Ύστερα από την σημαντική άνοδο των τελευταίων ετών, ο τρόπος εισόδου των κεφαλαίων στην ελληνική αγορά προσομοιάζει σε ανεπτυγμένες αγορές και προκαλεί εκπληξη
Μέσα σ’ ένα μήνα το ελληνικό χρηματιστήριο πέρασε από μια αποτίμηση 127 δισ. ευρώ (1 Ιουλίου ) σε 144,1 δισ. ευρώ (8 Αυγούστου) και ξεπέρασε με ευκολία τις 2.000 μονάδες.
Το ράλι των αγορών συνεχίζει απτόητο και παρέχει ρευστότητα διεθνώς ενώ στις ΗΠΑ προεξοφλεί, σύμφωνα με αναλυτές τα αποτελέσματα του 2026.
Μέσα σε αυτό το πλαίσιο, το ράλι στην ελληνική χρηματιστηριακή αγορά η οποία βρίσκεται σε στάδιο μετάβασης προς τις ανεπτυγμένες αγορές, εμφανίζει πρωτοφανείς όγκους συναλλαγών, ειδικά την τρέχουσα περίοδο των διακοπών, όπου συνήθως οι συναλλαγές παρουσίαζαν μια σταδιακή κάμψη.
Εκπλήσσουν οι ροές
Ύστερα από την σημαντική άνοδο των τελευταίων ετών, ο τρόπος εισόδου των κεφαλαίων στην ελληνική αγορά προσομοιάζει σε ανεπτυγμένες αγορές και προκαλεί έκπληξη και στους πιο αισιόδοξους επενδυτές.
Όπως όλα τα γεγονότα στα χρηματιστήρια, έτσι και η αναβάθμιση προεξοφλείται νωρίτερα ενώ τα εισερχόμενα κεφάλαια επιδεικνύουν μια βεβαιότητα ως προς την τελική έκβαση.
Η περίπτωση της Metlen
Οι αλλαγές στο ελληνικό χρηματιστήριο είναι περισσότερο εμφανείς σε εταιρείες που ήδη βρίσκονται σε ανεπτυγμένες αγορές, όπως η Metlen, η μετοχή της οποίας από τις αρχές του χρόνου και κατέγραψε άνοδο 40% πλέον προεξοφλώντας την πορεία εισαγωγής των μετοχών το χρηματιστήριο του Λονδίνου.
Οι διεθνείς επενδυτές, αντιλήφθηκαν τις αλλαγές και η εταιρεία άρχισε ήδη να αποτιμάται με τους υψηλότερους πολλαπλασιαστές των ανεπτυγμένων αγορών.
Kαι όπως φαίνεται από την πρώτη εβδομάδα εισαγωγής στο Λονδίνο, η προεξόφληση συνεχίστηκε με μια επιπλέον άνοδο κατά 10%.
Σύμφωνα με παράγοντες της αγοράς, αγορές η υπεραπόδοση του ελληνικού χρηματιστηρίου είναι απολύτως δικαιολογημένη, όταν η κερδοφορία των τραπεζών και εταιρειών είναι έως και διπλάσια σε σύγκριση με τις πρόσφατες περιόδους.
Άλλωστε, η πορεία του Γενικού Δείκτη (40%) επιβεβαιώνει πλήρως την παραπάνω άποψη αφού τα κέρδη είναι υψηλότερα τόσο έναντι των υπόλοιπων αναδυόμενων αγορών, όσο και των ανεπτυγμένων αγορών.
Στις ανεπτυγμένες ευρωπαϊκές αγορές, οι αποτιμήσεις είναι υψηλότερες με ένα δείκτη τιμής προς κέρδη P/E ( 50% υψηλότερο από αυτόν της ελληνικής αγοράς) ενώ αντίστοιχα υψηλότεροι είναι και οι υπόλοιποι δείκτες μέτρησης (τιμή προς λογιστική αξία, ΕV προς EBITDA κ.α.)
Και στην ελληνική αγορά, παρά την σημαντική άνοδο, υπάρχουν μετοχές εταιρειών οι οποίες διαπραγματεύονται με έκπτωση έναντι των ανταγωνιστών τους.
Η περίπτωση της Jumbo
Η μετοχή λ.χ της Jumbo βρίσκεται ήδη στα πρόθυρα των 33 ευρώ και έφθασε νωρίτερα στην ετήσια τιμή – στόχο (32 ευρώ) που είχαν θέσει οι αναλυτές αφού τα αποτελέσματα της στο εξάμηνο ήταν υψηλότερα μέσα σ ένα περιβάλλον που ευνοεί τις δραστηριότητες της (πτώση δολαρίου, πτώση ναύλων).
Παρά ταύτα η μετοχή – όπως και άλλες μετοχές της υψηλής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης συνεχίζουν να παραμένουν ελκυστικές σε σύγκριση τους αντίστοιχους ανταγωνιστές.
Η άνοδος, όμως, δεν αποτελεί προνόμιο των εταιρειών υψηλής κεφαλαιοποίησης.
Και στις μικρότερες κεφαλαιοποιήσεις στις εταιρείες με υγιείς ισολογισμούς (βλέπε Ιλυδα), τα κέρδη στις μετοχές διαμορφώνονται έως και σε υπερτριπλάσια επίπεδα σε σχέση με τον Γενικό Δείκτη.
Όπως υποδεικνύουν δε τα στατιστικά στοιχεία στο ελληνικό χρηματιστήριο, συνήθως το δεύτερο εξάμηνο είναι ισχυρότερο όταν το πρώτο είναι ανοδικό, πάντα βέβαια με τις επιμέρους διορθώσεις οι οποίες αποτελούν αναπόσπαστο στοιχείο των αγορών.
Σημασία, όμως, για τους επενδυτές έχει πάντα η τιμή αγοράς των μετοχών η οποία καθορίζει και τις αποδόσεις τους.
Παφίλας Δημήτρης
dpafilas@yahoo.com
www.bankingnews.gr
Το ράλι των αγορών συνεχίζει απτόητο και παρέχει ρευστότητα διεθνώς ενώ στις ΗΠΑ προεξοφλεί, σύμφωνα με αναλυτές τα αποτελέσματα του 2026.
Μέσα σε αυτό το πλαίσιο, το ράλι στην ελληνική χρηματιστηριακή αγορά η οποία βρίσκεται σε στάδιο μετάβασης προς τις ανεπτυγμένες αγορές, εμφανίζει πρωτοφανείς όγκους συναλλαγών, ειδικά την τρέχουσα περίοδο των διακοπών, όπου συνήθως οι συναλλαγές παρουσίαζαν μια σταδιακή κάμψη.
Εκπλήσσουν οι ροές
Ύστερα από την σημαντική άνοδο των τελευταίων ετών, ο τρόπος εισόδου των κεφαλαίων στην ελληνική αγορά προσομοιάζει σε ανεπτυγμένες αγορές και προκαλεί έκπληξη και στους πιο αισιόδοξους επενδυτές.
Όπως όλα τα γεγονότα στα χρηματιστήρια, έτσι και η αναβάθμιση προεξοφλείται νωρίτερα ενώ τα εισερχόμενα κεφάλαια επιδεικνύουν μια βεβαιότητα ως προς την τελική έκβαση.
Η περίπτωση της Metlen
Οι αλλαγές στο ελληνικό χρηματιστήριο είναι περισσότερο εμφανείς σε εταιρείες που ήδη βρίσκονται σε ανεπτυγμένες αγορές, όπως η Metlen, η μετοχή της οποίας από τις αρχές του χρόνου και κατέγραψε άνοδο 40% πλέον προεξοφλώντας την πορεία εισαγωγής των μετοχών το χρηματιστήριο του Λονδίνου.
Οι διεθνείς επενδυτές, αντιλήφθηκαν τις αλλαγές και η εταιρεία άρχισε ήδη να αποτιμάται με τους υψηλότερους πολλαπλασιαστές των ανεπτυγμένων αγορών.
Kαι όπως φαίνεται από την πρώτη εβδομάδα εισαγωγής στο Λονδίνο, η προεξόφληση συνεχίστηκε με μια επιπλέον άνοδο κατά 10%.
Σύμφωνα με παράγοντες της αγοράς, αγορές η υπεραπόδοση του ελληνικού χρηματιστηρίου είναι απολύτως δικαιολογημένη, όταν η κερδοφορία των τραπεζών και εταιρειών είναι έως και διπλάσια σε σύγκριση με τις πρόσφατες περιόδους.
Άλλωστε, η πορεία του Γενικού Δείκτη (40%) επιβεβαιώνει πλήρως την παραπάνω άποψη αφού τα κέρδη είναι υψηλότερα τόσο έναντι των υπόλοιπων αναδυόμενων αγορών, όσο και των ανεπτυγμένων αγορών.
Στις ανεπτυγμένες ευρωπαϊκές αγορές, οι αποτιμήσεις είναι υψηλότερες με ένα δείκτη τιμής προς κέρδη P/E ( 50% υψηλότερο από αυτόν της ελληνικής αγοράς) ενώ αντίστοιχα υψηλότεροι είναι και οι υπόλοιποι δείκτες μέτρησης (τιμή προς λογιστική αξία, ΕV προς EBITDA κ.α.)
Και στην ελληνική αγορά, παρά την σημαντική άνοδο, υπάρχουν μετοχές εταιρειών οι οποίες διαπραγματεύονται με έκπτωση έναντι των ανταγωνιστών τους.
Η περίπτωση της Jumbo
Η μετοχή λ.χ της Jumbo βρίσκεται ήδη στα πρόθυρα των 33 ευρώ και έφθασε νωρίτερα στην ετήσια τιμή – στόχο (32 ευρώ) που είχαν θέσει οι αναλυτές αφού τα αποτελέσματα της στο εξάμηνο ήταν υψηλότερα μέσα σ ένα περιβάλλον που ευνοεί τις δραστηριότητες της (πτώση δολαρίου, πτώση ναύλων).
Παρά ταύτα η μετοχή – όπως και άλλες μετοχές της υψηλής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης συνεχίζουν να παραμένουν ελκυστικές σε σύγκριση τους αντίστοιχους ανταγωνιστές.
Η άνοδος, όμως, δεν αποτελεί προνόμιο των εταιρειών υψηλής κεφαλαιοποίησης.
Και στις μικρότερες κεφαλαιοποιήσεις στις εταιρείες με υγιείς ισολογισμούς (βλέπε Ιλυδα), τα κέρδη στις μετοχές διαμορφώνονται έως και σε υπερτριπλάσια επίπεδα σε σχέση με τον Γενικό Δείκτη.
Όπως υποδεικνύουν δε τα στατιστικά στοιχεία στο ελληνικό χρηματιστήριο, συνήθως το δεύτερο εξάμηνο είναι ισχυρότερο όταν το πρώτο είναι ανοδικό, πάντα βέβαια με τις επιμέρους διορθώσεις οι οποίες αποτελούν αναπόσπαστο στοιχείο των αγορών.
Σημασία, όμως, για τους επενδυτές έχει πάντα η τιμή αγοράς των μετοχών η οποία καθορίζει και τις αποδόσεις τους.
Παφίλας Δημήτρης
dpafilas@yahoo.com
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών