γράφει : Αλεξάνδρα Τόμπρα
“Θολές” παραμένουν οι προοπτικές στην αγορά ομολόγων της Ευρώπης, σύμφωνα με τα όσα εκτιμά η Macquarie Equities Research στην τελευταία έκθεση της με τίτλο “CDS: Overview of the development in CDS of sovereigns, financials and nonfinancials” σχετικά με την πορεία των CDS των κρατών, των τραπεζών και των μη τραπεζικών ιδρυμάτων.
Παρά την ανακούφιση των τελευταίων ημερών, οι προοπτικές παραμένουν θολές. Ο κίνδυνος διπλής ύφεσης στην Ισπανία, καθώς και η συνεχιζόμενη απροθυμία της Γερμανίας να αυξήσει το μέγεθος των κεφαλαίων διάσωσης και να εγκρίνει την εισαγωγή κοινών ευρω-ομολόγων ως νέο μέσο χρηματοδότησης, αναμένεται να αυξήσουν τις πιέσεις και τις εντάσεις τους επόμενους μήνες.
Επιπλέον, στην Ιρλανδία, η πολιτική κατάσταση είναι ιδιαίτερα ρευστή, παρόλο που η κυβέρνηση πέρασε με επιτυχία την πρώτη ψηφοφορία για τον προϋπολογισμό (θα συνεχιστεί δευτεροβάθμια ψηφοφορία στις επερχόμενες τρεις ημέρες) εξακολουθεί να υπάρχει σημαντικός κίνδυνος μη εκτέλεσης του καίριου αυτού προϋπολογισμού. Έτσι, η Macquarie θεωρεί ότι οι κίνδυνοι τόσο στα κρατικά CDS όσο και στα τραπεζικά κατά πάσα πιθανότητα δεν έχουν ακόμη κορυφωθεί.
Η ανησυχία για την πορεία της κρίσης χρέους στην ευρωζώνη παραμένει στις αγορές, παρόλο που η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα συνεχίζει τις αγορές περιφερειακών κρατικών ομολόγων. Τα spread παραμένουν σε υψηλά επίπεδα, ενώ φαίνεται ότι η μία μετά την άλλη χώρα βλέπει τις αγορές να ζητούν ολοένα και μεγαλύτερη κάλυψη για τα ομολόγα που κατέχουν. Το CDS για το Βέλγιο είναι τώρα, για πρώτη φορά, υψηλότερο από ό, τι για την Ιταλία. Το Βέλγιο έχει το τρίτο υψηλότερο χρέος ως ποσοστό του ΑΕΠ στην Ευρώπη και τους τελευταίους 6 μήνες αντιμετωπίζει σοβαρή πολιτική κρίση, καθώς δεν έχει σχηματιστεί κυβέρνηση από τις τελευταίες εκλογές.
Τα CDS για τις ευρωπαϊκές τράπεζες φτάνουν στις 140 μονάδες βάσης κατά μέσο όρο, ενώ το CDS των μη τραπεζικών ιδρυμάτων είναι στις 114 μονάδες βάσης κατά μέσο όρο. Αυτό θα μπορούσε να είναι ένα πρόβλημα για τις τράπεζες, διότι ουσιαστικά σημαίνει ότι το κόστος χρηματοδότησής τους είναι αυτή τη στιγμή πάνω από αυτά των δυνατοτήτων τους. Μάλιστα, οι τράπεζες που είδαν τη μεγαλύτερη αύξηση στα CDS τους, πάνω δηλαδή από το 30% το τελευταίο μήνα, είναι κυρίως οι ισπανικές και οι πορτογαλικές. Αντίθετα, μείωση 5% είδαν στα CDS τους οι UBS, Deutsche Bank και Barclays.
www.bankingnews.gr
Επιπλέον, στην Ιρλανδία, η πολιτική κατάσταση είναι ιδιαίτερα ρευστή, παρόλο που η κυβέρνηση πέρασε με επιτυχία την πρώτη ψηφοφορία για τον προϋπολογισμό (θα συνεχιστεί δευτεροβάθμια ψηφοφορία στις επερχόμενες τρεις ημέρες) εξακολουθεί να υπάρχει σημαντικός κίνδυνος μη εκτέλεσης του καίριου αυτού προϋπολογισμού. Έτσι, η Macquarie θεωρεί ότι οι κίνδυνοι τόσο στα κρατικά CDS όσο και στα τραπεζικά κατά πάσα πιθανότητα δεν έχουν ακόμη κορυφωθεί.
Η ανησυχία για την πορεία της κρίσης χρέους στην ευρωζώνη παραμένει στις αγορές, παρόλο που η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα συνεχίζει τις αγορές περιφερειακών κρατικών ομολόγων. Τα spread παραμένουν σε υψηλά επίπεδα, ενώ φαίνεται ότι η μία μετά την άλλη χώρα βλέπει τις αγορές να ζητούν ολοένα και μεγαλύτερη κάλυψη για τα ομολόγα που κατέχουν. Το CDS για το Βέλγιο είναι τώρα, για πρώτη φορά, υψηλότερο από ό, τι για την Ιταλία. Το Βέλγιο έχει το τρίτο υψηλότερο χρέος ως ποσοστό του ΑΕΠ στην Ευρώπη και τους τελευταίους 6 μήνες αντιμετωπίζει σοβαρή πολιτική κρίση, καθώς δεν έχει σχηματιστεί κυβέρνηση από τις τελευταίες εκλογές.
Τα CDS για τις ευρωπαϊκές τράπεζες φτάνουν στις 140 μονάδες βάσης κατά μέσο όρο, ενώ το CDS των μη τραπεζικών ιδρυμάτων είναι στις 114 μονάδες βάσης κατά μέσο όρο. Αυτό θα μπορούσε να είναι ένα πρόβλημα για τις τράπεζες, διότι ουσιαστικά σημαίνει ότι το κόστος χρηματοδότησής τους είναι αυτή τη στιγμή πάνω από αυτά των δυνατοτήτων τους. Μάλιστα, οι τράπεζες που είδαν τη μεγαλύτερη αύξηση στα CDS τους, πάνω δηλαδή από το 30% το τελευταίο μήνα, είναι κυρίως οι ισπανικές και οι πορτογαλικές. Αντίθετα, μείωση 5% είδαν στα CDS τους οι UBS, Deutsche Bank και Barclays.
| CDS ΤΡΑΠΕΖΩΝ | |
| spread | |
| Piraeus Bank | 1.296 |
| EFG Eurobank | 910 |
| Nat. Bank of Greece | 910 |
| Alpha Bank | 899 |
| Banco Espirito Santo | 803 |
| BBVA | 218 |
| Santander | 210 |
| RBS | 181 |
| Raiffeisen | 179 |
| UniCredit | 177 |
| Lloyds | 173 |
| Credit Agrocole | 151 |
| Intesa SanPaolo | 144 |
| Societe Generale | 143 |
| ING | 134 |
| Commerzbank | 117 |
| Barclays | 103 |
| Deutsche Bank | 97 |
| BNP Paribas | 96 |
| Credit Suisse | 91 |
| UBS | 91 |
| HSBC | 79 |
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών