γράφει : ΜΙΝΑ ΚΩΣΤΟΠΟΥΛΟΥ
Φως στην άκρη του τούνελ βλέπουν αξιωματούχοι της ευρωζώνης, ωστόσο τα εμπόδια παραμένουν με τη Fitch να εκφράζει την έντονη ανησυχία της για μια «χαμένη δεκαετία» τύπου Ιαπωνίας, με φόντο και την κυπριακή κρίση
Μπορεί οι Ευρωπαίοι να μην πανηγυρίζουν, ωστόσο δεν λείπουν οι απόψεις που υποστηρίζουν ότι η ευρωζώνη ξεπερνά την κρίση κι επικεντρώνει την προσοχή της σε μακροπρόθεσμες μεταρρυθμίσεις και δομικές αλλαγές.
Σύμφωνα με το Reuters, παρά τη δραματική διάσωση της Κύπρου, επικρατεί ηρεμία στις αγορές, το πρόγραμμα της Ιρλανδίας βρίσκεται στη σωστή τροχιά, ενώ Ελλάδα και Πορτογαλία, παρά την ύφεση, ελπίζουν σε μια αργή ανάκαμψη το 2014.
Ο τραπεζικός τομέας της Σλοβενίας αποτελεί μια ανησυχία, ωστόσο οι Ευρωπαίοι εκτιμούν ότι μπορεί να αντιμετωπιστούν τα προβλήματα χωρίς να χρειαστεί η παρέμβαση της Ευρωπαϊκής Ένωσης. Όπως σχολιάζει χαρακτηριστικά αξιωματούχος της ευρωζώνης, «όλοι οι σκελετοί έχουν βγει από τις ντουλάπες».
Η σχετική ηρεμία έχει δώσει μια ανάσα στις Βρυξέλλες, οι οποίες ετοιμάζονται να δώσουν παράταση σε χώρες όπως η Γαλλία και η Ισπανία για την επίτευξη των δημοσιονομικών τους στόχων. Η πολιτική λιτότητας παραμένει, ωστόσο μειώνεται ο ρυθμός προσαρμογής.
Σύμφωνα με τον Jacob Kirkegaard του Ινστιτούτου Peterson, φτάσαμε στα χαμηλότερα επίπεδα της κρίσης. Βλέπουμε πλέον φως στο τούνελ, ενώ μετά τις κυπριακές εξελίξεις, οι Ευρωπαίοι επικεντρώνονται στην τραπεζική ένωση.
Όπως σχολιάζει ο Tony Stringer, αναλυτής κρατικών χρεών στον οίκο αξιολόγησης Fitch, αυτό που επιτεύχθηκε στην περίπτωση της Κύπρου, είναι να σπάσει ο συνδετικός κρίκος ανάμεσα στα κράτη και τις τράπεζες, με το bail in των μετόχων και των καταθετών. Ωστόσο η ευρωζώνη πρέπει να διατηρήσει μια εύθραυστη ισορροπία.
Πολλοί είναι οι κίνδυνοι που ελλοχεύουν. Καταρχήν, τα περισσότερα κράτη μέλη δεν έχουν ακόμη εφαρμόσει πλήρως δύσκολες μεταρρυθμίσεις για να ανορθώσουν την οικονομία τους. Αυτή η επίπονη διαδικασία της μεταρρύθμισης πρόκειται να πάρει χρόνια για να ολοκληρωθεί, με τον κίνδυνο να θα απορριφθεί από τους ψηφοφόρους.
Δεύτερον, η κακότεχνη αρχική προσπάθεια να επιβληθούν απώλειες στους μικρούς αποταμιευτές στην Κύπρο θα μπορούσε να διαβρώσει σταδιακά την εμπιστοσύνη, με αποτέλεσμα οι καταθέτες να αποσύρουν τα χρήματα αν φοβούνται ένα παρόμοιο bail – in σε άλλες χώρες.
Όπως σημειώνει ο αναλυτής της Fitch, είναι σαφές ότι υπάρχει ο κίνδυνος όταν πέφτει στο τραπέζι η απόφαση για bail in των εγγυημένων καταθέσεων, τότε το τζίνο έχει βγει έξω από το μπουκάλι. Μετά είναι δύσκολο να πειστούν οι καταθέτες περί του αντιθέτου.
Τρίτον, η επιβολή των περιοριστικών μέτρων στην κίνηση κεφαλαίων από τις κυπριακές τράπεζες, έχει απλώσει ένα σύννεφο αβεβαιότητας πάνω από την Ευρώπη.
«Αν κάποιος δεν έχει πρόσβαση ή δεν μπορεί να μεταφέρει ευρώ στην Κύπρο, τίθεται το ερώτημα αν υπάρχει κατακερματισμός του νομίσματος», δήλωσε ο Stringer. "Είναι δύσκολο να ισχυριστεί κανείς ότι ένα ευρώ στην Κύπρο είναι το ίδιο με ένα ευρώ στη Γερμανία».
Ωστόσο, ίσως ο μεγαλύτερος κίνδυνος έγκειται στο γεγονός ότι θα περιοριστεί η θέληση των ευρωπαίων πολιτικών για αλλαγή.
Ο αναλυτής της Fitch εκφράζει την έντονη ανησυχία του για μια χαμένα δεκαετία στην Ευρώπη, όπως συνέβη στην Ιαπωνία παλαιότερα.
www.bankingnews.gr
Σύμφωνα με το Reuters, παρά τη δραματική διάσωση της Κύπρου, επικρατεί ηρεμία στις αγορές, το πρόγραμμα της Ιρλανδίας βρίσκεται στη σωστή τροχιά, ενώ Ελλάδα και Πορτογαλία, παρά την ύφεση, ελπίζουν σε μια αργή ανάκαμψη το 2014.
Ο τραπεζικός τομέας της Σλοβενίας αποτελεί μια ανησυχία, ωστόσο οι Ευρωπαίοι εκτιμούν ότι μπορεί να αντιμετωπιστούν τα προβλήματα χωρίς να χρειαστεί η παρέμβαση της Ευρωπαϊκής Ένωσης. Όπως σχολιάζει χαρακτηριστικά αξιωματούχος της ευρωζώνης, «όλοι οι σκελετοί έχουν βγει από τις ντουλάπες».
Η σχετική ηρεμία έχει δώσει μια ανάσα στις Βρυξέλλες, οι οποίες ετοιμάζονται να δώσουν παράταση σε χώρες όπως η Γαλλία και η Ισπανία για την επίτευξη των δημοσιονομικών τους στόχων. Η πολιτική λιτότητας παραμένει, ωστόσο μειώνεται ο ρυθμός προσαρμογής.
Σύμφωνα με τον Jacob Kirkegaard του Ινστιτούτου Peterson, φτάσαμε στα χαμηλότερα επίπεδα της κρίσης. Βλέπουμε πλέον φως στο τούνελ, ενώ μετά τις κυπριακές εξελίξεις, οι Ευρωπαίοι επικεντρώνονται στην τραπεζική ένωση.
Όπως σχολιάζει ο Tony Stringer, αναλυτής κρατικών χρεών στον οίκο αξιολόγησης Fitch, αυτό που επιτεύχθηκε στην περίπτωση της Κύπρου, είναι να σπάσει ο συνδετικός κρίκος ανάμεσα στα κράτη και τις τράπεζες, με το bail in των μετόχων και των καταθετών. Ωστόσο η ευρωζώνη πρέπει να διατηρήσει μια εύθραυστη ισορροπία.
Πολλοί είναι οι κίνδυνοι που ελλοχεύουν. Καταρχήν, τα περισσότερα κράτη μέλη δεν έχουν ακόμη εφαρμόσει πλήρως δύσκολες μεταρρυθμίσεις για να ανορθώσουν την οικονομία τους. Αυτή η επίπονη διαδικασία της μεταρρύθμισης πρόκειται να πάρει χρόνια για να ολοκληρωθεί, με τον κίνδυνο να θα απορριφθεί από τους ψηφοφόρους.
Δεύτερον, η κακότεχνη αρχική προσπάθεια να επιβληθούν απώλειες στους μικρούς αποταμιευτές στην Κύπρο θα μπορούσε να διαβρώσει σταδιακά την εμπιστοσύνη, με αποτέλεσμα οι καταθέτες να αποσύρουν τα χρήματα αν φοβούνται ένα παρόμοιο bail – in σε άλλες χώρες.
Όπως σημειώνει ο αναλυτής της Fitch, είναι σαφές ότι υπάρχει ο κίνδυνος όταν πέφτει στο τραπέζι η απόφαση για bail in των εγγυημένων καταθέσεων, τότε το τζίνο έχει βγει έξω από το μπουκάλι. Μετά είναι δύσκολο να πειστούν οι καταθέτες περί του αντιθέτου.
Τρίτον, η επιβολή των περιοριστικών μέτρων στην κίνηση κεφαλαίων από τις κυπριακές τράπεζες, έχει απλώσει ένα σύννεφο αβεβαιότητας πάνω από την Ευρώπη.
«Αν κάποιος δεν έχει πρόσβαση ή δεν μπορεί να μεταφέρει ευρώ στην Κύπρο, τίθεται το ερώτημα αν υπάρχει κατακερματισμός του νομίσματος», δήλωσε ο Stringer. "Είναι δύσκολο να ισχυριστεί κανείς ότι ένα ευρώ στην Κύπρο είναι το ίδιο με ένα ευρώ στη Γερμανία».
Ωστόσο, ίσως ο μεγαλύτερος κίνδυνος έγκειται στο γεγονός ότι θα περιοριστεί η θέληση των ευρωπαίων πολιτικών για αλλαγή.
Ο αναλυτής της Fitch εκφράζει την έντονη ανησυχία του για μια χαμένα δεκαετία στην Ευρώπη, όπως συνέβη στην Ιαπωνία παλαιότερα.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών