γράφει : ΜΙΝΑ ΚΩΣΤΟΠΟΥΛΟΥ
Ήσυχοι μπορούν να κοιμούνται οι επενδυτές ομολόγων, καθώς σύμφωνα τουλάχιστον με τον οίκο αξιολόγησης Moody’s, οι φόβοι για μια «φούσκα» στην αγορά ομολόγων, είναι υπερβολικοί.
«Οι πρόσφατες ανησυχίες για μια «φούσκα» στις αγορές των εταιρικών ομολόγων, δείχνουν υπερβολικοί. Συνολικά, οι «οδηγοί» της ζήτησης και της προσφοράς δεν προσφέρουν ισχυρές ενδείξεις ότι τα πρόσφατα επίπεδα έκδοσης, προμηνύουν μια επιζήμια διόρθωση, αναφέρουν σε σημείωμά τους οι αναλυτές Colin Ellis, Antonio Garre και Alastair Wilson.
Οι αναλυτές της Moody’s σημειώνουν ότι οι πιστωτικές τιμές της επενδυτικής βαθμίδας, είναι κοντά στο μακροπρόθεσμο μέσο όρο, ενώ οι τιμές της κερδοσκοπικής βαθμίδας, είναι ελαφρώς υψηλότερες.
Δεν υπάρχει λόγος να πιστεύει κανείς, ότι η εξέλιξη του επενδυτικού βαθμού στην εταιρική έκδοση είναι μη βιώσιμη: τα πιστωτικά περιθώρια της επενδυτικής βαθμίδας των κρατικών ομολόγων, φαίνονται κοντά στο μακροπρόθεσμο μέσο όρο. Τα πιστωτικά περιθώρια υψηλών αποδόσεων, όντως είναι κάπως χαμηλότερα από τον μέσο όρο, τόσο στην Ευρώπη όσο και στις ΗΠΑ, ωστόσο το κενό προς το παρόν δεν είναι τόσο μεγάλο, αναφέρει η Moody’s.
Οι αναλυτές αναγνωρίζουν την αύξηση των εκδόσεων χρέους, αλλά υποστηρίζουν ότι δεν καθοδηγείται από την αύξηση της μόχλευσης, καθιστώντας μια απότομη διόρθωση των τιμών απίθανη.
«Μέρος της πρόσφατης ισχύος των εκδόσεων χρέους, είναι πιθανό να αντανακλά την αποδιαμεσολάβηση στον τραπεζικό κλάδο, δηλαδή τη στροφή των τραπεζών από τις καταθέσεις και τα δάνεια στην έκδοση και πώληση μετοχών και ομολόγων των πελατών τους, ιδιαίτερα στην Ευρώπη. Ωστόσο, τα κρατικά χρεόγραφα παραμένουν ένα αρκετά μικρό ποσοστό του συνόλου των εταιρικών υποχρεώσεων στη ζώνη του ευρώ, και δεν έχουν αυξηθεί σημαντικά ούτε στις ΗΠΑ ή στην Ευρώπη κατά τα τελευταία δύο χρόνια », υπογραμμίζουν οι αναλυτές της Moody’s.
www.bankingnews.gr
Οι αναλυτές της Moody’s σημειώνουν ότι οι πιστωτικές τιμές της επενδυτικής βαθμίδας, είναι κοντά στο μακροπρόθεσμο μέσο όρο, ενώ οι τιμές της κερδοσκοπικής βαθμίδας, είναι ελαφρώς υψηλότερες.
Δεν υπάρχει λόγος να πιστεύει κανείς, ότι η εξέλιξη του επενδυτικού βαθμού στην εταιρική έκδοση είναι μη βιώσιμη: τα πιστωτικά περιθώρια της επενδυτικής βαθμίδας των κρατικών ομολόγων, φαίνονται κοντά στο μακροπρόθεσμο μέσο όρο. Τα πιστωτικά περιθώρια υψηλών αποδόσεων, όντως είναι κάπως χαμηλότερα από τον μέσο όρο, τόσο στην Ευρώπη όσο και στις ΗΠΑ, ωστόσο το κενό προς το παρόν δεν είναι τόσο μεγάλο, αναφέρει η Moody’s.
Οι αναλυτές αναγνωρίζουν την αύξηση των εκδόσεων χρέους, αλλά υποστηρίζουν ότι δεν καθοδηγείται από την αύξηση της μόχλευσης, καθιστώντας μια απότομη διόρθωση των τιμών απίθανη.
«Μέρος της πρόσφατης ισχύος των εκδόσεων χρέους, είναι πιθανό να αντανακλά την αποδιαμεσολάβηση στον τραπεζικό κλάδο, δηλαδή τη στροφή των τραπεζών από τις καταθέσεις και τα δάνεια στην έκδοση και πώληση μετοχών και ομολόγων των πελατών τους, ιδιαίτερα στην Ευρώπη. Ωστόσο, τα κρατικά χρεόγραφα παραμένουν ένα αρκετά μικρό ποσοστό του συνόλου των εταιρικών υποχρεώσεων στη ζώνη του ευρώ, και δεν έχουν αυξηθεί σημαντικά ούτε στις ΗΠΑ ή στην Ευρώπη κατά τα τελευταία δύο χρόνια », υπογραμμίζουν οι αναλυτές της Moody’s.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών