Επενδυτές προσέξτε – Το discount 50% επί του μέσου όρου των 50 συνεδριάσεων δεν θα αποτυπώνει την δίκαιη αξία των τραπεζών – Με βάση το P/BV η μεγάλη πτώση στις τράπεζες θα είναι σοκαριστική

Οι αυξήσεις κεφαλαίου ξεκινούν, την άλλη εβδομάδα θα ανακοινώσουν χρονοδιάγραμμα σύγκλισης έκτακτων γενικών συνελεύσεων.
Ως γνωστό ο τρόπος καθορισμού των τιμών των αμκ στις τράπεζες είναι μέσος όρος 50 συνεδριάσεων μείον discount 50%.
Στην περίπτωση της Εθνικής τράπεζας ο μέσος όρος με τωρινές παραδοχές στο παράδειγμα μας είναι 1,11 ευρώ που σημαίνει 0,55 ευρώ τιμή αύξησης κεφαλαίου.
Με βάση αυτή την τιμή η σχέση P/BV και προσμετρώντας αρνητική καθαρή θέση πριν, κάλυψη αρνητικής καθαρής θέσης μετά, σύνολο τελικών κεφαλαίων, νέες μετοχές και κεφαλαιοποίησης εξάγεται το συμπέρασμα ότι η Εθνική θα είναι υπερτιμημένη σε σχέση με τις μεγάλες τράπεζες της Ευρώπης έως 140%.
Τι σημαίνει αυτό ότι θα χρειαστεί να υποχωρήσει σχεδόν εκμηδενιστεί η μετοχή για να αντικατοπτρίζει το fair value.
Άρα οι επενδυτές πρέπει να προσέξουν.
Ο καθορισμός της τιμής μιας αμκ είναι το έλασσον σε σχέση με την δίκαιη αξία μιας τράπεζας με βάση το P/BV.
Το συμπέρασμα, οι μετοχές των τραπεζών θα καταρρεύσουν.
Δεν γνωρίζουμε αν θα υπάρξει τεχνικές αναλαμπές αλλά με βάση αυτή την παραδοχή θα καταρρεύσουν χρηματιστηριακά.
Δεν αποτελεί η αναφορά μας οποιαδήποτε σύσταση αλλά θέτουμε μια παράμετρο που οι επενδυτές πρέπει να αποτιμήσουν δεόντως.

(πρώτη ενημέρωση: 8:27)

www.bankingnews.gr