γράφει : Αλεξάνδρα Τόμπρα
Την πολιτικά ανώδυνη λύση της αγοράς χρόνου με... ημίμετρα φαίνεται ότι θα προτιμήσουν οι Ευρωπαίοι στο αυριανό Eurogroup, σύμφωνα με τις προθέσεις των Ευρωπαίων που αποκαλύπτονται από τις επιμέρους δηλώσεις. Μάλιστα, μόλις λίγες ώρες πριν από το συμβούλιο των υπουργών οικονομικών, κι ενώ είχε καλλιεργηθεί η προοπτική ότι θα υπάρξουν σημαντικές αποφάσεις για την Ελλάδα, το Γερμανικό Υπουργείο Οικονομικών αναφέρει ότι δεν θα παρουσιαστεί τελική λύση.
Ο υπουργός Οικονομικών της Γερμανίας, Wolfgang Schaeuble, απέρριψε το ενδεχόμενο νέας αναδιάρθρωσης του ελληνικού χρέους, τονίζοντας πάντως πως κατά τη συνεδρίαση του Eurogroup θα υπάρξει συμφωνία. Σχετικά με το ενδεχόμενο νέου «κουρέματος» του ελληνικού χρέους, ο Schauble επεσήμανε ότι το πρόβλημα δεν το έχει μόνο η Γερμανία, αλλά όλες χώρες της Ευρωζώνης.
«Το γνωρίζουμε όλοι, το γνωρίζει και η κυρία Lagarde, ότι σύμφωνα με την νομοθεσία των κρατών-μελών, δεν μπορείς ταυτόχρονα να δίνεις δάνεια, να αναλαμβάνεις εγγυήσεις και για τα δάνεια που έδωσες να κάνεις "κούρεμα". Αυτό αποκλείεται. Επιπλέον, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, που είναι ο κύριος δανειστής, το αποκλείει κατηγορηματικά» δήλωσε ο Γερμανός υπουργός Οικονομικών και αναφέρθηκε για μια ακόμη φορά στην ανάγκη η Ελλάδα να εφαρμόσει τις μεταρρυθμίσεις.
Προς επίρρωση των παραπάνω, το Υπουργείο Οικονομικών της Γερμανίας επανέλαβε σε νέα ανακοίνωση ότι δεν θα υπάρξουν τελικές αποφάσεις αύριο, ενώ απέρριψε τα σενάρια περί νέου haircut επισημαίνοντας ότι δεν είναι η κατάλληλη στιγμή να συζητηθεί κάτι τέτοιο.
Από τη μεριά της, η υπουργός οικονομικών της Αυστρίας, Maria Fekter, ανέφερε ότι η Ελλάδα δεν μπορεί να περιμένει επιπρόσθετη οικονομική βοήθεια ή "κούρεμα" του χρέους που είναι στα χέρια του επίσημου τομέα.
Με βάση τις παραπάνω δηλώσεις δύο εκ των βασικών στελεχών διαμόρφωσης της ευρωπαϊκής γραμμής για το ελληνικό πρόβλημα, φαίνεται ξεκάθαρα ότι οι Ευρωπαίοι οδεύουν για ακόμη μία φορά σε λύση ημιμέτρων, αφού δεν θέλουν να αναλάβουν το κόστος της ριζικής λύσης.
Παράλληλα και ο Ολλανδός ΥΠΟΙΚ, Jeroen Dijsselbloem, δήλωσε ότι δεν θα υπάρξουν οριστικές αποφάσεις για την Ελλάδα στην αυριανή συνάντηση του Eurogroup
Άλλωστε και η Morgan Stanley θεωρεί ότι σταδιακά οι πολιτικοί θα προσπαθήσουν να μετακυλήσουν και πάλι το κόστος της χρεοκοπίας τους στους ιδιώτες επενδυτές.
Με βάση πληροφορίες του bankingnews.gr στο αυριανό Eurogroup οι προσδοκίες θα πρέπει να είναι περιορισμένες καθώς θα προκριθούν τέσσερις... βραχυχρόνιες λύσεις:
1)Να μειωθεί στο 0% τα επιτόκια στα δάνεια της Τρόικα αντί Euribor +1,5% δηλαδή 1,7%.
Το 1,7% να γίνει 0% η Ελλάδα να αποπληρώνει μόνο κεφάλαιο και όχι τόκους.
2)Η ΕΚΤ να συμφωνήσει να ανταλλάξει τα ομόλογα που κατέχει στις τιμές κτήσης που κυμαίνονται μεταξύ 70 και 80 μονάδων βάσης με νέα ομόλογα.
Π.Χ. έχει αποκτήσει ελληνικά ομόλογα 1 δις ευρώ στις 70 μονάδες βάσης. Στην λήξη τους θα πάρει 1,42 δις ευρώ συν τόκους και κουπόνια.
Με βάση ένα σχέδιο αυτά τα 420 εκατ να τα επιστρέψει στην Ελλάδα.
Η νέα πρόταση είναι πιο πρακτική. Να αντικατασταθούν τα παλαιά ομόλογα με τιμές κτήσης 70-80 μ.β. με νέα ομόλογα όπου τα νέα ομόλογα θα είναι στις ονομαστικές τιμές.
Δηλαδή οι 70 μ.β. του παλαιού ομολόγου να αντιστοιχούν στις 100 μ.β. του νέου ομολόγου.
Η ΕΚΤ και οι Εθνικές Κεντρικές τράπεζες κατέχουν 56 δις ευρώ χρέους που έχουν αποκτήσει με τιμές κτήσης μεταξύ 70-80 μονάδων βάσης.
3)Η Ελλάδα να δανειοδοτηθεί από τον ESM τον μόνιμο μηχανισμό π.χ. με 10 δις ευρώ ώστε να αγοράσει τα ελληνικά ομόλογα π.χ. στην 10ετία στο 7% από 17,80%.
Τι σημαίνει αυτό ότι οι τιμές θα αυξηθούν από 31 μονάδες βάσης στην 10ετία στις 70 μονάδες βάσης.
Το κόστος θα είναι μεγάλο αλλά από την ΕΚΤ και τις Εθνικές Κεντρικές τράπεζες και τις επαναγορές θα μπορούσε να συγκεντρώσει έως 20-30 δις ευρώ.
Όμως αποδεικνύεται ότι με 30 δις ευρώ το χρέος δεν μπορεί να καταστεί βιώσιμο ενώ η μείωση των επιτοκίων δεν αλλάζει το ήδη επιβαρυμένο χρέος.
Το πρόβλημα του χρέους δεν είναι τα επιτόκια αλλά το ύψος των αρχικών κεφαλαίων που καθιστούν μη διαχειρίσιμο το χρέος.
Εκ των πραγμάτων οι λύσεις αυτές είναι βοηθητικές αλλά δεν μετατρέπουν το χρέος σε βιώσιμο.
4)Δόθηκε 2ετής επιμήκυνση στην εφαρμογή του μνημονίου αλλά θα χρειαστούν και 20 δις ευρώ νέα χρηματοδότηση.
Μόνο από τις εκδόσεις, τις αυξημένες εκδόσεις εντόκων δεν καλύπτεται αυτός ο στόχος.
Η Ελλάδα θα χρειαστεί και νέο δάνειο για να μπορέσει να ανταπεξέλθει.
Αποφασισμένη για οριστική λύση η Lagarde
Αποφασισμένη να προτείνει οριστική λύση για την Ελλάδα μεταβαίνει στη συνεδρίαση του Eurogroup η γενική διευθύντρια του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου, Christine Lagarde, και ενώ στους «κόλπους» του ΔΝΤ επικρατεί έντονος προβληματισμός για τη διαχείριση της ελληνικής υπόθεσης και τη βιωσιμότητα του ελληνικού χρέους.
Όπως μετέδωσε η Deutsche Welle από την Ουάσινγκτον, η Lagarde φέρεται να επιμένει στην επίτευξη του στόχου, δηλαδή το ελληνικό χρέος να βρίσκεται στο 120% του ΑΕΠ έως το 2020. Ωστόσο, μπροστά στον κίνδυνο μιας ευρύτερης αποσταθεροποίησης που θα προκαλούσε η ευθεία σύγκρουση με την Ευρώπη και μια νέα αποτυχία στη λήψη απόφασης για την Ελλάδα, η Lagarde συζητά την αποδοχή μιας λύσης, η οποία σε πρώτη φάση, δεν θα περιλαμβάνει «κούρεμα» του χρέους, ζήτημα που θα επανεξεταστεί κατόπιν των εκλογών στη Γερμανία.
Σε περίπτωση που το Eurogroup καταλήξει σε συμφωνία, το εκτελεστικό συμβούλιο του ΔΝΤ θα συνεδριάσει για να εκταμιεύσει την επόμενη δόση στις αρχές Δεκεμβρίου (πιθανότατα στις 7 Δεκεμβρίου) ή και λίγο αργότερα αν οι τελικές αποφάσεις παραπεμφθούν για την ερχόμενη Δευτέρα. Υπενθυμίζεται πως το ΔΝΤ θα κλείσει στα τέλη αυτής της εβδομάδας λόγω του εορτασμού της Ημέρας των Ευχαριστών, επομένως οι διαδικασίες θα δρομολογηθούν από τις 26 Νοεμβρίου.
www.bankingnews.gr
«Το γνωρίζουμε όλοι, το γνωρίζει και η κυρία Lagarde, ότι σύμφωνα με την νομοθεσία των κρατών-μελών, δεν μπορείς ταυτόχρονα να δίνεις δάνεια, να αναλαμβάνεις εγγυήσεις και για τα δάνεια που έδωσες να κάνεις "κούρεμα". Αυτό αποκλείεται. Επιπλέον, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, που είναι ο κύριος δανειστής, το αποκλείει κατηγορηματικά» δήλωσε ο Γερμανός υπουργός Οικονομικών και αναφέρθηκε για μια ακόμη φορά στην ανάγκη η Ελλάδα να εφαρμόσει τις μεταρρυθμίσεις.
Προς επίρρωση των παραπάνω, το Υπουργείο Οικονομικών της Γερμανίας επανέλαβε σε νέα ανακοίνωση ότι δεν θα υπάρξουν τελικές αποφάσεις αύριο, ενώ απέρριψε τα σενάρια περί νέου haircut επισημαίνοντας ότι δεν είναι η κατάλληλη στιγμή να συζητηθεί κάτι τέτοιο.
Από τη μεριά της, η υπουργός οικονομικών της Αυστρίας, Maria Fekter, ανέφερε ότι η Ελλάδα δεν μπορεί να περιμένει επιπρόσθετη οικονομική βοήθεια ή "κούρεμα" του χρέους που είναι στα χέρια του επίσημου τομέα.
Με βάση τις παραπάνω δηλώσεις δύο εκ των βασικών στελεχών διαμόρφωσης της ευρωπαϊκής γραμμής για το ελληνικό πρόβλημα, φαίνεται ξεκάθαρα ότι οι Ευρωπαίοι οδεύουν για ακόμη μία φορά σε λύση ημιμέτρων, αφού δεν θέλουν να αναλάβουν το κόστος της ριζικής λύσης.
Παράλληλα και ο Ολλανδός ΥΠΟΙΚ, Jeroen Dijsselbloem, δήλωσε ότι δεν θα υπάρξουν οριστικές αποφάσεις για την Ελλάδα στην αυριανή συνάντηση του Eurogroup
Άλλωστε και η Morgan Stanley θεωρεί ότι σταδιακά οι πολιτικοί θα προσπαθήσουν να μετακυλήσουν και πάλι το κόστος της χρεοκοπίας τους στους ιδιώτες επενδυτές.
Με βάση πληροφορίες του bankingnews.gr στο αυριανό Eurogroup οι προσδοκίες θα πρέπει να είναι περιορισμένες καθώς θα προκριθούν τέσσερις... βραχυχρόνιες λύσεις:
1)Να μειωθεί στο 0% τα επιτόκια στα δάνεια της Τρόικα αντί Euribor +1,5% δηλαδή 1,7%.
Το 1,7% να γίνει 0% η Ελλάδα να αποπληρώνει μόνο κεφάλαιο και όχι τόκους.
2)Η ΕΚΤ να συμφωνήσει να ανταλλάξει τα ομόλογα που κατέχει στις τιμές κτήσης που κυμαίνονται μεταξύ 70 και 80 μονάδων βάσης με νέα ομόλογα.
Π.Χ. έχει αποκτήσει ελληνικά ομόλογα 1 δις ευρώ στις 70 μονάδες βάσης. Στην λήξη τους θα πάρει 1,42 δις ευρώ συν τόκους και κουπόνια.
Με βάση ένα σχέδιο αυτά τα 420 εκατ να τα επιστρέψει στην Ελλάδα.
Η νέα πρόταση είναι πιο πρακτική. Να αντικατασταθούν τα παλαιά ομόλογα με τιμές κτήσης 70-80 μ.β. με νέα ομόλογα όπου τα νέα ομόλογα θα είναι στις ονομαστικές τιμές.
Δηλαδή οι 70 μ.β. του παλαιού ομολόγου να αντιστοιχούν στις 100 μ.β. του νέου ομολόγου.
Η ΕΚΤ και οι Εθνικές Κεντρικές τράπεζες κατέχουν 56 δις ευρώ χρέους που έχουν αποκτήσει με τιμές κτήσης μεταξύ 70-80 μονάδων βάσης.
3)Η Ελλάδα να δανειοδοτηθεί από τον ESM τον μόνιμο μηχανισμό π.χ. με 10 δις ευρώ ώστε να αγοράσει τα ελληνικά ομόλογα π.χ. στην 10ετία στο 7% από 17,80%.
Τι σημαίνει αυτό ότι οι τιμές θα αυξηθούν από 31 μονάδες βάσης στην 10ετία στις 70 μονάδες βάσης.
Το κόστος θα είναι μεγάλο αλλά από την ΕΚΤ και τις Εθνικές Κεντρικές τράπεζες και τις επαναγορές θα μπορούσε να συγκεντρώσει έως 20-30 δις ευρώ.
Όμως αποδεικνύεται ότι με 30 δις ευρώ το χρέος δεν μπορεί να καταστεί βιώσιμο ενώ η μείωση των επιτοκίων δεν αλλάζει το ήδη επιβαρυμένο χρέος.
Το πρόβλημα του χρέους δεν είναι τα επιτόκια αλλά το ύψος των αρχικών κεφαλαίων που καθιστούν μη διαχειρίσιμο το χρέος.
Εκ των πραγμάτων οι λύσεις αυτές είναι βοηθητικές αλλά δεν μετατρέπουν το χρέος σε βιώσιμο.
4)Δόθηκε 2ετής επιμήκυνση στην εφαρμογή του μνημονίου αλλά θα χρειαστούν και 20 δις ευρώ νέα χρηματοδότηση.
Μόνο από τις εκδόσεις, τις αυξημένες εκδόσεις εντόκων δεν καλύπτεται αυτός ο στόχος.
Η Ελλάδα θα χρειαστεί και νέο δάνειο για να μπορέσει να ανταπεξέλθει.
Αποφασισμένη για οριστική λύση η Lagarde
Αποφασισμένη να προτείνει οριστική λύση για την Ελλάδα μεταβαίνει στη συνεδρίαση του Eurogroup η γενική διευθύντρια του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου, Christine Lagarde, και ενώ στους «κόλπους» του ΔΝΤ επικρατεί έντονος προβληματισμός για τη διαχείριση της ελληνικής υπόθεσης και τη βιωσιμότητα του ελληνικού χρέους.
Όπως μετέδωσε η Deutsche Welle από την Ουάσινγκτον, η Lagarde φέρεται να επιμένει στην επίτευξη του στόχου, δηλαδή το ελληνικό χρέος να βρίσκεται στο 120% του ΑΕΠ έως το 2020. Ωστόσο, μπροστά στον κίνδυνο μιας ευρύτερης αποσταθεροποίησης που θα προκαλούσε η ευθεία σύγκρουση με την Ευρώπη και μια νέα αποτυχία στη λήψη απόφασης για την Ελλάδα, η Lagarde συζητά την αποδοχή μιας λύσης, η οποία σε πρώτη φάση, δεν θα περιλαμβάνει «κούρεμα» του χρέους, ζήτημα που θα επανεξεταστεί κατόπιν των εκλογών στη Γερμανία.
Σε περίπτωση που το Eurogroup καταλήξει σε συμφωνία, το εκτελεστικό συμβούλιο του ΔΝΤ θα συνεδριάσει για να εκταμιεύσει την επόμενη δόση στις αρχές Δεκεμβρίου (πιθανότατα στις 7 Δεκεμβρίου) ή και λίγο αργότερα αν οι τελικές αποφάσεις παραπεμφθούν για την ερχόμενη Δευτέρα. Υπενθυμίζεται πως το ΔΝΤ θα κλείσει στα τέλη αυτής της εβδομάδας λόγω του εορτασμού της Ημέρας των Ευχαριστών, επομένως οι διαδικασίες θα δρομολογηθούν από τις 26 Νοεμβρίου.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών