Ιδιαίτερα δυσοίωνες είναι οι προοπτικές για το 2013 της πορτογαλικής οικονομίας, σύμφωνα με την Credit Agricole, καθώς η ανεργία, η μειωμένη εσωτερική ζήτηση, ταλανίζουν την χώρα. Η πορτογαλική οικονομία συρρικνώθηκε 0,8% επιπλέον στο τρίτο τρίμηνο του 2012 και αναμένεται να μειωθεί κατά 2,9% συνολικά το 2012. Η μείωση της οικονομικής δραστηριότητας θα μπορούσε να ήταν πολύ χειρότερα αν δεν αντισταθμιζόταν από την ισχυρή απόδοση των εξαγωγών το 2012 (+4,7%), η οποία όμως μετριάστηκε εν μέρει από την απότομη συρρίκνωση της εγχώριας ζήτησης (-6,8%).
Η οικονομία της Πορτογαλίας το τρίτο τρίμηνο του 2012 χαρακτηρίστηκε από αρνητική ανάπτυξη (-0,8% σε τριμηνιαία βάση), καθώς και από ένα ακόμη κύμα κοινωνικών και πολιτικών εντάσεων. Το ΑΕΠ αναθεωρήθηκε προς τα κάτω, επισημαίνει στην ανάλυση της η Credit Agricole για το 2013 (-1,6%), ενώ μικρή ανάκαμψη αναμένεται το 2014 (+0,7%), προοπτική όμως η οποία συνεχίζει να παραμένει ακόμη εύθραυστη.
Η πορτογαλική οικονομία συρρικνώθηκε 0,8% επιπλέον στο τρίτο τρίμηνο του 2012 και αναμένεται να μειωθεί κατά 2,9% συνολικά το 2012. Η μείωση της οικονομικής δραστηριότητας θα μπορούσε να ήταν πολύ χειρότερη αν δεν αντισταθμιζόταν από την ισχυρή απόδοση των εξαγωγών το 2012 (+4,7%), η οποία όμως μετριάστηκε εν μέρει από την απότομη συρρίκνωση της εγχώριας ζήτησης (-6,8%). Ενώ ο τουρισμός επιβραδύνθηκε το 2012 (οι διανυκτερεύσεις μειώθηκαν από 10,1% το 2011 σε 3,8% το 2012), οι εξαγωγές εμπορευμάτων συνεχίστηκαν να αυξάνονται. Το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών εξακολουθεί να βελτιώνεται, αν και με βραδύτερο ρυθμό από ό, τι το 2011. Οι πληρωμές τόκων για ένα ακόμα-μεγάλο απόθεμα του εξωτερικού χρέους εξακολουθούν να επηρεάζουν αρνητικά το ισοζύγιο των εισοδημάτων.
Η διαδικασία απομόχλευσης τόσο στον ιδιωτικό όσο και στον δημόσιο τομέα συνεχίζει να επιβαρύνει την εγχώρια δραστηριότητα. Σύμφωνα με το πρόγραμμα διάσωσης, το χρέος πρέπει να μειωθεί στο 120% το 2014 (από 152% το Σεπτέμβριο και 167% στο αποκορύφωμά του τον Ιούνιο του 2010). Η απότομη αύξηση του ποσοστού ανεργίας (από 12,9% το 2011 σε 16,3% τον Οκτώβριο), συνέβαλε στη σημαντική αύξηση των μη εξυπηρετούμενων δανείων (σε 6,3% για νοικοκυριά και επιχειρήσεις).
Με τη σημαντική πτώση των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων, μόνο ο τραπεζικός τομέας και λίγες μεγάλες επιχειρήσεις θα είναι σε θέση να επιστρέψουν στις αγορές από το τρίτο τρίμηνο του 2012. Πάντως προς το παρόν παραμένει ασαφές εάν η Πορτογαλία θα είναι μία από τις χώρες που θα επιλεγεί για το πρόγραμμα αγοράς ομολόγων (OMT) της ΕΚΤ, αλλά αναμένουμε ότι θα συνεχίσει να παρακολουθείται στενά από τους πιστωτές της 2013 και το 2014, είτε μέσω ενός νέου – προληπτικού – δανείου, είτε μέσω ενός δεύτερος προγράμματος διάσωσης. Σε κάθε περίπτωση, η Πορτογαλία θα πρέπει να συμμορφωθεί με τη Διαδικασία Υπερβολικού Ελλείμματος της Ευρωπαϊκής Επιτροπής (EDP), το οποίο απαιτεί το δημόσιο έλλειμμα να μειωθεί στο 3% του ΑΕΠ το 2014.
Ως εκ τούτου, επισημαίνει η Credit Agricole, λαμβάνοντας υπόψη το μέγεθος της δημοσιονομικής πειθαρχίας, έχουμε αναθεωρήσει τις προβλέψεις του ΑΕΠ μας προς τα κάτω στο -1,6% το 2013. Η ανάκαμψη των εξαγωγών αναμένεται να συνεχιστεί και το 2014. Παρ 'όλα αυτά, η κατάσταση για τα νοικοκυριά παραμένει εξαιρετικά δύσκολη και το κοινωνικό και πολιτικό ρίσκο έχει αυξηθεί. Το ποσοστό ανεργίας αναμένεται να αυξηθούν στο 17,4% το 2013.
www.bankingnews.gr
Η πορτογαλική οικονομία συρρικνώθηκε 0,8% επιπλέον στο τρίτο τρίμηνο του 2012 και αναμένεται να μειωθεί κατά 2,9% συνολικά το 2012. Η μείωση της οικονομικής δραστηριότητας θα μπορούσε να ήταν πολύ χειρότερη αν δεν αντισταθμιζόταν από την ισχυρή απόδοση των εξαγωγών το 2012 (+4,7%), η οποία όμως μετριάστηκε εν μέρει από την απότομη συρρίκνωση της εγχώριας ζήτησης (-6,8%). Ενώ ο τουρισμός επιβραδύνθηκε το 2012 (οι διανυκτερεύσεις μειώθηκαν από 10,1% το 2011 σε 3,8% το 2012), οι εξαγωγές εμπορευμάτων συνεχίστηκαν να αυξάνονται. Το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών εξακολουθεί να βελτιώνεται, αν και με βραδύτερο ρυθμό από ό, τι το 2011. Οι πληρωμές τόκων για ένα ακόμα-μεγάλο απόθεμα του εξωτερικού χρέους εξακολουθούν να επηρεάζουν αρνητικά το ισοζύγιο των εισοδημάτων.
Η διαδικασία απομόχλευσης τόσο στον ιδιωτικό όσο και στον δημόσιο τομέα συνεχίζει να επιβαρύνει την εγχώρια δραστηριότητα. Σύμφωνα με το πρόγραμμα διάσωσης, το χρέος πρέπει να μειωθεί στο 120% το 2014 (από 152% το Σεπτέμβριο και 167% στο αποκορύφωμά του τον Ιούνιο του 2010). Η απότομη αύξηση του ποσοστού ανεργίας (από 12,9% το 2011 σε 16,3% τον Οκτώβριο), συνέβαλε στη σημαντική αύξηση των μη εξυπηρετούμενων δανείων (σε 6,3% για νοικοκυριά και επιχειρήσεις).
Με τη σημαντική πτώση των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων, μόνο ο τραπεζικός τομέας και λίγες μεγάλες επιχειρήσεις θα είναι σε θέση να επιστρέψουν στις αγορές από το τρίτο τρίμηνο του 2012. Πάντως προς το παρόν παραμένει ασαφές εάν η Πορτογαλία θα είναι μία από τις χώρες που θα επιλεγεί για το πρόγραμμα αγοράς ομολόγων (OMT) της ΕΚΤ, αλλά αναμένουμε ότι θα συνεχίσει να παρακολουθείται στενά από τους πιστωτές της 2013 και το 2014, είτε μέσω ενός νέου – προληπτικού – δανείου, είτε μέσω ενός δεύτερος προγράμματος διάσωσης. Σε κάθε περίπτωση, η Πορτογαλία θα πρέπει να συμμορφωθεί με τη Διαδικασία Υπερβολικού Ελλείμματος της Ευρωπαϊκής Επιτροπής (EDP), το οποίο απαιτεί το δημόσιο έλλειμμα να μειωθεί στο 3% του ΑΕΠ το 2014.
Ως εκ τούτου, επισημαίνει η Credit Agricole, λαμβάνοντας υπόψη το μέγεθος της δημοσιονομικής πειθαρχίας, έχουμε αναθεωρήσει τις προβλέψεις του ΑΕΠ μας προς τα κάτω στο -1,6% το 2013. Η ανάκαμψη των εξαγωγών αναμένεται να συνεχιστεί και το 2014. Παρ 'όλα αυτά, η κατάσταση για τα νοικοκυριά παραμένει εξαιρετικά δύσκολη και το κοινωνικό και πολιτικό ρίσκο έχει αυξηθεί. Το ποσοστό ανεργίας αναμένεται να αυξηθούν στο 17,4% το 2013.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών