γράφει : ΜΙΝΑ ΚΩΣΤΟΠΟΥΛΟΥ
Κάτι φαίνεται να αλλάζει το τελευταίο διάστημα στην περιφέρεια της ευρωζώνης, με τους αναλυτές να επιχειρούν να απαντήσουν στο ερώτημα, αν ο ευρωπαϊκός Νότος, εισέρχεται πλέον σε έναν «ενάρετο κύκλο».
Δύο από τα πιο «κακά παιδιά» της Ευρώπης αρχίζουν να συμμορφώνονται, σύμφωνα με κορυφαίους επενδυτές και αναλυτές. Οι αποδόσεις για τα ελληνικά και τα πορτογαλικά ομόλογα, έχουν επιστρέψει κάτω από το 10%, γεγονός που μεταφράζεται ότι οι επενδυτές είναι πρόθυμοι να δεχθούν μικρότερη αποζημίωση προκειμένου να αναλάβουν το ρίσκο οι χώρες αυτές να μην μπορέσουν κάποια στιγμή να ανταποκριθούν στις υποχρεώσεις τους.
Όπως σχολιάζει στο Bloomberg News ο Harvinder Sian, στρατηγικός αναλυτής της Royal Bank of Scotland στο Λονδίνο, οι συνθήκες στην αγορά φαίνεται τελευταία να είναι αρκετά ευνοϊκές για την περιφέρεια.
"Ο ενάρετος κύκλος της μείωσης των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων που βοηθά τις τράπεζες, παραμένει σε μεγάλο βαθμό ανέπαφος", έγραψε ο επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής συναλλάγματος της Brown Brothers Harriman, Marc Chandler.
Σύμφωνα με τους αναλυτές, η υποχώρηση στις αποδόσεις των ομολόγων τόσο στην Ελλάδα, όσο και στην Πορτογαλία, αποτελεί θετική εξέλιξη για πολλούς λόγους. Καταρχήν, σημαίνει ότι οι χώρες μπορούν να δανειστούν πιο οικονομικά. Δεύτερον, βοηθά τις τράπεζες των χωρών, οι οποίες σηκώνουν στις πλάτες τους κρατικό χρέος, καθώς όταν οι αποδόσεις της αγοράς σημειώνουν πτώση, η αξία των ομολόγων που ανεβαίνει, γεγονός που τις βοηθά να φτιάξουν τους φθαρμένους ισολογισμούς τους
Οι επενδυτές, έχουν αναγκαστεί να αναλάβουν μεγαλύτερο ρίσκο, ώστε να έχουν αποδόσεις. Οι επενδυτές αγοράζουν με μεγαλύτερη αυτοπεποίθηση αφού η Ελλάδα και η Πορτογαλία έχουν σημειώσει άλματα στη μείωση των κρατικών δαπανών και τη συρρίκνωση των εμπορικών τους ελλειμμάτων.
Όπως έγραφε χθες ο Raphael Auer, αναπληρωτής διευθυντής του τμήματος διεθνούς εμπορίου και ροών κεφαλαίου της Κεντρικής Τράπεζας της Ελβετίας, τα ελλείμματα των ισοζυγίων τρεχουσών συναλλαγών σε Ελλάδα, Ιταλία, Ισπανία και Πορτογαλία έχουν βελτιωθεί με ταχύ ρυθμό.
"Ένα ισοσκελισμένο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών σημαίνει ότι αυτά τα κράτη δεν χρειάζεται να εκδώσουν περαιτέρω χρεόγραφα. Και όπως όλοι γνωρίζουμε, οι δανειστές λατρεύουν να δίνουν λεφτά σε ανθρώπους και χώρες που δεν τα έχουν ανάγκη.
Ωστόσο, όπως προειδοποιεί ο αρθρογράφος του Bloomberg, αυτό δεν σημαίνει ότι η Ελλάδα και η Πορτογαλία έχουν διαφύγει τον κίνδυνο. Τα ακραία μέτρα που έχουν λάβει οι κυβερνήσεις τους για να μειώσουν το δανεισμό αποτελούν τροχοπέδη για την ανάπτυξη. Το ΑΕΠ συρρικνώθηκε κατά 5,7% στην Ελλάδα και κατά 3,8% στην Πορτογαλία το τελευταίο τρίμηνο του 2012 από το τελευταίο τρίμηνο του 2011, σύμφωνα με τα στοιχεία του Bloomberg. Μία οικονομία που επιβραδύνεται καθιστά το φορτίο του χρέους ακόμη βαρύτερο, οι απλοί πολίτες υποφέρουν, ενώ το ποσοστό ανεργίας έχει εκτοξευτεί στο 27% στην Ελλάδα και στο 17% στην Πορτογαλία.
Πάντως, σύμφωνα με τους αναλυτές, είναι πολύ καλύτερα η λιτότητα να συνοδεύεται από πτώση των αποδόσεων των ομολόγων παρά να συνοδεύεται από υψηλές και αυξανόμενες αποδόσεις. Τα τελευταία νέα από την Ευρώπη είναι αναμφισβήτητα θετικά.
www.bankingnews.gr
Όπως σχολιάζει στο Bloomberg News ο Harvinder Sian, στρατηγικός αναλυτής της Royal Bank of Scotland στο Λονδίνο, οι συνθήκες στην αγορά φαίνεται τελευταία να είναι αρκετά ευνοϊκές για την περιφέρεια.
"Ο ενάρετος κύκλος της μείωσης των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων που βοηθά τις τράπεζες, παραμένει σε μεγάλο βαθμό ανέπαφος", έγραψε ο επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής συναλλάγματος της Brown Brothers Harriman, Marc Chandler.
Σύμφωνα με τους αναλυτές, η υποχώρηση στις αποδόσεις των ομολόγων τόσο στην Ελλάδα, όσο και στην Πορτογαλία, αποτελεί θετική εξέλιξη για πολλούς λόγους. Καταρχήν, σημαίνει ότι οι χώρες μπορούν να δανειστούν πιο οικονομικά. Δεύτερον, βοηθά τις τράπεζες των χωρών, οι οποίες σηκώνουν στις πλάτες τους κρατικό χρέος, καθώς όταν οι αποδόσεις της αγοράς σημειώνουν πτώση, η αξία των ομολόγων που ανεβαίνει, γεγονός που τις βοηθά να φτιάξουν τους φθαρμένους ισολογισμούς τους
Οι επενδυτές, έχουν αναγκαστεί να αναλάβουν μεγαλύτερο ρίσκο, ώστε να έχουν αποδόσεις. Οι επενδυτές αγοράζουν με μεγαλύτερη αυτοπεποίθηση αφού η Ελλάδα και η Πορτογαλία έχουν σημειώσει άλματα στη μείωση των κρατικών δαπανών και τη συρρίκνωση των εμπορικών τους ελλειμμάτων.
Όπως έγραφε χθες ο Raphael Auer, αναπληρωτής διευθυντής του τμήματος διεθνούς εμπορίου και ροών κεφαλαίου της Κεντρικής Τράπεζας της Ελβετίας, τα ελλείμματα των ισοζυγίων τρεχουσών συναλλαγών σε Ελλάδα, Ιταλία, Ισπανία και Πορτογαλία έχουν βελτιωθεί με ταχύ ρυθμό.
"Ένα ισοσκελισμένο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών σημαίνει ότι αυτά τα κράτη δεν χρειάζεται να εκδώσουν περαιτέρω χρεόγραφα. Και όπως όλοι γνωρίζουμε, οι δανειστές λατρεύουν να δίνουν λεφτά σε ανθρώπους και χώρες που δεν τα έχουν ανάγκη.
Ωστόσο, όπως προειδοποιεί ο αρθρογράφος του Bloomberg, αυτό δεν σημαίνει ότι η Ελλάδα και η Πορτογαλία έχουν διαφύγει τον κίνδυνο. Τα ακραία μέτρα που έχουν λάβει οι κυβερνήσεις τους για να μειώσουν το δανεισμό αποτελούν τροχοπέδη για την ανάπτυξη. Το ΑΕΠ συρρικνώθηκε κατά 5,7% στην Ελλάδα και κατά 3,8% στην Πορτογαλία το τελευταίο τρίμηνο του 2012 από το τελευταίο τρίμηνο του 2011, σύμφωνα με τα στοιχεία του Bloomberg. Μία οικονομία που επιβραδύνεται καθιστά το φορτίο του χρέους ακόμη βαρύτερο, οι απλοί πολίτες υποφέρουν, ενώ το ποσοστό ανεργίας έχει εκτοξευτεί στο 27% στην Ελλάδα και στο 17% στην Πορτογαλία.
Πάντως, σύμφωνα με τους αναλυτές, είναι πολύ καλύτερα η λιτότητα να συνοδεύεται από πτώση των αποδόσεων των ομολόγων παρά να συνοδεύεται από υψηλές και αυξανόμενες αποδόσεις. Τα τελευταία νέα από την Ευρώπη είναι αναμφισβήτητα θετικά.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών