γράφει : Αλεξάνδρα Τόμπρα
Να συνεχιστεί η ανοδική πορεία των ευρωπαϊκών αγορών και το 2013, εκτιμά η πλειονότητα των αναλυτών, οι οποίοι βλέπουν την παρουσία Draghi να μετατρέπεται σε συντελεστή σταθερότητας και κύριο μοχλό ανόδου στις αγορές.
Ο βασικός γερμανικός δείκτης Dax, έκλεισε την Πέμπτη σε υψηλά πέντε ετών, με τους επενδυτές να επανασχεδιάζουν τη στρατηγική τους μετά τις αποφάσεις της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας να στηρίξει το ευρώ.
Οι ευρωπαϊκές αγορές έχουν κερδίσει από την αρχή του τελευταίου τριμήνου 4%, ενώ οι αμερικανικές αντίστοιχα 2%. Ήδη συνολικά από την αρχή του έτους οι ευρωπαϊκές μετοχές αποδίδουν 15% έναντι 14% των αμερικανικών.
Το ράλι δεν χάλασε ούτε και μετά την μείωση των εκτιμήσεων της ΕΚΤ για την πορεία της ευρωπαϊκής οικονομίας.
Οι επενδυτές μετοχών στηρίζονται στην αρχή ότι η ΕΚΤ προσφέρει φθηνό χρήμα, κάτι που θα σταθεροποιήσει την ευρωπαϊκή οικονομία, αναφέρει ο Jorg Kramer της Commerzbank, ο οποίος μάλιστα δηλώνει θετικός και προς την ευρωπαϊκή ανάπτυξη και προς τη Γερμανία. Η άνοδος των μετοχών έχει λίγο να κάνει με την βελτίωση της οικονομίας και περισσότερο με τις προσδοκίες ότι τα μεγέθη των επιχειρήσεων θα βελτιωθούν.
«Ο κίνδυνος της κατάρρευσης του ευρώ έχει υποχωρήσει από το καλοκαίρι, έτσι αυτός είναι ο βασικός λόγος που οι μετοχές οδηγούνται υψηλότερα», αναφέρει ο Bertie Thomson, ανώτερος διαχειριστής κεφαλαίων στην Aberdeen Asset Management.
Ο Mislav Matejka, αναλυτής μετοχών της JPMorgan, προσθέτει: "Οι επενδυτές δεν τοποθετούνται στις ευρωπαϊκές αγορές λόγω των προσδοκιών για την ανάπτυξη, αλλά λόγω του ότι οι μετοχές είναι υποτιμημένες σε σχέση με τις υπόλοιπες".
Στην αρχή του καλοκαιριού, ο λόγος της τιμής προς τα μελλοντικά κέρδη ήταν μόλις 8,4 για τις μετοχές του δείκτη MSCI Europe σε σύγκριση με το 11,3 για τον αντίστοιχο δείκτη των ΗΠΑ. Όμως, τους τελευταίους μήνες, μετά την κίνηση της ΕΚΤ, αυτή η αναλογία για τις ευρωπαϊκές μετοχές έχει αυξηθεί κατά σχεδόν 30% σε 10,8 φορές.
Οι επενδυτές έχουν γίνει πιο αισιόδοξοι και η μεταβλητότητα της αγοράς μετοχών στην Ευρώπη βρίσκεται στο χαμηλότερο επίπεδο της τελευταίας πενταετίας. Ο δείκτης Vstoxx, που μετρά τις προσδοκίες της αγοράς για την αστάθεια, κυμάνθηκε περίπου στο 16 την προηγούμενη εβδομάδα, το χαμηλότερο επίπεδο από το 2007.
Ορισμένοι αναλυτές βλέπουν τις προοπτικές για τις μετοχές της ζώνης του ευρώ ως αναλογία σε μεγάλο βαθμό με την πολιτική, δεδομένου ότι η ανάπτυξη της οικονομίας της ευρωζώνης προβλέπεται να είναι ισχνή στην καλύτερη περίπτωση. "Για να επαναληφθεί η απόδοση του καλοκαιριού, θα χρειαστούμε μια άλλη καλή είδηση για την πολιτική», λέει ο Nick Nelson, αναλυτής μετοχών της UBS.
Παρόλα αυτά, υπάρχουν ενδείξεις ότι το ράλι των ευρωπαϊκών μετοχών μπορεί επίσης να καθοδηγείται από τις ελπίδες ότι η οικονομική σταθερότητα που παρέχεται από την ΕΚΤ και τις καλύτερες προοπτικές σε άλλα μέρη του κόσμου τελικά θα περάσουν και στη ζώνη του ευρώ πραγματική οικονομία.
www.bankingnews.gr
Οι ευρωπαϊκές αγορές έχουν κερδίσει από την αρχή του τελευταίου τριμήνου 4%, ενώ οι αμερικανικές αντίστοιχα 2%. Ήδη συνολικά από την αρχή του έτους οι ευρωπαϊκές μετοχές αποδίδουν 15% έναντι 14% των αμερικανικών.
Το ράλι δεν χάλασε ούτε και μετά την μείωση των εκτιμήσεων της ΕΚΤ για την πορεία της ευρωπαϊκής οικονομίας.
Οι επενδυτές μετοχών στηρίζονται στην αρχή ότι η ΕΚΤ προσφέρει φθηνό χρήμα, κάτι που θα σταθεροποιήσει την ευρωπαϊκή οικονομία, αναφέρει ο Jorg Kramer της Commerzbank, ο οποίος μάλιστα δηλώνει θετικός και προς την ευρωπαϊκή ανάπτυξη και προς τη Γερμανία. Η άνοδος των μετοχών έχει λίγο να κάνει με την βελτίωση της οικονομίας και περισσότερο με τις προσδοκίες ότι τα μεγέθη των επιχειρήσεων θα βελτιωθούν.
«Ο κίνδυνος της κατάρρευσης του ευρώ έχει υποχωρήσει από το καλοκαίρι, έτσι αυτός είναι ο βασικός λόγος που οι μετοχές οδηγούνται υψηλότερα», αναφέρει ο Bertie Thomson, ανώτερος διαχειριστής κεφαλαίων στην Aberdeen Asset Management.
Ο Mislav Matejka, αναλυτής μετοχών της JPMorgan, προσθέτει: "Οι επενδυτές δεν τοποθετούνται στις ευρωπαϊκές αγορές λόγω των προσδοκιών για την ανάπτυξη, αλλά λόγω του ότι οι μετοχές είναι υποτιμημένες σε σχέση με τις υπόλοιπες".
Στην αρχή του καλοκαιριού, ο λόγος της τιμής προς τα μελλοντικά κέρδη ήταν μόλις 8,4 για τις μετοχές του δείκτη MSCI Europe σε σύγκριση με το 11,3 για τον αντίστοιχο δείκτη των ΗΠΑ. Όμως, τους τελευταίους μήνες, μετά την κίνηση της ΕΚΤ, αυτή η αναλογία για τις ευρωπαϊκές μετοχές έχει αυξηθεί κατά σχεδόν 30% σε 10,8 φορές.
Οι επενδυτές έχουν γίνει πιο αισιόδοξοι και η μεταβλητότητα της αγοράς μετοχών στην Ευρώπη βρίσκεται στο χαμηλότερο επίπεδο της τελευταίας πενταετίας. Ο δείκτης Vstoxx, που μετρά τις προσδοκίες της αγοράς για την αστάθεια, κυμάνθηκε περίπου στο 16 την προηγούμενη εβδομάδα, το χαμηλότερο επίπεδο από το 2007.
Ορισμένοι αναλυτές βλέπουν τις προοπτικές για τις μετοχές της ζώνης του ευρώ ως αναλογία σε μεγάλο βαθμό με την πολιτική, δεδομένου ότι η ανάπτυξη της οικονομίας της ευρωζώνης προβλέπεται να είναι ισχνή στην καλύτερη περίπτωση. "Για να επαναληφθεί η απόδοση του καλοκαιριού, θα χρειαστούμε μια άλλη καλή είδηση για την πολιτική», λέει ο Nick Nelson, αναλυτής μετοχών της UBS.
Παρόλα αυτά, υπάρχουν ενδείξεις ότι το ράλι των ευρωπαϊκών μετοχών μπορεί επίσης να καθοδηγείται από τις ελπίδες ότι η οικονομική σταθερότητα που παρέχεται από την ΕΚΤ και τις καλύτερες προοπτικές σε άλλα μέρη του κόσμου τελικά θα περάσουν και στη ζώνη του ευρώ πραγματική οικονομία.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών