γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Μειώσεις κεφαλαίων που σε ορισμένες τράπεζες θα φθάσουν έως το μισό δισεκατομμύριο ευρώ φέρνει η μεγάλη διερεύνηση του spread στα ομόλογα.
Είναι ενδεικτικό ότι το spread στην 10ετία διαμορφώθηκε στις 130 μονάδες βάσης στο τέλος Σεπτεμβρίου του 2009 για να κλείσει στο τέλος του 2009 στις 238 μονάδες βάσης δηλαδή επιβάρυνση 108 μονάδων βάσης.
Συνολικά τα κεφάλαια των τραπεζών λόγω της αύξησης του spread θα μειωθούν κατά 1 δις ευρώ περίπου στην χρήση 2009.
Βέβαια μέρος αυτών – μικρό μέρος αυτών - καλύπτεται από την αποθεματοποίηση των κερδών ωστόσο δεν παύει τα spreads να πλήττουν την σε κάποιο βαθμό την κερδοφορία και κυρίως τα κεφάλαια.
Θα πρέπει να σημειωθεί ότι με βάση εκτιμήσεις από την αύξηση του spread από τις 130 μονάδες βάσης στο 9μηνο του 2009 στις 238 μονάδες βάσης στο τέλος του 2009 η Εθνική επιβαρύνεται με 500 εκατ η Eurobank με 200 εκατ η Alpha bank με 170 εκατ , το ΤΤ με περίπου 100 εκατ κ.α.
Ουσιαστικά στα χαρτοφυλάκια των τραπεζών προκύπτει μια επιβάρυνση περίπου 100 μονάδων βάσης μόνο από το spread.
Οι τράπεζες διαθέτουν μηχανισμούς αντιστάθμισης κινδύνων για τις επιτοκιακές διαφορές αλλά όχι για το spread.
Επίσης τα χαρτοφυλάκια των τραπεζών είναι κατανεμημένα με τέτοιο τρόπο ώστε περίπου το 5% με 10% της έκθεσης σε ομόλογα που αγγίζει τα 43 με 44 δις ευρώ από τις ελληνικές τράπεζες να βρίσκεται στο εμπορικό χαρτοφυλάκιο άρα επηρεάζει τα κέρδη και το υπόλοιπο 90% στα χαρτοφυλάκια προς πώληση , στην διακράτηση έως την λήξη τους και στην ειδική κατηγορία χαρτοφυλακίου δάνεια.
Οι μεγάλες τράπεζες Εθνική με 17,5 δις ευρώ η Eurobank με 9-10 δις ευρώ , η Alpha bank με 7,5 δις ευρώ το ΤΤ με 5 με 5,5 δις ευρώ η ΑΤΕ με 1 δις ευρώ κ.α. είναι προφανές ότι επηρεάζονται από την αύξηση του spread.
Ως εκ τούτου όταν τον Φεβρουάριο ξεκινήσουν οι ανακοινώσεις αποτελεσμάτων χρήσης 2009 , τα κεφάλαια ορισμένων τραπεζών θα είναι πολύ μειωμένα.
Η μείωση όμως αυτή δεν επηρεάζει τους δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας, καθώς η ΤτΕ αναγνωρίζει μεν την λογιστική μείωση αλλά επειδή τα ομόλογα είναι διασφαλισμένα από το κράτος δεν προσμετρώνται οι υποαξίες ή οι υπεραξίες στους δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας.
Βέβαια είναι γεγονός ότι επηρεάζουν οι υποαξίες τις αποτιμήσεις , τις κεφαλαιοποιήσεις των τραπεζών. Λιγότερα κεφάλαια προφανώς και επιδρούν στην αποτίμηση.
Πέτρος Λεωτσάκος
petros@bankingnews.gr
news@bankingnews.gr
Συνολικά τα κεφάλαια των τραπεζών λόγω της αύξησης του spread θα μειωθούν κατά 1 δις ευρώ περίπου στην χρήση 2009.
Βέβαια μέρος αυτών – μικρό μέρος αυτών - καλύπτεται από την αποθεματοποίηση των κερδών ωστόσο δεν παύει τα spreads να πλήττουν την σε κάποιο βαθμό την κερδοφορία και κυρίως τα κεφάλαια.
Θα πρέπει να σημειωθεί ότι με βάση εκτιμήσεις από την αύξηση του spread από τις 130 μονάδες βάσης στο 9μηνο του 2009 στις 238 μονάδες βάσης στο τέλος του 2009 η Εθνική επιβαρύνεται με 500 εκατ η Eurobank με 200 εκατ η Alpha bank με 170 εκατ , το ΤΤ με περίπου 100 εκατ κ.α.
Ουσιαστικά στα χαρτοφυλάκια των τραπεζών προκύπτει μια επιβάρυνση περίπου 100 μονάδων βάσης μόνο από το spread.
Οι τράπεζες διαθέτουν μηχανισμούς αντιστάθμισης κινδύνων για τις επιτοκιακές διαφορές αλλά όχι για το spread.
Επίσης τα χαρτοφυλάκια των τραπεζών είναι κατανεμημένα με τέτοιο τρόπο ώστε περίπου το 5% με 10% της έκθεσης σε ομόλογα που αγγίζει τα 43 με 44 δις ευρώ από τις ελληνικές τράπεζες να βρίσκεται στο εμπορικό χαρτοφυλάκιο άρα επηρεάζει τα κέρδη και το υπόλοιπο 90% στα χαρτοφυλάκια προς πώληση , στην διακράτηση έως την λήξη τους και στην ειδική κατηγορία χαρτοφυλακίου δάνεια.
Οι μεγάλες τράπεζες Εθνική με 17,5 δις ευρώ η Eurobank με 9-10 δις ευρώ , η Alpha bank με 7,5 δις ευρώ το ΤΤ με 5 με 5,5 δις ευρώ η ΑΤΕ με 1 δις ευρώ κ.α. είναι προφανές ότι επηρεάζονται από την αύξηση του spread.
Ως εκ τούτου όταν τον Φεβρουάριο ξεκινήσουν οι ανακοινώσεις αποτελεσμάτων χρήσης 2009 , τα κεφάλαια ορισμένων τραπεζών θα είναι πολύ μειωμένα.
Η μείωση όμως αυτή δεν επηρεάζει τους δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας, καθώς η ΤτΕ αναγνωρίζει μεν την λογιστική μείωση αλλά επειδή τα ομόλογα είναι διασφαλισμένα από το κράτος δεν προσμετρώνται οι υποαξίες ή οι υπεραξίες στους δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας.
Βέβαια είναι γεγονός ότι επηρεάζουν οι υποαξίες τις αποτιμήσεις , τις κεφαλαιοποιήσεις των τραπεζών. Λιγότερα κεφάλαια προφανώς και επιδρούν στην αποτίμηση.
Πέτρος Λεωτσάκος
petros@bankingnews.gr
news@bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών