γράφει : Αλεξάνδρα Τόμπρα
Την εκτίμηση ότι η Γερμανία δεν έχει δει ακόμα τα χειρότερα από την κρίση χρέους που ταλανίζει την Ευρωζώνη τα τελευταία χρόνια επισημαίνει ο Kai Carstensen από το Ινστιτούτο Ifo της Γερμανίας.
«Όσον αφορά το οικονομικό φορτίο για την Γερμανία, το χειρότερο σενάριο για την κρίση χρέους στην Ευρωζώνη δεν έχει έρθει ακόμα. Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα φέρεται να προωθεί ένα δάνειο-γέφυρα για την Ελλάδα, το οποίο πρόκειται να καταστρέψει την αξιοπιστία της. Εάν αυτή η πολιτική πάει καλά σε μακροπρόθεσμη βάση, κανείς δεν μπορεί να το πει με βεβαιότητα» υποστηρίζει ο Kai Carstensen, επικεφαλής του τμήματος Business Cycle Analyses and Surveys του Ινστιτούτου Ifo.
Εν τω μεταξύ, τη θέση ότι η συμφωνία στο Eurogroup, στην οποία κατέληξαν την περασμένη εβδομάδα η Ελλάδα και οι πιστωτές της ισχυροποιεί το ράλι στα ομόλογα της ευρωπεριφέρειας διατυπώνει σε ανάλυση της η Deutsche Bank.
«Το αποτέλεσμα του νέου πακέτου για την Ελλάδα ευθυγραμμίστηκε χοντρικά με τις εκτιμήσεις μας και αντιπροσωπεύει μια σημαντική χαλάρωση των όρων από την πλευρά του επίσημου τομέα χωρίς να υπάρχει μείωση των δανείων του επίσημου τομέα σε ονομαστικούς όρους» σημειώνει η Deutsche Bank, η οποία αναφέρεται σε τέσσερις λόγους που συντηρούν και αναδεικνύουν την αισιοδοξία και το θετικό κλίμα στις αγορές.
Πρώτον, το αποτέλεσμα της συμφωνίας στο Eurogroup επιβεβαιώνει ότι για τώρα εξακολουθεί να είναι προς το συμφέρον όλων των εμπλεκόμενων μερών να αποφευχθεί μια συστημική κρίση όσο τουλάχιστον η Ελλάδα επιχειρεί να ικανοποιήσει τις απαιτήσεις. Αν αυτό ισχύει για την Ελλάδα, τότε είναι ακόμα πιο πιθανό να ισχύσει και για τις λιγότερο προβληματικές χώρες με μικρότερα ποσά διάσωσης, όπως είναι η Πορτογαλία και η Ιρλανδία, αναφέρει η Deutsche Bank
Δεύτερον, η ΕΚΤ συνεισέφερε στη συμφωνία με τη μείωση του διατιθέμενου από τον ELA ποσού και το πιθανό rollover των holdings των εθνικών κεντρικών τραπεζών, κάτι που θα μπορούσε ενδεχομένως να παράσχει επιπλέον πηγές χρηματοδότησης για την Ελλάδα και να προσφέρει κάποιο «μαξιλάρι» στο πρόγραμμα.
Τρίτον, οι πιστώτριες χώρες έχουν αποδεχθεί de facto ένα σημαντικό «κούρεμα» ΚΠΑ επί των δανείων τους και τέταρτον η φρασεολογία που χρησιμοποιήθηκε στο Eurogroup ήταν τέτοια ώστε να μη γίνεται αυτόματη σύνδεση μεταξύ της επιτυχίας του προγράμματος επαναγοράς ομολόγων και της χρηματοδότησης που παρέχεται στην Ελλάδα. Αυτό μειώνει το ρίσκο εκτέλεσης που σχετίζεται με την άσκηση διαχείρισης των απωλειών, καταλήγει η Deutsche Bank
www.bankingnews.gr
Εν τω μεταξύ, τη θέση ότι η συμφωνία στο Eurogroup, στην οποία κατέληξαν την περασμένη εβδομάδα η Ελλάδα και οι πιστωτές της ισχυροποιεί το ράλι στα ομόλογα της ευρωπεριφέρειας διατυπώνει σε ανάλυση της η Deutsche Bank.
«Το αποτέλεσμα του νέου πακέτου για την Ελλάδα ευθυγραμμίστηκε χοντρικά με τις εκτιμήσεις μας και αντιπροσωπεύει μια σημαντική χαλάρωση των όρων από την πλευρά του επίσημου τομέα χωρίς να υπάρχει μείωση των δανείων του επίσημου τομέα σε ονομαστικούς όρους» σημειώνει η Deutsche Bank, η οποία αναφέρεται σε τέσσερις λόγους που συντηρούν και αναδεικνύουν την αισιοδοξία και το θετικό κλίμα στις αγορές.
Πρώτον, το αποτέλεσμα της συμφωνίας στο Eurogroup επιβεβαιώνει ότι για τώρα εξακολουθεί να είναι προς το συμφέρον όλων των εμπλεκόμενων μερών να αποφευχθεί μια συστημική κρίση όσο τουλάχιστον η Ελλάδα επιχειρεί να ικανοποιήσει τις απαιτήσεις. Αν αυτό ισχύει για την Ελλάδα, τότε είναι ακόμα πιο πιθανό να ισχύσει και για τις λιγότερο προβληματικές χώρες με μικρότερα ποσά διάσωσης, όπως είναι η Πορτογαλία και η Ιρλανδία, αναφέρει η Deutsche Bank
Δεύτερον, η ΕΚΤ συνεισέφερε στη συμφωνία με τη μείωση του διατιθέμενου από τον ELA ποσού και το πιθανό rollover των holdings των εθνικών κεντρικών τραπεζών, κάτι που θα μπορούσε ενδεχομένως να παράσχει επιπλέον πηγές χρηματοδότησης για την Ελλάδα και να προσφέρει κάποιο «μαξιλάρι» στο πρόγραμμα.
Τρίτον, οι πιστώτριες χώρες έχουν αποδεχθεί de facto ένα σημαντικό «κούρεμα» ΚΠΑ επί των δανείων τους και τέταρτον η φρασεολογία που χρησιμοποιήθηκε στο Eurogroup ήταν τέτοια ώστε να μη γίνεται αυτόματη σύνδεση μεταξύ της επιτυχίας του προγράμματος επαναγοράς ομολόγων και της χρηματοδότησης που παρέχεται στην Ελλάδα. Αυτό μειώνει το ρίσκο εκτέλεσης που σχετίζεται με την άσκηση διαχείρισης των απωλειών, καταλήγει η Deutsche Bank
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών