Lombard Street Research: Ανέφικτος ο στόχος του χρέους έως το 2022 χωρίς νέο haircut στα ελληνικά ομόλογα – Δεν αποκλείεται η πλήρης διαγραφή του ελληνικού χρέους που κατέχει η ΕΕ – Δεν θα αποφύγει τη μοίρα της Ελλάδας η Πορτογαλία

Σύμφωνα με τη Lombard Street Research, παρά το γεγονός ότι η πολυαναμενόμενη συμφωνία για το ελληνικό bail-out έχει τελικά συμφωνηθεί, εξακολουθούν να υπάρχουν πολλές αβεβαιότητες σχετικά με τις λεπτομέρειες. Επιπλέον, παρά το γεγονός ότι έχει προγραμματιστεί επαναγορά του χρέους, όπως και άλλες προσαρμογές, η ελληνική δημοσιονομική κατάσταση παραμένει μη βιώσιμη. Η προοπτική της πλήρους διαγραφής του χρέους συνεχίζει να είναι ένα σενάριο βασικό.
Το πρόγραμμα της Ελλάδας παραπαίει, αλλά η συμφωνία που επήλθε ήταν απλά επαρκής για μία ήσυχη προεκλογική περίοδο στη Γερμανία. Εν τω μεταξύ, μια σειρά από άσχημες εξελίξεις, όπως η αυξανόμενη ανεργία και η βαθιά ύφεση στην Ελλάδα, θέτει όλο και κοντά τη χώρα στο στόχο του αποπληθωρισμού. Σύμφωνα με τις νέες προβλέψεις ανάπτυξης, το ονομαστικό ΑΕΠ προβλέπεται ότι θα μειωθεί στα 183 δισ. ευρώ, φέρνοντας την ελληνική οικονομική παραγωγή πίσω στα επίπεδα του 2004. Αυτό είναι περίπου κατά 20% χαμηλότερο από τις προβλέψεις του ΔΝΤ το 2010 και ως εκ τούτου ο λόγος του χρέος προς το ΑΕΠ οδηγείται υψηλότερα.
Για να επιτευχθεί ο στόχος του χρέους έως το 2022, η Lombard Street Research θεωρεί ότι θα πρέπει να υπάρξει και νέα απομείωση της ονομαστικής αξίας των ελληνικών ομολόγων, πέραν των μέτρων για μείωσης του κόστους δανεισμού και επέκταση της διάρκειας ωρίμανσης. Η επαναγορά χρέους μπορεί να προσδώσει μείωση στο χρέος, αλλά δεν θα είναι αρκετή για να φέρει στα επιθυμητά επίπεδα το ελληνικό χρέος.
Αναφορικά με την Πορτογαλία, η Lombard Street Research βλέπει τις προοπτικές να είναι δυσοίωνες.  Η οικονομία θα παραμείνει σε ύφεση και το επόμενο έτος, αυξάνοντας σημαντικά τους δείκτες της ανεργίας.
Η μικρή πορτογαλική οικονομία συνεχίζει να είναι μια από τις φτωχότερες στη ζώνη του ευρώ, ενώ το κόστος εργασίας είναι πολύ χαμηλότερο από το μέσο όρο της ζώνης του ευρώ, γεγονός που συνεπάγεται περιορισμούς στα κέρδη από τη μείωση του εργατικού δυναμικού. Η ανάπτυξη είναι απίθανο να ανακτηθεί σύντομα, ενώ η χώρα θα συνεχίσει να βασίζεται στην υποστήριξη της χρηματοδότησης από την Τρόικα για το προσεχές μέλλον, γεγονός που καθιστά δύσκολο να πιστέψει κανείς ότι η Πορτογαλία θα αποφύγει τη μοίρα της Ελλάδα.

www.bankingnews.gr