γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Το ΧΑ έχει ενισχυθεί έως τώρα 85% από τα ιστορικά του χαμηλά και οι τιμές των ομολόγων 126%, τι θα συμβεί προσεχώς;
Το ΧΑ από τα επίπεδα των 471 μονάδων που ήταν το ιστορικό χαμηλό έφθασε στις 880 μονάδες ή άνοδος 86% περίπου.
Το ΧΑ από τα επίπεδα των 471 μονάδων που ήταν το ιστορικό χαμηλό έφθασε στις 880 μονάδες ή άνοδος 86% περίπου.
Τα ελληνικά ομόλογα π.χ. λήξης 2023 από 15 μονάδες βάσης έφθασαν στις 35 μονάδες βάσης που σημαίνει άνοδος 130%.
Το ράλι αυτό ήταν προεξόφληση της παραμονής της Ελλάδος στο ευρώ ή προσδοκία ότι δεν θα χρεοκοπήσει η χώρα;
Το ελληνικό χρηματιστήριο βρίσκεται σε υπεραγορασμένη περιοχή οπότε η διόρθωση είναι αναμενόμενη ή θα συνεχίσει το ΧΑ προς τις 1000 μονάδες;
Επειδή τα ερωτήματα είναι πολλά και εύλογα προσπαθήσαμε να συγκεντρώσουμε ορισμένες χρήσιμες πληροφορίες οι οποίες θα παίξουν καίριο ρόλο προσεχώς στην διαμόρφωση επενδυτικής τάσης στην αγορά του χρηματιστηρίου και των ομολόγων.
Ποιες είναι οι πληροφορίες αυτές;
Πρωτίστως το γεγονός ότι οι ξένοι άρχισαν να παρακολουθούν το ΧΑ καθώς τους έχει εντυπωσιάσει η άνοδος.
Η Cheuvreux και η UBS σε εκθέσεις τους θεωρούν ότι το ελληνικό και γερμανικό χρηματιστήριο ήταν οι θετικοί πρωταγωνιστές του 2012.
Οι τοποθετήσεις τους είναι ενδιαφέρουσες μεν με την Goldman Sachs να αποτελεί τον μπροστάρη στις τοποθετήσεις.
Η Goldman Sachs δεν έριξε μόνο τροχιοδεικτικά στο ΧΑ αλλά πήρε και θέσεις για πελάτες της.
Κατ΄ εκτίμηση οι κινήσεις αγοραπωλησιών το διάστημα Σεπτεμβρίου – 19 Οκτωβρίου από την Goldman Sachs φθάνουν τα 6-7 εκατ μετοχές αυτές που τουλάχιστον γνωστοποίησαν ενώ υπολογίζονται και άλλα 3 εκατ οι μη κονοποιήσιμες συναλλαγές δηλαδή συνολικά 10 εκατ μετοχές.
Ακολούθησε η Bank of America με πάνω από 6 εκατ μετοχές, J P Morgan και Nomura.
Από τα στοιχεία που έχουν συγκεντρωθεί προκύπτει ότι η Goldman Sachs μάλλον βρίσκεται σε φάση που θα ολοκληρώσει τον κύκλο των αγορών της.
Δεν είναι σαφές αν θα κλείσει ο κύκλος στις 870 μονάδες ή 950 ή 1000 μονάδες αλλά φαίνεται ότι πλησιάζει στην φάση της ολοκλήρωσης του αγοραστικού κύκλου.
Το ελληνικό χρηματιστήριο θεωρείται και είναι σε υπεραγορασμένα επίπεδα κοινώς είναι υπερτιμημένο.
Υπό φυσιολογικές συνθήκες πρέπει σχετικά σύντομα να δούμε μια διόρθωση της τάξης του 10% αλλά δεν είναι σίγουρο καθώς η δόση θα εκταμιευθεί και ο στόχος είναι μέχρι τις αμερικανικές εκλογές το κλίμα να είναι καλό.
Οι έλληνες τραπεζίτες εμφανίζονται αισιόδοξοι για την αγορά.
Πρώτη φορά καταγράψαμε εκτίμηση για το ΧΑ στις 1400 μονάδες. Ναι υπάρχει τραπεζίτης που μιλάει για 1400 μονάδες.
Προσωπικά δεν πιστεύουμε τον στόχο αυτό αλλά θεωρούμε σχεδόν σίγουρο ότι ο στόχος των 1000 ή έως 1150 μονάδων θα επιτευχθεί.
Ωστόσο δεν μπορεί να ειπωθεί με βεβαιότητα αν θα προηγηθεί η διόρθωση και μετά οι 1000 μονάδες ή θα πάμε στις 1000 μονάδες και μετά διόρθωση.
Κατά την άποψη ορισμένων όλα θα εξαρτηθούν από την Goldman Sachs τον επενδυτικό οίκο που καθορίζει σε μεγάλο βαθμό την συμπεριφορά και τις στρατηγικές πολλών ξένων.
Η Goldman Sachs φαίνεται να βρίσκεται κοντά στην κορύφωση των κινήσεων της στο ελληνικό χρηματιστήριο και κατα ορισμένους η κορύφωση θα είναι μεταξύ 900-950 μονάδων.
Η δόση θα δώσει χρόνο στην Ελλάδα αλλά δεν λύνει τα οικονομικά προβλήματα της χώρας ούτε το γεγονός ότι το 2013 η ύφεση θα έχει φθάσει σωρευτικά το 28% με 30%.
Δηλαδή το 1/3 του εθνικού πλούτου θα έχει χαθεί.
Επίσης το θέμα των εγγυήσεων στα ομόλογα από το ΤΧΣ επειδή είναι μείζον θέμα για τις τράπεζες αν τελικώς απορριφθεί από ΕΚΤ και ΕΕ όπως διαφαίνεται θα επιδράσει αρνητικά στον κλάδο καθώς θα θα γλιτώσουν 7,5 δισ που προσδοκούσαν σε κεφάλαιο.
Όμως το βασικό σενάριο είναι ότι υπάρχει διάθεση να κρατήσουν εν ζωή ή εν ευρώ την Ελλάδα και αυτό το σενάριο είναι το κυρίαρχο στους επενδυτές.
Αυτό πρακτικά σημαίνει ότι θα δούμε τις 1000 μονάδες στο ΧΑ έως τα τέλη Νοεμβρίου όπως έχουμε αναφέρει στόχος που ετέθηκε ήδη από τον Σεπτέμβριο.
Επίσης θα δούμε τις 45 μονάδες βάσης τις τιμές των ομολόγων και υπό όρους τις 50 μονάδες βάσης.
Από τις 15 στις 45 μονάδες βάσης είναι άνοδος 200%.
Ξεχάσαμε την παγίδα.
Όχι ακράδαντα υποστηρίζουν πολλοί ότι το story η Ελλάδα διασώζεται είναι πολύ ωραίο για να είναι αληθινό.
Βραχυχρόνια ανεξαρτήτως των διορθώσεων θα κυριαρχήσει το θετικό σενάριο μετά χρειάζεται μεγάλη προσοχή.
Η Ελλάδα συνεχίζει να παραμένει σε κίνδυνο.
Η άποψη μας πάντως είναι ότι θα δούμε τις 1000 μονάδες νωρίτερα από τα τέλη Νοεμβρίου δηλαδή άνοδος +15%.
www.bankingnews.gr
Το ράλι αυτό ήταν προεξόφληση της παραμονής της Ελλάδος στο ευρώ ή προσδοκία ότι δεν θα χρεοκοπήσει η χώρα;
Το ελληνικό χρηματιστήριο βρίσκεται σε υπεραγορασμένη περιοχή οπότε η διόρθωση είναι αναμενόμενη ή θα συνεχίσει το ΧΑ προς τις 1000 μονάδες;
Επειδή τα ερωτήματα είναι πολλά και εύλογα προσπαθήσαμε να συγκεντρώσουμε ορισμένες χρήσιμες πληροφορίες οι οποίες θα παίξουν καίριο ρόλο προσεχώς στην διαμόρφωση επενδυτικής τάσης στην αγορά του χρηματιστηρίου και των ομολόγων.
Ποιες είναι οι πληροφορίες αυτές;
Πρωτίστως το γεγονός ότι οι ξένοι άρχισαν να παρακολουθούν το ΧΑ καθώς τους έχει εντυπωσιάσει η άνοδος.
Η Cheuvreux και η UBS σε εκθέσεις τους θεωρούν ότι το ελληνικό και γερμανικό χρηματιστήριο ήταν οι θετικοί πρωταγωνιστές του 2012.
Οι τοποθετήσεις τους είναι ενδιαφέρουσες μεν με την Goldman Sachs να αποτελεί τον μπροστάρη στις τοποθετήσεις.
Η Goldman Sachs δεν έριξε μόνο τροχιοδεικτικά στο ΧΑ αλλά πήρε και θέσεις για πελάτες της.
Κατ΄ εκτίμηση οι κινήσεις αγοραπωλησιών το διάστημα Σεπτεμβρίου – 19 Οκτωβρίου από την Goldman Sachs φθάνουν τα 6-7 εκατ μετοχές αυτές που τουλάχιστον γνωστοποίησαν ενώ υπολογίζονται και άλλα 3 εκατ οι μη κονοποιήσιμες συναλλαγές δηλαδή συνολικά 10 εκατ μετοχές.
Ακολούθησε η Bank of America με πάνω από 6 εκατ μετοχές, J P Morgan και Nomura.
Από τα στοιχεία που έχουν συγκεντρωθεί προκύπτει ότι η Goldman Sachs μάλλον βρίσκεται σε φάση που θα ολοκληρώσει τον κύκλο των αγορών της.
Δεν είναι σαφές αν θα κλείσει ο κύκλος στις 870 μονάδες ή 950 ή 1000 μονάδες αλλά φαίνεται ότι πλησιάζει στην φάση της ολοκλήρωσης του αγοραστικού κύκλου.
Το ελληνικό χρηματιστήριο θεωρείται και είναι σε υπεραγορασμένα επίπεδα κοινώς είναι υπερτιμημένο.
Υπό φυσιολογικές συνθήκες πρέπει σχετικά σύντομα να δούμε μια διόρθωση της τάξης του 10% αλλά δεν είναι σίγουρο καθώς η δόση θα εκταμιευθεί και ο στόχος είναι μέχρι τις αμερικανικές εκλογές το κλίμα να είναι καλό.
Οι έλληνες τραπεζίτες εμφανίζονται αισιόδοξοι για την αγορά.
Πρώτη φορά καταγράψαμε εκτίμηση για το ΧΑ στις 1400 μονάδες. Ναι υπάρχει τραπεζίτης που μιλάει για 1400 μονάδες.
Προσωπικά δεν πιστεύουμε τον στόχο αυτό αλλά θεωρούμε σχεδόν σίγουρο ότι ο στόχος των 1000 ή έως 1150 μονάδων θα επιτευχθεί.
Ωστόσο δεν μπορεί να ειπωθεί με βεβαιότητα αν θα προηγηθεί η διόρθωση και μετά οι 1000 μονάδες ή θα πάμε στις 1000 μονάδες και μετά διόρθωση.
Κατά την άποψη ορισμένων όλα θα εξαρτηθούν από την Goldman Sachs τον επενδυτικό οίκο που καθορίζει σε μεγάλο βαθμό την συμπεριφορά και τις στρατηγικές πολλών ξένων.
Η Goldman Sachs φαίνεται να βρίσκεται κοντά στην κορύφωση των κινήσεων της στο ελληνικό χρηματιστήριο και κατα ορισμένους η κορύφωση θα είναι μεταξύ 900-950 μονάδων.
Η δόση θα δώσει χρόνο στην Ελλάδα αλλά δεν λύνει τα οικονομικά προβλήματα της χώρας ούτε το γεγονός ότι το 2013 η ύφεση θα έχει φθάσει σωρευτικά το 28% με 30%.
Δηλαδή το 1/3 του εθνικού πλούτου θα έχει χαθεί.
Επίσης το θέμα των εγγυήσεων στα ομόλογα από το ΤΧΣ επειδή είναι μείζον θέμα για τις τράπεζες αν τελικώς απορριφθεί από ΕΚΤ και ΕΕ όπως διαφαίνεται θα επιδράσει αρνητικά στον κλάδο καθώς θα θα γλιτώσουν 7,5 δισ που προσδοκούσαν σε κεφάλαιο.
Όμως το βασικό σενάριο είναι ότι υπάρχει διάθεση να κρατήσουν εν ζωή ή εν ευρώ την Ελλάδα και αυτό το σενάριο είναι το κυρίαρχο στους επενδυτές.
Αυτό πρακτικά σημαίνει ότι θα δούμε τις 1000 μονάδες στο ΧΑ έως τα τέλη Νοεμβρίου όπως έχουμε αναφέρει στόχος που ετέθηκε ήδη από τον Σεπτέμβριο.
Επίσης θα δούμε τις 45 μονάδες βάσης τις τιμές των ομολόγων και υπό όρους τις 50 μονάδες βάσης.
Από τις 15 στις 45 μονάδες βάσης είναι άνοδος 200%.
Ξεχάσαμε την παγίδα.
Όχι ακράδαντα υποστηρίζουν πολλοί ότι το story η Ελλάδα διασώζεται είναι πολύ ωραίο για να είναι αληθινό.
Βραχυχρόνια ανεξαρτήτως των διορθώσεων θα κυριαρχήσει το θετικό σενάριο μετά χρειάζεται μεγάλη προσοχή.
Η Ελλάδα συνεχίζει να παραμένει σε κίνδυνο.
Η άποψη μας πάντως είναι ότι θα δούμε τις 1000 μονάδες νωρίτερα από τα τέλη Νοεμβρίου δηλαδή άνοδος +15%.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών