» το Γενικό Δείκτη, κόντρα στην υπόλοιπη αγορά.
Θεσμική υποχρέωση του Χ.Α. λόγω των παθητικών διεθνών χαρτοφυλακίων
Από την άλλη πλευρά βεβαίως, η ανάγκη καλύτερης «απεικόνισης» του Γενικού Δείκτη του ελληνικού χρηματιστηρίου ήταν μια… θεσμική υποχρέωση της διοίκησής του, καθώς υπάρχει και συγκεκριμένη Ευρωπαϊκή Οδηγία.
Πρόκειται για την οδηγία για τα UCITS IV που αφορά στην καλύτερη παρακολούθηση και διαχείριση, ενεργητική και παθητική, του δείκτη από αμοιβαία κεφάλαια και λοιπά επενδυτικά προϊόντα. Έτσι, αποφασίσθηκε η προσθήκη στάθμισης (Capping) στο βάρος των μετοχών που συμμετέχουν στο Δείκτη αλλά και ο υπολογισμός του με βάση τα ποσοστά ευρείας διασποράς των μετοχών της σύνθεσης του.
Πολλά επενδυτικά funds, κυρίως της κατηγορίας... παθητικής διαχείρισης κεφαλαίων επενδύουν με γνώμονα το Γενικό Δείκτη και τους άλλους κύριους δείκτες των αγορών, εν προκειμένω στο Χ.Α. τον FTSE 25. Έτσι, αυτά τα διαχειριστικά κεφάλαια που «ποντάρουν» στην πορεία του Γενικού Δείκτη (και μέσω Παραγώγων) θέλουν μεγαλύτερη σταθερότητα, μεγάλη αντιπροσωπευτικότητα και λιγότερες «βίαιες» διακυμάνσεις που προέρχονται όταν κάποια μετοχή «ελέγχει» κατά 20% την πορεία του εκάστοτε δείκτη!
Έτσι, η απόφαση της διοίκησης του Χ.Α. έρχεται να τακτοποιήσει και αυτή τη μεγάλη εκκρεμότητα της αγοράς, που εσχάτως προκαλούσε – λόγω της Coca Cola HBC – μεγάλες διακυμάνσεις – ερήμην της πραγματικής πορείας της αγοράς!
Επίσης, αποφασίστηκε ότι μετοχές με βάρος μεγαλύτερο του 5% της συνολικής κεφαλαιοποίησης του δείκτη που αθροιστικά αποτελούν ποσοστό μεγαλύτερο του 40% της κεφαλαιοποίησής του, θα σταθμίζονται αθροιστικά στο 40%.
Oι συντελεστές στάθμισης θα υπολογίζονται σε εξαμηνιαία βάση μετά το κλείσιμο των εργασιών την προτελευταία Παρασκευή του Μαΐου και του Νοεμβρίου αντίστοιχα.
Οι αλλαγές στη σύνθεση του δείκτη και στους συντελεστές στάθμισης θα εφαρμόζονται μετά το κλείσιμο των εργασιών την τελευταία Παρασκευή του Μαΐου και του Νοεμβρίου.
Α. Σ.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών