γράφει : Αλεξάνδρα Τόμπρα
Σε μείζον ζήτημα έχει αναχθεί η πρακτική έκδοσης μετατρέψιμων ομολογιακών δανείων από τις τράπεζες στην Ευρώπη, με τους αναλυτές να αφήνουν αιχμές για τη διαφάνεια της διαδικασίας έκδοσης των επονομαζόμενων CoCos, τα οποία σημειωτέον θα εκδοθούν και από τις ελληνικές τράπεζες στο πλαίσιο της ανακεφαλαιοποίησης τους.
Σύμφωνα με τους κανονισμούς, τα ομόλογα CoCos, θα μετατραπούν σε μετοχές, ή θα διαγραφούν σε περίπτωση που ο δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας υποχωρήσει κάτω από ένα προκαθορισμένο επίπεδο. Για παράδειγμα, τα ομόλογα που αγόρασαν οι επενδυτές από την Barclays τον περασμένο Νοέμβριο, ύψους 3 δισ. δολάρια, θα διαγραφούν σε περίπτωση που ο δείκτης core Tier 1 υποχωρήσει κάτω του 7%.
Οι επενδυτές δεν θα πρέπει να "γοητεύονται" από τους δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας", σύστησε ο Georg Grodzki της Legal & General Investment Management, καθώς εάν οι δείκτες αυτοί υποχωρήσουν, τότε τα CoCos θα "χαθούν".
Σύμφωνα με τον αναλυτή, η ποικιλία και η πολυπλοκότητα των στοιχείων που προσθέτουν στην κεφαλαιακή τους βάση οι τράπεζες, αυξάνει τον κίνδυνο για τον επενδυτή ο οποίος στηρίζεται στους εν λόγω δείκτες. Εάν συμβεί κάποιο "ατύχημα" τότε το ρίσκο που έχει λάβει ο επενδυτής πολλαπλασιάζεται αυξάνοντας τις πιθανότητες απωλειών.
Σύμφωνα με τον Roel Jansen, της ING Investment Management, στον τραπεζικό κλάδο υπάρχει έλλειψη διαφάνειας σχετικά με τον τρόπο υπολογισμού του συντελεστή στάθμισης κινδύνου. "Δεν ξέρουμε ποιες υποθέσεις γίνονται. Αν υπάρχει διαφάνεια και αν μια τράπεζα είναι ελαστική στην αποτίμηση του κινδύνου. Είμαστε στην αρχή μιας διαδικασίας που θα καθοριστεί όχι μόνο από τις ρυθμιστικές αρχές, αλλά από τους επενδυτές", ανέφερε ο Jansen.
Ήδη οι ρυθμιστικές αρχές έχουν επισημάνει την ανησυχία ότι μεγάλες τράπεζες με τα δικά τους μοντέλα παράγουν διαφορετικές εκτιμήσεις των ίδιων περιουσιακών στοιχείων όταν τα προσδιορίζουν με τους συντελεστές στάθμισης. Η Επιτροπή της Βασιλείας έχουν ήδη δημιουργήσει ομάδες εργασίας για να μελετήσουν το θέμα.
Υπενθυμίζεται εδώ ότι το ζήτημα αυτό δεν αγγίζει προς το παρόν τις ελληνικές τράπεζες, οι οποίες πέραν από τις αμκ με κοινές μετοχές θα εκδώσουν ομολογιακά μετατρέψιμα σε μετοχές τα Cocos ύψους 8 με 9 δις ευρώ τα οποία πρέπει να αποπληρώσουν οι τράπεζες. Το ποσό αυτό θα καλυφθεί εξ ολοκλήρου από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας.
www.bankingnews.gr
Οι επενδυτές δεν θα πρέπει να "γοητεύονται" από τους δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας", σύστησε ο Georg Grodzki της Legal & General Investment Management, καθώς εάν οι δείκτες αυτοί υποχωρήσουν, τότε τα CoCos θα "χαθούν".
Σύμφωνα με τον αναλυτή, η ποικιλία και η πολυπλοκότητα των στοιχείων που προσθέτουν στην κεφαλαιακή τους βάση οι τράπεζες, αυξάνει τον κίνδυνο για τον επενδυτή ο οποίος στηρίζεται στους εν λόγω δείκτες. Εάν συμβεί κάποιο "ατύχημα" τότε το ρίσκο που έχει λάβει ο επενδυτής πολλαπλασιάζεται αυξάνοντας τις πιθανότητες απωλειών.
Σύμφωνα με τον Roel Jansen, της ING Investment Management, στον τραπεζικό κλάδο υπάρχει έλλειψη διαφάνειας σχετικά με τον τρόπο υπολογισμού του συντελεστή στάθμισης κινδύνου. "Δεν ξέρουμε ποιες υποθέσεις γίνονται. Αν υπάρχει διαφάνεια και αν μια τράπεζα είναι ελαστική στην αποτίμηση του κινδύνου. Είμαστε στην αρχή μιας διαδικασίας που θα καθοριστεί όχι μόνο από τις ρυθμιστικές αρχές, αλλά από τους επενδυτές", ανέφερε ο Jansen.
Ήδη οι ρυθμιστικές αρχές έχουν επισημάνει την ανησυχία ότι μεγάλες τράπεζες με τα δικά τους μοντέλα παράγουν διαφορετικές εκτιμήσεις των ίδιων περιουσιακών στοιχείων όταν τα προσδιορίζουν με τους συντελεστές στάθμισης. Η Επιτροπή της Βασιλείας έχουν ήδη δημιουργήσει ομάδες εργασίας για να μελετήσουν το θέμα.
Υπενθυμίζεται εδώ ότι το ζήτημα αυτό δεν αγγίζει προς το παρόν τις ελληνικές τράπεζες, οι οποίες πέραν από τις αμκ με κοινές μετοχές θα εκδώσουν ομολογιακά μετατρέψιμα σε μετοχές τα Cocos ύψους 8 με 9 δις ευρώ τα οποία πρέπει να αποπληρώσουν οι τράπεζες. Το ποσό αυτό θα καλυφθεί εξ ολοκλήρου από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών