γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
EKT ή repos τι συμφέρει περισσότερο;
Το δίλλημα αυτό τίθεται σε κάποιο βαθμό περισσότερο για να καταδειχθεί ποιες είναι οι επιλογές των τραπεζών αυτή την περίοδο.
Το δίλλημα αυτό τίθεται σε κάποιο βαθμό περισσότερο για να καταδειχθεί ποιες είναι οι επιλογές των τραπεζών αυτή την περίοδο.
Η ΕΚΤ χορηγεί ρευστότητα με επιτόκιο 1% αλλά θέτει haircut 10% στα ομόλογα.
Π.χ. ένα ομόλογο με τιμή 80 μονάδες βάσης για την ΕΚΤ τιμολογείται στις 72 μονάδες βάσης λόγω του haircut 10% που θέτει.
Χρειάζονται δηλαδή για ρευστότητα 1 δις ευρώ ομόλογα ελληνικού δημοσίου αξίας 1,3 δις ευρώ περίπου.
Εσχάτως οι τιμές των ομολόγων έχουν ανέβει και οι αποδόσεις υποχωρήσει αυτό έχει αυξήσει την αξία των εγγυήσεων στην ΕΚΤ που ανέρχονται στα 135 με 136 δις ευρώ.
Εκτιμάται ότι με τις ίδιες εγγυήσεις στην ΕΚΤ οι ελληνικές τράπεζες έχουν αυξήσει την δυνητική αντλούμενη ρευστότητα κατά 3-4 δις ευρώ.
Η ΕΚΤ χορηγεί ρευστότητα στις τράπεζες με επιτόκιο 1% με σχετικά ρεαλιστικό haircut αλλά με ένα μειονέκτημα για βραχυχρόνια διάστημα εβδομάδα έως 3 μήνες.
Στα repos οι τράπεζες πληρώνουν πάνω από το euribor 3 μηνών που βρίσκεται στο 1,032% από 2% έως 3,5% δηλαδή συνολικό κόστος 3% με 4,5%.
Προφανώς πολύ ακριβότερα από την ΕΚΤ.
Ωστόσο τα repos ακόμη έχουν αδυναμίες το haircut είναι μεγαλύτερο από αυτό που θέτει η ΕΚΤ πολλές φορές και υπερδιπλάσιο.
Π.χ. για ομόλογο αξίας 70 μονάδων βάσης το repos θα κλείσει με τιμή στις 40 με 45 μονάδες βάσης.
Άρα ακόμη στα repos παίρνεις λιγότερη ρευστότητα σε σχέση με την ΕΚΤ από τα ίδια ομόλογα.
Όμως τα repos έχουν ένα μεγάλο πλεονέκτημα αφορούν περιόδους 1 έτους.
Μπορεί λοιπόν οι όροι να είναι χειρότεροι στα repos από ότι στην ΕΚΤ αλλά ο χρόνος είναι το μεγάλο δέλεαρ των repos.
www.bankingnews.gr
Π.χ. ένα ομόλογο με τιμή 80 μονάδες βάσης για την ΕΚΤ τιμολογείται στις 72 μονάδες βάσης λόγω του haircut 10% που θέτει.
Χρειάζονται δηλαδή για ρευστότητα 1 δις ευρώ ομόλογα ελληνικού δημοσίου αξίας 1,3 δις ευρώ περίπου.
Εσχάτως οι τιμές των ομολόγων έχουν ανέβει και οι αποδόσεις υποχωρήσει αυτό έχει αυξήσει την αξία των εγγυήσεων στην ΕΚΤ που ανέρχονται στα 135 με 136 δις ευρώ.
Εκτιμάται ότι με τις ίδιες εγγυήσεις στην ΕΚΤ οι ελληνικές τράπεζες έχουν αυξήσει την δυνητική αντλούμενη ρευστότητα κατά 3-4 δις ευρώ.
Η ΕΚΤ χορηγεί ρευστότητα στις τράπεζες με επιτόκιο 1% με σχετικά ρεαλιστικό haircut αλλά με ένα μειονέκτημα για βραχυχρόνια διάστημα εβδομάδα έως 3 μήνες.
Στα repos οι τράπεζες πληρώνουν πάνω από το euribor 3 μηνών που βρίσκεται στο 1,032% από 2% έως 3,5% δηλαδή συνολικό κόστος 3% με 4,5%.
Προφανώς πολύ ακριβότερα από την ΕΚΤ.
Ωστόσο τα repos ακόμη έχουν αδυναμίες το haircut είναι μεγαλύτερο από αυτό που θέτει η ΕΚΤ πολλές φορές και υπερδιπλάσιο.
Π.χ. για ομόλογο αξίας 70 μονάδων βάσης το repos θα κλείσει με τιμή στις 40 με 45 μονάδες βάσης.
Άρα ακόμη στα repos παίρνεις λιγότερη ρευστότητα σε σχέση με την ΕΚΤ από τα ίδια ομόλογα.
Όμως τα repos έχουν ένα μεγάλο πλεονέκτημα αφορούν περιόδους 1 έτους.
Μπορεί λοιπόν οι όροι να είναι χειρότεροι στα repos από ότι στην ΕΚΤ αλλά ο χρόνος είναι το μεγάλο δέλεαρ των repos.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών